Paniere Macroeconomia - Risposte aperte

Rielaborazione della parità scoperta del tasso di interesse per arrivare al rapporto tra i tassi di interesse nazionali e stranieri

Condizione di arbitraggio detta PARITA DEI TASSI D'INTERESSE rielaborata: 1+i = 1+it t e - Et1+ E t+1 E t

Se il tasso d'interesse e quello di apprezzamento atteso non sono troppo elevati, può essere riscritta così: ei =i - E - E / Et+1t t t t

Come si può finanziare un paese in disavanzo commerciale?

L'apertura dei mercati finanziari ha una seconda conseguenza molto importante. Infatti permette al paese di finanziarsi un'eventuale disavanzo commerciale. Quindi, in questo caso, al paese conviene rendere appetibili agli investitori esteri i propri titoli. Così facendo è come se prendesse un prestito per finanziare i propri debiti. Le transazioni che avvengono nel mercato finanziario sono registrate nel conto capitale della bilancia dei pagamenti.

La parità scoperta del tasso di interesse

Per comprendere il

collegamento che intercorre tra il tasso d'interesse e quello di cambio dobbiamo riprendere i concetti espressi nella lezione precedente. Un investitore per non avere preferenze tra i titoli nazionali e quelli esteri deve esistere la seguente uguaglianza: 1 + i = E ( 1 + i *) 1t t eE t+1 Questa condizione di arbitraggio è chiamata parità scoperta dei tassi di interesse o semplicemente parità dei tassi di interesse. Per comprendere meglio che cosa comporta la condizione di parità dei tassi di interesse possiamo rielaborare l'equazione nel seguente modo: 1+i = 1+it t e - Et1+ E t+1 E t

Lezione 054 Da cosa è determinata la domanda della nazione in economia chiusa Z=C+I+G+X – IM/ε La domanda della nazione in economia chiusa è determinata da diverse variabili: consumo (C): questo aggregato considera tutti i beni e servizi acquistati dai consumatori di una nazione, in un determinato periodo di tempo L'investimento (I): con questo

Termine si vanno a considerare tutti gli investimenti fissi, denominaticosì per non creare confusione con quelli in scorte, fatti da privati e aziende

Spesa Pubblica (G): con questo termine si indicano tutti i beni e servizi acquistati dalla stato,considerando dalle semplice attrezzature per gli uffici fino ad arrivare alle infrastrutture

La somma di questi primi tre aggregati definisce la spesa in beni e servizi da parte dei residenti.Per vedere la spesa totale in beni nazionali si devono considerare anche le esportazioni nette, datedalla sottrazione tra esportazioni ed importazioni

Esportazioni (X): con questo aggregato si intendono tutti gli acquisti in beni e servizi nazionali daparte del resto del mondo

Importazioni (IM): con questo termine si considerano tutti gli acquisti di beni e servizi fatti dairesidenti verso l’estero.

Esportazioni nette (NX): questo aggregato è dato dalla differenza tra le esportazioni e leimportazioni, anche detto “saldo”

"commerciale". Le componenti che abbiamo appena analizzato sommate insieme creano la domanda totale di tutta la nazione.

Cosa si intende in economia aperta per domanda nazionale di beni?

C+I+G = C(Y-T)+I(Y,r)+G

Il tasso di cambio reale influenza certamente la composizione della spesa per quanto riguarda beni nazionali e beni esteri, ma non c'è alcuna ragione perché esso debba influenzare il livello.

Cosa si intende in economia aperta per domanda di beni nazionali?

C+I+G rappresenta la domanda nazionale di beni, e in economia chiusa rappresenta anche la domanda di beni nazionali.

