Macroeconomia - moneta e moltiplicatore monetario - Riassunto esame, prof. Bevolo

Macroeconomia - Moneta e moltiplicatore monetario (lezione n° 10)

Definizione di moneta

La moneta (M) ha molteplici funzioni:

• Unità di conto, perché è il metro di misura del valore dei beni;
• Riserva di valore, perché permette di conservare e trasferire nel tempo la ricchezza;
• Mezzo di pagamento, perché è utilizzata come strumento di intermediazione negli scambi.

Quest’ultima funzione è sicuramente la più importante e qualificante.

Da un punto di vista economico la M svolge un compito fondamentale, perché essa, essendo utilizzata in tutti i mercati del sistema, permette il collegamento dell’intero circuito economico e di conseguenza ha l’imprescindibile ruolo di mezzo di trasmissione degli impulsi di Politica Monetaria (PM). Infatti, è attraverso l’offerta di M che la Banca Centrale (BC) attua le sue politiche monetarie espansive o restrittive.

Un modello di circuito monetario, con il quale si trasmettono al sistema economico gli impulsi di PM, è il seguente: La moneta è così fondamentale in economia politica che alcune scuole di pensiero hanno incentrato la loro visione economica proprio sulla moneta, come i monetaristi (v. lezione 13).

Passiamo ora alla definizione (anzi, alle definizioni) di moneta. Un primo importante concetto è quello di base monetaria. Esso è essenziale per comprendere, nel successivo paragrafo, l’intervento della Banca Centrale nel sistema economico.

Base monetaria

La base monetaria (BM) è uguale alla somma della moneta in circolazione più la moneta utilizzata dalle banche come riserva, per far fronte ai prelevamenti dei depositanti.

BM = circolante + riserve bancarie

Offerta di moneta in Italia

Ora passiamo alle definizioni statistiche dell’offerta di moneta in Italia.

L’offerta di moneta, cioè lo stock di moneta in Italia, è misurabile con 3 grandezze:

• M1 = circolante + C/C
  Oltre alla moneta in circolazione, l’offerta di moneta M1 comprende tutti i C/C bancari e postali
• M2 = M1 + DR + CD
  M2 identifica lo stock di moneta, aggiungendo alla componente M1 i depositi a risparmio (DR) ed i certificati di deposito (CD) bancari e postali
• M4 (liquidità) = M2 + titoli pubblici a breve termine (p. es. BOT)
  La liquidità (M4) è definita (nel rispetto di un’armonizzazione comunitaria) aggiungendo a M2 i titoli pubblici a breve, come i BOT, che quindi sono considerati anch’essi un mezzo di pagamento

È da notare che qualsiasi aggregato si utilizzi per definire lo stock di moneta esistente, esso non può prescindere dall’esistenza del sistema bancario, per la presenza di C/C e DR.

Il moltiplicatore monetario

Abbiamo detto che la Banca Centrale influenza l’economia di un paese, attraverso l’attuazione della Politica Monetaria, la quale può essere espansiva (e quindi: + PIL, + occupazione, + consumi, ma anche + inflazione) o restrittiva (e quindi: - PIL, - occupazione, - consumi, ma anche – inflazione).

Vedremo adesso come si attua, in concreto, questa Politica Monetaria ed il ruolo fondamentale che svolge il sistema bancario, per trasferire nel sistema gli impulsi monetari che provengono dalla Banca Centrale. In particolare vedremo che il sistema bancario amplifica la portata della Politica Monetaria attuata, perché moltiplica la quantità di moneta emessa o eliminata dalla Banca Centrale.

Innanzitutto diciamo che la Banca Centrale ha vari strumenti per aumentare o diminuire lo stock di moneta del sistema economico:

• Risconto di portafoglio alle banche (il cui tasso d’interesse è il saggio ufficiale di sconto)
• Apertura di credito alle banche
• Operazioni di mercato aperto (in Borsa)

Di questi, i primi 2 non sono più realizzati da molti anni ed esistono solo sui libri di testo.