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capitale#di#rischio:#chiuse)#può#anche#prevedere#che#se#un’azionista#raggiunge#un#certo#numero#di#

azioni,#il#suo#diritto#di#voto#venga#scaglionato.#Per#esempio,#se#un’azionista#ha#il#50%#delle#azioni,#

questo#potrebbe#costituire#un#problema#in#quanto#prenderebbe#decisioni#praticamente#da#solo.#Si#

decide#quindi#di#introdurre#un#diritto#di#voto#a#scalare,#una#clausola#che#impedisce#le#

concentrazioni#di#potere#in#assemblea:#per#esempio#ogni#20#azioni#che#ha,#con#due#non#si#può#

votare#oppure#dire#che#un#tot#%#di#azioni#non#ha#il#diritto#di#voto.##

Il#problema#non#è#la#natura#dell’azione#(che#ha#in#sé#il#diritto#di#voto),#ma#la#condizione#specifica#

del#suo#titolare,#che#impedisce#che#il#diritto#di#voto#ad#essa#intrinseco#sia#esercitabile.#Infatti,#in#

caso#queste#azioni#vengano#cedute#ad#altri#che#non#superano#i#limiti#già#esposti,#il#diritto#di#voto#è#

esercitabile.#Non#sono#quindi#azioni#speciali#(come#nel#caso#delle#azioni#di#cui#il#comma#2,#azioni#in#

cui#i#limiti#erano#intrinsechi#all’azione),#e#non#sono#previsti#limiti#specifici#di#valore#(50%#per#le#

azioni#speciali).#

(

mentre#la#prima#parte#dell’articolo#riguarda#le#azioni#speciali,#cioè#i#diritti#oggettivizzati#

nelle#azioni,#nel#terzo#comma#la#situazione#è#personale#e#non#riguarda#l’azione,#ma#

l’esercizio#da#parte#del#titolare#dei#diritti#incorporati#nelle#azioni.#

#

# Comma%4: #lo#statuo#può#prevedere#con#diritto#

Azioni#speciali#e#decreto#2003:## con#la#riforma# di#voto#plurimo#,#con#un#massimo#di#3#voti.#Con#

del#2003#tutte#le#società#possono#emettere#azioni# il#decreto#di#Agosto,#nelle#società#quotate#(che#

senza#diritto#di#voto#(prima#solo#per#le#quotate).# fanno#ricorso#al#capitale#di#rischio)#non#possono#

Sono#scompare#le#azioni#privilegiate#a#voto#limitato# essere#emesse#azioni#con#voto#plurimo,#ma#lo#

alle#sole#assemblee#straordinarie#e#si#consente#a# statuto#può#prevedere#che#alcuni#azionisti#

tutte#di:# possano#manifestare#il#loro#diritto#in#forma#

G creare#azioni#anche#non#privilegiate#con# maggiorata#per#quelle#azioni#che#detengono#per#

diritto#di#voto#limitato#ad#alcuni#argomenti# piu#tempo.#È#una#norma#emessa#dopo#aver#

non#per#forza#di#competenza#di#assemblea# espresso#il#limite#del#50%,#ma#è#un#limite#che#

straordinaria# non#tocca#le#azioni#plurime#poiché#la#norma#sta#

G azioni#con#diritto#di#voto#subordinato#al# dopo#

verificarsi#di#particolari#condizioni# Il#voto#maggiorato#è#l’ipotesi#inversa#del#voto#

meramente#potestative.# scalare#e#non#rende#l’azione#speciale,#è#la#

situazione#che#è#speciale:#lo#statuto#può#

prevedere#che#l’azionista#che#ha#detenuto#azioni#per#un#certo#periodo#di#tempo#abbia#un#diritto#di#

voto#maggiorato#dicendo#

che#il#voto#di#un’azione# AZIONI#DI#RISPARMIO:# possono#essere#emesse#solo#da#società#le#

vale#il#doppio.#Non# cui#azioni#ordinarie#sono#quotare#in#mercati#regolamentati#italiani#

essendo#l’azione#che#è# o#di#altri#paesi#dell’UE#e#non#possono#superare,#in#concorso#con#le#

speciale#ma#la#situazione,# azioni#a#voto#limitato,#la#metà#del#capitale#sociale.#Queste#azioni#

quando#queste#azioni# sono#prive#di#diritto#di#voto#nelle#assemblee#ordinarie#e#

vengono#cedute#il#nuovo# straordinarie#e#possono#essere#emesse#al#portatore.#Tuttavia,#sono#

acquirente##non#ha#questo# azioni#privilegiate#sotto#il#profilo#patrimoniale#anche#se#‘l’atto#

diritto.#Infatti,#questa#è# costitutivo#determina#il#contenuto#del#privilegio,#le#condizioni#e#i#

una#delle#differenze#con#le# limiti#le#modalità#e#i#termini#per#il#suo#esercizio’.##

azioni#a##voto#plurimo:#la#

maggiorazione#non#è#un#

diritto#riservato#ai#titolari#di#una#speciale#categoria#di#azioni.#Se#il#socio#aliena#le#sue#azioni#a#titoli#

oneroso#o#gratuito,#la#maggiorazione#di#voto#si#perde#senza#trasmettersi#all’acquirente.#

(

(

(

(

(

(

(

(

( Misti(

come#il#diritto#di#opzione,#di#recesso…)(

o Art(2347(bis:(Termini(e(modalità(di(esercizio(

#

( Il#recesso#è#una#

Il diritto di recesso è esercitato mediante lettera raccomandata che deve dichiarazione#unilaterale#

essere spedita entro quindici giorni dall'iscrizione nel registro delle imprese recettizia#che#porta#allo#

della delibera che lo legittima, con l'indicazione delle generalità del socio scioglimento#del#rapporto#

recedente, del domicilio per le comunicazioni inerenti al procedimento, del sociale.#Chi#recede#ha#il#

numero e della categoria delle azioni per le quali il diritto di recesso viene diritto#di#recedere#per#il#

esercitato. Se il fatto che legittima il recesso è diverso da una deliberazione, valore#della#

esso è esercitato entro trenta giorni dalla sua conoscenza da parte del partecipazione,#e#gli#

verranno#corrisposte#

socio. quote#di#liquidazione#della#

partecipazioni.#Il#recesso#

Le azioni per le quali è esercitato il diritto di recesso non possono essere quindi#ha#carattere#

cedute e devono essere depositate presso la sede sociale. puramente#amministrativo#

ma#ha#una#ricaduta#

Il recesso non può essere esercitato e, se già esercitato, è privo di efficacia, patrimoniale:#MISTI.(

se, entro novanta giorni, la società revoca la delibera che lo legittima ovvero #

se è deliberato lo scioglimento della società. #

#

Inoltre#possono#essere#a#seconda#della#legittimazione#dell’esercizio#al#diritto#abbiamo#i#diritti:#

# Individuali%

o Art(2366:(Formalità(per(la(convocazione(

#

L'assemblea e' convocata dall'amministratore unico, dal consiglio di amministrazione o dal consiglio di

gestione mediante avviso contenente l'indicazione del giorno, dell'ora e del luogo dell'adunanza e l'elenco

delle materie da trattare.

L'avviso deve essere pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica o in almeno un quotidiano indicato

nello statuto almeno quindici giorni prima di quello fissato per l'assemblea. Se i quotidiani indicati nello

statuto hanno cessato le pubblicazioni, l'avviso deve essere pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Per le società

[, diverse dalle società cooperative,] che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio, le modalità di

pubblicazione dell'avviso sono definite dalle leggi speciali.

Lo statuto delle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio può, in deroga al comma

precedente, consentire la convocazione mediante avviso comunicato ai soci con mezzi che garantiscano la

prova dell'avvenuto ricevimento almeno otto giorni prima dell'assemblea.

In mancanza delle formalità previste per la convocazione, l'assemblea si reputa regolarmente costituita,

quando è rappresentato l'intero capitale sociale e partecipa all'assemblea la maggioranza dei componenti

degli organi amministrativi e di controllo. Tuttavia in tale ipotesi ciascuno dei partecipanti può opporsi alla

discussione degli argomenti sui quali non si ritenga sufficientemente informato.

Nell'ipotesi di cui al comma precedente, dovrà essere data tempestiva comunicazione delle deliberazioni

assunte ai componenti degli organi amministrativi e di controllo non presenti.

(

Comma%1:%avviso#di#comunicazione.#Comunicare#che#si#terrà#una#riunione#ha#una#funzione#informativa:#

bisogna#dire#quello#che#si#andrà#a#trattare,#a#che#ora,#ecc…l’ordine#del#giorno.#

#

Comma%4:#in#mancanza#di#tali#formalità#l’assemblea#sarà#totalitaria#e#avrà#un#unico#vizio,#ovvero#la#

mancanza#di#un#formale#avviso#di#comunicazione.#Questo#vizio#è#superato#se# è rappresentato l'intero

capitale sociale e partecipa all'assemblea la maggioranza dei componenti degli organi amministrativi e di

In#questo#caso,#ciascuno#dei#partecipanti#può#opporsi#anche#con#una#sola#azioni.#

controllo.

Il#diritto#di#opposizione#è#un#diritto#amministrativo:#attiene#all’organizzazione#e#non#ha#ricaduta#

patrimoniale.#

# Art(2396:(Direttori(generali(

# I#Direttori#generali#sono#dirigenti#che#svolgono#attività#di#alta#

Le disposizioni che regolano la gestione#dell’impresa#sociale.##Essi#sono#al#vertice#della#gestione#

responsabilità degli amministratori dei#lavoratori#subordinati,#dell’impresa#ed#operano#in#rapporto#

si applicano anche ai direttori diretto#con#gli#amministratori,#dado#attuazione#alle#direttive#

generali nominati dall'assemblea o generali#dagli#stessi#impartite.#

Le#responsabilità#degli#amministratori#si#applica#anche#ai#

per disposizione dello statuto, in direttori#generali.#

relazione ai compiti loro affidati, #

salve le azioni esercitabili in base al %

rapporto di lavoro con la società. %

% (

# Art(2395:(Azione(individuale(del(socio(e(del(terzo (

Le disposizioni dei precedenti articoli non pregiudicano il diritto al L’azione#di#risarcimento#

risarcimento del danno spettante al singolo socio o al terzo che sono stati può#essere#promossa#

direttamente danneggiati da atti colposi o dolosi degli amministratori. anche#da#un#singolo#

socio,#oltre#che#al#terzo.#

L'azione può essere esercitata entro cinque anni dal compimento dell'atto #

che ha pregiudicato il socio o il terzo. #

#

%

% Diritti%qualificati%%

o Art(2374:(Rinvio(dell’assemblea(

# Non#è#un#diritto#individuale,#ma#

I soci intervenuti che riuniscono un terzo del capitale rappresentato qualificato:#compete#ad#un#numero#

nell'assemblea, se dichiarano di non essere sufficientemente di#azioni#qualificate.#È#un#diritto#

che#può#essere#esercitato#da#un#

informati sugli oggetti posti in deliberazione, possono chiedere che raggruppamento#qualificato#di#

l'assemblea sia rinviata a non oltre cinque giorni. azioni.#

#

Questo diritto non può esercitarsi che una sola volta per lo stesso Nel#caso#preso#in#ipotesi#

oggetto. dall’articolo#c’è#un’assemblea#

convocata#e#si#potranno#opporre#

solo#se#rappresentano#1\3#del#capitale(non#totalitaria#in#cui#abbiamo#detto#che#può#

opporsi#anche#un#solo#socio).##

#

#

PARTECIPAZIONI%RECIPROCHE: #danno#luogo#a#pericoli#di#carattere#amministrativo#e#patrimoniale,#

soprattutto#quando#tra#le#due#società#intercorre#un#rapporto#di#controllo#(la#controllata#può#facilmente#

subire#le#direttive#della#controllante#nella#scelta#dei#propri#investimenti#azionari#e#nell’esercizio#del#

voto).#Questi#pericoli#sono#evidenti#in#caso#di#sottoscrizione#reciproca#del#capitale:#se#due#società#

costituiscono#o#aumentano#il#capitale#sottoscrivendo#l’una#il#capitale#dell’altra"#aumenta#il#capitale#

nominale#delle#sue#società#senza#che#si#incrementi#il#capitale#reale!#Il#legislatore#quindi#dice#che#in#

nessun#caso#la#società#controllata#può#sottoscrivere#un#aumento#di#capitale#deliberato#dalla#

controllante.##

Per#quanto#riguarda#l’acquisto:#è#possibile#senza#limite#quando#fra#le#società#non#intercorre#n#rapporto#

di#controllo,#e#in#tal#caso#l’acquisto#da#parte#della#società#controllata,#è#considerato#come#effettuato#

dalla#controllante#stessa.#Altri#divieti#e#limitazioni#sono#simili#all’acquisto#di#azioni#proprie.#

#

# CAPITOLO(16(ASSEMBLEA)(E(17.(

#Fino#al#2002#le#SPA#avevano#un#sistema#in#quale#vi#era#un#consiglio#di#amministrazione#(#l’organo#che#

gestisce#la#società),#collegio#sindacale#(controllo)#e#assemblea#(che#si#occupa#di#alcuni#aspetti#come#

modifiche#dello#statuto):#tre#organi#e#tre#compiti.#Dal#1#gennaio##la#struttura#delle#organizzazione#

cambia,#e#l’organizzazione#societaria#deve#essere#vista#sotto#un#punto#di#vista#funzionale.#Infatti#per#

quanto#riguarda#i#sistemi#di#corporate#governance,#si#affianca#al#sistema#tradizionale#quello#dualistico#

e#monistico.#Il#sistema#tradizionale#trova#applicazione#in#mancanza#di#diversa#previsione#statutaria#

mentre#quello#dualistico#e#monistico#devono#essere#espressamente#adottati#in#sede#di#costituzione#

della#società#o#con#successiva#modifica#statutaria.##

#

Art(2380:(Sistemi(di(amministrazione(e(controllo( #

Se lo statuto non dispone diversamente, l'amministrazione e il controllo della società sono #

regolati dai successivi paragrafi 2, 3 e 4. Lo statuto può adottare per l'amministrazione e #

per il controllo della società il sistema di cui al paragrafo 5, oppure quello di cui al #

paragrafo 6; salvo che la deliberazione disponga altrimenti, la variazione di sistema ha #

effetto alla data dell'assemblea convocata per l'approvazione del bilancio relativo all'e- #

sercizio successivo. #

#

Salvo che sia diversamente stabilito, le disposizioni che fanno riferimento agli #

amministratori si applicano a seconda dei casi al consiglio di amministrazione o al consiglio #

di gestione. #

#

Tradizionale:

1. #In#quello#tradizionale#c’è#un#organo#

per#ciascuna#funzione:#consiglio#di# In#qualunque#organizzazione#e#organismo#

amministrazione(amministratore#unico#o#consiglio#di# possiamo#ritrovare#tre#funzioni:##

amministrazione:#gestione),#collegio#sindacale# Funzione#organizzatoria#(regole#che#

!

(controllo)#e#assemblea#(organizzazione).## sottostanno#alla#società)#

% Gestoria#(chi#gestisce#la#società#e#fa#

!

L’ASSEMBLEA% le#regole)##

L’assaemblea#è#l’organo#composto#dai#soci#e#la#sua# Di#controllo.#

!

funzione#è#quella#di#formare#la#volontà#della#società# #Queste#tre#funzioni#sono#sempre#

nelle#materie#riservate#alla#sua#competenza#dalla# presenti,#ma#si#tratta#di#vedere#e#capire#

legge#o#dall’atto#costitutivo.## chi#le#esercita.##

Si#distingue#in## #

straordinaria#(funzione#organizzatoria#

• genetica,#nomina#dei#soci,#scioglimento#ecc..#delibera#sulle#modifiche#dello#statuto,#

quindi#interviene#il#notaio#in#quanto#la#costituzione#come#la#modifica#dell’atto#è#fatta#

con#atto#pubblico(art(2365:(Assemblea(straordinaria)#

#ordinaria#(funzione#organizzatoria#funzionale#art(2364:(Assemblea(ordinaria(nelle(

• società(prive(di(consiglio(di(sorveglianza).#In#seguito#alla#riforma#del#2003,#le#

competenze#dell’assemblea#ordinaria#varia#a#seconda#del#sistema#adottato.#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

Art(2364:(Assemblea(ordinaria(nelle(società(prive(di(consiglio(di(sorveglianza(

(

#

Nelle società prive di consiglio di sorveglianza, l'assemblea La#convocazione#dell’assemblea#è#di#

ordinaria: regola#decisa#dall’organo#

amministrativo\da#parte#degli#

1) approva il bilancio; amministratori,#anche#se#

2) nomina e revoca gli amministratori; nomina i sindaci e il obbligatoria#in#alcuni#casi:#

presidente del collegio sindacale e, quando previsto, il soggetto #

incaricato di effettuare la revisione legale dei conti; Gcomma#3#art#2364#

3) determina il compenso degli amministratori e dei sindaci, se non #

è stabilito dallo statuto;

4) delibera sulla responsabilità degli amministratori e dei sindaci; G Art.(2367.(Convocazione(su(

5) delibera sugli altri oggetti attribuiti dalla legge alla competenza richiesta(di(soci. #

dell'assemblea, nonché sulle autorizzazioni eventualmente richieste

dallo statuto per il compimento di atti degli amministratori, ferma in

ogni caso la responsabilità di questi per gli atti compiuti; Gli amministratori o il consiglio di gestione

6) approva l'eventuale regolamento dei lavori assembleari. devono convocare senza ritardo l'assemblea,

quando ne è fatta domanda da tanti soci che

rappresentino almeno il ventesimo del capitale

L'assemblea ordinaria deve essere convocata almeno una volta sociale nelle società che fanno ricorso al mercato

l'anno, entro il termine stabilito dallo statuto e comunque non del capitale di rischio e il decimo del capitale

superiore a centoventi giorni dalla chiusura dell'esercizio sociale. 1

sociale nelle altre ( ) o la minore percentuale

Lo statuto può prevedere un maggior termine, comunque non prevista nello statuto, e nella domanda sono

superiore a centottanta giorni, nel caso di società tenute alla indicati gli argomenti da trattare.

redazione del bilancio consolidato ovvero quando lo richiedono

particolari esigenze relative alla struttura ed all'oggetto della Se gli amministratori o il consiglio di gestione,

società; in questi casi gli amministratori segnalano nella relazione oppure in loro vece i sindaci o il consiglio di

prevista dall'articolo 2428 le ragioni della dilazione. sorveglianza o il comitato per il controllo sulla

gestione, non provvedono, il tribunale, sentiti i

componenti degli organi amministrativi e di

Art(2365:(Assemblea(straordinaria( controllo, ove il rifiuto di provvedere risulti

ingiustificato, ordina con de- creto la

convocazione dell'assemblea, designando la

persona che deve pre- siederla.

L'assemblea straordinaria delibera sulle modificazioni dello statuto, La convocazione su richiesta di soci non è

sulla nomina, sulla sostituzione e sui poteri dei liquidatori e su ogni ammessa per argomenti sui quali l'assemblea

altra materia espressamente attribuita dalla legge alla sua delibera, a norma di legge, su proposta degli

competenza. amministratori o sulla base di un progetto o di

una relazione da essi predisposta.

Fermo quanto disposto dagli articoli 2420 ter, 2443, lo statuto può

attribuire alla competenza dell'organo amministrativo o del consiglio

di sorveglianza o del consiglio di gestione le deliberazioni

concernenti la fusione nei casi previsti dagli articoli 2505 e 2505 bis,

l'istituzione o la soppressione di sedi secondarie, la indicazione di

quali tra gli amministratori hanno la rappresentanza della società, la

riduzione del capitale in caso di recesso del socio, gli adeguamenti (

dello statuto a disposizioni normative, il trasferimento della sede (

sociale nel territorio nazionale. Si applica in ogni caso l'articolo 2436. (

(

(

(

#

Differenze( Assemblea(straordinaria# Assemblea(ordinaria(

Quorum(deliberativi( L’assemblea#si#costituisce#con#la#metà# In#prima#convocazione#è#

(la#parte#del#capitale# dei#soci#aventi#diritto#di#voto,#ma#per# costituita#con#la#presenza#di#

sociale#che#si#deve# quanto#riguarda#la#delibera,#essa#si# tanti#soci#che#rappresentano#

esprimere#a#favore#di# approva#il#voto#favorevole#di#tanti#soci# almeno#la#metà#del#capitale#

una#determinata# che#rappresentano#piu#della#metà#del# sociale#con#diritto#di#voto.#Essa#

deliberazione#purché# capitale#sociale# delibera#col#voto#favorevole#

questa#sia#approvata)#e( # della#metà#più#una#delle#azioni#

costitutivi(parte#del# In#realtà#si#dovrebbe#fare#una# che#hanno#preso#parte#alla#

capitale#sociale#che#deve# distinzione#tra:# votazione#per#quella#

essere#rappresentata#in# Gsocietà#che#fanno#ricorso#al#mercato#di# determinata#delibera.##

assemblea#purché# rischio:##in#prima#convocazione#quorum# Nessun#quorum#costitutivo#è#

questa#sia#regolarmente# costitutivo#metà#del#capitale#sociale#e#si# richiesto#per#l’assemblea#

costituita).# delibera#con#i#2\3#del#capitale# ordinaria#in#seconda#

# rappresentato#in#assemblea.#Uguale# convocazione#e#le#delibere#sono#

Per#entrambe#il#quorum# quorum#deliberativo#in#seconda# approvate#se#riportano#il#voto#

costitutivo#è#di#51%# convocazione,#ma#quorum#costitutivo# favorevole#della#maggioranza#

delle#azioni,#mentre#il# più#di#1\3.# delle#azioni#che#hanno#preso#

quorum#deliberativo:# Gsocietà#che#non#fanno#ricorso#al# parte#alla#votazione.#

ordinario#(la# mercato#di#rischio:#In#prima# (

maggioranza#del#51# convocazione#no#quorum#costitutivo#e#

quindi#26%)#e# quorum#deliberativo#metà#del#cap.soc.#e#

straordinaria#sempre#il# in#seconda#convocazione#quorum#

51%.# costitutivo#di#1\3#più#1#del#capitale#

sociale#e#delibera#con#voto#favorevole#di#

almeno#2\3#capitale#rappresentano#in#

assemblea.#

#

Si#parla#di#tutela#di#gruppo\corporativismo#per#indicare#che#l’interesse#individuale#è#interpretato#dalla#

maggioranza,#l’interesse#del#socio#è#sempre#di#gruppo#perché#è#sempre#mediato#della#assemblea#(vs#

art(2362:#in#cui#l’interesse#del#socio#ha#diretta#applicazione,#è#il#socio#l’interprete#del#proprio#

interesse).La#società#ha#stabilito#che#la#decisione,#vincolante#per#tutti,#è#della#società,#non#si#da#bado#

all’interesse#del#singolo.#È#il#principio#di#collegialità;#per#questo#si#parla#di#deliberazione:#una#decisione#

da#un#punto#di#vista#giuridico#di#un#atto#collegiale#(che#proviene#dal#collegio).#La#differenza#tra#atto#

collegiale#e#negozio#giuridico#si#ha#dal#punto#di#vista#sistematico:#nel#negozio#giuridico#anche#il#vizio#di#

una#parte#influenza#il#negozio#giuridico,#mentre#nell’atto#collegiale#l’eventuale#vizio#di#un#soggetto#non#

incide#sull’atto#stesso.#

#

Per#arrivare#alla#deliberazione\#una#decisione#imputabile#alla#società,#vi#è#un#procedimento#collegiale#

che#ha#varie#fasi:#

# 1. La%convocazione:#per#consentire#a#tutti#di#partecipare.#L’assemblea#è#convocata#nel#

comune#dove#ha#la#sede#la#società,#se#lo#statuto#non#dispone#diversamente.#Nelle#

società#non#quotate,#a#convocazione#è#effettuata#mediante#avviso#da#pubblicare#

nella#Gazzetta#Ufficiale#della#Repubblica#(o#altro#se#indicato#dallo#statuto)#prima#di#

