Riassunto esame Economia internazionale, prof. Cifarelli, libro consigliato Economia internazionale, Salvatore Dominick (2 di 2)

Appunti di macroeconomia in economia aperta e sistema monetaria internazionale

Teodoro Criscione

Macroeconomia in economia aperta

Le politiche di aggiustamento

I meccanismi automatici hanno indesiderati effetti collaterali. I principali scopi che i paesi si propongono sono:

• Equilibrio interno: tasso di disoccupazione frizionale, inflazione 2-3%;
• Equilibrio esterno: equilibrio bilancia dei pagamenti;
• Un ragionevole tasso di crescita;
• Equa distribuzione del reddito;
• Adeguata protezione dell’ambiente.

Strumenti di politica economica

• Politica di variazione della spesa o della domanda: politica fiscale e monetaria.

  La politica fiscale espansiva fa aumentare la produzione nazionale con processo moltiplicativo e genera un aumento delle importazioni. La condizione di equilibrio IMMISSIONI=EMISSIONI, diventa: I+X+G=S+M+T; da cui si ottiene: (G-T)=(S-I)+(M-X), ovvero che un disavanzo nel settore pubblico deve essere finanziato tramite un eccesso di S o di X.

  La politica monetaria determina una variazione dell’offerta di moneta e influenza i tassi d’interesse interni. Se espansiva, cresce l’offerta e diminuiscono i tassi, portando un incremento del livello di investimenti, del reddito, quindi delle importazioni. Inoltre, l’abbassamento dei tassi provoca una fuoriuscita di capitali.

• Politiche di orientamento della spesa: variazioni del tasso di cambio.

  Una svalutazione sposta la spesa a beni nazionali, utilizzata per correggere una posizione di disavanzo, stimolare la produzione interna, quindi aumentare poi le importazioni, compensando il miglioramento. Una rivalutazione sposta la spesa verso prodotti esteri, utilizzata per correggere un disavanzo, ridurre la produzione interna, diminuire poi le importazioni, neutralizzando in parte gli effetti iniziali.

• Controlli diretti: sono dazi, quote, altre restrizioni sui flussi internazionali di beni o capitali. Ad esempio, nella forma di controllo sui prezzi o sui salari può essere utilizzato per arrestare l’inflazione.

Secondo il principio di Tinbergen esiste un numero di strumenti efficaci in politica economica quanti sono gli obiettivi prefissati. Secondo il principio di Mundell è necessario un principio di classificazione per efficacia. Nell’analisi dell’equilibrio interno ed esterno si parte dall’assunto che i prezzi rimangono costanti fintanto che la domanda aggregata non superi il livello della produzione che corrisponde alla piena occupazione.

Modello di Swan

Ricerca la relazione fra i tassi di cambio, svalutazioni e rivalutazioni, e l’assorbimento interno, ovvero consumi, investimenti e spesa pubblica. La curva EE rappresenta quelle combinazioni che garantiscono l’equilibrio esterno, ha inclinazione positiva perché se soddisfatta la condizione di Marshall-Lerner, ad un tasso più elevato corrisponde un saldo commerciale positivo, quindi un aumento di D. La curva YY rappresenta quelle combinazioni che garantiscono l’equilibrio interno, è inclinata negativamente perché ad un basso valore di R peggiora il saldo commerciale, pertanto ci sarà incremento dell’assorbimento domestico.

I punti al di sopra di EE corrispondono a zone di avanzo commerciale. I punti al sotto di YY corrispondono a disoccupazione, al di sopra inflazione. Si identificano così 4 zone di disequilibrio interno ed esterno. Per raggiungere due obbiettivi simultaneamente è necessario fare uso di due obbiettivi simultaneamente.

Modello di Mundell-Fleming

Come è possibile raggiungere l’equilibrio interno ed esterno senza alcun cambiamento del tasso di cambio. Gli strumenti di analisi adottati sono le tre curve:

• La curva IS che descrive tutti i punti nei quali il mercato dei beni si trova in equilibrio, ovvero quando le immissioni (Ii+X) sono uguali alle emissioni (S+M); ha inclinazione negativa perché per un livello inferiore del tasso di interesse, l’ammontare degli investimenti è superiore, quindi anche il reddito, generando un maggiore risparmio e maggiori importazioni, ripristinando l’uguaglianza ΔI=ΔS+ΔM; con il reddito minore al livello di piena occupazione si ha disoccupazione, mentre ad un livello maggiore si ha inflazione;

• La curva LM, descrive tutti i punti nei quali il mercato della moneta si trova in equilibrio; si costruisce disegnando le due funzioni: la domanda di moneta per transazioni, allo scopo di effettuare pagamenti, positivamente correlata con il livello di reddito, invece la domanda di moneta a fini speculativi, dalla scelta di detenere moneta piuttosto che attività finanziarie infruttifere, più alto è il tasso di interesse minore sarà la domanda di moneta per fini speculativi, poiché il costo di detenere scorte monetarie passive sarà maggiore; l’equilibrio è dato dall’uguaglianza domanda e offerta di moneta, la curva LM è inclinata positivamente, più tasso di interesse minore è la domanda per fini speculativi, in corrispondenza di un più elevato livello di reddito;

• La curva BP descrive tutti i punti in cui è in equilibrio la bilancia dei pagamenti per un dato tasso di cambio costante; la bilancia è in equilibrio quando un avanzo/disavanzo è compensato da un deflusso/afflusso di capitali; ha inclinazione positiva perché tassi di interesse maggiori determinano un afflusso di capitali, controbilanciati da un elevato livello di reddito e di importazioni; con una svalutazione la curva si sposta verso il basso, la bilancia commerciale migliora e si rende necessario un minor tasso di cambio e minori afflussi di capitale.

In caso di equilibrio esterno e disoccupazione: per raggiungere Y di piena occupazione si combina una politica fiscale espansiva ed una politica monetaria restrittiva, due politiche dagli effetti contrastanti. Il peggioramento della bilancia commerciale dovuto all’incremento del reddito (quindi aumento importazioni) è compensato da un pari incremento degli afflussi di capitali, dato che l’interesse aumenta per mantenere in equilibrio la bilancia dei pagamenti.

In caso di disavanzo esterno e disoccupazione: ovvero quando la BP sta sopra il punto di intersezione della IS e della LM. L’entità del disavanzo è pari al reddito indicato dalla BP