Esercizi svolti, Economia degli Intermediari Finanziari

1) in data 1/03/2003, impostare l'equazione per il calcolo del tasso su base annua del seguente btp:

• corso secco: 102,5
• scadenza: 01/04/2010
• tasso annuo nominale di interesse: 5%
• date di godimento delle cedole: 1/4 e 1/10

utilizzare la convenzione dell'anno commerciale

1b) stessi dati, con tassazione

• prezzo di emissione: 95
• tassazione: 12,5%

2) in data 15/10/06, tizio acquista un ctz alle seguenti condizioni:

• prezzo di acquisto: 96,20
• scadenza: + 45 giorni
• ritenuta fiscale: 12,5%

il titolo è stato emesso il 01/10/06 al prezzo di emissione di 96,25. Calcolare il rendimento annuo composto utilizzando la convenzione dell'anno civile

3) l'azione alfa quota 13,85€ e ha appena pagato un dividendo di 0,99€ per azione. ipotizzando che si desideri conseguire un rendimento del 16% sul capitale investito, secondo il modello di Gordon, quale dovrebbe essere il tasso costante di crescita dei dividendi?

4) l'azione gamma quota 9,85€ e ha appena pagato un dividendo di 0,42€ per azione. ipotizzando che il tasso costante di crescita dei dividendi, secondo il modello di Gordon, sia del 9%, quale è il rendimento richiesto dal mercato?

5) calcolare il tasso annuo di rendimento semplice e composto, al netto della ritenuta fiscale e della commissione di negoziazione, su base annua e semestrale, di un bot acquistato alle seguenti condizioni:

• prezzo di emissione: 98,4
• durata = 6 mesi
• ritenuta fiscale = 12,5%
• commissione = 0,20

utilizzare la convenzione dell'anno commerciale.

6) calcolare il prezzo massimo di acquisto di un bot semestrale per un investitore che voglia ottenere un rendimento minimo del 4% su base annua in regime di capitalizzazione semplice. utilizzare la convenzione dell'anno commerciale

7) un investitore acquista in data 01/02/2008 un btp alle seguenti condizioni:

• corso secco: 98
• tasso nominale: 3%

date di stacco cedole: 01/04 - 01/10

in data 01/02/2004 l'investitore vende il titolo al corso secco di 104. ipotizzando che gli importi delle cedole incassate siano stati reinvestiti al tasso di interesse annuo del 2%, in regime di capitalizzazione composta e fino al termine dell'investimento, calcolare il tasso annuo di rendimento dell'investimento.

8) In data 15/01/2009 un investitore acquistò un BTP alle seguenti condizioni:

• Corso secco: 102,55
• Scadenza: 15/01/2014
• Tasso annuo: 4%
• Date godimento cedole: 15/4 e 15/7
• Prezzo di chiusura: 98
• Aliquota fiscale: 12,50%

Impostare l'equazione per il calcolo del tres anno netto. Utilizzare la convenzione dell'anno commerciale.

9) Nel settembre del 2004 le azioni di Microsoft Inc. erano vendute a 27,29 dollari. In quell'anno Microsoft corrispondeva un dividendo annuo di 0,32 dollari per azione e gli analisti prevedono identificavano un prezzo obiettivo a un anno pari a circa 31,20 dollari. A quanto ammontava il rendimento atteso su questo titolo all’epoca?

Jole azioni di Gordon & Co. hanno appena pagato un dividendo annuale di 4,10 $. Gli analisti ritengono che Gordon manterrà il suo tasso di crescita storico del dividendo del 8/2. Se il rendimento atteso fosse dell'8%, quale sarebbe il prezzo previsto dell'azione il prossimo anno?

10) Il 01/03/2009 si è acquistato un BTP alle seguenti condizioni:

• Corso secco: 101,5
• Tasso cedolare = 5%
• Date stacco cedole = 1/1 - 1/7
• Scadenza = 1/1/2014
• Ritenuta fiscale = 12,50%
• Commissioni di negoziazione = 0,20

Il titolo viene venduto il 1/06/2009 al corso secco di 101,7. Calcolare il tasso di rendimento effettivo netto su base annua dell’investimento. Utilizzare la convenzione dell’anno commerciale.

12) Calcolare il prezzo massimo di acquisto del BTP per un investitore intenzionato ad ottenere un tres minimo del 6%.

• Scadenza = 1/01/2009
• Durata investimento = 12 mesi
• Tasso annuo nominale di interesse = 7%
• Date godimento cedole = 1/1 - 1/7

Utilizzare la convenzione dell’anno commerciale.

13) Il 1° gennaio alle ore 16.00 un fondo comune di investimento presenta le seguenti attività e i seguenti prezzi

Sapendo che vi sono in circolazione 9.500 quote, calcolare il valore netto delle attività del fondo.

Calcolare il rendimento semplice su base annua che ottiene un investitore che 6 mesi prima ha investito 300.000 € nel fondo e che oggi riscatta 400 quote.

a)

P_o = 3,85 _€ DIV = 0,42 _€ g = 0,09 Ke = ? 3,85 = 0,42 (1 + 0,09) Ke - 0,09

3,85 (Ke - 0,09) = 0,42 (1 + 0,09) 3,85Ke - 0,3465 = 0,42 + 0,0378 3,85Ke = 0,42 + 0,346E Ke = 0,7665 3,85 = 0,1991 = 0,2089

b)

TAZIONE SULLO SCARTO DI EMISSIONE = 100 - 98,4 . 0,125 = 0,20

PREZZO COMPRENSIVO DI TASSAZIONE = 98,4 + 0,20 + 0,20 = 98,8

i_CS = [ ( ¹⁰⁰⁄_98,8 - 1) ⁄⁶⁄₆ ] . 100 = i_SA = [ ( ¹⁰⁰⁄₉₈ - 1) ⁄ ¹²⁄₆ ] . 100 = i_CS = [ ( ¹⁰⁰⁄₉₈ - 1) ⁄ ⁶⁄₆ ] . 100 = i_CS = i_CA = [ ( ¹⁰⁰⁄₉₈ )¹⁄⁶ - 1 ] . 100 = = 98,0892

c)

C = ^H⁄(1 + i . t) = ¹⁰⁰⁄ _1,02 = 98,0892

f)

1/4/2009──────────────4/12/2009

1/1/2003──── 1/1/2003 1/1/2003

CEDOLA = 0,03 . ¹⁄₂ . 100 = 1,5

RATEO CEDOLA SULL'ACQUISTO = 1,5 . ¹⁄₆ = 0,25

CORSO TEZ - QUEL DI ACQUISTO = 98 + 0,25 = 98,25 C

RATEO CEDOLA SULLA VENDITA = 1,5 . ¹⁄₆ = 0,25

CORSO TEZ - QUEL DI VENDITA = 100,25

CAPITALIZZO CEDOLA AL 1/1/2003 = 1,5 (1 + 0,02)¹¹⁄¹² = 1,5474

CAPITALIZZO CEDOLA AL 1/4/2003 = 1,5 (1 + 0,02)¹⁄¹² = 1,50025

MONTANTE FINALE = 100,25 + 1,5474 + 1,50025 = 107,2699 H

i_C = ( ^107,2699⁄_98,25 - 1 ) . 100 = 9,18056%