15#giorni#dall’adunanza.#In#alternativa,#lo#statuto#delle#società#che#non#ricorrono#al#

mercato#del#capitale#di#rischio#può#consentire#la#convocazione#mediante#avviso#

comunicato#ai#soci#almeno#8#giorni#prima,#con#mezzi#che#garantiscono#la#prova#

dell’avvenuto#ricevimento.##

La#convocazione#consiste#in#un#avviso#che#contiene#l’indicazione#del#giorno,#dell’ora#

e#del#luogo#dell’adunanza,#nonché#l’elenco#delle#materie#da#trattare#(ordine#del#

giorno).#

La#convocazione#dell’assemblea#deve#essere#poi#disposta#dal#collegio#sindacale#ogni#

qualvolta#la#convocazione#sia#

In caso di omissione o di ingiustificato ritardo da parte degli amministratori, il obbligatoria#e#gli#

collegio sindacale deve convocare l'assemblea ed eseguire le pubblicazioni amministratori#non#vi#abbiano#

prescritte dalla legge. Il collegio sindacale può altresì, previa comunicazione al provveduto.##

presidente del consiglio di amministrazione, convocare l'assemblea qualora #

nell'espletamento del suo incarico ravvisi fatti censurabili di rilevante gravità e vi Art(2406:(Omissioni(degli(

sia urgente necessità di provvedere. amministratori.(

Pur#in#assenza#di#

convocazione,#l’assemblea#è#regolarmente#costituita#quando#è#rappresentato#

l’intero#capitale#sociale#e#partecipa#all’assemblea#la#maggioranza#dell’organo#

amministrativo:#assemblea#totalitaria#Art(2366((vedi(prima).(

# 2. Costituzione%dell’ufficio%di%presidenza:#una#volta#costituita,#l’assemblea#è#presieduta#

dalla#persona#indicata#dallo#statuto#o,#in#mancanza,#da#quella#eletta#con#il#voto#della#

maggioranza#dei#presenti.#Il#presidente#è##assistito#da#un#segretario#(non#necessario#

quando#il#verbale#dell’assemblea#è#redatto#da#un#notaio)#designato#nello#stesso#

modo.#Il#Presidente#e#segretario#devono#verificare#che#la#convocazione#sia#regolare#

e#vedere#se#le#persone#intervenute#hanno#il#diritto#di#intervenire:#per#esempio#che#

chi#è#intervenuto#sia#socio#o#delegato,#in#quest’ultimo#caso#anche#che#la#delega#sia#

correttamente#formata.#Deve#quindi#verificare#che#l’assemblea#si#svolga#in#modo#

ordinato#e#nel#rispetto#delle#norme#che#ne#regolano#l’attività,#verifica#la#regolarità#

della#costituzione#dell’assemblea,#accerta#l’identità#e#la#legittimazione#dei#presenti#

ecc…#Inoltre,#art(2374:Rinvio(dell’assemblea((vedi(sopra).#

% 3. Discussione%

# 4. Votazione%

# 5. Proclamazione%dei%risultati#:#si#contano#i#voti#e#si#dice#quale#delle#due#proposte#ha#

raggiunto#la#maggioranza.# #

Le deliberazioni dell'assemblea devono constare da verbale 6. Verbalizzazione.#Le#

sottoscritto dal presidente e dal segretario o dal notaio. Il delibere#assembleari#devono#constatare#da#

verbale deve indicare la data dell'assemblea e, anche in verbale,#sottoscritto#dal#presidente#e#dal#

segretario#o#dal#notaio.#Se#si#tratta#di#

allegato, l'identità dei partecipanti e il capitale rappresentato assemblea#straordinaria,#il#verbale#deve#

da ciascuno; deve altresì indicare le modalità e il risultato #

essere#redatto#da#un#notaio.#(art(2375:

delle votazioni e deve consentire, anche per allegato, Verbale(delle(deliberazioni(

l'identificazione dei soci favorevoli, astenuti o dissenzienti. Nel dell'assemblea.).#Verbale#scritto#nel#libro#

verbale devono essere riassunte, su richiesta dei soci, le loro delle#adunanze#e#delle#deliberazioni#

dichiarazioni pertinenti all'ordine del giorno. dell’assemblea#(che#ogni#società#deve#

tenere),#tenuto#a#cura#dagli#amministratori.#

Il verbale dell'assemblea straordinaria deve essere redatto da In#questo#caso#il#notaio#partecipa#

un notaio. Il verbale deve essere redatto senza ritardo, nei all’assemblea#e#il#verbale#viene#depositato#

tempi necessari per la tempestiva esecuzione degli obblighi nel#registro#delle#imprese.(

di deposito o di pubblicazione. (

Possono#intervenire#in#assemblea#coloro#a#

cui#spetta#il#diritto#di#voto#(art(2370(comma(1(),(quindi#anche#gli#azionisti#con#diritto#di#voto,#o#anche#

l’usufruttuario#o#il#creditore#pignoratizio.#La##disciplina#per#quando#riguarda#la#legittimazione#

dell’intervento#è#differente#a#seconda#che#si#parli#di#società#non#quotate#(legittimazione#deve#

sussistere#nel#giorno#stesso#dell’adunanza)#e#di#società#con#azioni#negoziate#nei#mercati#degli#

strumenti#finanziari#(legittimazione#si#determina#immodificabilmente#con#riferimento#alla#situazione#

esistente#al#termine#della#giornata#contabile#del#settimo#giorno#di#mercato#aperto#precedente#

all’adunanza.# #

#

#

#

# #

#

Art(2372:(Rappresentanza(nell'assemblea.( (

Coloro ai quali spetta il diritto di voto possono farsi rappresentare Gli#azionisti#possono#

partecipare#all’assemblea#sia#

nell’assemblea salvo che, nelle società che non fanno ricorso al mercato personalmente#sia#tramite#

del capitale di rischio e nelle società cooperative, lo statuto disponga l’ausilio#di#un#rappresentante.#

diversa- mente. La rappresentanza deve essere conferita per iscritto e i Nelle#società#che#non#fanno#

documenti relativi devono essere conservati dalla società. ricorso#al#mercato#del#capitale#

di#rischio,#però,#lo#statuto#può#

Nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio la escludere#o#limitare#questa#

rappresentanza può essere conferita solo per singole assemblee, con facoltà.#La#delega#deve#essere#

effetto anche per le successive convocazioni, salvo che si tratti di consegnata#PER#ISCRITTO##e#

procura generale o di procura conferita da una società, associazione, deve#contenere#il#NOME#DEL#

fondazione o altro ente collettivo o istituzione ad un proprio RAPPRESENTANTE.#Il#

dipendente. rappresentante#può#a#sua#volta#

delegare#altri#soggetti#(solo#se#

La delega non può essere rilasciata con il nome del rappresentante in la#delega#lo#prevede).##

bianco ed è sempre revocabile nonostante ogni patto contrario. Il Nelle#società#non#quotate#la#

rappresentante può farsi sostituire solo da chi sia espressamente rappresentanza#non#può#

indicato nella delega. Se la rappresentanza è conferita ad una società, essere#conferita#ad#una#serie#di#

associazione, fondazione od altro ente collettivo o istituzione, questi soggetti:#membri#degli#organi#

possono delegare soltanto un proprio dipendente o collaboratore. (…) amministrativi#e#di#controllo#

della#società;#dipendenti#della#

società;#società#da#esse#controllate#e#il#loro#organo#amministrativo.#Inoltre#ci#sono#limitazioni#per#

quanto#riguarda#il#numero#dei#soci#che#la#stessa#persona#può#rappresentare#in#assemblea:#non#più#di#

venti#soci;#per#le#società#che#fanno#ricorso#al#mercato#del#capitale#di#rischio,#non#più#di#cinquanta,#

cento#o#duecento,#a#seconda#che#il#capitale#della#società#non#superi#i#5#milioni#di#euro,#i#25#milioni#di#

euro#o#se#superi#quest’ultima#cifra.#

Per#le#società#quotate#vi#sono#nuove#regole#che#disciplinano#la#delega#del#diritto#di#voto:#

# 1. Si#può#conferire#la#delega#anche#in#via#elettronica#secondo#le#modalità#stabilite#dallo#statuto.#

#

2. La#società#assegna#ad#un#soggetto#la#possibilità#di#rappresentare#azionisti#che#hanno#deciso#di#

votare#allo#stesso#modo#per#una#o#più#delibere.#

#

La#disciplina#delle#società#quotate#prevede#due#istituti#che#agevolano#la#raccolta#delle#deleghe:#

# 1. La#sollecitazione# #richiesta#di#conferimento#di#deleghe#di#voto#rivolta#ad#uno#o#più#soggetti#

(promotori)#a#PIU #DI#DUECENTO#AZIONISTI#SU#SPECIFICHE#PROPOSTE#DI#VOTO,#ovvero#

accompagnata#da#raccomandazioni,#dichiarazioni#o#indicazioni#che#possono#influenzare#il#voto.##

#

2. La#raccolta#di#deleghe# #richiesta#di#conferimento#di#deleghe#di#voto#effettuata#dalle#

associazioni#di#azionisti#ESCLSUSIVAMENTE#NEI#CONFRONTI#DEI#PROPRI#ASSOCIATI.#Agevola#

l esercizio#indiretto#di#voto#dei#piccoli#azionisti#già#organizzati#in#associazioni.##

(

(

(

(

(

(

DELIBERAZIONI%ASSEMBLEARI%INVALIDE.%%

L’invalidità#delle#delibere#assembleari#può#essere#causata#dalla#violazione#delle#norme#che#regolano#il#

procedimento#assembleare#o#da#vizi#che#riguardano#il#contenuto#della#delibera.##

Le#delibere#annullabili#(artt.#2377G2378):#sono#annullabili#tutte#le#deliberazioni#che#non#sono#conformi#

alla#legge#o#allo#statuto.#Può#essere#annullabile#una#delibera#se:#

# All’assemblea#partecipano#persone#non#legittime#(es.#azionisti#senza#voto),#ma#solo#se#questa#

• partecipazione#sia#stata#determinante#per#la#regolare#costituzione#dell’assemblea.#

Il#verbale#risulta#incompleto#o#inesatto,#ma#solo#quando#impediscono#l’accertamento#del#

• contenuto,#degli#effetti#e#della#validità#della#delibera.#

I#singoli#voti#sono#invalidi#o#sono#stati#erroneamente#conteggiati,#ma#solo#se#determinanti#per#il#

• raggiungimento#della#maggioranza.##

#

I#soggetti#legittimati#ad#avviare#il#processo#di#annullabilità#(l’impugnativa)#sono:#soci#assenti,#soci#

astenuti,#amministratori,#consiglio#di#sorveglianza,#collegio#sindacale.#Non#compete#però#ai#soci#che#

hanno#votato#a#favore#della#delibera.#L’impugnativa#o#l’azione#di#risarcimento#danno#devono#essere#

proposte#entro#90#giorni#dalla#data#della#deliberazione.#L’azione#di#annullamento#è#proposta#al#

tribunale#del#luogo#dove#la#società#ha#la#sede.#L’annullamento#ha#effetto#per#tutti#i#soci#e#obbliga#gli#

amministratori#a#prendere#provvedimenti#in#base#alle#loro#responsabilità.#Restano#salvi#i#diritti#

acquistati#IN#BUONA#FEDE#dai#terzi#in#base#ad#atti#compiuti#durante#l’esecuzione#della#delibera.##

(

LE%DELIBERAZIONI%NULLE.%

La#delibera#è#nulla#se#l’oggetto#è#impossibile#o#illecito,#cioè#contrario#all’ordine#pubblico,#alle#norme#

imperative#e#al#buon#costume#(es.#si#delibera#di#NON#redigere#il#bilancio;#si#sopprime#il#collegio#

sindacale).#La#delibera#è#nulla#anche#quando#l’oggetto#è#lecito#ma#il#contenuto#è#illecito#(es.#l’assemblea#

approva#un#bilancio#falso).#La#delibera#assembleare#è#nulla#anche#in#caso#di#mancata#convocazione#

dell’assemblea#oppure#in#assenza#di#verbale.#Ovviamente#la#nullità#vale#per#chiunque#abbia#interesse#

sulla#decisone#della#delibera.#Possono#essere#impugnate#senza#limiti#di#tempo#solo#le#delibere#che#

modificano#l’oggetto#sociale#che#prevedono#attività#illecite#o#impossibili,#mentre#per#gli#altri#casi#il#

termine#di#decadenza#è#di#3#anni,#che#decorre#dalla#iscrizione#p#deposito#nel#registro#delle#imprese.#

Come#per#l’annullabilità,#la#nullità#non#pregiudica#i#diritti#acquisiti#in#buona#fede#da#terzi.##

Casi#speciali:#per#le#delibere#che#riguardano#l’aumento#del#capitale#sociale,#la#riduzione#reale#del#

capitale#e#l’emissione#di#obbligazioni,#l’azione#di#nullità#è#soggetta#ad#un#termine#di#decadenza#di#180#

giorni.##

# ORGANO%AMMINISTRATIVO:

#

#

Art(2380(bis(Amministrazione(della(società((vale(in(tutti(e(3(i(sistemi)(

(

La gestione dell'impresa spetta esclusivamente agli La#funzione#gestoria#è#quindi#

amministratori, i quali compiono le operazioni necessarie per affidata#al#consiglio#di#

l'attuazione dell'oggetto sociale. amministrazione.#La#gestione#

dell’impresa#spetta#solo#agli#

L'amministrazione della società può essere affidata anche a non amministratore,#anzi#dice# spetta

soci. agli#amministratori#

esclusivamente

anche#se#l’art#2364(comma(5#dice#

Quando l'amministrazione è affidata a più persone, queste un’altra#cosa:#l’assemblea#ordinaria#

costituiscono il consiglio di amministrazione. delibera#‘sulle%autorizzazioni%

eventualmente%richieste%dallo%statuto%

Se lo statuto non stabilisce il numero degli amministratori, ma per%il%compimenti%di%atti%degli%

ne indica solamente un numero massimo e minimo, la amministratori’,%quindi#possono#

determinazione spetta all'assemblea.

Il consiglio di amministrazione sceglie tra i suoi componenti il

presidente, se questi non è nominato dall'assemblea.

deliberare#su#tutti#gli#argomenti#tranne#quelli#riservati#per#legge#all’assemblea.#L’assemblea#inoltre#

può#rilasciare#autorizzazioni,#ma#non#sono#vincolanti.#Gli#atti#di#cui#sta#parlando,#sono#quelli#gestori#

come#dice#l’art#2380#bis.##

(

Il#consiglio#di#amministrazione#puo#essere#articolato#al#suo#interno#art(2381:( Se lo statuto o

l'assemblea lo consentono, il consiglio di amministrazione può̀ delegare proprie attribuzioni ad un

#La#

comitato esecutivo composto da alcuni dei suoi componenti, o ad uno o più̀ dei suoi componenti.

struttura#dell’organo#amministrativo#non#è#quindi#fissata#in#modo#rigido,#per#consentirne#il#migliore#

adeguamento#alle#concrete#esigenze#operative#

dell’impresa#sociale.# 5) delibera sugli altri oggetti attribuiti dalla

legge alla competenza dell'assemblea,

Ragionando#sull’art#2380#bis#e#art#2364(comma(5,# nonché sulle autorizzazioni eventualmente

bisogna#porre#l’attenzione#sul#tema#della#responsabilità.# richieste dallo statuto per il compimento di

# atti degli amministratori, ferma in ogni caso

Se#un#amministratore#è#responsabile#per#l’atto#che# la responsabilità di questi per gli atti

compie,#gli#può#essere#imposto#da#qualcun#altro?#Sarebbe# compiuti;

ingiusto#immaginare#una#responsabilità#per#atti#che#sono#

stati#indicati#da#altri#soggetti.#Per#questo#motivo#le#

autorizzazione#date#dall’assemblea#agli#amministratori#non#sono#vincolanti.#Se#un#amministratore#non#

vuole#fare#un’operazione#può#liberamente#dissociarsi#nonostante#il#parere#degli#azionisti#espresso#

dall’assemblea.#L’esclusivamente#dell’art#2380#bis#si#riferisce#alla#la#tassatività#della#funzione#gestoria#

dell’organo#amministrativo,#ma#i#pareri#dell’assemblea#non#sono#vincolanti#(dice#infatti#‘salvo#restando#

la#responsabilità…).#

Serve#per#regolare#il#rapporto#tra#amministratore#e#azionisti:#gli#azionisti#possono#dare#delle#

indicazioni#agli#amministratori,#ma#queste#non#sono#vincolanti.#In#caso#in#cui#la#scelta#

dell’amministratore#risultasse#sbagliata,#allora#sarà#l’amministrare#a#rispondere#nei#confronti#dei#soci#

e#dei#terzi,#se#ci#fossero#problemi#nei#confronti#dei#terzi.#

(

Art(2384:(Potere(di(rappresentanza((vale(in(tutti(e(3(i(sistemi).(

(

Il potere di rappresentanza attribuito agli amministratori L’articolo#fa#riferimento#alla#rappresentanza,#

dallo statuto o dalla deliberazione di nomina è non#amministrazione.#Gli#amministratori#(tutti#

generale. o#alcuni)#hanno#la#rappresentanza#generale#

della#società,#ovvero#di#manifestare#all’esterno#

Le limitazioni ai poteri degli amministratori che risultano al#volontà#della#società#ponendo#in#essere#atti#

dallo statuto o da una decisione degli organi giuridici.#

competenti non sono opponibili ai terzi, anche se In#presenza#di#un#consiglio#di#

amministrazione,#gli#amministratori#investiti#

pubblicate, salvo che si provi che questi abbiano del#potere#di#rappresentanza#devono#essere#

intenzionalmente agito a danno della società. indicati#nello#statuto#o#nelle#deliberazioni#di#

nomina,#soggetta#a#pubblicità#legale.#Inoltre#deve#essere#indicato#se#questi#possono#agire#

disgiuntamente#o#congiuntamente.#Il#potere#di#rappresentanza#è#generale#(comma(1)#

Inoltre,#

Limiti#che#una# 1. È#inopponibile#ai#terzi#in#buona#fede#la#mancanza#di#potere#rappresentativo#

volta#iscritti# dovuta#ad#invalidità#dell’atto#di#nomina.#(art(2383(comma(5).#Quando#l’atto#di#nomina#

nel#registro# è#iscritto#nel#registro#delle#imprese,#le#cause#di#nullità#e#annullabilità#della#nomina#degli#

sono# amministratori#con#rappresentanza#non#sono#opponibili#ai#terzi,#salvo#che#la#società#

opponibili#ai#

terzi#nelle# provi#che#i#terzi#ne#erano#a#conoscenza.#In#mancanza#la#società#rimane#vincolata.#

SNC.# # 2. La#società#resta#vincolata#verso#i#terzi#anche#se#gli#amministratori#hanno#

violato#eventuali#limiti#posti#dalla#società#ai#loro#poteri#di#rappresentanza.#

Queste#limitazioni#valgono#anche#se#iscritte#nel#registro#delle#imprese,#anche#se#‘pubblicate’#(comma(

2).#Sono#opponibili#solo#se#si#prova#l’esistenza#di#un#accordo#fraudolento#fra#amministratore#e#terzo#

diretto#a#danneggiarla,#non#è#sufficiente#la#prova#delle#conoscenza#di#malafede.#

In#caso#in#cui#il#socio#amministratore,#che#avendo#dei#limiti#li#eccede,#i#terzi#sono#tutelati,#salvo#che#

questi#ultimi#non#abbiano#agito#intenzionalmente#a#danno#della#società(#vs#SNC:#il#limite#dei#poteri#è#

opponibile#solo#se#iscritto,#e#SOCIETA#di#PERSONE:#il#limite#per#essere#opponibile#deve#essere#portato#

a#conoscenza#con#mezzi#idonei).#

Restano#però#opponibili#ai#terzi#i#limiti#legali#del#potere#di#rappresentanza#degli#amministratori:#

amministratore#unico#o#amministratore#delegato#che#stipula#un#contratto#in#conflitto#di#interessi#con#la#

società"#il#contratto#sarà#annullabile#su#richiesta#della#società,#se#il#conflitto#di#interessi#era#conoscito#

o#riconoscibile#dal#terzo.#

(1396(modificazioni(e(estinzione(procura.(Questa#norma#è#richiamata#dall’art#2266.#In#materia#di#

rappresentanza,#le#limitazioni\modificazioni#(come#nel#diritto#privato)#sono#opponibili#solo#se#

portati#a#conoscenza#con#mezzi#idonei.#

#

2298:Rappresentanza(della(società.(Norma#che#fa#riferimento#alle#SNC.#Le#limitazioni\modifiche#

sono#opponibile#se#iscritte#nel#registro#delle#imprese.#

#

2384:#Poteri(di(rappresentanza.#Norma#che#si#riferisce#alle#SPA.#Limitazioni\modificazioni#

opponibili#solo#se#si#prova#che#i#terzi#hanno#agito#a#danno#della#società.#

#

Si#può#notare#lo#scollamento#della#piccola#impresa#e#della#medioGgrande#impresa#per#quanto#

riguarda#il#regime#di#opponibilità#dei#terzi.##

#

(

#Gli#amministratori##inoltre#devono#convocare#l’assemblea#e#fissare#l’ordine#del#giorno,#devono#curare#

la#tenuta#dei#libri#e#delle#scritture#contabili#e#redigere#annualmente#il#progetto#di#bilanci#da#sottoporre#

all’approvazione#dell’assemblea,#e#devono#prevenire#il#compimento#di#atti#pregiudizievoli#(art(2392(

vedi(dopo).(

( La nomina degli amministratori spetta all'assemblea,

Art(2383:(Nomina(e(revoca(degli( fatta eccezione per i primi amministratori, che sono

amministratori.(Il#numero#degli#amministratori#è# nominati nell'atto costitutivo, e salvo il di- sposto degli

fissato#nello#statuto.#Questo#però#può#anche# articoli 2351, 2449 e 2450. Gli amministratori non

limitarsi#ad#indicare#il#numero#minimo#e#massimo# possono essere nominati per un periodo superiore a

ed#in#tal#caso#sarà#l’assemblea#che#procede#alla# tre esercizi, e scadono alla data dell'assemblea

nomina#a#fissare#di#volta#in#volta#il#numero#degli#

amministratori.# convocata per l'approvazione del bilancio relativo

all'ultimo esercizio della loro carica.

