Economia e Gestione delle Imprese

L'EQUILIBRIO FINANZIARIO

L'equilibrio finanziario si definisce come "la capacità da parte dell'impresa di (1) far fronte in ogni momento alle uscite monetarie (obbligazioni) attraverso le entrate, ma (2) conservando un assetto di struttura finanziaria strutturalmente equilibrato".

Si distinguono quindi due componenti:

1. Equilibrio finanziario corrente/attuale che deve essere verificata in ogni momento (con quello che ho in tasca devo essere in grado di pagare le obbligazioni che mi si manifestano oggi).
2. Equilibrio finanziario strutturale.

Le condizioni di equilibrio finanziario:

• Equilibrio finanziario corrente → Attraverso le giacenze in cassa che avevo ieri e le entrate di ieri, io dovrò far fronte alle uscite che ho oggi.
• Equilibrio finanziario strutturale → Un'impresa è in condizione di equilibrio finanziario strutturale quando l'attivo di breve (capitale circolante) è strettamente maggiore del passivo di breve.

L'impresa è in condizioni di equilibrio finanziario se ogni giorno è in grado di far fronte alle obbligazioni che si manifestano quotidianamente, senza mai arrivare ad una situazione in cui l'attivo di breve non è più strettamente maggiore del passivo di breve.

Se questa è la condizione di equilibrio finanziario strutturale, si può aggiungere una condizione, anche se non è incidente, il controllo del livello di capitalizzazione, ovvero del rapporto tra PN (Patrimonio Netto) e Mezzi di terzi.

Bassi livelli di capitalizzazione vuol dire che il capitale di credito è molto più alto del capitale proprio. Questa condizione di equilibrio finanziario strutturale deve essere verificata anche considerando un adeguato livello di capitalizzazione.

Se l'equilibrio finanziario corrente deve essere sempre verificato ogni giorno, l'equilibrio finanziario strutturale potrebbe essere in qualche momento non soddisfatto.

L'EQUILIBRIO

ECONOMICO

La seconda condizione di esistenza che vogliamo è che in un determinato momento di tempo, i ricavi sopravanzino i costi. L'equilibrio economico è il prevalere dei ricavi sui costi, e ciò deve essere considerato su più anni.

L'equilibrio economico si definisce come "la capacità dell'impresa di creare valore (ricchezza) tale da soddisfare, in misura sufficiente, le esigenze di tutti i pubblici d'impresa".

• Equilibrio economico forte: significativa superiorità dei ricavi sui costi;
• Equilibrio economico debole: limitata superiorità dei ricavi sui costi.

La relazione tra equilibrio economico ed equilibrio finanziario

Le due condizioni in qualche maniera sono collegate una all'altra. Sono nell'anno x, arrivo in fondo all'esercizio, faccio il bilancio e mi accorgo che ho prodotto una perdita, quindi ho distrutto ricchezza. Come si riuscirà a coprire questo fabbisogno?

finanziario se generato? La prima richiesta immediata del C.d.A sarà quella di chiedere all'assetto proprietario di ripianare questa perdita attraverso la sua funzione di capitalizzazione. Il primo anno potrebbe farlo, ma se questa perdita persiste l'impresa sarà costretta a chiedere un finanziamento a medio-lungo termine, perché ha sicuramente oneri finanziari inferiori. In questo modo, stiamo comunque imputando per il futuro costi finanziari al nuovo bilancio. Se la perdita sussiste ulteriormente, anche andando a richiedere un finanziamento, non ce lo faranno più a medio-lungo periodo, ma a breve termine, dunque sosterremo oneri finanziari maggiori. Se si continua a produrre perdite, stiamo generando fabbisogno finanziario di medio-lungo termine, stiamo aumentando gli oneri finanziari, ma soprattutto stiamo squilibrando il rapporto tra passività di breve, passività di medio-lungo e capitale proprio, stiamo snaturando la situazione finanziaria.

Le leve esistenti sono:

• La leva operativa (break even point) → Ci dirà qualcosa sull'equilibrio economico
• La leva finanziaria → Ci dirà qualcosa sull'equilibrio finanziario

La LEVA OPERATIVA (o analisi della soglia tecnica)

Uno strumento che ci permette di fare dei ragionamenti per l'equilibrio economico, in particolar modo per quanto riguarda le minime condizioni di economicità operative in cui si trova l'impresa è l'analisi della soglia tecnica, detta anche break even point.

È la quantità minima da produrre e vendere affinché i ricavi generati coprano i costi operativi dell'impresa, ovvero affinché io possa raggiungere il punto di pareggio tra ricavi e costi operativi dell'impresa.

La soglia tecnica indica il numero minimo di unità (B.E.P. break even point) che è necessario produrre al fine di coprire interamente i costi operativi sostenuti.

stessa cosa con i costi variabili e traccio la retta dei costi totali. In questo caso, il coefficiente angolare della retta sarà il costo variabile. Se voglio una retta che mi descriva i costi totali dell'impresa, non solo dei costi variabili, la retta dei costi variabili devo traslarla. A questo punto, abbiamo la retta dei ricavi totali e la retta dei costi totali. Se ricavi totali = costi totali, in questo punto si ha il pareggio, e questo punto si chiama BREAK EVEN POINT (B.E.P.). Producendo e vendendo la quantità di break even point io mi trovo in un punto in cui la retta dei ricavi totali incrocia la retta dei costi totali, dunque si ha lo stesso valore. Michela Sedda49 A sinistra del punto di pareggio, la retta dei costi totali sopravanza quella dei ricavi totali, dunque sono in area di perdita. Viceversa, a destra, dal punto di B.E.P in poi, la retta dei ricavi totali sopravanza quella dei costi, dunque siamo in area di profitto. Il punto di pareggio è un punto