Macroeconomia - Riassunto per esame totale

Prodotto interno lordo

PIL = misura sintetica dell’attività produttiva del sistema economico nel suo complesso.

1. Valore di tutti i beni finali prodotti all’interno di un paese

PIL = valore dei beni finali

2. Valore aggiunto: incremento di valore della produzione cui da luogo ciascuno stadio produttivo, rispetto al valore ricevuto dagli

stadi precedenti

PIL = valore della produzione lorda - valore dei beni intermedi = somma dei valori aggiunti

VA = profitti + salari - acquisti

3. Somma di tutti i redditi dei fattori di produzione primari

PIL = somma dei redditi dei fattori di produzione (salari + profitti)

PIN = PIL - ammortamento

PNL = PIL + redditi netti dall’estero prodotti da cittadini italiani

PIL nominale e reale

PIL nominale

PIL reale

Deflatore del PIL

Tasso di crescita del PIL nominale

Tasso di crescita del PIL reale

Tasso di inflazione

MODELLO REDDITO-SPESA

breve periodo:

• Modello di

◦ Investimenti e spesa pubblica esogeni

◦ Prezzi fissi

◦ Salari rigidi

C’è disoccupazione involontaria

• quando il mercato del lavoro non è in equilibrio

Propensione marginale al consumo

• (c): variabile compresa tra 0 e 1 e misura la variazione della quantità di consumo al variare

del reddito

Moltiplicatore del reddito:

• detto anche MOLTIPLICATORE KEYNESIANO

equilibrio di sottoccupazione

• Il sistema raggiunge un (inferiore a quello di piena occupazione)

Mercato del lavoro

N = popolazione attiva

Offerta di lavoro:

• ore lavorate da ciascun individuo per il numero di individui che appartengono alle forze lavoro

Domanda di lavoro:

• coincide con il numero di occupati (N)

Funzione di produzione:

Funzione di fabbisogno di lavoro:

Tasso di disoccupazione:

Il mercato dei beni

Solo famiglie e imprese

Famiglie, imprese e settore pubblico - imposte esogene Il moltiplicatore della spesa pubblica è più piccolo del moltiplicatore

che iniziano: ad ogni round di incremento del reddito generato da un

parte del reddito incrementale è

dato incremento della spesa pubblica,

incamerato dallo Stato sottoforma di imposte e non alimenta pertanto

il consumo

Famiglie, imprese e settore pubblico - imposte endogene za

Moltiplicatore della spesa pubblica:

• z

e

issa Bs

Il saldo di bilancio è corri

crescente nel reddito

Politica fiscale zia

B Aumento di spesa pubblica:

zio Non c’è spiazzamento:

• un aumento di spesa pubblica genera un

aumento più che proporzionale del PIL

a diminuzione della disoccupazione

• L’incremento di reddito genera una

• saldo del bilancio dello Stato

Con imposte endogene il peggiora meno

o i

rosa che proporzionalmente rispetto all’aumento della spesa pubblica

esco

esca

a o

e

corri

Moltiplicatore del bilancio in pareggio

aumento della spesa pubblica e delle imposte

Un della stessa dimensione lascia invariato il saldo del bilancio dello Stato ma non

lascia invariato il reddito, che aumenta esattamente nella misura in cui è aumentata la spesa pubblica.

Sebbene l’aumento delle imposte sia identico all’aumento della spesa pubblica, la retta di domanda aggregata non torna nella

l’aumento delle imposte fa diminuire la spesa autonoma solo di una frazione c

posizione iniziale. Ciò è dovuto al fatto che

dell’aumento delle imposte. Il nuovo punto di equilibrio è caratterizzato da un livello di reddito più elevato.

Sostenibilità del debito pubblico

Sia e interessi sul debito pubblico

saldo primario del BS:

Inserendo la seconda equazione nella prima si ottiene il

debito pubblico aumenta deficit.