Art.(2383.(Nomina(e(revoca(degli(

(

amministratori.( Gli amministratori sono rieleggibili, salvo diversa

disposizione dello statuto, e sono revocabili

Gli#amministratori#possono#essere#soci#o#non#soci# dall'assemblea in qualunque tempo, anche se

(art(2380(bis)#e#specifici#requisiti#di#onorabilità,# nominati nell'atto costitutivo, salvo il diritto

professionalità#ed#indipendenza#sono#poi#richiesti# dell'amministratore al risarcimento dei danni, se la

da#leggi#speciali#per#gli#amministratori#di#società# revoca avviene senza giusta causa.

che#svolgono#determinate#attività#(assicurativa,#

bancaria#ecc..)#o#possono#essere#previsti#dallo# Entro trenta giorni dalla notizia della loro nomina gli

statuto#(art(2387:(Requisiti(di(onorabilità,( amministratori devono chiederne l'iscrizione nel

professionalità-e-indipendenza.).(Secondo#l’art( registro delle imprese indicando per ciascuno di essi

2382(#non#possono#essere#nominati#amministratori# il cognome e il nome, il luogo e la data di nascita, il

l’interdetto,#l’inabilitato,#il#fallito#o#chi#è#stato# domicilio e la cittadinanza, nonché a quali tra essi è

condannato#ad#una#pena#che#comporta# attribuita la rappresentanza della società, precisando

l’interdizione,#anche#temporanea.# se disgiuntamente o congiuntamente.

Art(2383:(La#nomina#non#può#essere#fatta#per#un# Le cause di nullità o di annullabilità della nomina

periodo#superiore#a#3#esercizi,#e##sono#causa#di# degli amministratori che hanno la rappresentanza

cessazione#dell’ufficio#prima#della#scadenza#del# della società non sono opponibili ai terzi dopo l'a-

adempimento della pubblicità di cui al quarto

comma, salvo che la società provi che i terzi ne erano

a conoscenza.

termine:#

Revoca#da#parte#dell’assemblea

1. Rinuncia#(dimissioni)

2. Decadenza#dall’ufficio,#ove#sopravvengono#una#delle#cause#di#ineleggibilità

3. Morte

4.

per#evitare#che#il#verificarsi#di#una#causa#di#cessazione#dell’ufficio#paralizzi#l’attività#dell’organo#

amministrativo:#art(2386(sostituzione(degli(amministratori.(

#(

1.#se#rimane#in#carica#più#della#metà#degli#amministratori#nominati#dall’assemblea,#gli#altri#provvedono#

a#sostituire#provvisoriamente#quelli#venuti#meno,#con#delibera#approvata#dal#collegio#sindacale#

(cooptazione).#

#

2.#se#viene#a#mancare#più#della#metà#degli#amministratori#nominati#dall’assemblea:#no#cooptazione.#Gli#

altri#convocano#l’assemblea#per#

Se nel corso dell'esercizio vengono a mancare uno o più amministratori, gli provvedere#alla#sostituzione#ed#i#

altri provvedono a sostituirli con deliberazione approvata dal collegio nuovi#amministratori#cosi#

sindacale, purché la maggioranza sia sempre costituita da amministratori nominati#scadono#con#quelli#in#

nominati dall'assemblea. Gli amministratori così nominati restano in carica carica#all’atto#della#nomina.#

#

fino alla prossima assemblea. 3.#se#vengono#a#cessare#tutti#gli#

Se viene meno la maggioranza degli amministratori nominati amministratori#o#

l’amministratore#unico:#il#

dall'assemblea, quelli rimasti in carica devono convocare l'assemblea collegio#sindacale#convoca#

perché provveda alla sostituzione dei mancanti. Salvo diversa disposizione d’urgenza#l’assemblea#per#la#

dello statuto o dell'assemblea, gli amministratori nominati ai sensi del ricostituzione#dell’organo#

comma precedente scadono insieme con quelli in carica all'atto della loro amministrativo#e#può#compiere#

nomina. nel#frattempo#atti#di#ordinaria#

amministrazione.#

Se particolari disposizioni dello statuto prevedono che a seguito della (

cessa- zione di taluni amministratori cessi l'intero consiglio, l'assemblea per (

la no- mina del nuovo consiglio è convocata d'urgenza dagli amministratori (

rimasti in carica; lo statuto può tuttavia prevedere l'applicazione in tal caso (

di quanto disposto nel successivo comma. (

(

Se vengono a cessare l'amministratore unico o tutti gli amministratori, (

l'assemblea per la nomina dell'amministratore o dell'intero consiglio deve (

esse- re convocata d'urgenza dal collegio sindacale, il quale può compiere (

nel frattempo gli atti di ordinaria amministrazione. (

(

(

COMPENSO.%DIVIETI.%%

Gli#amministratori#hanno#diritto#ad#un#compenso#per#la#loro#attività#(art.2389).#Può#consistere#anche#

in#una#partecipazione#agli#utili#della#società.#Modalità#e#misura#del#compenso#sono#determinati#

nell’atto#costitutivo#o#dall’assemblea#all’atto#della#nomina.#Per#gli#amministratori#con#particolari#

cariche#(es.#amministratore#delegato),#la#remunerazione#la#stabilisce#il#consiglio#di#amministrazione#

(con#il#parere#del#collegio#sindacale).#Ai#fini#della#trasparenza,#nelle#società#quotate#il#consiglio#di#

amministrazione#sottopone#all’assemblea,#durante#l’approvazione#del#bilancio,#una#‘relazione#sulla#

remunerazione’,#illustrando#la#politica#della#società#in#tema#di#compensi#dove#vengono#indicate#le#

remunerazioni#degli#organi#amministrativi,#dei#direttori#generali#e#dei#dirigenti#che#hanno#

responsabilità#strategiche.#L’assemblea#delibera#sulla#relazione#con#un#voto#non#vincolante.#

#

Per#prevenire#situazioni#conflittuali#con#la#società,#gli#amministratori#di#SPA#non#possono#essere#anche#

soci#a#responsabilità#illimitata#di#società#concorrenti,#né#esercitare#un’attività#concorrente#per#conto#

proprio#o#altrui,#né#essere#amministratori#o#direttori#generali#di#società#concorrenti#(art.(2390),#sala#

autorizzazione#dell’assemblea.#Se#l’amministratore#non#osserva#il#divieto,#la#sua#nomina#può#essere#

revocata#dall’ufficio#per#giusta#causa#ed#al#risarcimento#di#eventuali#danni#arrecati#alla#società.##

#

%

CONSIGLIO%DI%AMMINISTRAZIONE:# nelle#SPA#ci#può#essere#amministratore#unico#o#più#

amministratori,#e#nel#secondo#caso#queste#costituiscono#il#consiglio#di#amministrazione#(art(2380(bis(

comma(5).#L’attività#di#amministrazione#è#svolta#collegialmente,#e#le#decisioni#devono#essere#addotte#

in#riunioni#alle#quale#devono#assistere#i#sindaci.#

Inoltre,# il presidente convoca il consiglio di amministrazione, ne fissa l'ordine del giorno, ne coordina i

lavori e provvede affinché adeguate informazioni sulle materie iscritte all'ordine del giorno vengano

fornite a tutti i consiglieri. (art 2381).

Con#la#riforma#del#2003#si# Per la validità delle deliberazioni del consiglio di amministrazione è

cambia#la#previgente# necessaria la presenza della maggioranza degli amministratori in carica,

disciplina#riguardo# quando lo statuto non richiede un maggior numero di presenti. Lo statuto può

l’invalidità#delle#delibere# prevedere che la presenza alle riunioni del consiglio avvenga anche mediante

consiliari,#e#l’art( mezzi di telecomunicazione.

2388:Validità(delle(

deliberazioni(del( Le deliberazioni del consiglio di amministrazione sono prese a maggioranza

consiglio.(# assoluta dei presenti, salvo diversa disposizione dello statuto. Il voto non può

(

( essere dato per rappresentanza. Le deliberazioni che non sono prese in

( conformità della legge o dello statuto possono essere impugnate solo dal

( collegio sindacale e dagli amministratori assenti o dissenzienti entro novanta

( giorni dalla data della deliberazione; (…)

(

( In ogni caso sono salvi i diritti acquistati in buona fede dai terzi in base ad atti

( compiuti in esecuzione delle deliberazioni.

(

(

( COLLEGIO%SINDACALE #

È#l’organo#di#controllo#interno#della#SPA,#con#funzioni#di#vigilanza#dall’amministrazione#della#società.#

Art(2400:(Nomina(e(cessazione(dell’ufficio(

I sindaci sono nominati per la prima volta nell'atto costitutivo e successiva- mente dall'assemblea, salvo

il disposto degli articoli 2351, 2449 e 2450. Essi restano in carica per tre esercizi, e scadono alla data

dell'assemblea convocata per l'approvazione del bilancio relativo al terzo esercizio della carica. La

cessazione dei sindaci per scadenza del termine ha effetto dal momento in cui il collegio è stato

ricostituito.

I sindaci possono essere revocati solo per giusta causa. La deliberazione di revoca deve essere

approvata con decreto dal tribunale, sentito l'interessa- to. La nomina dei sindaci, con l'indicazione per

ciascuno di essi del cognome e del nome, del luogo e della data di nascita e del domicilio, e la

cessazione dall'ufficio devono essere iscritte, a cura degli amministratori, nel registro delle imprese nel

termine di trenta giorni.

Al momento della nomina dei sindaci e prima dell'accettazione dell'incarico, sono resi noti

all'assemblea gli incarichi di amministrazione e di controllo da essi ricoperti presso altre società.

(Funzione#primaria#ma#non#esclusiva,#del#collegio#sindacale#è#quella#di#controllo.#Il#controllo#del#

collegio#sindacale#ha#per#oggetto#l’amministrazione#della#società#globalmente#intesa#e#si#estende#a#

tutta#l’attività#sociale,#al#fine#di#assicurare#che#la#stessa#venga#svolte#nel#rispetto#della#legge#e#dell’atto#

costitutivo##e#de#principi#di#corretto#amministrazione:#che#sia#tenuta#in#modo#regolare#la#contabilità#

sociale,#verificare#che#il#bilancio#sia#conforme#alle#norme#che#lo#disciplina#e#che#rappresenti#in#modo#

veritiero#e#corretto#la#situazione#patrimoniale#ecc…#

(

La#vigilanza#del#collegio#è#esercitata#nei#confronti#degli#amministratori#(incaricati#della#gestione)#ma#

anche#l’attività#dell’assemblea#e#comunque#può#estendersi#in#qualunque#direzione#"#potere#dovere#

dei#sindaci#di#intervenire#alle#riunioni#dell’assemblea,#del#consiglio#di#amministrazione#e#del#comitato#

esecutivo.#

(

In#generale#ci#sono#due#tipi#di#controllo#in#generale:#

Interno#art(2403#:(Doveri(del(collegio(sindacale.#

• #

Il collegio sindacale vigila sull'osservanza della legge e dello Nel#sistema#tradizionale#il#controllo#

statuto, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione ed interno#è#svolto#dal#collegio#sindacale.#

in particolare sull'adeguatezza dell'assetto organizzativo, #

amministrativo e contabile adottato dalla società e sul suo #

concreto funzionamento. Secondo#il#2403(bis#i#sindaci#hanno#il#

potere#dovere#di#procedere#in#

qualsiasi#momento#anche#in#modo#

Esercita inoltre il controllo contabile nel caso previsto individuale,#ad#atti#di#ispezione#e#

dall'articolo 2409-bis, terzo comma. controllo,#nonché#di#chiedere#agli#

amministratori#notizie,#anche#con#riferimento#a#società#controllate,#sull’andamento#delle#

operazioni#sociali#o#su#determinati#affari.#I#sindaci#devono#adempiere#i#loro#doveri#con#la#

professionalità#e#diligenza#richiesta#dall’incarico,#e#sono#responsabili#della#verità#delle#loro#

attestazioni#e#devono#conservare#il#segreto#sui#fatti#e#documenti#di#cui#hanno#conoscenza#per#

ragione#del#loro#ufficio.#L’obbligo#di#risarcimenti#danni#grava#solo#sui#sindaci,#qualora#il#danno#

sia#imputabile#al#solo#mancato#o#negligente#adempimento#dei#loro#doveri#(se#hanno#per#

esempio#violato#il#segreto#di#ufficio).#Sono#invece#responsabili#in#solido#con#gli#amministratori#

per#i#fatti#o#le#omissioni#di#questi#ultimi,#qualora#il#danno#non#si#sarebbe#prodotto#se#i#sindaci#

avessero#vigilato#i#conformità#degli#obblighi#della#loro#carica.#

# #Controllo#contabile#art(2409[bis:(Revisione(legale(dei(conti.#

• ( (

La revisione legale dei conti sulla società è esercitato da un revisore Il#controllo#contabile#è#deferito#alla#

legale dei conti o da una società di revisione legale iscritti società#esterna#di#revisione.##

nell'apposito registro. Tuttavia,#lo#statuto#può#prevedere#

che#anche#la#revisione#dei#conti#sia#

Lo statuto delle società che non siano tenute alla redazione del esercitata#dal#collegio#sindacale.#In#

bilancio consolidato può prevedere che la revisione legale dei conti tal#caso#l’intero#collegio#sindacale#

sia esercitata dal collegio sindacale. in tale caso il collegio sindacale deve#essere#costituito#da#revisori#

è costituito da revisori legali iscritti nell'apposito registro. legali#iscritti#nell’apposito#registro.##

Il#revisore#esterno#è#nominato#per#la#

prima#volta#nell’atto#costitutivo#e#

successivamente#l’incarico#è#conferito#dall’assemblea,#su#proposta#motivata#dell’organo#di#controllo,#

che#determina#il#corrispettivo#spettante#al#revisore#o#alla#società#di#revisione#per#l’intera#durata#

dell’incarico.#

L’incarico#di#controllo#o#di#revisione#contabile#ha#la#durata#di#3#esercizi,#con#scadenza#dell’assemblea#

convocata#per#l’approvazione#del#bilancio,#ed#è#rinnovabile#senza#limiti.#L’incarico#può#essere#revocato#

solo#per#giusta#causa#e#contestualmente#alla#revoca,#l’assemblea#deve#conferire#l’incarico#ad#un#nuovo#

revisore.#La#società#sottoposta#a#revisione#deve#informare#l’autorità#di#vigilanza#e#fornire#le#

spiegazioni#che#hanno#determinato#la#cessazione#anticipata#dell’incarico.#

#

Per#consentire#al#collegio#sindacale#l’efficace#svolgimento#della#propria#attività,#la#legge#pone#a#carico#

degli#amministratori#numerosi#obblighi#di#comunicazione##nei#confronti#del#primo.#Gli#strumenti#

informativi#del#collegio#sindacale#sono#potenziati#con#la#riforma#del#2003.#Il#collegio#sindacale#può%

chiedere%agli%amministratori%notizie,%anche%con%riferimento(a(società(controllate,(sull'andamento(delle(

operazioni)sociali)o)su)determinati)affari.)Può)altresì)scambiare)informazioni)con)i)corrispondenti)organi)

delle%società'controllate'in'merito'ai'sistemi'di'amministrazione'e'controllo'ed'all'andamento'generale'

dell'attività%sociale.%%%%

Il#2409(septies#inoltre#prevede#lo#scambio#tempestivo#di#informazioni#tra#collegio#sindacale#e#soggetti#

incaricati#del#controllo#contabile.#

Possiamo#concludere#che#l’attività#di#controllo#interno#è#svolta#dal#collegio#sindacale.#Abbiamo#inoltre##

un’attività#di#gestione#assolta#dall’amministratore#unico#oppure#dal#consiglio#di#amministratore#e#una#

funzione#organizzatoria#assolta#nelle#sue#due#tipologia#dall’assemblea.#

#

Il#presidente#del#collegio#sindacale#è#nominato#dall’assemblea.##Il#collegio#deve#riunirsi#almeno#90#

giorni.#È#regolarmente#costituito#con#la#presenza#della#maggioranza#dei#sindaci#e#delibera#a#

maggioranza#assoluta#dei#presenti.##Delle#riunioni#deve#essere#redatto#processo#verbale,#sottoscritto#da#

tutti#gli#intervenuti,#che#viene#trascritto#nel#libro#delle#adunanze#e#delle#deliberazioni#del#collegio#

sindacale.#

L’attività#di#controllo#del#collegio#sindacale#può#essere#sollecitata#dai#soci,#privi#nella#SPA#di#poteri#

individuali#di#controllo.#Ogni#socio#può#denunziare#al#collegio#sindacale#fatti#che#ritiene#censurabili#e#il#

collegio#è#obbligato#a#tenerne#conto#nella#relazione#annuale#all’assemblea.#Se#la#denuncia#proviene#da#

tanti#soci#che#rappresentano#il#5%#del#capitale#sociale#o#la#minor#%#prevista#per#lo#statuto:#il#collegio#

deve%indagare%senza%ritardo%sui%fatti%denunziati%e%presentare%le%sue%conclusioni%ed%eventuali%proposte%

all'assemblea;(deve(altresì,(nelle(ipotesi(previste&dal&secondo&comma&dell'articolo&2406,&convocare&

l'assemblea.)Lo)statuto)può%prevedere%per%la%denunzia%percentuali%minori%di%partecipazione.%

%

REVISIONE%LEGALE%DEGLI%ENTI%DI%INTERESSE%PUBBLICO:% #soggetta#a#regola#speciali,#a#tutela#

dell’interesse#generale#alla#correttezza#delle#informazioni#finanziarie#diffuse#dagli#stessi:#rotazione#

periodica#del#revisore,#non#può#essere#rinnovato#o#nuovamente#conferito#allo#stesso#soggetto#(se#non#

sono#decorsi#almeno#3#esercizi).#

# Dualistico

2.## :#d’ispirazione#tedesca.(art(2409[octies(e(quinquiesdecies).#Ha#come#caratteristica#il#

fatto#di#avere#2#organi:#un#consiglio#di#gestione#(gestisce#e#amministra)#e#un#consiglio#di#sorveglianza#

(sorveglia).#L’assemblea#in#ogni#caso#c’è.%

Nel#sistema#dualistico#le#funzioni#sono#assolte#in#modo#diverso:#mentre#il#consiglio#di#gestione#

(nominato#dal#consiglio#di#sorveglianza)#si#occupa#della#funzione#gestoria,#il#consiglio#di#sorveglianza#

si#occupa#del#controllo#e#dell’organizzazione#funzionale#di#cui#nel#sistema#tradizionale#si#occupava#

l’assemblea#dei#soci(nomina#anche#gli#amministratori,#approva#il#bilancio#d’esercizio#ecc..).#Puo#avere#

anche#altri#compiti##come#l’approvazione#delle#operazioni#strategiche#e#dei#piani#industriali#e#finanziari#

predisposti#dal#consiglio#di#gestione#(vedi#dopo).##

#

I#componenti#del#consiglio#di#sorveglianza#possono#essere#soci#o#non#soci,#e#il#numero#non#puo#essere#

minore#di#3.##

#

I#soci#quindi#nell’assemblea#ordinaria#nominano#i#membri#del#consiglio#di#sorveglianza#ma#non#gli#

amministratori,#quindi#non#approvano#il#bilancio#ma#deliberano#sulla#distribuzione#dell’utile.##

Nel#sistema#dualistico#(#fra#assemblea#e#organo#amministrativo#viene#interposto#un#consiglio#di#

sorveglianza)#l’assemblea#sarà#disciplinata#dal#2364(bis:#non#revoca#amministratori,#non#determina#il#

compenso#degli#amministratori#ecc..#

#

2364(bis:(Assemblea(ordinaria(nelle(società(con(consiglio(di(sorveglianza.( Una#parte#delle#

Nelle società ove è previsto il consiglio di sorveglianza, l'assemblea ordinaria: competenza#

dell’assemblea#sale#

1) nomina e revoca i consiglieri di sorveglianza; al#livello#di#

2) determina il compenso ad essi spettante, se non è stabilito nello statuto; sorveglianza.#Il#

3) delibera sulla responsabilità dei consiglieri di sorveglianza; consiglio#di#

4) delibera sulla distribuzione degli utili;

5) nomina il revisore.

Si applica il secondo comma dell'articolo 2364 .

sorveglianza#assume#cosi#2#funzioni#diventando#molto#importante.(

Art(2409(terdecies:(Competenza(del(consiglio(di(sorveglianza.(

Il consiglio di sorveglianza:

a) nomina e revoca i componenti del consiglio di gestione; ne determina il compenso, salvo che la relativa

competenza sia attribuita dallo statuto all'assemblea;

b) approva il bilancio di esercizio e, ove redatto, il bilancio consolidato;

c) esercita le funzioni di cui all'articolo 2403, primo comma;

d) promuove l'esercizio dell'azione di responsabilità nei confronti dei componenti del consiglio di gestione;

e) presenta la denunzia al tribunale di cui all'articolo 2409;

f) riferisce per iscritto almeno una volta all'anno all'assemblea sull'attività di vigilanza svolta, sulle omissioni e

sui fatti censurabili rilevati;

f-bis) se previsto dallo statuto, delibera in ordine ai piani strategici, industriali e finanziari della società

predisposti dal consiglio di gestione, ferma in ogni caso la responsabilità di questo per gli atti compiuti.

Lo statuto può prevedere che in caso di mancata approvazione del bilancio o qualora lo richieda almeno un

terzo dei componenti del consiglio di gestione o del consiglio di sorveglianza la competenza per

l'approvazione del bilancio di esercizio sia attribuita all'assemblea.

I componenti del consiglio di sorveglianza devono adempiere i loro doveri con la diligenza richiesta dalla

natura dell'incarico. Sono responsabili solidalmente con i componenti del consiglio di gestione per i fatti o le

omissioni di questi quando il danno non si sarebbe prodotto se avessero vigilato in conformità degli obblighi

della loro carica.

I componenti del consiglio di sorveglianza possono assistere alle adunanze del consiglio di gestione e

devono partecipare alle assemblee.

