MB103 Finanza Aziendale

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Appunti di Finanza aziendale per l'esame del professor Etro. Gli argomenti trattati sono i seguenti: le fonti, l'autofinanziamento, l'equity, le banche, l'analisi finanziaria di un'azienda, la …

Esame Finanza aziendale

Facoltà Economia

Dal corso del Prof. Etro Leonardo Luca

Università Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano

A.A. 2013-2014

75 pagine

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Estratto del documento

FINANZA AZIENDALE

A.A. 2008/2009

MAPPA DEL CORSO:

VALUTARE LA PERFORMANCE FINANZIARIA: RENDICONTO

RISORSE IN PIÙ ➔ INVESTIMENTI (VAN/costo opportunità...)
RISORSE IN MENO ➔ FINANZIAMENTI (rischio ➔ rendimento)
ATTRIBUIRE UNA VALUTAZIONE ALL'AZIENDA

INTRODUZIONE:

Due principali modelli dal 2° dopoguerra:

MODELLO FINANZIARIO ANGLOSASSONE

mercati finanziari al centro
obiettivi di rapidità, creazione di valore

public company
cash flow come garanzie del ritorno predetti

FONTI
AUTOFINANZIAMENTO
EQUITY
BANCHE

PECKING ORDER THEORY

MODELLO FINANZIARIO EUROPEO CONTINENTALE

ruolo centrale delle banche
"capitali pazienti" orientati alla creazione di valore nel medio/lungo periodo

imprese familiari
patrimonio familiare come garanzia del ritorno dei prestiti bancari

FONTI TIPICHE FINANZIAMENTO:
AUTOFINANZIAMENTO
BANCA

EQUITY (RISPARMIO)
CAPITALE PROPRIO
BORSE MKT FINANZIARI
FONDI (private, equity o venture capital)

...e l'obiettivo delle pianificazioni finanziarie è qualificare a nuove disponenti be per l'autofinanziamento.

FINANZA AZIENDALE - CLEAN A.A. 2008/2009

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MAPPA DEL CORSO:

VALUTARE LA PERFORMANCE FINANZIARIA: RENDICONTO
- RISORSE IN PIÙ ➔ INVESTIMENTI (VAN/costi opportunità…)
- RISORSE IN MENO ➔ FINANZIAMENTI (rischio & rendimento)
ATTRIBUIRE UNA VALUTAZIONE ALL’AZIENDA

INTRODUZIONE

Due principali modelli dal 2° dopoguerra:

MODELLO FINANZIARIO ANGLOSASSONE

mercati finanziari al centro
obiettivi di rapidità, creazione di valore
public company
cash flow come garanzie del ritorno previsti

MODELLO FINANZIARIO EUROPEO CONTINENTALE

ruolo centrale delle banche
“capital parental” orientati alla creazione di valore nel medio/lungo periodo
imprese familiari
patrimonio familiare come garanzie del ritorno dei prestiti bancari

FONTI

AUTOFINANZIAMENTO
EQUITY
BANCHE

PECKING ORDER THEORY

FONTI TIPICHE FINANZIAMENTO:

AUTOFINANZIAMENTO
BANCA
EQUITY (RISPARMIO)
- CAPITALE PROPRIO
- BORSE MKT FINANZIARI
- FONDI (PRIVATE EQUITY O VENTURE CAPITAL)

…l'obiettivo delle pianificazioni finanziaria è quantificare le nuove disponibilità per l’autofinanziamento.

Per capire il giusto ottimale delle azioni all'equity è necessario

valutare i valori delle azioni e il costo opportunità del capitale
Per il ricorso all'obbl. bisogna valutare rischi e costi del finanziamento

C.F.O.CHIEF FINANCIAL OFFICER

AMMINISTRAZIONE e BILANCIO
PIANIFICAZIONE E CONTROLLO
FINANZA
FISCALITÀ

NB: CCC: misura dell'investimento di una azienda nel suo ciclo di acquisto, trasformazione e vendita del prodotto tipico (GESTIONE CARATTERISTICA)

obiettivo del CFO è MASSIMIZZARE il valore dell'azienda negli interessi della proprietà. questo influenzerà:

POLITICA INVESTIMENTIPOLITICA FINANZIAMENTIPOLITICA DIVIDENDI CIÒÈ DI AUTOFINANZ

ANALISI FINANZIARIA DI UNA AZIENDA: ANALISI STATICA

per la contabilità: ATTIVO = insieme beni di proprietàPASSIVO = debiti su beni svuotati da creditori dell'azienda

in ottica finanziaria: ATTIVO = impieghi di capitalePASSIVO = fonti di capitale

RICLASSIFICAZIONE S. PATRIMONIALE =

in base a LIQUIDITÀ/ESIGIBILITÀ
in base a PERTINENZA GESTIONALE

RICLASSIFICAZIONE CONTO ECONOMICO =

FATTURATO - COSTO DEL VENDUTO
PRODUZIONE - VALORE AGGIUNTO

RICLASSIFICARE: riallocare le voci del documento in base alla finalità di mettere in evidenza un determinato carattere di tali voci.

CAPIT. CIRCOLANTE COMMERCIALE (CCC)

misura dell'investimento ... nel suo ciclo produttivo

caratteristico ATTIVO CORR. - PASS. CORR. = C.C.C.

ATTIVO CORRENTE

PASSIVO CORRENTE

un quarto investimento, il CCC viene coperto con DEBITO

onsemere (cioè su cui si pagano interessi)

PROXY del CCC per facilitaire i conti:

CLIENTI + SCOR

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