Il quando il bilancio registra un Il nuovo debito in t sarà:

Per valutare la capacità di un paese di ripagare il debito pubblico corre studiare la dinamica del rapporto tra debito pubblico e PIL:

Da cui si ricava la legge di moto del rapporto debito pubblico/PIL:

Il debito pubblico è sostenibile quando raggiunge uno stato stazionario:

b

Scenario 1 < g G > TA

i

• Il bilancio primario è in deficit

• Man mano che il rapporto debito/PIL aumenta, questo incremento si riduce

sostenibile

• Il debito pubblico è

Scenario 2 > g G > TA

i

• Il bilancio primario è in deficit

• L’intersezione tra la retta L e la retta a 45° avviene nel terzo quadrante

b

• Il rapporto debito/PIL cresce all’infinito

insostenibile

• Il debito pubblico è

Scenario 3 < g G < TA

i

• Il bilancio primario è in surplus

• Il surplus primario più che compensa l’onere per interessi

• Il rapporto debito/PIL decresce fino allo zero

azzera

• Il debito pubblico si

Scenario 4 > g G < TA

i

• Il bilancio primario è in surplus

• L’intersezione tra la retta L e la retta a 45° avviene nel terzo quadrante

b

• Se b < b il rapporto debito/PIL è destinato ad azzerarsi

1 0

• Se b > b* il rapporto debito/PIL cresce all’infinito

0

MODELLO IS-LM

breve periodo:

• Modello di prezzi e salari sono fissi ( = 0 quindi = )

r i

π

investimenti

• Gli sono funzione decrescente del tasso d’interesse: all’aumentare di diminuisce

i I

domanda di moneta

• La diminuisce all’aumentare del tasso d’interesse: dipende positivamente dal livello dei prezzi e dal reddito e

negativamente dal tasso di interesse

Monetary targeting:

• la BC controlla l’offerta di moneta che è esogena

tasso d’interesse endogeno:

• Il è reagisce agli shock di politica monetaria e fiscale

disoccupazione involontaria

• C’è inferiore

• Il reddito di equilibrio è al reddito di piena occupazione

unico

• L’equilibrio esiste ed è

Equilibrio macroeconomico

Moltiplicatore keynesiano:

• in un

e

i o is

Situazioni di disequilibrio:

• Eccesso di offerta di beni ; eccesso di domanda di moneta diminuzione del reddito e aumento del tasso d’interesse

➔

• Eccesso di offerta di beni ; eccesso di offerta di moneta diminuzione del reddito e diminuzione del tasso d’interesse

➔

• Eccesso di domanda di beni ; eccesso di domanda di moneta aumento del reddito e aumento del tasso d’interesse

➔

• Eccesso di domanda di beni ; eccesso di offerta di moneta aumento del reddito e diminuzione del tasso d’interesse

➔

Eccesso di domanda di moneta: le persone tenderanno a vendere i titoli in portafoglio così da trarne la liquidità di cui necessitano,

facendo salire il tasso di interesse

Eccesso di offerta di moneta: le persone si ritrovano con un eccesso di liquidità e tenderanno quindi ad acquistare titoli facendo

scendere il tasso di interesse L’incremento di spesa pubblica genera un incremento di reddito ma

anche un incremento del tasso d’interesse. Ne deriva che il reddito

Shock fiscale aumenta meno che proporzionalmente rispetto all’aumento di spesa

di retroazione monetaria:

pubblica a causa dell’effetto

Moltiplicatore della spesa pubblica:

• l’aumento del tasso d’interesse fa diminuire gli

investimenti.

