Governo e Gestione delle Aziende 1

Gestione e governo aziende 1 modulo a

Pugliese Amedeo (esame scritto)

Economia: scienza sociale che si occupa di come allocare risorse scarse.

Aziende: possibili attori all’interno del sistema economico. Sono oggetto complesso (in base a

dimensione, settore operativo (aggregazione di aziende che fanno cose simili). Cosa fa sì che

azienda funzioni, che si sostenibile (rispetti condizioni di funzionamento economico).

Dogma: valore di ciò che azienda produce e vende dovrebbe essere superiore a ciò che riceve

(output maggiore input)

Web tax: dati relativi tasse pagate da majors pagano meno tasse di tim system (media azienda che

offre servizi software alle aziende). Non riusciamo a tracciare flussi di vendita di alcune aziende

perché ne fanno da altri territori. Vendita in Italia ma la contabilizzazione avviene in altro paradiso

fiscale (tasse non vengono raccolte da stato italiano). Questo crea distorsione.

Flat tax: non più 5 scaglioni di reddito si introduce tassa unica. Va a beneficio di chi ha redditi più

elevati.

Ict: infomational comunicational technology (settore industriale: aggregazione di più aziende).

Green investing: più attenzione aspetto ambientale. Spinta a incentivi a aziende che intraprendo

miglioramenti ecologici.

Azienda media italiana: piccola, conduzione familiare (problema: cambio generazionale). Ciò che

crea capitalismo italiano.

Bce: decide politica monetaria, supervisione su attività banche (draghi, poi la Garde, ex capo fondo

monetario nazionale)

35 000€ debito pro capite. Debitori verso fondi pensione, assicurazione, famiglie e aziende private

Debito pubblico molto elevato.

Spread: indicatore di quanto ci costa in più prendere soldi a prestito a nazione che ha finanza

pubblica migliore della nostra (Germania). Riflette rischio che si assume il soggetto che presta soldi

rispetto al fatto che glielo restituiamo nel futuro. Crea frizioni nel mercato. Ridurre rischio serve a

aziende, individui affinché il costo del denaro sia minore

Aziende

Capitalizzazione di borsa: qual è valore stimato dal mercato (aziende quotate: se ciascuno volesse

diventare proprietario, dovrebbe pagare azione del mercato). Si può diventare azionisti

comprando azioni nel mercato.

Fatturato: volume totale delle vendite che azienda ha fatto in un anno.

Price: prezzo di ciascuna azione.

1yr: costo azione rispetto ad anno precedente.

Prezzi azioni sono diversi in base a quante azioni ha un’azienda e perché valore azione riflette

valore percepito da investitori.

5yr: valore rispetto 5 anni prima. Dimostrano tassi di crescita straordinari.

1. Majors nel mondo

Settore: hardware o produzione software (esempio: Amazon, Apple, Facebook, Microsoft,

Alphabeth, capogruppo Google). Fanno ict

Sono più grandi del 70% degli stati mondiali (sarebbero tra nazioni più grandi al mondo se fossero

nazioni). Apple fattura quanto pil emirati arabi.

2. Majors in Europa 1

Cambia settore: petrolio, medicine e prestiti (esempio: Shell, Total, Gas). Hsbc, sap (azienda

servizi).

3. Majors in italia

Stesso settore operativo energia, petrolio, banche (come majors in Europa).: (esempio: cnh

(azienda del gruppo fiat che vende macchine agricole e industriali), eni, Enel, isp; generali).

Strutture e dimensioni imprese italiane

235 aziende su mercato principale (mta)

114 mercato alternativo del capitale (Mac o aim): cos’è

Prevalgono microaziende e piccole

Azienda non quotata non consente di acquistare titoli nel mercato

Definizione di azienda: complesso di elementi e di fattori (produttivi, materiali, immateriali, lavoro,

capitale), energia e risorse personali e materiali.

Risorse finanziarie:

• Equity (cap. Proprio dell’azienda, dei soci e degli acquisti);

• Di debito (delle banche, aiutano per supportare gli investimenti).

Caratteristiche:

1. Duraturo e dinamico (orizzonte temporale predefinito), distinte da imprenditori e

manager. Pochi non sono dinamici quali nutella;

2. Ordinata secondo leggi proprie “equilibrio economico e finanziario” (concetto

fondamentale).