Comma%f(bis:

#il#consiglio#di#sorveglianza(delibera#anche# in ordine ai piani strategici, industriali e

finanziari della società predisposti dal consiglio di gestione, ferma in ogni caso la responsabilità di questo

#.#A#differenza#della#precedente#norma#in#materia#di#assemblea,#non#sono#i#soci#che#

per gli atti compiuti

dicono#cosa#fare,#ma#chi#controlla#ovvero#i#membri#dell’organo#di#sorveglianza,#che#si#sostituiscono##

all’azionista#nell’interesse#dell’azionista.#La#pressione#che#questi#membri#esercitano#sui#membri#del#

consiglio#di#gestione#sono#quindi#forti.##

#

Con#questa#norma#vediamo#che#il#consiglio#di#sorveglianza#assolve#sia#un#compito#di#controllo#interno#

che#una#funzione#organizzatoria,#riducendo#la#competenza#dell’assemblea#ordinaria#dei#soci.##

Cosa#fanno#allora#i#soci#in#assemblea#ordinaria??#Deliberano#sulla#distribuzione#dell’utile#e#nominano#e#

revocano#i#membri#della#sorveglianza#come#dice#l’art(2364(bis.#Assemblea#nomina#consiglio#di#

sorveglianza#e#quest’ultimo#nomina#il#consiglio#di#gestione.#

#

Inoltre,#diversamente#dal#sistema#tradizionale,#nel#sistema#dualistico#non#si#ha#la#possibilità#di#avere#

un#amministratore#unico,#il#consiglio#di#gestione#deve#essere#costituito#da#un#minimo#di#3#persone.#

#

3.%Monistico :#È#un#sistema#anglosassone#(art(2409(sexiesdecies(e(noviesdecies).#In#questo#

sistema#oltre#all’assemblea#(funzione#organizzatoria)#c’è#solo#il#consiglio#di#amministrazione#

(nominato#dall’assemblea).#Il#nome#‘monistico’#si#riferisce#proprio#al#fatto#che#non#c’è#l’organo#di#

controllo.#La#funzione#di#controllo#è#infatti#esercitata#da#un#comitato#interno#per#il#controllo#interno#

della#gestione#chiamato#Audit#Commitee,#nominato#dal#consiglio#di#amministrazione#e#che#ne#

determina#il#numero#dei#componenti.#Il#comitato#per#il#controllo:#art(2409(octiesdecies(

( a) elegge al suo interno, a maggioranza assoluta dei suoi membri, il presidente;

b) vigila sull'adeguatezza della struttura organizzativa della società, del sistema di controllo interno e del

sistema amministrativo e contabile, nonché sulla sua idoneità a rappresentare correttamente i fatti di

gestione;

c) svolge gli ulteriori compiti affidatigli dal consiglio di amministrazione con particolare riguardo ai

rapporti con il soggetto incaricato di effettuare la revisione legale dei conti. ( il controllo contabili è affidato

anche qui a un revisore contabili o ad una società di revisione).

#vigila#sull’adeguatezza#della#struttura#organizzativa#della#società.#Del#sistema#di#controllo#interno#e#

del#sistema#amministratorio,#nonché#sulla#sua#idoneità#a#rappresentare#in#modo#adeguato#i#fatti#di#

gestione.#Il#comitato#elegge#al#suo#interno#il#presidente.#Deve#riunirsi#ogni#90#giorni#ed#è#costituito#con#

la#presenza#della#maggioranza#dei#componenti#e#delibera#a#maggioranza#assoluta#dei#presenti.#

#

All’interno#del#consiglio#di#amministrazione#viene#nominato#un#comitato#interno,#una#

sottocommisione#del#consiglio#di#amministrazione#con#il#compito#di#svolgere#il#controllo.#I#controllori#

cosi#sono#gli#stessi#amministratori,#i#quali#però#devono#soddisfare#alcune#caratteristiche#:#non#esecutivi#

con#caratteristiche#di#indipendenza#e#professionalità#(come#i#sindaci)#e#almeno#uno#dei#componenti#

deve#essere#scelto#fra#i#revisori#legali#iscritti#nell’apposito#registro..#Al#consiglio#di#amministrazione,#

eletto#dall’assemblea,#si#applicano#in#quanto#compatibili#le#disposizioni#dettate#per#gli#amministratori#

nel#sistema#tradizionale,#ma#dal#suo#ambito#devono#essere#estratti#i#componenti#dell’organo#di#

controllo.#

Comune#a#tutte#le#SPA#è#solo#il#controllo#esterno#sulla#gestione#esercitato#dall’autorità#giudiziaria#in#presenza#di#

situazioni#patologiche#che#ne#alterano#il#corretto#funzionamento:#es#irregolare#tenuta#della#contabilità,#redazione#di#un#

bilancio#falso#ecc…Queste#irregolarità#possono#essere#denunziate#dai#soci#(almeno#1\10#del#capitale),#dall’organo#di#

controllo,#o#dal#pubblico#ministero#nelle#società#che#fanno#ricorso#al#mercato#del#capitale#di#rischio.##

Vi#sono#2#fasi:#

1. Fase#istruttoria:#diretta#ad#accertare#l’esistenza#delle#irregolarità#ed#ad#individuare#i#provvedimenti#da#

adottare#per#rimuoverle.#Si#puo#inoltre#far#eseguire#un’ispezione#dell’amministrazione#della#società#da#un#

consulente#designato#dal#tribunale(#spese#a#cario#dei#soci#in#caso#abbiano#denunziato#loro#se#no##a#carico#della#

società).#Tuttavia,#si#puo#evitare#l’ispezione#e#sospendere#il#procedimento#per#un#certo#periodo#se#l’assemblea#

sostituisce#amministratori#e#sindaci#con#soggetti#con#adeguata#professionalità#e#che#si#attivano#per#accertare#

se#sussistono#violazioni,#e#in#tal#caso#eliminarle.#

2. Provvedimenti:#volti#a#evitare#il#ripetersi#delle#irregolarità.##

In#alcuni#casi#il#tribunale#revoca#gli#amministratori##e#eventualmente#anche#i#sindaci#e#nomina#un#amministratore#

giudiziario:#poteri#e#durata#in#carica#determinati#dal#tribunale,#e#ha#la#rappresentanza#della#società,#ma#non#puo#

compiere#atti#eccedenti#l’ordinaria#amministrazione#senza#l’autorizzazione#del#tribunale.#

#

La#CONSOB#(Commissione#nazionale#per#le#società#e#la#borsa)#è#un#organo#pubblico#di#vigilanza#sul#mercato#dei#

capitali.#Attualmente#è#una#persona%giuridica%di%diritto%pubblico.#Controlla#l’intero#mercato#mobiliare#e#tutti#i#soggetti#

che#operano#nel#risparmio#pubblico#attraverso#l’emissione#e#il#collocamento#di#strumenti#finanziari.##

Per#quanto#riguarda#le#s.p.a.#quotate,#la#CONSOB#svolge#un#ruolo#centrale#per#assicurare#un’adeguata#e#trasparente#

informazione#del#mercato#mobiliare#sugli#eventi#importanti#che#riguardano#la#vita#della#società#che#utilizzano#il#

pubblico#risparmio,#per#consentire#agli#investitori#di#fare#scelte#consapevoli.#Bisogna#informare#tempestivamente#la#

Consob#in#merito#a#fusioni,#scissioni,#ecc.#e#inoltre#bisogna#consegnargli#entro#tempistiche#stabilite#il#bilancio#

d’esercizio#e#la#relazione#finanziaria#semestrale#degli#amministratori.#La#Consob#può#indagare#e#intervenire#al#fine#di#

vigilare#che#l’informazione#fornita#sia#corretta.##Le#informazioni#di#cui#è#prescritta#l#pubblicazione#devono#essere#

depositate#presso#la#Consob#e#la#società#di#gestione#del#mercato#dove#avviene#la#quotazione.#

#

In#generale,#

#

Art(2381:(Presidente,(comitato(esecutivo(e(amministratori(delegati(

Salvo diversa previsione dello statuto, il presidente convoca il consiglio di amministrazione, ne fissa l'ordine

del giorno, ne coordina i lavori e provvede affinché adeguate informazioni sulle materie iscritte all'ordine del

giorno vengano fornite a tutti i consiglieri.

Se lo statuto o l'assemblea lo consentono, il consiglio di amministrazione può delegare proprie attribuzioni ad

un comitato esecutivo composto da alcuni dei suoi componenti, o ad uno o più dei suoi componenti.

Il consiglio di amministrazione determina il contenuto, i limiti e le eventuali modalità di esercizio della delega;

può sempre impartire direttive agli organi delegati e avocare a sé operazioni rientranti nella delega. Sulla

base delle informazioni ricevute valuta l'adeguatezza dell'assetto organizzativo, amministrativo e contabile

della società; quando elaborati, esamina i piani strategici, industriali e finanziari della società; valuta, sulla

base della relazione degli organi delegati, il generale andamento della gestione.

Non possono essere delegate le attribuzioni indicate negli articoli 2420 ter, 2423, 2443, 2446, 2447, 2501 ter

e 2506 bis.

Gli organi delegati curano che l'assetto organizzativo, amministrativo e contabile sia adeguato alla natura e

alle dimensioni dell'impresa e riferiscono al consiglio di amministrazione e al collegio sindacale, con la

periodicità fissata dallo statuto e in ogni caso almeno ogni sei mesi, sul generale andamento della gestione e

sulla sua prevedibile evoluzione nonché sulle operazioni di maggior rilievo, per le loro dimensioni o

caratteristiche, effettuate dalla società e dalle sue controllate.

Gli amministratori sono tenuti ad agire in modo informato; ciascun amministratore può chiedere agli organi

delegati che in consiglio siano fornite informazioni relative alla gestione della società.

(

Si#possono#nominare#comitati#esecutivi#e#amministratori#delegati#(semplificazione#operativa:#

l’amministratore#delegato#è#colui#al#quale#il#consiglio#ha#delegato#una#parte#del#potere#gestorio#

evitando#la#deliberazione,#verbalizzazione,#convocazione#ecc…).##

Il#comitato#esecutivo#è#un#organo#collegiale##e#le#sue#decisioni#sono#adottate#in#riunioni#alle#quali#

devono#assistere#i#sindaci.#Le#relative#deliberazioni#devono#risultare#da#apposito#libro#delle#adunanze#

e#delle#deliberazioni#del#comitato#esecutivo,#tenuto#a#cura#dallo#stesso#organo.#

Gli#amministratori#delegati#sono#organi#unipersonali#e#se#vi#sono#più#amministratori#delegati#essi#

agiscono#disgiuntamente#o#congiuntamente#a#seconda#di#quanto#stabilito#nello#statuto#o#nell’atto#di#

nomina.###

I#membri#del#comitato#esecutivo#e#gli#amministratori#delegati#sono#designati#dal#consiglio#di#

amministrazione,#che#determina#l’ambito#della#delega.#Essi#non#possono#tuttavia#redigere#il#bilancio,#

aumentare#il#capitale#sociale#o#emettere#obbligazioni#convertibili,#redazione#del#progetto#di#fusione#e#

scissione#e#compiere#le#azioni#poste#a#carico#degli#amministratori#in#caso#di#riduzione#obbligatoria#del#

capitale#per#perdite.#

Ha#però#alcuni#compiti#stabiliti#comma(5.(

#

#Art(2392:(Responsabilità(verso(la(società.((responsabilità(amministrativa)(

Gli amministratori devono adempiere i doveri ad essi imposti dalla legge e dallo statuto con la diligenza

richiesta dalla natura dell'incarico e dalle loro specifiche competenze. Essi sono solidalmente responsabili

verso la società dei danni derivanti dall'inosservanza di tali doveri, a meno che si tratti di attribuzioni proprie

del comitato esecutivo o di funzioni in concreto attribuite ad uno o più amministratori.

In ogni caso gli amministratori, fermo quanto disposto dal comma terzo dell'articolo 2381, sono

solidalmente responsabili se, essendo a conoscenza di fatti pregiudizievoli, non hanno fatto quanto

potevano per impedirne il compimento o eliminarne o attenuarne le conseguenze dannose.

La responsabilità per gli atti o le omissioni degli amministratori non si estende a quello tra essi che, essendo

immune da colpa, abbia fatto annotare senza ritardo il suo dissenso nel libro delle adunanze e delle

deliberazioni del consiglio, dandone immediata notizia per iscritto al presidente del collegio sindacale.

(

Responsabilità#intesa#come#responsabilità#amministrativa.#L’articolo#2381#e#2392#vanno#visti#insieme.##

La#presenza#di#amministratori#con#funzioni#delegate#non#comporta#che#gli#altri#siano#esonerati#da#

responsabilità#solidale#per#i#comportamenti#dei#primi,#infatti#gli#amministratori#(art#2381)dice#sono%

tenuti%ad%agire%in%modo%informato;% ciascun amministratore può̀ chiedere agli organi delegati che in

consiglio siano fornite informazioni relative alla gestione della società, e ancora dice che il consiglio di

amministrazione Sulla base delle informazioni ricevute valuta l'adeguatezza dell'assetto organizzativo,

.%Questo,#insieme#a#quanto#scritto#nel#comma#2#art#2392,#ci#dive#

amministrativo e contabile della società

che#se#il#comportamento##dannoso#è#direttamente#imputabile#solo#ad#alcuni#amministratori,#con#essi#

rispondono#solidalmente#anche#gli#altri,#qualora,#per#violazione#degli#specifici#obblighi#posti#a#loro#

carico,#non#abbiano#prevenuto#o#impedito#l’attività#dannosa#dei#primi.#L’esonero#di#responsabilità#si#ha#

quando:#si#abbia#fatto#annotare#senza#ritardo#il#dissenso#nel#libro#delle#adunanza#e#delle#deliberazioni#

del#consiglio#di#amministrazione#o#si#dia#notizia#immediata#del#dissenso#per#iscritto#al#presidente#del#

collegio#sindacale.#

#

La#responsabilità#degli#amministratori#deriva#dalla#violazione#dalla#diligenza#e#principi#di#corretta#

amministrazione,#ovvero#sono#responsabili#se#non#adempiono#i#doveri#ad#essi#imposti#dalla#legge#o#

dallo#statuto#con#la#diligenza#richiesta#dalla#natura#dell’incarico#e#dalle#loro#specifiche#competenze.#

Non#sono#quindi#responsabili#per#i#risultati#negativi#della#gestione#che#non#siano#imputabili#a#difetto#di#

normale#diligenza#nella#condotta#degli#affari#sociali#o#nell’adempimento#degli#specifici#obblighi.#

Essi#sono#solidalmente#responsabili,#quindi#a#ciascuno#può#essere#richiesto#il#risarcimento#per#l’intero#

danno#subito.#

#

Il#danneggiato#può#essere#sia#la#società#che#i#terzi#creditori#o#i#soci;#bisogna#quindi#stabilire#chi#è#

legittimato#a#far#valere#la#responsabilità#patrimoniale#degli#amministratori#per#i#danni#che#egli#stessi#

hanno#provocato.#

##

#Gli#amministratori#sono#responsabili#verso#la#società#(art(2392[2393),#vero#i#creditori#sociali#(art(

2394)#e#verso#i#singoli#soci#o#terzi#(art(2395).#

# Azione:(2392( ( ( L'azione di responsabilità contro gli amministratori è

Art(2393:(Azione( # #

sociale(di( promossa in seguito a deliberazione dell'assemblea, anche se

responsabilità(( la società è in liquidazione.

( La deliberazione concernente la responsabilità degli

Società.## amministratori può essere presa in occasione della

L’esercizio#dell’azione#di# discussione del bilancio, anche se non è indicata nell'elenco

responsabilità#contro#gli# delle materie da trattare, quando si tratta di fatti di

amministratori#deve#

essere#deliberato# competenza dell'esercizio cui si riferisce il bilancio.

dall’assemblea#ordinaria# L'azione di responsabilità può anche essere promossa a

oppure#dal#collegio# seguito di deliberazione del collegio sindacale, assunta con la

sindacale#a#maggioranza# maggioranza dei due terzi dei suoi componenti.

dei#2\3#dei#suoi# (…)

componenti.# La società può rinunziare all'esercizio dell'azione di

La#deliberazione# responsabilità e può transigere, purché la rinunzia e la

dell’azione#di# transazione siano approvate con espressa deliberazione

responsabilità#comporta# dell'assemblea, e purché non vi sia il voto contrario di una

la#revoca#automatica# minoranza di soci che rappresenti almeno il quinto del

dall’ufficio#degli# capitale sociale o, nelle società che fanno ricorso al mercato

amministratori#solo#se#è# del capitale di rischio, almeno un ventesimo del capitale

approvata#con#il#voto# sociale, ovvero la misura prevista nello statuto per l'esercizio

favorevole#di#almeno# dell'azione sociale di responsabilità ai sensi dei commi primo

1\5#del#capitale#sociale.# #

e secondo dell'articolo 2393 bis.

Se#no#è#necessaria#una# #

distinta#ed#espressa# #

delibera#di#revoca.#

( L'azione sociale di responsabilità può essere esercitata anche

Art(2393(bis: Azione( #

sociale(di( dai soci che rappresentino almeno un quinto del capitale

responsabilità( sociale o la diversa misura prevista nello statuto, comunque non

esercitata(dai(soci.( superiore al terzo.

( (…)

Società# La società deve essere chiamata in giudizio e l'atto di citazione è

L’azione#di# ad essa notificato anche in persona del presidente del collegio

responsabilità#contro#gli# sindacale.

amministratori#(contro#i# I soci che intendono promuovere l'azione nominano, a

sindaci#e#i#direttori# maggioranza del capitale posseduto, uno o più rappresentanti

generali)#può#essere# comuni per l'esercizio dell'azione e per il compimento degli atti

promossa#anche#dagli# conseguenti.

azionisti#di#minoranza,# In caso di accoglimento della domanda, la società rimborsa agli

cosi#superando# attori le spese del giudizio e quelle sopportate

l’eventuale#inerzia#del# nell'accertamento dei fatti che il giudice non abbia posto a

gruppo#di#comando.#I# carico dei soccombenti o che non sia possibile recuperare a

soci#che#assumono# seguito della loro escussione.

l’iniziativa#devono# I soci che hanno agito possono rinunciare all'azione o

rappresentare#almeno#

1\5#del#capitale# transigerla; ogni corrispettivo per la rinuncia o transazione deve

sociale(se#non#previsto# andare a vantaggio della società.

nulla#dallo#statuto.#1\40# Si applica all'azione prevista dal presente articolo l'ultimo

se#società#che#fanno# #

comma dell'articolo precedente.

ricorso#a#capitale#di#

rischio)#.==>#strumento#

di#tutela#che#può#essere#

utilizzato#dalle#

minoranze.# Gli amministratori rispondono verso i creditori sociali per

Art(2394:( #

Responsabilità(verso(i( l'inosservanza degli obblighi inerenti alla conservazione

creditori(sociali.( dell'integrità del patrimonio sociale.

(

Terzi#creditori:#sono#i# L'azione può essere proposta dai creditori quando il patrimonio

creditori#danneggiati#che# sociale risulta insufficiente al soddisfacimento dei loro crediti. (il

agiscono#contro# danno per i creditori non sussiste finquando il patrimonio

amministratori.## sociale è capiente).

La rinunzia all'azione da parte della società non impedisce

l'esercizio dell'azione da parte dei creditori sociali. La

transazione può essere impugnata dai creditori sociali soltanto

#

con l'azione revocatoria quando ne ricorrono gli estremi.

Le disposizioni dei precedenti articoli non pregiudicano il diritto

Art(2395:(Azione( #

individuale(del(socio(e( al risarcimento del danno spettante al singolo socio o al terzo

del(terzo.( che sono stati direttamente danneggiati da atti colposi o dolosi

( degli amministratori.

#Soci\terzo( L'azione può essere esercitata entro cinque anni dal

( compimento dell'atto che ha pregiudicato il socio o il terzo

(devono#ricorrere#due#presupposti:#

compimento#da#parte#degli#amministratori#di#un#atto#

• illecito#nell’esercizio#del#loro#ufficio#

la#produzione#di#un#danno#diretto#al#patrimonio#del#

• singolo#socio#(es.#amministratori#che#non#falso#

bilancio#inducono#soci#o#terzi#a#sottoscrivere#un#

aumento#di#capitale#a#prezzo#eccessivo)o#del#terzo#

(non#quindi#un#danno#che#sia#riflesso#del#danno#

subito#al#patrimonio#sociale).#

#

VENDITA%DI%AZIONI:%

In#caso#di#vendita#di#azioni#non#cartolarizzate#si#ha#un#contratto#di#scambio#per#cui#per#un#quantitativo#

di#azioni#viene#pagato#un#corrispettivo,#è#una#cessione#del#contratto#che#deve#essere#quindi#redatta#per#

iscritto#annotato#dal#notaio#per#essere#inserito#nel#libro#dei#soci,#mentre#per#la#validità#della#vendita#di#

azioni#cartolarizzate#al#portatore#basta#la#consegna(traditio#rei).#Nel#caso#di#vendita#di#valori#scritturali#

seve#l’intermediario.##

Se#sono#cartolarizzate#nominative#ci#sono#due#opzioni:%

# 1. Girata#azionaria#(art( 2023):#dichiarazione#cartolare#e#unilaterale#a#contenuto#tipico#nel#quale#

si#dice#che#il#titolo#è#girato#a…#Non#è#un#contratto#perché#firmato#solo#dal#girante#(trasferente),#

ma#solo#una#dichiarazione.#È#l'atto#con#il#quale#un#soggetto#che#effettua#la#girata,#detto#girante,#

trasferisce#a#un#altro#soggetto,#detto#giratario,#la#legittimazione#di#un#titolo#di#credito.##

La#girata#viene#apposta#sul#retro#del#titolo#e#può#essere#in%pieno#se#il#girante#indica,#sul#retro#del#

titolo,# il# nome# e# cognome# del# giratario# e# la# sua# firma# e# in% bianco# se# il# girante# si# limita# ad#

apporre#la#sua#firma.##

Si#ha#una#doppia#intestazione#differita:#duplice#annotazione#che#avviene#da#parte#di#2#soggetti#

diversi#in#2#momenti#diversi.#L'annotazione#sul#titolo#è#fatta#dall'alienante,#quella#sul#registro#e#

sui#libro#dei#soci#dall'emittente#(società)#e#si#rende#necessaria#solo#quando#l'acquirente#voglia#

esercitare#i#relativi#diritti;##

Il#titolo#può#incorporare#più#azioni#e#ci#può#essere#anche#una#serie#continua#di#girate#con#più#

giratori,#ma#il#diritto#comunque#spetta#all’ultimo#giratario.#Qual#è#l’inconveniente#della#girata?#

Nel# contratto# si# scrive# tutto# quindi# anche# il# prezzo# o# eventuali# pignoramenti# o# dilazioni# di#

pagamento# che# la# girata# non# permette# perché# non# è# un# contratto.# Per# questo# spesso# si#

preferisce#il#transfert.#

La#girata#deve#essere#autenticata#e#il#diritto#puo#essere#esercitato#dall’ultimo#giratario.#

#

2. Transfert:#(art(2022)si#compone#di#due#parti:#

Contratto#(momento#causale):#firmato#da#chi#vende#e#chi#compra#(da#entrambe#

• le#parti).#È#un#contratto#causale#e#bisogna#indicare#se#è#a#titolo#gratuito,#le#

garanzie#ecc…Da#indicazioni#in#piu.#

#

Annotazione#sul#titolo#(momento#cartacolare):#serve#per#delineare#il#profilo#

• causale#(cioè#contrattuale)#e#il#profilo#cartolare:#il#titolo#viene#cosi#aggiornato#

dall’amministratore#scrivendo#dietro.#È#una#sintesi#che#viene#fatta#sul#retro#del#

titolo.##

# #

Il#transfert#prevede#il#cambiamento#contestuale#delle#due#intestazioni,#a#cura#dell’emittente#

(società\amministratore).##

#

SPECULAZIONE#AZIONARIA:

#

Quando#in#borsa#il#titolo#è#alto#cioè#il#suo#valore#è#maggiore#del#prezzo#di#acquisto#si#fa#l’exit#(cioè#si#

esce)#e#si#realizza#il#capital#gain(remunerazione#del#capitale)#attraverso#il#guadagno#marginale#attivo#.#

Queste#operazioni#vanno#bene#per#le#società#che#fanno#molto#ricorso#al#mercato#di#capitale#di#rischio.#

Per#le#società#che#non#fanno#ricorso#al#capitale#di#rischio,#esistono#clausole#che#hanno#come#obiettivo#

quello#di#limitare#il#trasferimento#delle#azioni.##

#

I%VINCOLI%SULLE%AZIONI%

Le#azioni#possono#essere#costituite#in#usufrutto#o#in#pegno#e#possono#formare#oggetto#di#misure#

cautelari#ed#esecutive#(pignoramento,#sequestro#giudiziario#e#conservativo).##

#

Art(2352:(Pegno,(usufrutto(e(sequestro(delle(azioni(

Nel caso di pegno o usufrutto sulle azioni, il diritto di voto spetta, salvo convenzione contraria, al

creditore pignoratizio o all'usufruttuario. Nel caso di sequestro delle azioni il diritto di voto è esercitato

dal custode.