In economia aperta, per ottenere la domanda di beni nazionali, devono essere fatti due aggiustamenti al C+I+G:

1. Dobbiamo sottrarre le importazioni, cioè quella parte di domanda nazionale rivolta ai beni esteri, ricordandosi di portare il loro valore in moneta nazionale grazie al tasso di cambio reale.
2. Dopo di che si devono aggiungere le esportazioni, la domanda di beni nazionali da parte del resto del mondo.

paese che riceve la domanda. Detto questo viene facile capire perché le esportazioni dipendono negativamente dal tasso di cambio reale. Infatti se il tasso di cambio reale è forte, allora per gli stranieri risulteranno troppo cari i nostri beni rispetto ai loro e quindi si disincentiveranno le esportazioni. A questo punto possiamo quindi esplicitare le esportazioni nel seguente modo:

X= X (Y*, ε)

Perché si dice che il rapporto tra importazioni e tasso di cambio reale è ambiguo. Le importazioni dipendono positivamente sia dal reddito della nazione che dal tasso di cambio reale. Bisogna aggiungere che questo rapporto è ambiguo. Infatti, da una parte se il tasso di cambio reale è alto i beni nazionali risultano più costosi di quelli esteri e si alimentano le importazioni, dall'altra parte si è visto come le importazioni debbano essere divise per il tasso di cambio reale per riportarle in valuta nazionale. Quindi se il tasso

è alto il valore in moneta nazionale è minore. Quanto detto apre la porta ad una discussione sul rapporto tra le importazioni ed il valore del tasso di cambio.

Le variabili C, I e G in economia aperta C e I dipendono dal reddito, il mercato fa variare la loro composizione ma non il loro livello. G: variabile esogena sia in economia aperta che in chiusa.

Da cosa sono determinate le importazioni?

Con il termine “importazioni” si considerano tutti gli acquisti di beni e servizi fatti dai residenti verso l’estero.

Le importazioni dipendono principalmente dal livello aggregato della domanda nazionale. Tanto è maggiore la domanda interna tanto più è elevata la domanda di tutti i beni, quindi anche di quelli esteri. Le importazioni dipendono anche dal tasso di cambio reale, cioè il prezzo dei beni nazionali in termini di beni esteri. Tanto maggiore sono i prezzi nazionali rispetto a quelli esteri, tanto maggiore sarà la domanda di beni esteri.

A sinistra di questo punto avremo delle NX>0, avanzo commerciale, infatti la curva ZZ è maggiore della curva DD. A destra, invece, avremo un disavanzo commerciale NX<0, la curva ZZ è infatti minore DD

La domanda aggregata Z in economia chiusa

Z = C+I+G+X-IM

Rappresentare la ZZ grazie ai diversi passaggi, partendo dalla DDDD=C+I+G "domanda nazionale"

DD: rappresenta la domanda nazionale, C+I+G, intesa come funzione di produzione.

AA=C+I+G-IM/e

AA: per ottenere la domanda di beni nazionali dobbiamo sottrarre a DD le importazioni, trovandoci AA. Di conseguenza la distanza grafica tra DD e AA è determinata dalle importazioni divise il tasso di cambio reale. La distanza aumenta all'aumentare di Y perché le importazioni dipendono positivamente dal reddito nazionale. La AA è più piatta della DD, in quanto all'aumentare del reddito la domanda interna di beni nazionali aumenta meno della domanda interna totale.

ZZ=C+I+G-IM/e +X "domanda

“esportazioni” si ci riferisce ad un aggregato in cui si intendono tutti gli acquisti in beni e servizi nazionali da parte del resto del mondo. Come si vedrà in seguito questa variabile è influenzata dal reddito estero e dal tasso di cambio.

Le esportazioni sono determinate dal reddito estero, in quanto rappresentano la domanda estera rivolta ai beni nazionali. X= X (Y*, ε)

Con il termine “importazioni” si considerano tutti gli acquisti di beni e servizi fatti dai residenti verso l’estero.

Le importazioni dipendono principalmente dal livello aggregato della domanda nazionale. Tanto è maggiore la domanda interna tanto più è elevata la domanda di tutti i beni, quindi anche di quelli esteri. Le importazioni dipendono anche dal tasso di cambio.