Equilibrio economico: è l’equilibrio tra ricavi e costi. Riesce a generare output (vendite e

valore produzione) in quantità superiore a input che impiega. Se viene meno questa

condizione, in medio-lungo termine la azienda fallisce. Non vincolo sul breve. Se inizia a

fare investimenti, ho costi input che sono superiori a output ma non è possibile che sia

costantemente in disequilibrio.

Equilibrio finanziario: è l’equilibrio tra entrate e uscite di cassa.

Fine comune è mission aziendale: motivo per cui azienda nasce.

È autonoma dai soggetti (deve essere in grado di sopravvivere a compagine proprietaria e

manageriale).

Compagine proprietaria: proprietà.

Compagine manageriale: gestione.

In alcune aziende possono essere la stessa cosa (es. Nelle aziende familiari)

Insieme di risorse finanziarie (anche minime ma necessarie, si trasformano in fattori produttivi,

servizi o beni che azienda utilizza per perseguire sua finalità), materiali, capitale umano e

intangibili (come brand: assetti su cui azienda può contare per incrementare le vendite. Per

consumatore indica ad esempio qualità, status oppure i contratti a protezione dell’intellectual

property, ip, es coca-cola) differente da loro e tra loro differenti.

È un sistema di elementi che lo compongono e relazione tra questi.

• Visione sistemica: è sistema di natura economica in quanto soddisfa bisogni utilizzando

risorse limitate

È finalizzato a creare ricchezza durevole nel tempo (inter è azienda che non rispetta condizione di

equilibrio economico).

• Visione contrattualista: vedere azienda come insieme di contratti con fornitori, clienti… 2

Si evolve quest’idea e diventa insieme di molteplici portatori d’interesse. Nel primo caso c’è tutela

del proprietario (unica a non avere contratto ma supporta rischio d’impresa. Non posso sapere ex

ante). Seconda “degli stakeholder” (equilibrio di diversi rami dell’azienda). Contratto è perfetto

tranne che per proprietari.

3 modelli di rappresentazione:

1. Modello input-output semplificato;

2. Input-output evoluto;

3. Modello a relazioni circolari (facciamo entrare ambiente esterno).

Tipi di aziende

1. Private (for profit: fine ultimo è creazione e distribuzione del profitto, generano delta

positivo). Es. Nike, Fca, Heineken.

2. No profit, senza scopo di lucro. Possono vendere prodotti o servizi e competere sui

mercati, ma surplus viene trattenuto all’interno dell’azienda o distribuito (proprietari non

hanno diritto a dividendo). Esempio: beneficenza, ambiente, assistenza, editoria (a volte).

Delta non è nullo, può essere positivo ma non viene distribuito a soci (utilizzati per pagare

dipendenti, aprire nuove sedi…). Proprietario guadagna come dipendente, non come

proprietario. Non può quotarsi in borsa (solo private che danno diritto a dividendo).

Esempio college americani sono no profit: retta viene riutilizzata per servire servizi per

studenti perché non vengono finanziate dallo stato. In Italia parte delle tasse vengono

destinate per finanziare servizio universitario.

3. Istituti, enti, associazioni.

4. Enti pubblici: comuni e regioni (si tende a equilibrio). Compito è di supportare la

cittadinanza offrendo servizi non venduti a prezzo di mercato. Viene pagato delta

simbolico, il resto la paga la comunità (come scuole)

Unipd è azienda, dura nel tempo, impiega capitale umano, forma capitale umano, dà servizio, è

dipendente da soggetti del presente.

Specificità dell’azienda

Attività economica (funzione di produzione, scambio e consumo) può essere svolta da individui,

famiglie e aggregato di individui.

Caratterizzate da:

Svolgimento di attività economica: gestione di risorse scarse;

o Presenza da pluralità di individui;

o Continuità nel tempo delle azioni di scambio con ambiente (non è chiuso all’esterno).

o

Aziende sono:

Cellule elementari del sistema economico;

o Fenomeni dinamici;

o Caratterizzate da attività di scambio con ambiente (relazioni) da cui traggono risorse,

o opportunità e vincoli (dettate da scelte di consumatori e giuridici).

Fini dell’azienda ed economicità

Garantire condizioni economiche in modo da essere nella condizione di raggiungere i

o propri fini;

Finalità di tipo economico e consiste nella creazione della ricchezza (perseguimento

o dell’economicità). 3

Economicità si riferisce a creazione di valore, ovvero la differenza positiva tra output e input che

non sempre facile da quantificare, quindi talvolta bisogna utilizzare altri metodi. Devo considerare

anche impatto ambientale come input (se elevato, azienda non è sostenibile): nuovo fattore.