Se le azioni attribuiscono un diritto di opzione, questo spetta al socio ed al medesimo sono attribuite

le azioni in base ad esso sottoscritte. Qualora il socio non provveda almeno tre giorni prima della

scadenza al versamento delle somme necessarie per l'esercizio del diritto di opzione e qualora gli altri

soci non si offrano di acquistarlo, questo deve essere alienato per suo conto a mezzo banca od

#

intermediario autorizzato alla negoziazione nei mercati regolamentati.

(…)

Salvo che dal titolo o dal provvedimento del giudice risulti diversamente, i diritti amministrativi diversi

da quelli previsti nel presente articolo spettano, nel caso di pegno o di usufrutto, sia al socio sia al

creditore pignoratizio o all'usufruttuario; nel caso di sequestro sono esercitati dal custode.

(

Comma%1:#in#caso#di#azioni#su#cui#grava#pegno#o#usufrutto,#il#diritto##di#voto#spetta#(derogabilmente)#al#

creditore#pignoratizio#o#all’usufruttuario,#che#dovranno#esercitarlo#in#modo#da#non#ledere#gli#interessi#

del#socio.#

In#caso#di#sequestro#il#diritto#di#voto#è#attribuito#al#custode.#

(#

Comma%6:%I#diritti#amministrativi#diversi#dal#diritto#di##voto,#spettano#(derogabilmente)#nel#caso#di#

pegno#o#usufrutto,#sia#al#creditore#pignoratizio#sia#all’usufruttuario,#e#in#caso#di#sequestro#solo#dal#

custode.#

#

Comma%2:#il#diritto#di#opzione#spetta#al#socio#e#solo#ad#esso#sono#attribuite#le#nuove#azioni#in#base#ad#

esso#sottoscritte.#Il#socio#tuttavia#deve#provvedere#almeno#3#giorni#prima#della#scadenza,#al#

versamento#delle#somme#necessarie#per#l’esercizio#del#diritto#di#opzione.#In#mancanza,#gli#altri#soci#

possono#offrire#ed#acquistarlo,#altrimenti# questo deve essere alienato per suo conto a mezzo banca od

intermediario autorizzato alla negoziazione nei mercati regolamentati.

Se#sono#richiesti#versamenti#sulle#azioni:##nel#caso#di#pegno,#il#socio#deve#provvedere#al#

Comma%4:%#

versamento#delle#somme#necessarie#almeno#tre#giorni#prima#della#scadenza#(in#mancanza#il#creditore#

pignoratizio#può#vendere#le#azioni#nel#modo#stabilito#dal#secondo#comma#del#presente#articolo).#Nel#

caso#di#usufrutto,#l'usufruttuario#deve#provvedere#al#versamento,#salvo#il#suo#diritto#alla#restituzione#

di#tale#somma#al#termine#dell'usufrutto.#

%

%LIMITI%SULLA%CIRCOLAZIONE%DELLE%AZIONI%(2355!bis)!

Le#azioni#sono#in#via#di#principio#libere#per#essere#trasferite.#Per#legge#però#vi#sono#dei#limiti#alla#libera#

trasferibilità#delle#azioni.##

Il#LockGup#è#il#limite#assoluto,#divieto#assoluto#di#vendere#azioni.##

# Divieto#\Limite#di#trasferimento#può#essere#di#3#tipi:##

# #

1) Limiti%convenzionali,#determinati#da#accordi#intercorsi#tra:#

#

Parasociali:#Risultano#da#accordi#non#consacrati#nell’atto#costitutivo#

• (patto#parasociale)#con#il#fine#di#stabilizzare#gli#assetti#proprietari#

(sindacati%di%blocco)#o#il#governo#della#società#(sindacati%di%voto).#Art(

2341(bis:(Patti(parasociali# I#limiti#di#trasferimento#delle#azioni#

derivanti#da#patti#sociali#sono#definiti##

I patti, in qualunque forma stipulati, che al fine di stabilizzare gli ‘sindacati%di%blocco’#e##hanno#lo#scopo#di#

assetti proprietari o il governo della società: a) hanno per oggetto evitare#l’ingresso#in#società#di#terzi#non#

l'esercizio del diritto di voto nelle società per azioni o nelle società graditi.#Essi#sono#assoggettati#ai#limiti#di#

che le controllano; durata#e#ai#specifici#obblighi#informativi#

previsti#per#i#sindacati#di#voto#

b) pongono limiti al trasferimento delle relative azioni o delle (attraverso#i#quali#ci#si#obbliga#a#votare#

partecipazioni in società che le controllano; c) hanno per oggetto o in#un#certo#modo#nell'assemblea#degli#

per effetto l'esercizio anche congiunto di un'influenza dominante su azionisti)#dai#quali#sono#di#frequente#

tali società, non possono avere durata superiore a cinque anni e si accompagnati.##

intendono stipulati per questa durata anche se le parti hanno #

previsto un termine maggiore; i patti sono rinnovabili alla scadenza. I#sindacati#di#blocco#vincolano#solo#le#

parti#contraenti#e#la#loro#violazione#

Qualora il patto non preveda un termine di durata, ciascun quindi#non#comporta#l’invalidità#della#

contraente ha diritto di recedere con un preavviso di centottanta vendita#delle#azioni,#ne#la#società#potrà#

giorni. Le disposizioni di questo articolo non si applicano ai patti rifiutare#l’iscrizione#dell’acquirente#nel#

strumentali ad accordi di collaborazione nella produzione o nello libro#dei#soci.#L’inadempiente#sarà#solo#

tenuto#al#risarcimento#dei#danni#nei#

scambio di beni o servizi e relativi a società interamente possedute confronti#degli#altri#soci#contraenti.##

!

dai partecipanti all'accordo. Avendo#il#limite#convenzionale#

parasociale#riguardo#al#trasferimento#effetto#non#reale,#in#caso#di#

trasferimento,#il#trasferimento#avrà#effetto#nei#confronti#della#società,#

anche#se#è#terza#rispetto#al#patto.#L’inopponibilità#ai#terzi#dei#patti#

parasociali#limitativi#della#circolazione#delle#azioni#spiega#il#perché#si#

preferisca#accordarsi#nell’atto#costitutivo:#

#

I%SINDACATI%DI%VOTO.%%

I#sindacati#di#voto#sono#accordi#(patti#parasociali)#con#cui#alcuni#soci#si#impegnano#a#concordare#

preventivamente#il#modo#in#cui#votare#in#assemblea.#Possono#avere#carattere#occasionale#o#permanente.#Nel#

secondo#caso#possono#essere#a#tempo#determinato#o#indeterminato#o#riguardare#tutte#le#delibere#o#alcune#

specifiche#delibere#(es.#nomina#degli#amministratori).#I#sindacati#di#voto#danno#un#indirizzo#unitario#all’azione#

dei#soci#sindacati#e#se#raggiungono#il#gruppo#di#comando,#il#patto#di#sindacato#consente#di#dare#stabilità#di#

indirizzo#alla#gestione#della#società.#Ai#soci#di#minoranza,#il#sindacato#di#voto#consente#una#maggiore#difesa.#

Nelle#società#non#quotate#i#sindacati#di#voto,#e#gli#altri#patti#stabilizzatori,#non#possono#durare#più#di#CINQUE#

ANNI,#ma#sono#rinnovabili#alla#scadenza.##

Nelle#società#che#fanno#ricorso#al#mercato#di#capitale,#i#patti#parasociali#devono#essere#comunicati#alla#società#e#

dichiarati#in#apertura#di#assemblea.#L’omessa#dichiarazione#è#sanzionata#con#la#sospensione#del#diritto#di#voto#

delle#azioni#a#cui#appartiene#il#patto#parasociale.##

Nelle#società#quotate#invece#i#sindacati#di#voto#e#glia#tri#patti#parasociali#devono#essere#comunicati#alla#Consob,#

pubblicati#sulla#stampa#quotidiana#e#depositati#nel#registro#delle#imprese,#pena#la#nullità#dei#patti#e#la#

sospensione#del#diritto#di#voto#relativo#alle#azioni#sindacate.##

# #

Statutari:#che#risultano#dall’atto#costitutivo#della#società#e#hanno#

• perciò#effetto#reale#Art(2355#bis:(Limiti(alla(circolazione(delle(

azioni#.# In#questo#modo#le#clausole#limitatrici#acquistano#

efficacia#reale:#vincolano#tutti#i#soci,#anche#

Nel caso di azioni nominative ed in quello di mancata futuri.##

emissione dei titoli azionari, lo statuto può sottoporre a #

particolari condizioni il loro trasferimento e può, per un Sotto#il#profilo#del#contenuto:#

periodo non superiore a cinque anni dalla costituzione Divieto#assoluto#di#trasferire#

della società o dal momento in cui il divieto viene #

introdotto, vietarne il trasferimento. Clausola#di#prelazione:#un#socio#

prima#di#vendere#a#un#terzo#(socio#o#non#socio)#

Le clausole dello statuto che subordinano il deve#chiedere#se#tutti#i#soci#sono#d’accordo#

trasferimento delle azioni al mero gradimento di organi perché#gli#altri#vogliono#mantenere#inalterati#gli#

sociali o di altri soci sono inefficaci se non prevedono, a .#

assetti#proprietari Impone#al#socio#che#intende#

carico della società o degli altri soci, un obbligo di vendere#le#azioni,#di#offrirle#preventivamente#

acquisto oppure il diritto di recesso dell'alienante; resta agli#altri#soci#e#di#preferirli#ai#terzi#a#parità#di#

ferma l'applicazione dell'articolo 2357. Il corrispettivo condizioni.#La#prelazione#si#basa#sull’oggetto,#

dell'acquisto o rispettivamente la quota di liquidazione ovvero#le#azioni#che#il#socio#vuole#vendere#

sono determinati secondo le modalità e nella misura #Consente#cosi#di#impedire#l’ingresso#in#società#

previste dall'articolo 2437 ter. di#soci#non#graditi,#senza#precludere#che#

l’azionista#che#ne#voglia#uscire#di#realizzare#il#

La disposizione del precedente comma si applica in valore#economico#della#sua#partecipazione.##

La#violazione#di#ciò#comporta#l’inefficacia#del#

ogni ipotesi di clausole che sottopongono a particolari trasferimento#non#solo#nei#confronti#dei#soci,#ma#

condizioni il trasferimento a causa di morte delle azioni, anche#nei#confronti#dei#soci#beneficiari#del#

salvo che sia previsto il gradimento e questo sia diritto#di#prelazione.#

concesso. # Clausole#di#gradimento:#il#

Le limitazioni al trasferimento delle azioni devono trasferimento#della#partecipazione#è#un#

risultare dal titolo. subordinato#ad#un#preventivo#gradimento##il#

socio#che#vuole#vendere#deve#verificare#che#il#

possibile#acquirente#sia#gradito#e#il#gradimento#deve#essere#deciso#da#coloro#che#sono#

indicati#nella#clausola#stessa,#cioè#nell’organo#indicato#nella#clausola#e#quest’organo#

può#essere#formato#dai#soci,#solo#dall’amministratore#o#da#alcuni.#

Inoltre,#i#soci#hanno#preventivamente#stabilito#che#il#gradimento#espresso#dall’organo#può#

essere#tecnico#(cioè#devono#verificare#che#siano#rispettati#determinati#requisiti.#)#o#

arbitrario\discrezionale#(cioè#scelgono#come#vogliono).#Nel#caso#di#discrezionale,#il#problema#

che#ne#deriva#è#che#il#socio#rischia#di#essere#prigioniero#del##volere#della#maggioranza.#In#caso#

di#godimento#arbitrario#lo#statuto#deve#prevedere#l’obbligo#di#comprare#o#il#diritto#di#recesso.#

# Clausole#di#riscatto.:#da#parte#della#società#o#soci#al#verificarsi#di#determinati#eventi,#per#

tutelare#la#compagine#societari#(es#morte#del#socioG#no#eredi#ma#riscatto)#

#

I#limiti#di#trasferimento#statutari#possono#essere#introdotto#e#rimossi#durante#la#vita#della#società#con#

deliberazione#dell’assemblea#straordinaria,#e#in#tal#caso#ai#soci#che#non#hanno#concorso#

all’approvazione#delle#delibera#è#concesso#il#diritto#di#recesso#(se#non#previsto#diversamente#dallo#

statuto).#

# 2) Legale#(nasce#ex#lege):(sono#tre#limiti#legali#(recesso,#180#giorni#e#prestazioni#accessorie:#

non#sono#trasferibili#senza#il#consenso#del#CDA.#Vedi#dopo).#

# I(CONFERIMENTI(

CONFERIMENTI(E(CAPITALE(SOCIALE(

I#conferimenti#sono#i#contributi#del#soci#alla#formazione#del#patrimonio#iniziale#della#società.#La#loro#

funzione#è#quella#di#dotare#la#società#del#capitale#di#rischio#iniziale#necessario#per#lo#svolgimento#

dell’attività#d’impresa#(la#c.d.#funzione#produttiva#dei#conferimenti).##

Il#valore#in#denaro#dei#conferimenti#promessi#dai#soci#(la#cui#valutazione#risulta#dall’atto#costitutivo)#

costituisce#il#capitale#sociale#nominale.##

La#disciplina#sui#conferimenti#nell’ambito#delle#SPA#ha#due#obiettivi:###

# 1) Garantire#che#i#conferimenti#dei#soci#vengano#effettivamente#acquisiti#dalla#società;##

#

2) #Garantire#che#il#valore#assegnato#dai#soci#ai#conferimenti#sia#veritiero.#Ciò#per#evitare#di#

ingannare#i#creditori,#che#penserebbero#di#potersi#rifare#su#un#capitale#sociale#maggiore#di#

quello#che#effettivamente#è.#

#

Queste#due#finalità#hanno#però#problemi#diversi#se#si#parla#di#conferimenti#in#denaro#o#di#altri#

conferimenti.#Meglio,#per#i#conferimenti#in#denaro#il#problema#della#loro#valutazione#non#esiste.#

Dunque#si#capisce#come#la#disciplina#per#le#diverse#tipologie#di#conferimento#sia#differente.#

Iniziamo#dai#conferimenti#in#denaro.##

#

I(CONFERIMENTI(IN(DENARO(

Il#versamento#dei#conferimenti

:#Nelle#SPA#i#conferimenti#devono#essere#effettuati#in#denaro,#se#l’atto#

costitutivo#non#stabilisce#diversamente#(2342:(I(conferimenti,(comma(1).#Inoltre#per#garantire#

l’effettività#del#conferimento#fin#da#

Se nell'atto costitutivo non è stabilito diversamente, il subito,#almeno#il#25%#dei#conferimenti#

conferimento deve farsi in danaro. Alla sottoscrizione in#denaro#deve#essere#depositato#presso#

dell'atto costitutivo deve essere versato presso una banca una#banca#(il#100%#se#si#parla#di#una#

almeno il venticinque per cento dei conferimenti in danaro SPA#unipersonale).#Costituita#la#società#

o, nel caso di costituzione con atto unilaterale, il loro intero gli#amministratori#sono#liberi#di#

chiedere#in#ogni#momento#ai#soci#i#

ammontare. versamenti#ancora#dovuti.##

#

Per i conferimenti di beni in natura e di crediti si osservano LA(VALUTAZI0NE(

le disposizioni degli articoli 2254 e 2255. Le azioni #I#conferimenti#diversi#dal#denaro#(beni#e#

corrispondenti a tali conferimenti devono essere crediti)#devono#essere#valutati#secondo#

integralmente liberate al momento della sottoscrizione. Se un#procedimento#dettato#dall’art.(2343#

viene meno la pluralità dei soci, i versamenti ancora dovuti affinché#possano#avere#una#valutazione#

devono esse- re effettuati entro novanta giorni. oggettiva#e#veritiera.#In#questo#modo#si#

evita#che#il#valore#nominare#del#capitale#

Non possono formare oggetto di conferimento le sia#superiore#a#quello#reale.#Il#

prestazioni di opera o di servizi.

procedimento#di#valutazione#si#articola#in#più#fasi.##

(

Art(2343:(Stima(dei(conferimenti(di(beni(in(natura(e(di(crediti.( #

Chi conferisce beni in natura o crediti deve presentare la relazione giurata di un esperto #

designato dal tribunale nel cui circondario ha sede la società, contenente la descrizione dei beni #

o dei crediti conferiti, l'attestazione che il loro valore è almeno pari a quello ad essi attribuito ai fini #

della determina- zione del capitale sociale e dell'eventuale soprapprezzo e i criteri di valuta- zione #

seguiti. La relazione deve essere allegata all'atto costitutivo. #

#

L'esperto risponde dei danni causati alla società, ai soci e ai terzi. Si applicano le disposizioni #

dell'articolo 64 del codice di procedura civile. Gli amministratori devono, nel termine di #

centottanta giorni dalla iscrizione della società, controllare le valutazioni contenute nella relazione #

indicata nel primo comma e, se sussistano fondati motivi, devono procedere alla revisione della #

stima. Fino a quando le valutazioni non sono state controllate, le azioni corrispondenti ai #

conferimenti sono inalienabili e devono resta- re depositate presso la società. #

#

Se risulta che il valore dei beni o dei crediti conferiti era inferiore di oltre un quinto a quello per #

cui avvenne il conferimento, la società deve proporzionalmente ridurre il capitale sociale, #

annullando le azioni che risultano scoperte. Tuttavia il socio conferente può versare la differenza #

in danaro o re- cedere dalla società; il socio recedente ha diritto alla restituzione del #

conferimento, qualora sia possibile in tutto o in parte in natura. L'atto costitutivo può prevedere, #

salvo in ogni caso quanto disposto dal quinto comma dell'articolo 2346, che per effetto #

dell'annullamento delle azioni disposto nel presente comma si determini una loro diversa

ripartizione tra i soci. #

#

#

#

La#relazione##e#verifica#di#stima:# Per#prima#cosa,#il#conferente#deve#presentare#una#relazione#giurata#

di#stima#di#un#esperto#designato#dal#tribunale,#la#quale#deve#attestare#che#il#valore#dei#conferimenti#è#

almeno#pari#a#quello#attribuito#dal#conferente#ai#fini#della#determinazione#del#capitale#sociale.#Questa#

relazione#deve#essere#allegata#all’atto#costitutivo#e#depositata#presso#l’ufficio#del#registro#delle#imprese#

(a#differenza#della#SRL#dove#una#volta#che#la#perizia#è#allegata,#la#questione#è#chiusa).#

#

Il#valore#assegnato#dalla#relazione#è#provvisorio:#entro#180#giorni#dalla#costituzione#della#società,#gli#

amministratori#devono#verificare#che#il#valore#del#conferimento#non#sia#cambiato#dal#valore#riportato#

nella#relazione#(revisione#della#relazione#di#stima,#se#vi#è#fondato#morivo).#In#questo#periodo#di#tempo#

le#azioni#sono#inalienabili#e#devono#restare#presso#la#sede#della#società.#(prima#clausola#legale#di#

limitazione#del#trasferimento#di#azioni)#

#

Effetti:# Se#il#valore#dei#conferimenti#è#diminuito#di#oltre#1/5,#la#società#deve#ridurre#il#capitale#sociale#

proporzionalmente#e#annullare#le#azioni#scoperte.##Il#socio#però#ha#2#possibilità#per#non#vedersi#

ridurre#la#quota:#versare#la#differenza#in#denaro#oppure#recedere#dalla#società,#con#conseguente#

liquidazione#del#valore#attuale#delle#azioni#sottoscritte.#Se#invece#non#è#inferiore#di#oltre#1\5#resta#

uguale.#

#

Metodi#alternativi#di#valutazione :#Il#legislatore#ha#introdotto#un#sistema#alternativo#art(2343(

quater(e(ter:#

#

1) Nel#caso#di#conferimenti#di#valori#mobiliari,#strumenti#finanziari#negoziati#nei#mercati#

regolamentati,#strumenti#di#mercato#monetario,#non#è#richiesta#la#relazione#di#stima#perché#il#

valore#corrisponde#alla#media#ponderata#degli#ultimi#6#mesi#

#

2) Nel# caso# di# beni# in# natura# o# crediti,# è# valutata# al# fair% value# (valore# di# scambio),# il# iscritto# nel#

bilancio# (della# società# che# riceve# il# conferimento)# dell’esercizio# precedente# al# conferimento.# Il#

bilancio#dal#quale#si#ricava#il#calore#del#conferimento#è#sottoposto#a#revisione#legale#da#una#società#

esterna#ed#è#necessario#che#la#relazione#del#revisore#non#esprima#rilievi#in#ordine#alla#valutazione#

di#beni#o#crediti#oggetto#del#conferimento.#Non#è#necessaria#un’altra#perizia.#

#

3) Se#il#valore#dei#beni#risulta#da#una#valutazione#non#datata#oltre#6#mesi#e#provenga#da#un#esperto#

professionista,#dotato#di#comprovata#professionalità.#Chi#vuole#conferire#in#bene#in#natura#può#far#

redigere#la#stima#(non#giurata)#ad#un#esperto#di#sua#fiducia,#senza#ricorrere#alla#nomina#del#

tribunale.#L’esperto#però#deve#essere#indipendente#dalla#società,#da#chi#effettua#il#conferimento#e#

dai#soci#che#hanno#il#controllo#sul#soggetto#conferente.##

#

Art.(2343[quater.(Fatti(eccezionali(o(rilevanti(che(incidono(sulla(valutazione:(una#volta#prevista#

la#relazione#dei#3#casi#in#cui#non#è#necessaria#la#relazione#del#perito#nei#sensi#dell’articolo#2343(#gli#

amministratori#nel#caso#non#avvengano#fatti#rilevanti,#che#alterino#il#valore#dei#beni,#entro#30#giorni#

devono#iscrivere#nel#registro#delle#imprese#e#depositare#un’altra#documentazione#dove#si#attesta:#

Non#ci#sono#fatti#pregiudizievoli#o#eccezionali#che#incidono#sulla#

• #

valutazione#del#conferimento

Valore#dei#beni#è#pari#a#quello#conferito#ai#fini#della#determinazione#

• #

del#capitale#sociale #

Attestano#i#requisiti#di#professionalità#e#indipendenza#dell’esperto

• #

I#metodi#di#valutazione

• Descrizione#dei#beni#e#dei#crediti#conferiti#e#valore#ad#essi#attribuito#

• #

a#fronte#della#valutazione #

Fino#a#tale#iscrizione,#le#azioni#sono#inalienabili#e#devono#restare#presso#la#sede#societaria.