IS

• La trasla verso l’alto di l’eccesso di domanda di beni induce le imprese ad accrescere la produzione

aumentare la domanda di moneta: aumentare il

• L’aumento del reddito fa la BC per mantenere invariata l’offerta di moneta deve

tasso d’interesse di

Effetto di retroazione monetaria:

• aumento del tasso di interesse a seguito di un aumento di spesa pubblica, che genera un

aumento del reddito e di conseguenza un aumento della domanda di moneta

Effetto di spiazzamento parziale:

• il reddito dapprima aumenta nella stessa misura in cui è aumentata la spesa pubblica, ma il

conseguente aumento del tasso di interesse fa diminuire gli investimenti e quindi la IS trasla verso sinistra (ma senza tornare

nella posizione originaria). riduzione del saldo del BS

• L’aumento di spesa pubblica produce sempre una ma tale riduzione è meno che proporzionale rispetto

all’aumento della spesa pubblica

Shock monetario - aumenta M

LM

• La trasla verso il basso diminuzione del tasso di interesse

• L’aumento della quantità di moneta in circolazione provoca una proporzionale all’aumento

dell’offerta di moneta aumentare il reddito aggregato

• La diminuzione del tasso di interesse provoca un aumento degli investimenti che fanno

Effetto liquidità:

• diminuzione del tasso d’interesse a seguito di un aumento della quantità di moneta

Moneta non neutrale:

• ha effetti sulle grandezze reali del modello

Monetizzazione del deficit

La BC finanzia in tutto o in parte il deficit di bilancio di un paese.

IS

• La trasla verso l’alto

LM

• La trasla verso il basso

di spiazzamento

• L’effetto della spesa privata dovuto all’incremento di spesa pubblica

viene attenuato

MODELLO IS-MP

breve periodo:

• Modello di prezzi e salari sono fissi

Interest rate pegging:

• la BC fissa il tasso di interesse obiettivo

Regola di Taylor:

• lega il tasso di interesse obiettivo all’output gap (il tasso d’interesse è endogeno)

di moneta endogena:

• L’offerta è reagisce agli shock monetari e fiscali

disoccupazione involontaria

• C’è inferiore

• Il reddito di equilibrio è al reddito di piena occupazione

tante LM

• Ci sono quante sono le possibili offerte di moneta

Interest rate pegging in min

E ma

i is

Monetary targeting VS Interest rate pegging

È preferibile:

Monetary targeting

• quando si verificano shock nel mercato dei bei

Interest rate pegging

• quando si verificano shock nel mercato della moneta

Shock fiscale È lo stesso del modello reddito-spesa

Moltiplicatore della spesa pubblica:

• IS

• La trasla verso l’alto

MP

• La rimane invariata

LM

• La trasla verso destra

• Un aumento del reddito produce un eccesso di domanda e di moneta: la BC deve aumentare l’offerta di moneta se vuole

mantenere invariato i

• L’espansione monetaria inibisce l’effetto di retroazione monetaria

Non c’è spiazzamento

•

Shock monetario - diminuisce i

MP

• La si sposta verso l’alto

IS

• La rimane invariata

LM

• La si sposta verso destra aumento del reddito

• Una diminuzione del tasso di interesse provoca un

aumento della domanda di moneta

• L’aumento del reddito produce un

Trappola della liquidità Forte diminuzione della spesa autonoma:

reddito si riduce

• Il fortemente (punto B) ridurre il tasso d’interesse obiettivo,

• Per reagire a questo shock la BC potrebbe

tuttavia esso non può scendere oltre lo zero (ZLB)

• Quando = 0:

i

◦ MP

La coincide con l’asse delle ascisse

◦ reddito aumenta

Il solo fino a Y 2

◦ LM

La quantità di moneta in circolazione aumenta (la si sposta a destra)

moneta e titoli sono perfetti sostituti.

• Al punto C politica fiscale.

• Per uscire dalla trappola di liquidità si deve usare la

Regola di Taylor

• La variabile di politica monetaria è sempre il tasso di interesse ma esso lo si determina in base alle condizioni macroeconomiche

(reddito e inflazione) equazione MP

In un modello a prezzi fissi l’inflazione è sempre nulla perciò: pm

OUTPUT GAP < 0

• <

i r

➔

OUTPUT GAP > 0

• >

i r

➔ in un mio

È

ix is

rr.is

Shock fiscale

Moltiplicatore della spesa pubblica:

• IS

• La trasla verso l’alto

MP

• La rimane invariata

LM

• La si sposta verso destra aumentare il reddito

• L’aumento di spesa p