Questa differenza deve esistere nel breve e lungo periodo, in chiave retrospettiva e prospettica,

nelle differenti componenti dell’azienda. Economicità è l’equilibrio economico e finanziario.

Si ricerca equilibrio economico che sia

Durevole (durabilità nel tempo) ed evolutivo (azienda deve prevedere evoluzione nel

o tempo). Es. IBM (software e consulenza, ma tempo fa hardware), Pirelli. Non c’è ottica

di durare nel tempo.

Raccordato con sistema di relazioni interne ed esterne (se non riconosciuta da

o ambiente esterno, muore);

In relazione a opportunità future;

o Rivolto verso la creazione di valore per istituzione servita e per la società esterna.

o

3 principi guida che raccordano economicità

1. Durabilità: attitudine a durare nel tempo in un ambiente mutevole (altrimenti è attività

economica di vendita);

2. Autonomia: attitudine a vivere senza interventi di sostegno o di copertura. Indipendente

da soggetti che temporaneamente la posseggono e dirigono. Importante nelle aziende

familiari (fondatore azienda si comporta come padre ed è difficile che lasci la gestione della

azienda alle generazioni future). 2/3 delle aziende familiari muoiono al passaggio tra 2 e 3

generazione;

3. Equilibrio: insieme simultaneo di più equilibri (reddituale, finanziaria e monetaria). Non

deve per forza essere rispettato ma deve essere garantito nel lungo termine (esempio:

quando ci sono cambiamenti di tipo strategico).

Questo vale per tutte le aziende. Se aziende non operano in contesti di mercato (università) gli

output sono inferiori a input (scelta politica, che facciamo come comunità)

Economicità è condizioni necessaria a funzionamento dell’azienda, al fine di garantire durabilità e

autonomia all’istituto.

Condizioni di esistenza di azienda:

Non per forza deve operare aperto a

o competizione (ospedali, scuole…)

Economicità è condizione da rispettare,

o non fine da perseguire:

Applicabilità del principio di economicità si

riferisce implicitamente che input e output siano

scambiati in mercati concorrenziali. Il mercato

stabilisce il prezzo (valore) di scambio dei fattori

produttivi.

Sistema aziendale

operazioni (attività e processi) sono ciò che azienda fa, struttura (risorse e fattori produttivi,

umani e finanziari): non predefinita ma frutto di decisioni. È ciò che vediamo

Deve esserci allineamento tra i due, si influenzano reciprocamente. 4

Struttura: fa riferimento a dimensione statica nel breve periodo ma è mutevole/dinamica nel

fungo-medio periodo.

Operazioni: condizionati da struttura e la influenza. Es IBM

Soggetto economico è colui che prende decisioni all’interno dell’impresa

Visione sistemica (capacità di analisi e sintesi), autonomia (decisionale e economica) e

economicità.

Creare ricchezza nel tempo è condizione necessaria perché duri nel tempo.

Azienda caratterizzata da legami tra:

Struttura: fattori produttivi e risorse;

o Attività: decisioni e operazioni poste in essere dall’azienda;

o Risultati: creazione ricchezza, accumulazione risorse.

o

legami bidirezionali: struttura può cambiare notevolmente, es. Poste

Attività strategica: decisioni e operazioni su acquisizioni e

modifiche della struttura. Hanno più impatto

Nuovo impianto;

o vendita marchio;

o Assunzione nuovo CEO.

o

Attività operativa: decisioni e operazioni circa l’utilizzo

delle risorse

Produzione

o Utilizzo materie prime

o Vendita prodotti finiti

o Modello che identifica elementi della struttura

come grandezze stock.

Risorse Primarie: imprenditoriali, manageriali e finanziare;

o Derivate: patrimonio commerciale (marchi) e tecnico (produttivo).

o

Attività sono grandezza flusso. 5

Investimenti (gestione strategica);

o Operative (approvvigionamenti, lavorazioni, commercializzazioni).

o

Condizione generale per il funzionamento dell’azienda: output>input

Output sono misurabili:

Interni: ricchezza prodotta dall’azienda in un periodo

o Esterni: ricchezza generale per la comunità

o

Input apparentemente semplici da identificare:

Risorse umane;

o Risorse materiali;

o Risorse intangibili;

o Risorse finanziarie:

o Di terzi;

o Proprie.

o

Case 2: cambiato ambiente circostante e quindi modello di business (struttura) e processi, ovvero

cambia modo in cui azienda interagisce con clienti, rifornitori e rapporti interni (risorsi umane).