QUINDI((appunti(in(classe)(

(

I#conferimenti#possono#essere#in#denaro#(nella#misura#minima#del#25%),#o#altre#entità#di#conferimento#

(Diversamente#nelle#SRL#si#può#conferire#qualunque#elemento#dell’attivo#soggetto#a#valutazione#

economica):#

# 1.#beni#in#natura#come#immobili,#mobili,#brevetti,#marchi,#invenzioni#industriali:#il#

conferimento#obbliga#la#valutazione#del#bene#conferito.#Nelle#SPA#bisogna#sapere#qual#è#

l’effettivo#valore#del#capitale#sociale#quindi#si#stimano#i#conferimenti#attraverso#una#procedura#

che#rende#imparziale#la#stima.#La#stima#può#essere#senza#perizia(#Art(2343(ter(e(quater)#o#con#

perizia:#nomina#un#perito#da#presidente#del#tribunale,#relazione#del#perito#con#i#criteri#di#stima,#

fase#di#revisione#della#stima#(art(2343).##

#

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#

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#

Art#2343#ter:# Art#2343#quater:#

Nel caso di conferimento di valori mobiliari ovvero di Gli amministratori verificano, nel termine di trenta giorni

strumenti del mercato monetario non è richiesta la dalla iscrizione della società, se, nel periodo successivo a

relazione di cui all'articolo 2343, primo comma, se il quello di cui all'articolo 2343-ter, primo comma, sono

valore ad essi attribuito ai fini della determinazione del intervenuti fatti eccezionali che hanno inciso sul prezzo

capitale sociale e dell'eventuale sovrapprezzo è pari o dei valori mobiliari o degli strumenti del mercato

inferiore al prezzo medio ponderato al quale sono stati monetario conferiti in modo tale da modificare

negoziati su uno o più mercati regolamentati nei sei mesi sensibilmente il valore di tali beni alla data di iscrizione

precedenti il conferimento. della società nel registro delle imprese, comprese le

situazioni in cui il mercato dei valori o strumenti non è più

Fuori dai casi in cui è applicabile il primo comma, non è liquido. Gli amministratori verifica- no altresì nel

altresì richiesta la relazione di cui all'articolo 2343, primo medesimo termine se, successivamente al termine

comma, qualora il valore attribuito, ai fini della dell'eserci- zio cui si riferisce il bilancio di cui alla lettera

determinazione del capitale sociale e dell'eventuale a) del secondo comma dell'ar- ticolo 2343-ter, o alla data

sovrapprez- zo, ai beni in natura o crediti conferiti sia pari della valutazione di cui alla lettera b) del mede- simo

o inferiore: comma, si sono verificati fatti nuovi rilevanti tali da

a) al fair value iscritto nel bilancio dell'esercizio modificare sensi- bilmente il valore dei beni o dei crediti

precedente quello nel quale è effettuato il conferimento conferiti alla data di iscrizione della società nel registro

a condizione che il bilancio sia sottoposto a revisione delle imprese, nonché i requisiti di professionalità ed

legale e la relazione del revisore non esprima rilievi in indipendenza dell'esperto che ha reso la valutazione di

ordine alla valutazione dei beni oggetto del cui all'articolo 2343- ter, secondo comma, lettera b).

conferimento, ovvero; Qualora gli amministratori ritengano che siano

b) al valore risultante da una valutazione riferita ad una intervenuti i fatti di cui al primo comma, ovvero ritengano

data precedente di non oltre sei mesi il conferimento e non idonei i requisiti di professionalità e indipendenza

conforme ai principi e criteri general- mente riconosciuti dell'esperto che ha reso la valutazione di cui all'articolo

per la valutazione dei beni oggetto del conferimento, a 2343- ter, secondo comma, lettera b), si procede, su

condizione che essa provenga da un esperto iniziativa degli amministrato- ri, ad una nuova valutazione

indipendente da chi effettua il conferimento, dalla ai sensi e per gli effetti dell'articolo 2343.Fuori dai casi di

società e dai soci che esercitano individualmente o con- cui al secondo comma, è depositata per l'iscrizione nel

giuntamente il controllo sul soggetto conferente o sulla regi- stro delle imprese, nel medesimo termine di cui al

società medesima, dotato di adeguata e comprovata primo comma, una di- chiarazione degli amministratori

professionalità. contenente le seguenti informazioni:

Chi conferisce beni o crediti ai sensi del primo e secondo a) la descrizione dei beni o dei crediti conferiti per i quali

comma presenta la documentazione dalla quale risulta il non si è fatto luo- go alla relazione di cui all'articolo 2343,

valore attribuito ai conferimenti e la sussistenza, per i primo comma; b) il valore ad essi attribuito, la fonte di

conferimenti di cui al secondo comma, delle condizioni tale valutazione e, se del caso, il metodo di valutazione;

ivi indicate. La documentazione è allegata all'atto

costitutivo. L'esperto di cui al secondo comma, lettera b), c) la dichiarazione che tale valore è almeno pari a quello

risponde dei danni causati alla società, ai soci e ai terzi. loro attribuito ai fini della determinazione del capitale

Ai fini dell'applicazione del secondo comma, lettera a), sociale e dell'eventuale sovrapprezzo; d) la dichiarazione

per la definizione di "fair value" si fa riferimento ai che non sono intervenuti fatti eccezionali o rilevanti che

principi contabili internazionali adottati dall'Unione

# # incidono sulla valutazione di cui alla lettera b);

europea. e) la dichiarazione di idoneità dei requisiti di

professionalità e indipendenza dell'esperto di cui

all'articolo 2343-ter, secondo comma, lettera b). Fino

all'iscrizione della dichiarazione le azioni sono inalienabili

!

e devono restare depositate presso la società.

(

( #

QUINDI:#

# La#disciplina#si#trova#nelle#norma:#art(2343(ter(e(quater((

Abbiamo#pero#due#sistemi#alternativi:#perizia#art(2343(e(art(2343(ter(e(quater#

LE(PRESTAZIONI(ACCESSORIE(

Per#quanto#riguarda#le#prestazioni#accessorie,#l’atto#costitutivo#può#prevedere#l’obbligo#dei#soci#di#

eseguire#prestazioni#accessorie,#determinandone#durata#modalità#e#compenso#(2345).#Un#esempio#

può#essere#l’obbligo#del#socio#di#prestare#attività#lavorativa#nella#società.##Le#prestazioni#accessorie#

possono#vincolare#stabilmente#i#soci#ad#effettuare#prestazioni#a#favore#della#società#ma#essendo#

effettuate#da#un#socio,#ne#inseriscono#l’elemento#personalistico#nella#partecipazione#sociale#(il#socio#è#

unico#in#quel#genere#di#prestazione#che#svolge).#Dunque#queste#prestazioni#devono#essere#nominative#

e#non#sono#trasferibili#senza#il#consenso#degli#amministratori.#Per#essere#modificate,#necessitano#del#

consenso#di#tutti#i#soci.#

#

Art(2345:(Prestazioni(Accessorie(

Oltre l'obbligo dei conferimenti, l'atto costitutivo può stabilire l'obbligo dei soci di eseguire

prestazioni accessorie non consistenti in danaro, determinandone il contenuto, la durata, le

modalità e il compenso, e stabilendo particolari sanzioni per il caso di inadempimento. Nella

determinazione del compenso devono essere osservate le norme applicabili ai rapporti aventi per

oggetto le stesse prestazioni.

Le azioni alle quali è connesso l'obbligo delle prestazioni anzidette devono essere nominative e

non sono trasferibili senza il consenso degli amministratori.

Se non è diversamente disposto dall'atto costitutivo, gli obblighi previsti in questo articolo non

possono essere modificati senza il consenso di tutti i soci.

((

Oltre#i#conferimenti,#l’atto#costitutivo#può#prevedere#di#

eseguire#prestazioni#accessorie.#

Nella#figura#diciamo#che#i#vettori#sono#i#conferimenti#(capitale#

di#rischio,#remunerato#con#i#dividendi#art#2247:(Contratto(di(

società,#contratto#con#comunione#di#scopo).##Può#succedere#

che#ogni#socio#metta#20.000#euro#e#si#prevede#che#il#socio#X#si#

impegni#anche#a#fare#una#prestazione#accessoria#(es#legale#

interno),#che#non#è#alternativa#al#conferimento.#In#caso#di#

inadempimento#dell’opera#lo#statuto#può#determinare#che#questo#porti#al#riscatto#delle#azioni.##

Questa#prestazione#è#come#se#fosse#un#altro#vettore#che#collega#il#socio#e#la#società,#e#si#inserisce#quindi#

nel#contratto#di#scambio:#X#fa#la#prestazione#d’opera#e#la#società#paga#X#una#remunerazione#per#

prestazione#d’opera#eseguita.#La#remunerazione#si#basa#sulla#contrattazione#collettiva#per#prestazioni#

analoghe,#per#evitare#la#elusione#delle#norme#in#materia#di#lavoro#(evitare#per#esempio#il#sotto#

pagamento#).##

Tutto#ciò#ci#mette#su#un#piano#diverso#dal#piano#del#lavoro#societario#e#dal#lavoro#subordinato,#ci#

troviamo#di#fronte#ad#un#lavoro#autonomo#e#per#questo#il#legislatore#dispone#che#la#remunerazione#

non#potrà#mai#essere#inferiore#alla#contrattazione#collettiva.#

#

Le#prestazioni#d’opera#in#quanto#accessoria#non#può#che#essere#prevista#per#azioni#incorporate#in#titoli#

nominativi#(non#al#portatore),#quindi#se#cedo#l’azione#cedo#l’obbligo#della#prestazione#accessoria.#

Infatti,#Se#X#vendesse#l’azione#a#Y,#diventa#importante#sapere#se#Y#ha#le#stesse#competenze#di#X.##

Il#contratto#di#trasferimento#quindi#è#soggetto#al#gradimento(attività#valutativa#di#un#organo#sul#

gradimento#dell’acquirente),#da#parte#dal#consiglio#di#amministrazione#che#deve#verificare#che#Y#abbia#

le#stesse#doti#di#X.###

#

Vi#Sono#tre#limiti#legali:##

# 1. Divieto#di#alienazione#entro#180#giorni#quando#stiamo#attendendo#revisione#di#stima#in#caso#di#

conferimento#in#natura.#

#

2. Prestazione#accessoria#

#

3. Ipotesi#del#recesso#2437:(Diritto(di(recesso.#Quando#si#può#recedere?#Se#ogni#socio#potesse#in#

qualsiasi#momento#di#recedere,#non#ci#sarebbe#stabilità#e#ci#sarebbe#un#depauperamento#della#

società.#Il#legislatore#quindi#disciplina#solo#alcune#cause#di#recesso.#Sono#di#3#tipi:##

a. legali#inderogabili#(art(2437(comma(1cambiamento#oggetto#sociale,#trasformazione#e#

trasferimento#della#sede#sociale#all’estero.#)# #

b. legali#derogabili#(comma(2(introduzione#o#abolizione#di limiti#alla#circolazione,#se#non#

previsto#dallo#statuto,#oppure#la#proroga#del#termine#di#durata#della#società.#In#questo#

caso#il#diritto#di#recesso#non#può#essere#esercitato#solo#per#parte#delle#azioni)#

c. statutario#(previste#dallo#statuto).##

#

Legittimato,#al#recesso#per#tutte#o#alcune#delle#azioni#(diversamente#dalle#SRL)#è#il#socio#

assente#,#dissenziente#o#astenuto:#Il#recesso#è#uno#strumento#di#tutela#della#minoranza,#è#la#

reazione#estrema#del#socio#di#fronte#ad#una#modificazione#non#desiderata#dei#elementi#

essenziale#del#contratto#sociale#o#di#abuso#di#direzione#unitaria.#Il#diritto#di#recesso#può#essere#

esercitato#anche#per#parte#delle#azioni#dei#soci#che#non#hanno#concorso#alle#delibere.##

In#tutti#i#casi#il#diritto#di#recesso#non#può#essere#soppresso#dallo#statuto#ed#è#nullo#ogni#patto#

volto#ad#escluderlo#o#a#renderne#più#gravoso#l’esercizio.# La#legge#prevede#un#

Il diritto di recesso è esercitato mediante lettera raccomandata che deve essere procedimento#di#

#

recesso#e#qui

spedita entro quindici giorni dall'iscrizione nel registro delle imprese della delibera compare#il#limite:#art(

che lo legittima, con l'indicazione delle generalità del socio recedente, del 2437(bis:(Termini(e(

domicilio per le comunicazioni inerenti al procedimento, del numero e della modalità(di(

categoria delle azioni per le quali il diritto di recesso viene esercitato. Se il fatto che esercizio.##

legittima il recesso è diverso da una deliberazione, esso è esercitato entro trenta #

giorni dalla sua conoscenza da parte del socio. Le#azioni#per#le#quali#

è#stato#esercitato#il#

Le azioni per le quali è esercitato il diritto di recesso non possono essere cedute e diritto#di#recesso#

devono essere depositate presso la sede sociale. Il recesso non può essere sono#inalienabili#e#

esercitato e, se già esercitato, è privo di efficacia, se, entro novanta giorni, la società devono#essere#

revoca la delibera che lo legittima ovvero se è deliberato lo scioglimento della depositate#presso#la#

società. #

sede#sociale.

(#

Facciamo#un#Esempio:#si#decide#in#una#SPA#di#80.000#di#patrimonio#di#trasferire#la#sede#all’estero,#e#un#

socio#esercita#il#diritto#di#recesso#"#diminuzione#di#capitale#sociale.#Si#passa#a#un#patrimonio#sociale#di#

60.000.#Le#azioni#del#socio#vengono#depositate#presso#la#sede#sociale,#cambia#la#quota#societaria#e#i#

20.000#vanno#a#liquidare#il#socio#che#recede.#

(

A

rt(2347(ter:#Criteri(di(determinazione(del(valore(delle(azioni(

Il socio ha diritto alla liquidazione delle azioni per le quali esercita il recesso.

Il valore di liquidazione delle azioni è determinato dagli amministratori, sentito il parere del collegio sindacale e

del soggetto incaricato della revisione legale dei conti, tenuto conto della consistenza patrimoniale della società e

delle sue prospettive reddituali, nonché dell'eventuale valore di mercato delle azioni.

Il valore di liquidazione delle azioni quotate in mercati regolamentati è determinato facendo esclusivo riferimento

alla media aritmetica dei prezzi di chiusura nei sei mesi che precedono la pubblicazione ovvero ricezione

dell'avviso di convocazione dell'assemblea le cui deliberazioni legittimano il recesso. Lo statuto della società con

azioni quotate in mercati regolamentati può prevedere che il valore di liquidazione sia determinato secondo i

criteri indicati dai commi 2 e 4 del presente articolo, fermo restando che in ogni caso tale valore non può essere

inferiore al valore che sarebbe dovuto in applicazione del criterio indicato dal primo periodo del presente

comma.

Lo statuto può stabilire criteri diversi di determinazione del valore di liquidazione, indicando gli elementi

dell'attivo e del passivo del bilancio che possono essere rettificati rispetto ai valori risultanti dal bilancio,

unitamente ai criteri di rettifica, nonché altri elementi suscettibili di valutazione patrimoniale da tenere in

considerazione.

I soci hanno diritto di conoscere la determinazione del valore di cui al secondo comma del presente articolo nei

quindici giorni precedenti alla data fissata per l'assemblea; ciascun socio ha diritto di prenderne visione e di

ottenerne copia a proprie spese.

In caso di contestazione da proporre contestualmente alla dichiarazione di recesso il valore di liquidazione è

determinato entro novanta giorni dall'esercizio del diritto di recesso tramite relazione giurata di un esperto

nominato dal tribunale, che provvede anche sulle spese, su istanza della parte più diligente; si applica in tal caso

il primo comma dell'articolo 1349.

Il#valore#delle#azioni#da#rimborsare#è#determinato#dagli#amministratori,#sentito#il#parere#del#collegio#

sindacale#o#del#soggetto#incaricato#della#revisione#legale#dei#conti.#

#

Il#valore#di#liquidazione#delle#azioni#è#determinato#valor#con#3#metodi#concorrenti.#Il#concorso#di#

questi#3#metodi#consente#di#trovare#il#valore#della#quota#di#recesso:#

# 1. Patrimoniale##

2. Reddituale:#criterio#più#analitico#di#valutazione##

3. Di#mercato##

Tuttavia#con#questi#metodi#il#patrimonio#da#80.000##passa#a#60.000.#Il#legislatore#allora#nel#2003#

introduce#riforme#che#precedono#l’extrema#ratio#per#far#si#che#la#società#mantenga#la#sua#struttura#

patrimoniale:#l’amministratore#che#ha#ricevuto#richiesta#di#recesso,#può#deliberare#la#revoca#della#

delibera#entro#30#giorni.#Avendo#rimosso#la#causa:#il#recesso#esercitato#perde#effetto.#È#una#tecnica#

difensiva.#

Inoltre,#il#legislatore#detta#un’articolata#disciplina#del#procedimento#di#liquidazione#delle#azioni#del#

socio#recedente#al#fine#di#evitare#che#si#vada#a#compromettere#l’integrità#del#capitale#sociale#e#per#

tutelare#i#creditori#sociali.#Le#azioni#del#socio#che#recede#devono#essere#prima#di#tutto#offerte#in#

opzione#agli#altri#soci#(e#possessori#di#obbligazioni#convertibili)#in#proporzione#al#numero#di#azioni#

possedute.#Per#la#parte#non#acquistata#dai#soci#possono#essere#collocate#sul#mercato.#In#caso#di#

mancato#collocamento,#le#azioni#vengono#rimborsate#mediante#l’acquisto#da#parte#della#società,#

rispettando#il#limite#degli#utili#distribuibili#e#riserve#disponibili.#Solo#in#assenza#di#utili#e#riserve#

disponibili#deve#essere#convocata#l’assemblea#straordinaria#per#deliberare#la#riduzione#del#capitale#

sociale#o#scioglimento#della#società.#

# APPUNTI#IN#CLASSE:#

Oppure,#la#società#può#proporre#ai#soci#di#acquistare#le#azioni#di#colui#che#recede:#il#capitale#resta#

80.000#e#le#azioni#del#socio#uscente#vanno#agli#altri#soci.##

#

Possono#proporre#l’acquisto#delle#azioni#ad#un#terzo.#

#

#

#Il#pregio#di#queste#soluzioni#è#che#il#capitale#sociale#non#diminuisce,#non#si#depaupera#la#società#e#chi#

recede#ottiene#quello#che#vuole:#esce#dalla#società.##

#

Può#capitare#che#non#si#riesca#a#trovare#terzi#acquirenti:#ne#interni#ne#esterni.#Si#può#allora#pensare#all’#

acquisto#di#azioni#proprie,#operazione#vista#come#‘pericolosa’#dal#legislatore#per#l’integrità#del#capitale#

sociale#(può#dar#luogo#all’elusione#dell’obbligo#di#conferimento),#per#il#corretto#funzionamento#

dell’organizzazione#societaria#(#per#la#massa#di#diritti#di#voto#di#cui#gli#amministratori#ed#il#gruppo#di#

comando#verrebbero#cosi#a#disporre#a#spese#del#patrimonio#sociale)#e#per#il#mercato#dei#titoli#(#

potendo#dar#luogo#a#manovre#speculative#volte#ad#alterare#le#quotazioni#delle#azioni).#L’acquisto#di#

azioni#proprie#è#consentito#(ma#non#la#sottoscrizione#per#tutelare#l’integrità#del#capitale#sociale#e#la#

sua#corretta#formazione.#),#ma#deve#rispettare#alcune#condizioni:#

#

Art(2357:(Acquisto(delle(azioni(proprie( (

La società non può acquistare azioni proprie se non nei limiti degli utili 1. Le#somme#

distribuibili e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio impiegate#nell’acquisto#non#

regolarmente approvato. Possono essere acquistate soltanto azioni possono#eccedere#l’ammontare#

interamente liberate. degli#utili#distribuibili#e#delle#

riserve#disponibili#risultanti#

L'acquisto deve essere autorizzato dall'assemblea, la quale ne fissa le dall’ultimo#bilancio#approvato.#

2. Le#azioni#da#

modalità, indicando in particolare il numero massimo di azioni da acquistare#devono#essere#

acquistare, la durata, non superiore ai diciotto mesi, per la quale interamente#liberate.#

l'autorizzazione è accordata, il corrispettivo minimo ed il corrispettivo 3. L’acquisto#deve#

massimo. essere#autorizzato#

dall’assemblea.##

Il valore nominale delle azioni acquistate a norma del primo e secondo 4. Solo#nelle#

comma dalle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio non società#che#fanno#ricorso#al#

può eccedere la quinta parte del capitale sociale, tenendosi conto a tal fine mercato#del#capitale#di#rischio,#

anche delle azioni possedute da società controllate. il#valore#nominale#delle#azioni#

acquistare#non#può#eccedere#la#

Le azioni acquistate in violazione dei commi precedenti debbono essere quinta#parte#del#capitale#

alienate secondo modalità da determinarsi dall'assemblea, entro un anno sociale,#tenuto#conto#anche#

dal loro acquisto. In mancanza, deve procedersi senza indugio al loro delle#azioni#possedute#da#

annullamento e alla corrispondente riduzione del capitale. Qualora società#controllate.#

l'assemblea non provveda, gli amministratori e i sindaci devono chiedere (

che la riduzione sia disposta dal tribunale secondo il procedimento previsto (

dall'articolo 2446, secondo comma. (

(

(

Le disposizioni del presente articolo si applicano anche agli acquisti fatti per (

tramite di società fiduciaria o per interposta persona. (

(

Con#l’acquisto#di#azioni#proprie,#è#la#società#che#compra#le#azioni#del#socio#recedente.#La#società#

detiene#queste#azioni#in#portafoglio#come#azioni#proprie#e#libera#il#socio#recedente:#il#capitale#sociale#

