Riassunto esame macroeconomia, prof Scoppa, libro consigliato Varian

Mercato monetario (o finanziario)

Introduzione

Il mercato monetario dipende dal comportamento della Banca Centrale, la quale ha il potere di far variare il tasso di interesse e il prezzo dei titoli. Le operazioni del mercato aperto riguardano l’aumento o la diminuzione del tasso di interesse attraverso alcune operazioni, quali l'acquisto di titoli al fine di aumentare l’offerta di moneta e viceversa la vendita di titoli per diminuire l’offerta di moneta. Tale operazione concerne un aumento del tasso di interesse e un aumento del prezzo dei titoli.

Premessa: relazione tra prezzo dei titoli e tasso di interesse (i)

Partiamo con un esempio: se voglio acquistare titoli ad esempio BOT per 5000 (valore nominale) con scadenza tra un anno, sapendo che oggi il prezzo è 4800 e gli interessi saranno 200 (ciò che guadagnerò), allora il tasso di interesse sarà 200/4800 = 0.041 (guadagno/costo acquisto) oppure i = valore nominale – prezzo del titolo / prezzo del titolo.

Quando aumenta la domanda di titoli, il prezzo degli stessi aumenta; questa circostanza avrà effetti sull’interesse che però diminuisce in quanto i e Pt hanno relazione inversa: i = (val.nom/Pt) – 1.

Supponendo il caso inverso, cioè che la banca vuole ridurre l’offerta di moneta, allora venderà titoli anziché acquistarli; in tal modo il tasso di interesse aumenta e il prezzo diminuisce. La politica monetaria è detta espansiva quando l’offerta di moneta viene aumentata e restrittiva quando viene diminuita.

Relazione tra i e I: tasso e investimento

Il mercato dei beni e quello monetario sono legati tra loro perché:

• Il tasso di interesse influenza il livello degli investimenti
• Il reddito di equilibrio entra nella funzione di domanda di moneta

I due mercati vanno quindi esaminati insieme al fine di determinare il modello IS – LM. Per prima cosa bisogna capire il legame tra interesse e investimenti. Gli investimenti sono acquisti residenziali o di impianti e macchinari. Come si collegano al tasso di interesse? Attraverso le famiglie e le imprese.

Famiglie

Esempio: Casa = 100. Se (i) aumenta, indebitarsi per fare un mutuo è sconveniente in quanto diventa troppo costoso. A questo punto nessuno investe ma aspetterà che il tasso diminuisca per poterlo fare. Tale relazione si verifica anche se la famiglia ha i soldi già a disposizione. Quando i tassi sono alti, le famiglie potrebbero anche decidere di acquistare titoli e percepire alti interessi e quindi guadagnare.

Imprese

Anche per esse l’importanza del tasso di interesse è significativa, sebbene il testo originale si interrompa qui.