Formulario di finanza aziendale

FORMULARIO

FINANZA

AZIENDALE

VAN = Co + Fc₁/(1+i) + Fc₂/(1+i)² + ... + Fc_n/(1+i)ⁿ

• VAN > 0 = ACCETTARE IL PROGETTO
• VAN < 0 = RIFIUTARE IL PROGETTO
• SE PIÙ PROGETTI PRESENTANO UN VAN > 0 BISOGNA PREFERIRE IL PROGETTO CON VAN POSITIVO PIÙ ALTO

INDICE DI PROFITABILITÀ = VAN / INVESTIMENTO INIZIALE

• REDDITIVITÀ > COSTO DEL CAPITALE = ACCETTARE IL PROGETTO
• REDDITIVITÀ < COSTO DEL CAPITALE = RIFIUTARE IL PROGETTO
• SE PIÙ PROGETTI PRESENTANO REDDITIVITÀ > COSTO DEL CAPITALE BISOGNA PREFERIRE IL PROGETTO CON REDDITIVITÀ POSITIVA SUPERIORE

ROC = EBIT (REDITO OPERATIVO) / Co (INVESTIMENTO CONTABILE MEDIO)

• AMMORTAMENTO = INVESTIMENTO INIZIALE - PREZZO DI RISCATTO / N° ANNI DI VITA UTILE
• FLUSSI DI CASSA + AMMORTAMENTO = EBIT ANNUO
• EBIT MEDIO = MEDIA DEI VARI EBIT ANNUO
• INVESTIMENTO LORDO - F.DO AMMORTAMENTO = INVESTIMENTO NETTO

INVESTIMENTO MEDIO = MEDIA DEI VARI INVESTIMENTI NETTI

• ROC > COSTO DEL CAPITALE ➔ ACCETTARE IL PROGETTO
• ROC < COSTO DEL CAPITALE ➔ RIFIUTARE IL PROGETTO

SE VI SONO PIÙ PROGETTI CHE POSSONO ESSERE ACCETTATI

(QUINDI CON ROC > COSTO DEL CAPITALE) BISOGNA

PREFERIRE QUELLO CON ROC PIÙ ELEVATO.

TEMPO DI RECUPERO

NUMERO DI ANNI NEI QUALI SI RECUPERA IL CAPITALE INVESTITO.

DOPO AVER TROVATO IL NUMERO DI ANNI,

RECUPERA IL CAPITALE INVESTITO SE ESSO SI RECUPERA

IN UN PERIODO COMPRESO TRA DUE ANNI, SI POSSONO

CALCOLARE ANCHE I GIORNI DI RECUPERO MANCANTI:

ULTIMO FLUSSO DI CASSA

365

CIÒ CHE MANCA DA RECUPERARE

RISULTATO DEL CALCOLO SOPRA

TEMPO DI RECUPERO ATTUALIZZATO

SI CALCOLA COME IL TEMPO DI RECUPERO, SOLO CHE AL

POSTO DEI FLUSSI DI CASSA DEL TESTO UTILIZZO QUESTI,

ATTUALIZZATI

(Fc1 = Fc1/(1+i), Fc2 = Fc2/(1+i)^2, ...)

IN ENTRAMBI I TEMPI DI RECUPERO SI PREFERISCE IL

PROGETTO CON IL TEMPO DI RECUPERO PIÙ BASSO

TIR = VAN=0

DA PREFERIRE IL PROGETTO CON TIR PIÙ ALTO.

CAMP

β = (R_A - R_y) / (R_H - R_F)

R_A = Rendimento atteso

R_y = Rendimento atteso dai titoli di stato

• Privi di rischio

R_H - R_F = premio per il rischio di mercato

Se non ho il rendimento atteso?

Il rischio di mercato è 1

• β_A = quota di portafoglio titolo
• β_P = manager

Rendimento atteso del portafoglio

• R_A1 ... titolo₁ + R_A titolo_A ... β titolo_n R_A titolo_n

R_A = quota di portafoglio - R_A di ogni titolo sommato

Livello del rischio dell'intero portafoglio

β portafoglio = (R_{A portafoglio} - R_y) / (R_H - R_F)