#

non#diminuisce#e#le#azioni#non#vengono#depauperate.#

#

In#caso#in#cui#la#società#non#possa#acquistare#le#azioni:#non#si#può#fare#altro#che#ridurre#il#capitale#

sociale,#annullare#le#azioni#e#pagare#il#socio#recedente.#

#

Le#azioni#acquistate#in#violazione#di#questi#principi#devono#alienarsi#entro#1#anno#dal#loro#acquisto.#In#

mancanza,#si#deve#procedere#senza#indugio#al#loro#annullamento#e#corrispondente#riduzione#del#

capitale.#

#

Potrebbe#capitare#che#il#socio#recedente#avesse#una#azione#di#40.000#e#non#20.000.#In#caso#recedesse#e#

nessuno#potesse#comprale#le#sue#azioni#allora#scenderei#al#di#sotto#del#minimo#legale.#In#questo#caso#si#

può#trasformare#la#società#in#SRL,#che#ha#limiti#più#bassi#di#capitale#sociale#(modificazione#del#modello#

societario)o#si#scioglie#la#società#(viene#messa#in#liquidazione).#

#

Sottoscrizione%vs%acquisto%di%azioni%proprie%%

Sottoscrizione:#azioni#nuove#che#vengono#emesse#e#un#sottoscrittore#le#sottoscrive##eseguendo#

• un#conferimento#che#implica#un#flusso#finanziario#che#dal#sottoscrittore#va#alla#società.##È#la#

fase#di#contrazione#dell’obbligo#di#conferimento#per#nuove#azioni#emesse.#%

In#nessun#caso#la#società#può#sottoscrivere#proprie#azioni.#Il#divieto#ha#carattere#assoluto#(sia#

in#sede#di#costituzione#che#di#aumento#di#capitale).#La#sanzione#per#la#violazione#del#divieto#

non#provoca#la#nullità#della#sottoscrizione,#ma#le#azioni#si#intendono#sottoscritte#e#devono#

essere#liberate#dai#soggetti#che#hanno#violato#il#divieto#per#consentire#comunque#l’effettiva#

acquisizione#dei#relativi#conferimenti:#

a. In#caso#di#sottoscrizione#diretta#(in#nome#della#società):#azioni#devono#essere#

liberate#dai#promotori#e#dai#soci#fondatori#o,#in#caso#di#aumento#del#capitale#

sociale,#dagli#amministratori.#(se#non#dimostra#di#essere#esente#da#colpa)%

b. In#caso#di#sottoscrizione#indiretta#(compiuta#da#terzi#in#nome#e#per#conto#della#

società),#è#il#terzo#che#è#considerato#sottoscrittore#e#sarà#lui,#solidalmente#con#

promotori#e#soci#fondatori#(o#amministratori#se#aumento#di#capitale),#a#

rispondere#della#liberazione#delle#azioni.#(salvo#la#dimostrazione#di#essere#

esenti#da#colpa).%

%

Acquisto:#riguarda#azioni#già#circolanti.#È#un#contratto#di#scambio#da#un#socio#ad#un#altro:#X#

• vende#a#Y#e#Y#paga#un#prezzo,#è#già#stata#superata#la#fase#della#sottoscrizione#e#del#

conferimento,#c’è#solo#un#prezzo#da#pagare.#%

#

Esempio:##

Ho#una#società#di#80.000#euro.#

#Amministratore#è#X#e#delibera#aumento#del#capitale#sociale#di#80.000,#e#lo#sottoscrive#la#società.#Il#

conferimento#lo#esegue#quindi#la#società#con#80.000#di#capitale#che#ha#in#attivo.#Il#legislatore#tuttavia#

vieta#la#sottoscrizione#di#azioni#proprie,#permette#solo#l’acquisto#se#persistono#alcune#condizioni:#i#

conferimenti#devono#essere#già#stati#eseguiti,#la#società#in#assemblea#ordinaria#deve#approvare#

l’operazione#di#acquisto#e#determinarne#il#prezzo,#in#società#ci#devono#essere#riserve#disponibili#o#di#

utili#non#distribuibili#che#vadano#a#coprire#il#prezzo,#e#bisogna#richiedere#l’operazione#18#mesi#dopo#la#

delibera#dell’assemblea.#

Le#azioni#che#acquisto#finiscono#nelle#immobilizzazioni#e#nel#passivo#vado#ad#iscrivere#una#riserva#

.##

azioni#proprie#(indisponibile),#pari#al#prezzo

#

#

#

Articoli( (

Le limitazioni contenute nell'articolo 2357 non si applicano quando l'acqui- sto di

Art(2357(bis:(

Casi(speciali(di( azioni proprie avvenga:

acquisto(delle( 1) in esecuzione di una deliberazione dell'assemblea di riduzione del capita- le, da

proprie(azioni.( attuarsi mediante riscatto e annullamento di azioni;

2) a titolo gratuito, sempre che si tratti di azioni interamente liberate;

3) per effetto di successione universale o di fusione o scissione;

4) in occasione di esecuzione forzata per il soddisfacimento di un credito della

società, sempre che si tratti di azioni interamente liberate.

Se il valore nominale delle azioni proprie supera il limite della quinta parte del

capitale per effetto di acquisti avvenuti a norma dei numeri 2), 3) e 4) del primo

comma del presente articolo, si applica per l'eccedenza il penul- timo comma

dell'articolo 2357, ma il termine entro il quale deve avvenire l'alienazione è di tre

#

anni.

Gli amministratori non possono disporre delle azioni acquistate a norma dei due

Art.(2357[ter.(

Disciplina(delle( articoli precedenti se non previa autorizzazione dell'assemblea, la quale deve stabilire

proprie(azioni.( le relative modalità. A tal fine possono essere previste, nei limiti stabiliti dal primo e

( secondo comma dell'articolo 2357, operazioni successive di acquisto ed alienazione.

# Finché le azioni restano in proprietà della società, il diritto agli utili e il dirit- to di

opzione sono attribuiti proporzionalmente alle altre azioni. Il diritto di voto è sospeso,

ma le azioni proprie sono tuttavia computate ai fini del cal- colo delle maggioranze e

delle quote richieste per la costituzione e per le deliberazioni dell'assemblea. Nelle

società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio il computo delle azioni

proprie è disciplinato dall'articolo 2368, terzo comma.

Una riserva indisponibile pari all'importo delle azioni proprie iscritto all'atti- vo del

bilancio deve essere costituita e mantenuta finché le azioni non siano trasferite o

((

annullate.

Il#diritto#di#voto#è#sospeso#ma#le#azioni#proprie#sono#computate#nel#capitale#ai#fini#

del#calcolo#del#quorum#costitutivo#e#deliberativo.#

Inoltre,#non#ha#diritto#all’utile#(la#parte#che#dovrebbe#spettarle#accresce#

proporzionalmente#i#dividendi#dei#soci).#Anche#il#diritto#di#opzione#non#è#

esercitabile,#in#quanto#il#diritto#di#opzione#è#il#diritto#di#sottoscrizione#

(sottoscrizione#di#azioni#proprie#vietata#alla#società).#

#

Salvo quanto previsto dall'articolo 2357-ter, secondo comma, la società non può

Art.(2357[

quater.(Divieto( sottoscrivere azioni proprie.

di( Le azioni sottoscritte in violazione del divieto stabilito nel precedente comma si

sottoscrizione( intendono sottoscritte e devono essere liberate dai promotori e dai soci fondatori o,

delle(proprie( in caso di aumento del capitale sociale, dagli amministratori. La presente disposizione

azioni.( non si applica a chi dimostri di essere esente da colpa.

Chiunque abbia sottoscritto in nome proprio, ma per conto della società, azioni di

quest'ultima è considerato a tutti gli effetti sottoscrittore per conto proprio. Della

liberazione delle azioni rispondono solidalmente, a meno che dimostrino di essere

esenti da colpa, i promotori, i soci fondatori e, nel caso di aumento del capitale

#

sociale, gli amministratori.

La società non può, direttamente o indirettamente, accordare prestiti, né fornire

„Art.(2358.(

Altre( garanzie per l'acquisto o la sottoscrizione delle proprie azioni, se non alle condizioni

operazioni( previste dal presente articolo.

sulle(proprie(

azioni( Altre#operazioni:#assistenza#finanziaria#(concedere#prestiti#o#fornire#garanzie#a#

favore#di#terzi#o#soci#per#la#sottoscrizione#o#acquisto#di#azioni#proprie)per#

l’acquisto#o#la#sottoscrizione#di#azioni#proprie.#Queste#operazioni#sono#consentite#

se:#approvazione#assemblea#straordinaria,#relazione#degli#amministratori##(dove#si#

attesta#anche#che#l’operazione#è#effettuata#a#condizioni#di#mercato)#ed#il#verbale#

dell’assemblea#deve#poi#essere#pubblicato#nel#registro#delle#imprese.#I#contratti#di#

assistenza#finanziaria#stipulati#senza#autorizzazione#assembleare#sono#inefficaci.#

La#società#non#può#accettare#azioni#proprie#in#garanzia#(es.#concedere#

finanziamenti#ai#soci#garantiti#dal#pegno#di#proprie#azioni).#L’accettazione#in#

garanzia#di#proprie#azioni#è#nulla#per#violazione#di#norma#imperativa#inderogabile.#

#

#

LE%AZIONI%A%FAVORE%DEI%PRESTATORI%DI%LAVORO%

Art(2349:(Azioni(e(strumenti(finanziari(a(favore(dei(prestatori(di(lavoro(

(

Se lo statuto lo prevede, l'assemblea straordinaria può deliberare (

l'assegnazione di utili ai prestatori di lavoro dipendenti della società o di Il#legislatore#consente#mediante#la#

società controllate mediante l'emissione, per un ammontare deliberazione#dell’assemblea#

corrispondente agli utili stessi, di speciali categorie di azioni da assegnare straordinaria,# l'assegnazione di

individualmente ai prestatori di lavoro, con norme particolari riguardo alla utili ai prestatori di lavoro

forma, al modo di trasferimento ed ai diritti spettanti agli azionisti. Il dipendenti della società o di società

capitale sociale deve essere aumentato in misura corrispondente. ##mediante#un#articolato#

controllate

procedimento:#articolo#2349.#

L'assemblea straordinaria può altresì deliberare l'assegnazione ai ###

prestatori di lavoro dipendenti della società o di società controllate di Con#delibera#dell’assemblea#

straordinaria#la#società#può#

strumenti finanziari, diversi dalle azioni, forniti di diritti patrimoniali o assegnare#ai#propri#dipendenti#o#ai#

anche di diritti amministrativi, escluso il voto nell'assemblea generale dipendenti#di#società#controllate#

degli azionisti. In tal caso possono essere previste norme particolari strumenti#finanziari.#

riguardo alle condizioni di esercizio dei diritti attribuiti, alla possibilità di #

trasferimento ed alle eventuali cause di decadenza o riscatto. Inoltre#può:#

(

Art(2441:(Diritto(di(Opzione((comma(8)( (

(

Con deliberazione dell'assemblea presa (

con la maggioranza richiesta per le (

assemblee straordinarie può essere (

escluso il diritto di opzione per le azioni di (

nuova emissione, se queste sono offerte (

in sottoscrizione ai dipendenti della (

società o di società che la controllano o (

che sono da essa controllate. (

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

(

( LE(MODIFICAZIONI(DELLO(STATUTO(cap.19)(

Costituisce#modificazione#dello#statuo#di#una#SPA#ogni#mutamento#del#contenuto#oggettivo#del#

contratto#sociale(atto#costitutivo#e#statuto).##Le#modificazioni#dello#statuto,#rientrano#per#regola#

generale,#nella#competenza#dell’assemblea#dei#soci#in#sede#straordinaria.#La#delibera#quindi#è#adottata#

con#le#maggioranze#previste#in#via#generale#per#l’assemblea#straordinaria,#o#con#quelle#più#elevate#

stabilite#per#alcune#modifiche#di#particolare#rilievo.#

(2436(Deposito,(iscrizione(e(pubblicazione(delle(modificazioni.(

(# Il notaio che ha verbalizzato la deliberazione di modifica dello statuto, entro trenta giorni, verificato

l'adempimento delle condizioni stabilite dalla legge, ne richiede l'iscrizione nel registro delle imprese

contestualmente al deposi- to e allega le eventuali autorizzazioni richieste.

L'ufficio del registro delle imprese, verificata la regolarità formale della documentazione, iscrive la delibera

nel registro.

Se il notaio ritiene non adempiute le condizioni stabilite dalla legge, ne dà comunicazione

tempestivamente, e comunque non oltre il termine previsto dal primo comma del presente articolo, agli

amministratori. Gli amministra- tori, nei trenta giorni successivi, possono convocare l'assemblea per gli

opportuni provvedimenti oppure ricorrere al tribunale per il provvedimento di cui ai successivi commi; in

mancanza la deliberazione è definitivamente inefficace.

Il tribunale, verificato l'adempimento delle condizioni richieste dalla legge e sentito il pubblico ministero,

ordina l'iscrizione nel registro delle imprese con decreto soggetto a reclamo. La deliberazione non produce

effetti se non dopo l'iscrizione.

Dopo ogni modifica dello statuto deve esserne depositato nel registro delle imprese il testo integrale nella

sua redazione aggiornata.

Le##modifiche#sono#di#competenza#dell’assemblea#straordinaria#art(2365,#Tramite#delibera#di#

modificazione,#e#in#ogni#caso#si#applica#2436:(è#il#notaio#che#ha#verbalizzato#la#delibera#(come#

segretario),#verificate#le#condizioni#stabilite#dalla#legge#e#entro#30#giorni#‘ne#richiede#iscrizione’#nel#

registro#delle#imprese.#Se#il#notaio#ritiene#che#le#condizioni#non#sono#rispettate#o#ha#dei#dubbi#riguardo#

la#legittimità,#entro#30#giorni#deve#darne#comunicazione#agli#amministratori.#Cosi,##

Se#il#CDA#si#rende#conto#che#il#notaio#ha#ragione#convoca#l’assemblea#e#modificano#la#delibera#

• di#modificazione#dello#statuto#

Se#il#CDA#no#è#d’accordo#con#il#notaio,#può#ricorrere#al#tribunale.#Il#tribunale#svolge#il#ruolo#di#

• ‘garante#della#legalità’#

L’ufficio#del#registro#delle#imprese,#verifica#la#regolarità#formale#della#documentazione#e#iscrive#la#

delibera#nel#registro#delle#imprese.#La#deliberazione#(atto#collegiale)#non#produce#effetti#se#non#dopo#

l’iscrizione#(pubblicità#legale,#la#deliberazione#esiste#ma#non#produce#effetti#fino#a#quando#non#viene#

iscritta#art(2436(comma(5).#Secondo#l’art#2448#non#è#inoltre#opponibile#ai#terzi#fin#quando#non#

iscritta,#anche#se#è#efficace#internamente(intrasoci).#Questo#perché#l#legislatore#della#riforma#scrive#il#

2436#dimenticando#il#2448.##

#

"#mentre#la#costituzione#è#un#atto#negoziale#sottoposta#alla#legge#notarile,#la#delibera#di#modifica#è#un#

atto#collegiale#sottoposto#al#2436.(Quest’ultimo#articolo#disciplina#il#controllo#della#delibera,#che#non#

sia#contraria#a#norme#imperative,#e#l’efficacia#sulla#delibera.#Differenzia#vizi#lievi#e#gravi#(a#cui#si#

applicano#l’annullabilità#e#la#nullità)#e#vizi#essenziali#(non#omologabilità#2436).#La#delibera#può#essere#

annullata#(art(2377):#per#la#partecipazione#di#persone#non#legittimate,#per#invalidità#dei#singoli#voti#o#

errato#conteggio#e#per#incompletezza#o#inesattezza#verbale#(entro#30#giorni#impugnazione),#mentre#la#

nullità#si#verifica#(art(2379)#in#caso#di#mancata#convocazione,#mancanza#del#verbale#e#illeceità#

dell’oggetto.##

#

La#delibera#puo#decidere#riguardo:#

Aumento%capitale%sociale:%# l’aumento#del#capitale#sociale#può#essere:#

#Reale#(o#a#pagamento):#aumento#del#capitale#sociale#nominale#e#del#patrimonio#

o della#società#per#effetto#di#nuovi#conferimenti#

#Nominale#(gratuito):#incrementa#solo#il#capitale#nominale,#mentre#il#

o patrimonio#della#società#resta#invariato.#

Riduzione%capitale%sociale:

#

Nominale#

o Reale#

o

# # (

Art.(2438.(Aumento(di(capitale.( #

Un aumento di capitale non può essere eseguito fino a che le azioni (

precedentemente emesse non siano interamente liberate. (

(

In caso di violazione del precedente comma, gli amministratori sono (

solidalmente responsabili per i danni arrecati ai soci ed ai terzi. (

Restano in ogni caso salvi gli obblighi assunti con la sottoscrizione (

delle azioni emesse in violazione del precedente comma. (

(

(

% reale% Nominale%

aumento% Art(2438[2441( È#un’operazione#che#non#da#luogo#a#

La#società#intende#procurarsi#nuovi#mezzi# nuovi#conferimenti#e#non#determina#

finanziari#a#titoli#di#capitale#di#rischio:#nuovi# quindi#incremento#del#patrimonio#

conferimenti#e#aumenta#quindi#il#capitale# sociale.##

reale.## #

L’aumento#del#capitale#da#quindi#luogo# Art.(2442.(Passaggio(di(riserve(a(

all’emissione#di#nuove#azioni#a#pagamento,# capitale.

che#vengono#sottoscritte#dai#soci#attuali#(con# L'assemblea ) può aumentare il

(straordinaria

diritto#di#opzione)#o#terzi#che#cosi#diventano# capitale, imputando a capitale le riserve e gli

soci.#Non#è#consentito#fino#a#quando#le#azioni# altri fondi iscritti in bilancio in quanto

precedentemente#emesse#non#siano# disponibili. In questo caso le azioni di nuova

interamente#liberate.## emissione devono avere le stesse

# caratteristiche di quelle in circolazione, e

Bisogna#distinguere#il#procedimento#in#2#fasi:# devono essere assegnate gratuitamente agli

la#deliberazione#(intrasoci)#e#la# azionisti in proporzione di quelle da essi già

sottoscrizione#(ci#devono#essere# possedute.

sottoscrittori).#

# L'aumento di capitale può attuarsi anche

La#deliberazione#spetta#in#via#di#principio# mediante aumento del valore nominale delle

all’assemblea#straordinaria#dei#soci,#ma#lo# azioni in circolazione.

statuto#può#prevedere#che#gli#amministratori#

possano#aumentare#in#una#o#più#volte#il# L’aumento#è#quindi#realizzato#

capitale#(in#questo#caso#la#delega#può#essere# utilizzando#valori#già#esistenti#nel#

conferita#per#un#max#di#5#anni).#Con#la# patrimonio#della#società#e#comporta#

delibera#si#decide#come#apportare#i# alcune#conseguenze#giuridiche:#il#

conferimenti,#l’ammontare#dell’aumento,#la# passaggio#a#capitale#di#riserve#e#fondi#

scindibilità#(se#si#considera#comunque#idonea# disponibili#comporta#che#la#società#non#

per#qualsiasi#importo)#o#inscindibilità#(se#alla# può#più#disporre#a#favore#dei#soci#dei#

delibera#di#un#aumento#x#si#sottoscrive# corrispondenti#valori#del#patrimonio#

effettivamente#x),#diritto#di#opzione# netto.#Essi#restano#assoggettati#al#

(l’aumento#di#capitale#spetta#in#opzione#ai# vincolo#di#stabile#indisponibilità#

soci.#In#proporzione#alle#azioni#possedute)# proprio#del#capitale#sociale.#

#

Il#verbale#di#delibera#di#aumento#deve#essere#

redatto#da#un#notaio#ed#è#soggetta#ai#controlli#

previste#per#le#delibere#modificative#dell’atto#

costituito#e#ad#iscrizione#nel#registro#delle#

imprese,#soggetta#ad#iscrizione#anche#

l’offerta#in#opzione.#

#

I#versamenti#in#sede#di#aumento#di#capitale#

sono#disciplinati#come#i#versamenti#in#caso#di#

costituzione#sociale,#ma#il#25%#deve#essere#

versato#direttamente#alla#società#e#non#alla#

banca.#I#conferimenti#sono#valutati#con#stima#

giurata#oppure#con#metodi#alternativi#entro#

30#giorni#dalla#data#del#conferimento.#Entro#

questo#termine#i#soci#che#rappresentano#il#

5%#del#capitale#possono#chiedere#che#agli#

amministratori#facciano#realizzare#una#nuova#

valutazione#del#conferimento#secondo#il#

procedimento#del#2343.(

#

Art.(2445.

Riduzione:% Art(2446(Riduzione(capitale(per(

Riduzione(del(capitale(sociale .

! perdite(

La riduzione del capitale sociale può aver luogo sia

volontaria%e% Quando risulta che il capitale è diminuito di

mediante liberazione dei soci dall'obbligo dei

per%perdite% oltre un terzo in conseguenza di perdite, gli

versamenti ancora dovuti, sia mediante rimborso del

% amministratori o il consiglio di gestione, e nel

capitale ai soci, nei limiti ammessi dagli articoli 2327 caso di loro inerzia il collegio sindacale

e 2413. ( possono anche acquistare e annullare le ovvero il consiglio di sorveglianza, devono

proprie azioni) senza indugio convocare l'assemblea per gli

opportuni provvedimenti.