Patrimonializzazione: ha disposizione molto capitale proprio che è rassicurazione per chi ha

depositi in quella banca (punto di forza di alcune banche come intesa). Ha tanti mezzi proprio per

fare fronte a investimenti o di risparmi. Non tende a fallire. È sinonimo di assurance.

Banca raccoglie surplus che clienti hanno generato e lo investe in altre attività (filantropiche…).

Per definizione è impossibile che banca non faccia soldi.

Fisiologia: intermediario tra clienti che scambiano soldi.

Patologia: fa investimenti per speculazione (fare investimenti non propriamente legati a core

business es beni immobiliari, perché immagino che in alcune aree ci sarà boom della domanda, e

così c’è guadagno). Ha accezione negativa: consente di guadagnare in settore lontano dal core

business. Risparmio lo posso dare a privati oppure ad altre banche.

Assetti proprietari e di governo

Governo delle aziende si fa riferimento a chi prende le decisioni in azienda (non soci, ma

amministratore delegato o organi che governano).

Fine che persegue la azienda cambia in base a missione: erogare servizi senza creare profitto (no

profit) o creare profitto.

Risorse reperibili: umane (di capitale umano), finanziarie (2 fonti: equity o capitale di terzi) e

relazionali (con ambiente esterno).

Azienda deve produrre ed erogare in maniere efficace (in modo da raggiungere gli obiettivi),

impiegare risorse in maniera efficiente (rapporto tra sforzo impiegato e obiettivo raggiunto, senza

sprechi). Efficacia e efficienza vanno declinate all’interno di un sistema di relazioni (con clienti,

dipendenti, società civile…).

Talvolta è difficile gestire situazione da parte di azionisti: avviene processo di delega da azionisti a

CdA che serve per prendere decisioni in maniera più rapida per conto degli azionisti. È nominato

da assemblea di soci. Come monitorare l’operato?

Come finanziarie la struttura? Richiede investimenti, altrimenti azienda non può andare avanti.

Regole su conferimento delle risorse da parte degli azionisti: all’interno della compagine

proprietaria ci sono preferenze diverse e orizzonti temporali diverse (azionisti non sono tutti

uguali, qualcuno può voler vendere ecc.).

Regole sulla remunerazione del denaro, lavoro (quasi sempre fissa e crea disincentivo a fare di più)

e competenze e altre risorse. 6

Visione 1: azionisti sono unici soggetti che non hanno contratto completo, quindi prendono diritto

a governare per tutelarsi (shareholder view).

Visione 2: partecipano altri soggetti (stakeholder view), che vanno considerati (rappresentanti dei

dipendenti).

Modello teorico: governare aziende consiste nel tenere equilibrio tra:

1. Shareholder (soggetti che partecipano alla vita d’impresa);

2. Contributi che essi apportano;

3. Ricompense che ricevono;

4. Sistema dinamico che modifica le relazioni, tra contributi e ricompense di ciascuno

soggetto che contribuisce alla vita d’impresa.

C’è nuovo shareholder: società in senso ampio. Non sempre chi apporta il capitale societario

detiene anche il potere decisionale.

Finanziare attività imprenditoriali:

1. Capitale proprio (precondizione). Capitale serve per fare investimenti in struttura che

servono per portare avanti attività e processi. Autofinanziamento: consiste nel trattenere

all’interno dell’azienda gli utili creati.

È possibile aprire capitale a nuovi soci che possono essere individuali e specializzati

(soggetti che per professione fanno questo, accendo anche ad altre competenze). Vuol dire

che io fondatore devo iniziare a negoziare tutte le scelte.

Differenza tra proprio e di terzi: terzi non hanno potere decisionale e richiederanno

remunerazione soggiuntiva (deve essere rimborsato a scadenze certe a piano definito: quota

capitale + interessi).

2. Debiti finanziari possono essere:

A breve termine (entro 12 mesi);

o A lungo termine (oltre 12 mesi).

o

Se azienda vuole finanziare investimenti finanziari importanti con debiti a breve termine, crea

problema. Se ritorno del finanziamento è a lungo periodo, chiedo investimenti a lungo termine.

Interesse: costo che noi o banche sosteniamo per aver avuto per un certo periodo risorse

finanziarie che non sono nostre.

Soggetti promotori sono soci: assumono in modo diretto il potere di prendere decisioni. Rapporti

tra di loro sono definiti da codice civile.

Forma giuridica può essere:

Impresa individuale;

o Società di