Finanza e mercati finanziari internazionali

Il mercato primario

Azioni: quote di capitale sociale di uno specifico capitale

Dividendi: reddito dalla distribuzione degli utili agli azionisti

Equity: valore contabile del capitale netto

Growth stocks: azioni dove si reinveste

Income stocks: azioni di consumo, da cui si ricava il dividendo

Prova del mercato

1€ oggi vale più di 1€ domani

1€ certo vale più di 1€ incerto

Il tasso di rendimento atteso deve essere maggiore del costo opportunità del capitale (c)

TR (tasso di rendimento) deve essere superiore al costo opportunità del capitale (c)

Il costo opportunità del capitale (c)

È quanto avrei rinunciato per un investimento simile a quello offerto.

Valore attuale

È la quantità di denaro che si dovrebbe investire, nei mercati, per vendere il flusso di denaro che si aspetta di ricevere al termine dell'investimento.

VA = ¹/_(1+r)^t x CF_t

Valore attuale netto (VAN)

(VA - investimento iniziale)

VAN = ^{C_o + C_t}/_(1+r)

Valore attuale con rendita perpetua

(Bisogna conoscere costante dell'unità)

VA = ^C/_r

Valore attuale con rendita perpetua crescente

VA_o = ^C/_r-g oppure VA_o = ^C_t+1/_C-g

Valore attuale con rendita annua fissa

(Tasso si paga la stessa cifra ogni anno) per un tot di anni

VA_{entrate annue} = C x (^{1 - 1/_(1+r)t}/_r)

Il mercato azionario

• Azioni: quote di capitale sociale di uno specifico capitale
• Dividendi: reddito di distribuzioni legali utile agli azionisti
• Equity: valore contabile del capitale netto
• Growth stock: azioni dove è reinvestito
• Income stock: azioni di consumo, da cui si riceve il dividendo

Prova del mercato

• Se essi vale più di te domani
• Te costo cose più di te crediti
• Il tasso di rendimento attuale deve essere maggiore del costo opportunità del capitale (r)
• Il VAN deve essere nullo o superiore al costo opportunità del capitale (r)

Costo opportunità del capitale (r)

È quanto avrei investito per un investimento simile a quello offerto.

Valore attuale

È la quantità di denaro che si desidera investire nei mercati per vogliare che il flusso di denaro che si aspetta di ricevere al termine dell'investimento.

VA = ¹/_(1+r)^t x CE (flusso di cassa nel tempo t)

Valore attuale netto (VAN)

(VA - investimento iniziale)

VAN = ^{C_o + C_t}/_1+r

Valore attuale con rendita perpetua

(Flusso di cassa costante all'infinito)

VA = ^C/_r

Valore attuale con rendita perpetua crescente

VA_o = C_o oppure VA_x = ^C_tm/_r-g

VA_crescita = ^C_n/_r-g

Valore attuale con rendita annua fissa

(Dove si paga la stessa cifra ogni anno) per un tot di anni

VA_{rendita annua} = ^{C x (1 - 1/_(1+rf)F)}/_(1+rf)^F

Rendimento

• Pulizia
• Risultato
• Dividendi

Rendimento totale

(Solo se prende da diverse fonti)

• Risultato ottenuto
• Risultato iniziale
• Dividendi

Altri concetti finanziari

• Differenza sugli interessi
• Tasso nominale
• Prezzo azione (modello di offerta di azione da dividendi)
• Prezzo azione con rendita arretrata
• Prezzo azione con crescita costante
• Rendimento capitale netto x tasso interno di utilizzo

Valore attuale delle obbligazioni (VAO)

Valore ottenuto deriva da utilità di un’obbligazione.

Prezzo obbligazione + dividendi

Dividendi (individuo di un obbligazione)

Choice under uncertainty

Si tolgono del valore atteso dell’insieme di rischi di cassa disponibili, fino ad un aumento di valutazione. H o v ai bisogna aggiungere il valore H (rischio riccio) ottenuto.

1. UA = ^FE1/_{(1 + i)} + ^FE2/_(1+i)² + ^FE3/_(1+i)³ + ^VE1-Nd1/_(1+i)

Valore dell’opzione di valutazione (V0)

UA₁ = ¹/_{(1+i)atteso al corso di tempo tH+1} Cg

UA₂ = ¹/_{(1+i)²stato x vita al tempo tH+1}

UA₃ = ¹/_{(1+i)³maturità vera}