L'avviso di convocazione dell'assemblea deve

indicare le ragioni e le modalità̀ della riduzione. Nel All'assemblea deve essere sottoposta una

caso di società̀ cui si applichi l'articolo 2357, terzo relazione sulla situazione patrimoniale della

comma, la riduzione deve comunque effettuarsi con società, con le osservazioni del collegio

modalità̀ tali che le azioni proprie eventualmente sindacale o del comitato per il controllo sulla

possedute dopo la riduzione non eccedano la gestione.

quinta parte del capitale sociale. La relazione e le osservazioni devono restare

La deliberazione può essere eseguita soltanto dopo depositate in copia nella sede della società

novanta giorni dal giorno dell'iscrizione nel registro durante gli otto giorni che precedono

delle imprese, purché́ entro questo termine nessun l'assemblea, perché i soci possano

creditore sociale anteriore all'iscrizione abbia fatto prenderne visione.

opposizione. Nell'assemblea gli amministratori devono

Il tribunale, quando ritenga infondato il pericolo di dare conto dei fatti di rilievo avvenuti dopo la

pregiudizio per i creditori oppure la società̀ abbia redazione della relazione.

prestato idonea garanzia, dispone che l'operazione

#

abbia luogo nonostante l'opposizione. Se entro l'esercizio successivo la perdita non

Può#essere#disposta#anche#per#cause#diverse# risulta diminuita a meno di un terzo,

dall’esuberanza#(diversamente#da#prima#che# l'assemblea ordinaria o il consiglio di

poteva#essere#disposta#solo#quando#ci#si# sorveglianza che approva il bilancio di tale

rende#conto#durante#la#vita#della#società#che# esercizio deve ridurre il capitale in

il#capitale#di#rischio#raccolto#risulti#eccessivo#

rispetto#alle#esigenze#poste#dal# proporzione delle perdite accertate.

conseguimento#dell’oggetto#sociale).#

La#riduzione#reale#è#soggetta#a#cautela# In mancanza gli amministratori e i sindaci o il

sostanziale#e#prudenziale:# consiglio di sorveglianza devono chiedere al

non#può#ridursi#al#di#sotto#di#50.000#

• tribunale che venga disposta la riduzione del

euro.# capitale in ragione delle perdite risultanti dal

Comma#2#

• bilancio.

Comma#3:#i#creditori#possono#

• opporsi#in#quanto#l’esecuzione#della# Il tribunale provvede, sentito il pubblico

delibera#di#riduzione#può# ministero, con decreto soggetto a reclamo,

pregiudicare#la#loro#posizione.# che deve essere iscritto nel registro delle

# imprese a cura degli amministratori.

Nel caso in cui le azioni emesse dalla società

siano senza valore nominale, lo statuto, una

sua modificazione ovvero una deliberazione

adottata con le maggioranze previste per

l'assemblea straordinaria possono prevedere

che la riduzione del capitale di cui al

precedente comma sia deliberata dal

consiglio di amministrazione. Si applica in tal

caso l'articolo 2436.

Consiste#nell’adeguare#le#cifra#del#

capitale#sociale#nominale#all’attuale#

minor#valore#del#capitale#reale,#in#caso#

in#cui#il#capitale#reale#(PN)#scenda#per#

effetto#di#perdite#al#di#sotto#del#capitale#

sociale#nominale.##

È#quindi#una#riduzione#puramente#

nominale#dato#che#non#comporta#di#

per#se#alcuna#riduzione#del#patrimonio#

sociale,#che#si#è#già#verificata##per#

effetto#delle#perdite#subite#dalla#

società.#

#

Si#distingue#in#riduzione#

facoltativa#:#la#società#non#è#

obbligata#a#ridurre#il#capitale#

sociale#fino#a#quando#la#perdita#

non#sia#superiore#ad#1\3#(NB:#

non#si#ha#una#perdita#di#

capitale#fino#a#quando#

l’importo#delle#perdite#non#

supera#l’ammontare#delle#

riserve).#

#

#Obbligatoria:#se#la#perdita#è#

superiore#ad#1\3#del#capitale#

sociale#e#le#riserve#sono#finite:#

#

se#il#minimo#legale#non#è#stato#

• intaccato,#gli#amministratori#

devono#convocare#l’assemblea#

straordinaria#e#sottoporle#una#

situazione#patrimoniale#

aggiornata#della#società.#

L’assemblea#cosi#prende#gli#

opportuni#provvedimenti#e#

può#anche#decidere#di#limitarsi#

ad#un#semplice#rinvio#a#nuovo#

delle#perdite.#Tuttavia,#se#

entro#l’esercizio#successivo#la#

perdita#non#risulta#diminuita#a#

meno#di#un#1\3,#l’assemblea#

ordinaria#che#approva#il#

bilancio#di#tale#esercizio#deve#

ridurre#il#capitale#in#

proporzione#alle#perdite#

accertate.#In#mancanza#la#

riduzione#è#disposta#dal#

tribunale.#

Se#si#supera#il#minimo#legale,#

• l’assemblea#viene#convocata#

senza#indugio##dagli#

amministratori#(o#dal#collegio#

sindacale)#e#si#deve#

necessariamente#deliberare#la#

riduzione#del#capitale#sociale#e#

l’aumento#ad#una#cifra#non#

inferiore#al#minimo#legale#o#la#

trasformazione#della#società.#

In#caso#contrario#la#società#si#

scioglie#ed#entra#in#stato#di#

liquidazione.#

#

Diritto!di! !

è#il#diritto#dei#soci#attuali#di#essere#preferito#ai#terzi#nella#sottoscrizione#dell’aumento#

del#capitale#a#pagamento.#Consente#di#mantenere#inalterata#la#proporzione#in#cui#

opzione! ciascun#socio#partecipa#al#capitale#e#patrimonio#sociale.##

Art(2441( Attualmente#il#diritto#di#opzione#ha#come#oggetto#le#azioni#di#nuova#emissione#di#

qualsiasi#categoria#e#le#obbligazioni#convertibili.#Compete#agli#azionisti#di#ogni#

categoria#ed#ai#possessori#di#obbligazioni#convertibili#su#tutte#le##azioni#di#nuova#

emissione,#ed#è#proporzionale#del#numero#di#azioni#già#possedute.##

È#un#diritto,#non#un#obbligo,#e#i#soggetti#possono#anche#non#esercitarlo#o#cederlo#a#terzi#

(termine#del#diritto#è#30#giorni#dall’iscrizione#dell’offerta).#

Il#diritto#di#opzione#è#in#tutto#o#in#parte#sacrificabile#in#presenza#di#situazioni#oggettive#

rispondenti#ad#un#concreto#interesse#della#società:#

1. escluso#per#legge#quando#le#azioni#devono#essere#liberate#mediante#

conferimenti#in#natura#(l’interesse#della#società#a#procurarsi#da#terzi#

determinati#beni#in#conferimenti#è#maggiore).#

2. Escluso#quando#l’interesse#della#società#lo#esige#

3. Quando#per#delibera#di#assemblea#straordinaria#si#decida#che#le#azioni#debbano#

essere#offerte#in#sottoscrizione#ai#dipendenti#della#società\società#controllate#o#

controllanti#

Nei#primi#due#casi#è#obbligatoria#l’emissione#delle#nuove#azioni#con#sovrapprezzo#in#

modo#da#ridimensionare#il#pregiudizio#patrimoniale#degli#azionisti#attuali.#Lo#scopo#del#

sovrapprezzo#azioni#è#la#tutela#dei#soci#di#minoranza#affinché#non#subiscano#danni#

derivanti#da#decisioni#della#maggioranza.##

#

Non#vi#è#esclusione#del#diritto#di#opzione#quando#le#azioni#sono#sottoscritte#da#

investitori#istituzionali,#soggette#a#vigilanza#prudenziale,#che#a#sua#volta#le#offrirà#agli#

!

azionisti#o#al#pubblico.

! STRUMENTI!FINANZIARI!

!

La#definizione#di#strumenti#finanziari#si#trova#nel#TUF(art(1.#Vengono#li#definiti#strumenti#fin#le#

obbligazioni,#warrant#,#azioni#ecc…Gli#strumenti#finanziari#partecipativi##però#sono#stati#previsti#dal#

legislatore#riformista#del#2003,#sono#una#novità#e#non#si#riferiscono#a#quelli#definiti#del#TUF.##

Non#c’è#una#norma#nella#disciplina#della#SPA#che#definisca#che#cosa#si#intenda#per#strumenti#finanziari,#

ma#solo#frammenti#di#disciplina#sparsi#per#il#codice#per#esempio#nel#2346(comma(6,:(

(

(…) Gli#strumenti#finanziari#non#attribuiscono#la#

Resta salva la possibilità che la società, a seguito qualità#di#socio.#Possono#essere#sottoscritti#da#

dell'apporto da parte dei soci o di terzi anche di un#terzo,#un#azionista,#un#socio,#non#importa#

opera o servizi, emetta strumenti finanziari forniti di (si#diventa#solo#investitore).#

diritti patrimoniali o anche di diritti amministrativi, #

escluso il voto nell'assemblea generale degli azionisti. #A#differenza#del#conferimento,#l’apporto#può#

In tal caso lo statuto ne disciplina le modalità e essere#di#qualsiasi#tipo,#anche#di#opera#o#

servizi,#in#cambio#di#diritti#patrimoniali#o#

condizioni di emissione, i diritti che conferiscono, le amministrativi#(diritto#di#voto#per#certi#

sanzioni in caso di inadempimento delle prestazioni e, argomenti#come#dice#l’articolo#2351(comma(

se ammessa, la legge di circolazione. 5:#

(

( (

(…)Gli strumenti finanziari di cui agli articoli 2346, sesto comma, e Al#titolare#dello#strumento#finanziario#

2349, secondo comma, possono essere dotati del diritto di voto viene#attribuito#il#diritto#di#nominare#

su argomenti specificamente indicati e in particolare può essere la#figura#dell’amministratore#

ad essi riservata, secondo modalità stabilite dallo statuto, la indipendente#nei#tre#vari#sistemi,#e#il#

nomina di un componente indipendente del consiglio di diritto#di#nominare#un#componente#

amministrazione o del consiglio di sorveglianza o di un sindaco. dell’organo#di#controllo#o#

Alle persone così nominate si applicano le medesime norme amministrativo.##

previste per gli altri componenti dell'organo cui partecipano. #

##

# #

Art(2411:(Diritti(degli(obbligazionisti(comma(3.( (

Il diritto degli obbligazionisti alla restituzione del capitale ed agli (

interessi può essere, in tutto o in parte, subordinato alla (

soddisfazione dei diritti di altri creditori della società. (

(

I tempi e l'entità del pagamento degli interessi possono variare in presente%sezione#(obbligazioni:#

dipendenza di parametri oggettivi anche relativi all'andamento capitale#di#debito,#vanno#nel#passivo#

economico della società. come#debito#v\obbligazionisti#e#in#

attivo#compare#la#voce#obbligazioni.#

La disciplina della presente sezione si applica inoltre agli Gli#obbligazionisti#hanno#diritto#di#

strumenti finanziari, comunque denominati, che condizionano i rimborso).#

tempi e l'entità del rimborso del capitale all'andamento #

economico della società. Questo#norma#sta#differenziando#gli#

strumenti#finanziari:#la#disciplina#

nell’articolo#2411#si#applica#a#quella#specie#di#strumenti#finanziari#che#subordinano#il#rimborso#del#

capitale,#quindi#esistono#strumenti#finanziari#che#non#subordinano#il#rimborso#del#capitale#e#che#non#

prevedono#apporto#di#capitale#di#debito#ma#di#rischio.##

# #

#

La#società#può#emettere#2#tipi#di#strumenti#finanziari\#l’apporto#(fattispecie#a#causa#variabile#

diritto#patrimoniale#o#amministrativo#(diritto#di#voto#per#determinati#argomenti)puo#essere:#

di#capitale#di#rischio:##va#iscritta#una#voce#riserva#strumenti#fin#nel#passivo#all’interno#del#

PN.#Art(2346(comma(1,#tutela#discenda#dall’art(2376((con#rinvio#all’art#2365).#Competono#

diritti#amministrativi#a#patrimoniali#

di#capitale#di#debito:.#vanno#iscritti#fuori#al#PN#come#voce#del#passivo(Art(2411,(e#tutela#

• discende#dall’art(2415(Competono#diritti##

#

a#seconda#della#presenza#o#meno#dell’obbligazione#restitutoria.##

#

Art(2349:(Azioni(e(strumenti(finanziari(a(favore(dei(prestatori(di(lavoro(

( (

(…)L'assemblea straordinaria può altresì deliberare (

l'assegnazione ai prestatori di lavoro dipendenti della (

società o di società controllate di strumenti finanziari, diversi (

dalle azioni, forniti di diritti patrimoniali o anche di diritti (

amministrativi, escluso il voto nell'assemblea generale degli (

azionisti. In tal caso possono essere previste norme

particolari riguardo alle condizioni di esercizio dei diritti (

attribuiti, alla possibilità di trasferimento ed alle eventuali (

cause di decadenza o riscatto. (

(

( PATRIMONIO(E(FINANZIAMENTO(DESTINATO.(

#

Grazie#alla#riforma#del#2003,#è#possibile#creare#un#patrimonio#destinato#ad#uno#specifico#affare##

(

Art(2447(bis:(Patrimoni(destinati(ad(uno(specifico(affare((rubrica)( La#rubrica#della#

norma#lascia#

La società può: intendere#ai#lettori#

a) costituire uno o più patrimoni ciascuno dei quali destinato in via esclusiva ad uno che#quello#che#segue#

specifico affare; riguardi#i#patrimoni#

b) convenire che nel contratto relativo al finanziamento di uno specifico affare al destinati.#Tuttavia,#

rimborso totale o parziale del finanziamento medesimo siano destinati i proventi questo#è#inesatto.#

dell'affare stesso, o parte di essi. L’art#2447#bis#è#una#

norma#indice:#si#

Salvo quanto disposto in leggi speciali, i patrimoni destinati ai sensi della lettera a) pongono\evocano#

del primo comma non possono essere costituiti per un valore complessivamente due#distinte#

superiore al dieci per cento del patrimonio netto della società e non possono fattispecie:##

comunque essere costituiti per l'esercizio di affari attinenti ad attività riservate in #

base alle leggi speciali. #

#

# 1. Patrimoni#destinati#(#da#2447(ter(a#2447(novies)#

#

2. Finanziamento#destinato#(2447(decies).##Il#punto#b#della#norma#si#riferisce#infatti#al#

finanziamento#destinato#non#al#patrimonio#destinato.#

#

Questi#due#non#possono#essere#messi#sullo#stesso#piano,#sono#due#diverse#fattispecie.#

PATRIMONIO(DESTINATO(2247(ter[nones):

##

Esempio#

Immaginiamo#di#avere#due#capannoni,#uno#grande#e#uno#più#piccolo#in#una#SPA#(mobilificio)#che#

produce#mobili.#La#società#vede#la#necessità#di#espandersi#in#una#nuova#area#di#mercato.#Come#

reagirà#il#mercato?#C’è#incertezza.#Siamo#sicuri#che#la#nuova#linea#funzioni?#Per#i#pessimisti#la#

soluzione#era#quella#di#costituire#un’altra#società#(A#bis#SPA)#che#si#cimenta#nella#produzione#della#

nuova#linea.#Tuttavia,#per#costituire#la#nuova#società#serve#un#nuovo#capitale,#nuovi#conferimenti,#la#

presentazione#di#un#nuovo#bilancio,#altre#assemblee#ecc…#(aumentano#i#costi).#Il#vantaggio#è#che#se#

le#cose#vanno#male#A#bis#chiude#mentre#a#SPA#non#è#toccata.#

Quindi#Il#legislatore#interviene#e#da#la#possibilità#di#segregare#una#parte#del#patrimonio,#la#quale#

prende#il#nome#di#patrimonio#destinato.#

"#Abbiamo#cosi:#

#GL’affare:#nuova#attività.#

GUn#patrimonio:#destinato#alla#realizzazione#dell’affare.#

GE#un#piano#economico#finanziario:#quello#che#stiamo#costituendo#è#sufficiente#a#costituire#l’affare?#

O#abbiamo#bisogno#di#altri#beni?#

Quello#finora#detto#sembrerebbe#una#ristrutturazione#interna#della#società#poiché#non#c’è#

cambiamento#dal#punto#di#vista#giuridico.#Infatti,#diventa#giuridicamente#rilevante#il#fatto#che#la#

segregazione#patrimoniale#non#è#solo#in#funzione#organizzatoria,#è#in#funzione#giuridica.#Ovvero,#il#

patrimonio#è#giuridicamente#separato#dall’altro#patrimonio.##

Questa#segregazione#del#patrimonio,#è#di#fatto#una#separazione#aziendalistica:#ho#costi,#utili#che#si#

riferiscono#solo#alla#vicenda#ordinaria#o#all’attività#secondaria\affare#speciale.#

(

Art(2447(ter:(Deliberazione(costitutiva(del(patrimonio(destinato( Il##patrimonio#destinato#è#un#

La deliberazione che ai sensi della lettera a) del primo comma dell'articolo patrimonio#destinato#ad#uno#

2447 bis destina un patrimonio ad uno specifico affare deve indicare: specifico#affare,#sia#pure#

entro#i#limiti#del#10%#del#

a) l'affare al quale è destinato il patrimonio; proprio#PN#e#purché#non#si#

b) i beni e i rapporti giuridici compresi in tale patrimonio; tratti#di#affari#attinenti#ad#

c) il piano economico-finanziario da cui risulti la congruità del patrimonio attività#riservate#in#base#a#

rispetto alla realizzazione dell'affare, le modalità e le regole relative al suo leggi#speciali.##

impiego, il risultato che si intende perseguire e le eventuali garanzie offerte (

ai terzi; La#delibera#sulla#costituzione#

d) gli eventuali apporti di terzi, le modalità di controllo sulla gestione e di di#un#‘patrimonio#destinato#

partecipazione ai risultati dell'affare; operativo’#avviene#con#

e) la possibilità di emettere strumenti finanziari di partecipazione all'affare, apposita#deliberazione#

con la specifica indicazione dei diritti che attribuiscono; dall'organo amministrativo a

f) la nomina di un revisore legale o di una società di revisione legale per la maggioranza assoluta dei suoi

revisione dei conti dell'affare, quando la società non è già assoggettata alla componenti.

revisione legale; :

Tuttavia,#è#derogabile Salvo

g) le regole di rendicontazione dello specifico affare. diversa disposizione dello

.# Se#la#norma#può#

statuto

Salvo diversa disposizione dello statuto, la deliberazione di cui al presente essere#derogata#vuol#dire#che#

articolo è adottata dall'organo amministrativo a maggioranza assoluta dei lo#statuto#può#prevedere#che#

suoi componenti. la#delibera#possa#essere#

adottata#dall’assemblea#

straordinaria.#La#delibera#

#

deve#essere#verbalizzata#dal#notaio#che#la#iscrive#nel#Registro#delle#imprese(regime#pubblicitario).#

#

La#delibera#costitutiva#deve#indicare:#l’affare,#il#patrimonio#segregato,#il#piano#economicoGfinanziario#

(la#congruità#del#patrimonio#rispetto#all’affare),#rendicontazione#separata#(rendiconto#separato#che#va#

a#definire#quali#fornitori,#utili,#dipendenti#ecc..#sono#dell’affare#o#dell’attività#ordinaria.#Inoltre,#se#ho#

solo#un#contabile,#un#solo#giardiniere,#vado#ad#imputare#per#diverse#percentuali#il#costo#alle#due#

diverse#attività.#Questo#sistema#permette#di#capire#se#la#scelta#di#segregazione#è#efficiente).#

Inoltre,#deve#indicare:#

# Gli#eventuali#apporti#di#terzi,#le#modalità#di#controllo#sulla#gestione#e#di#partecipazione#al#

• risultato#dell’affare.#Apporto:#si#riferisce#ad#un#finanziamento#ma#è#un’espressione#neutra.#

Possono#essere#apporti#che#vengono#remunerati#come#nelle#associazioni#in#partecipazione,#

ovvero#con#remunerazioni#in#proporzione#all’utile,#oppure#apporto#intesi#come#semplici#

finanziamenti.#

# Possibilità#di#emettere#strumenti#finanziari#e#di#partecipazione#all’affare#(…):#gli#strumenti#

• finanziari#partecipativi#(capitale#di#rischio)attribuiscono#una#retribuzione#data#dell’utile#

prodotto#dall’affare.#Si#parla#quindi#di#strumenti#finanziari#di#capitale#di#rischio#(Posso#

attribuire#il#diritto#di#voto#per#alcuni#affari).#

#

#

La#società#risponde#delle#obbligazioni#contratte#per#realizzare#l’affare#solo#con#il#patrimonio#destinato#

all’affare#stesso,#anche#se#resta#la#responsabilità#illimitata#della#società#per#le#obbligazioni#derivanti#da#

fatto#illecito.#Gli#atti#necessari#allo#specifico#affare#devono#essere#classificati#con#un#vincolo#di#

destinazione,#per#far#si#che#non#risponda#la#società#con#tutto#il#suo#patrimonio#in#caso#di#

inadempimento.#

#

# Quindi#"#Il#consiglio#di#amministrazione#può#destinare#un#patrimonio#al#raggiungimento#di#un#

determinato#affare.#La#delibera#deve#indicare#l’affare,#il#patrimonio#segregato,#il#piano#economico,#i#

sistemi#di#rendicontazione#separata#e#può#prevedere#apporti#di#terzi,#azioni#correlate#o#emissione#di##

strumenti#finanziari.#Questi#delibera#è#iscritta#nel#registro#delle#imprese.#

(

Art(2350:(Diritto(agli(utili(e(alla(quota(di(liquidazione( C

omma%2:#si#introducono#3#

Ogni azione attribuisce il diritto a una parte proporzionale degli utili distinte#figure::#

netti e del patrimonio netto risultante dalla liquidazione, salvi i diritti #

stabiliti a favore di speciali categorie di azioni. 1. apporto#generico#(art#

2447(bis(d).#

Fuori dai casi di cui all'articolo 2447bis, la società può emettere azioni #

fornite di diritti patrimoniali correlati ai risultati dell'attività sociale in 2. #Strumenti#finanziari#

un determinato settore. Lo statuto stabilisce i criteri di individuazione (2447(bis(e#e#2346).#

dei costi e ricavi imputabili al settore, le modalità di rendicontazione, i # 3.

diritti attribuiti a tali azioni, nonché le eventuali condizioni e modalità 2350#azioni#correlate:#

di conversione in azioni di altra categoria. azioni#fornite#di#diritti#

patrimoniali#correlati#ai#risultati#

dell’attività#sociale#di#un#

Non possono essere pagati dividendi ai possessori delle azioni #

determinato#settore.

previste dal precedente comma se non nei limiti degli utili risultanti #

dal bilancio della società. #

#

Art(2740:(responsabilità(patrimoniale( # Il#creditore#può#rifarsi#sull’intero#patrimonio.#

Il debitore risponde dell'adempimento delle #

obbligazioni con tutti i suoi beni presenti e futuri. #

Le limitazioni della responsabilità non sono #

ammesse se non nei casi stabiliti dalla legge

Art(2447[(quinquies:(diritti(dei(creditori( #

Decorso il termine di cui al secondo comma del precedente articolo ovvero #

dopo l'iscrizione nel registro delle imprese del provvedimento del tribunale A#seconda#

ivi previsto, i creditori della società non possono far valere alcun diritto sul dell’obbligazione#

patrimonio destinato allo specifico affare né, salvo che per la parte spettante contratta#si#risponde#con#

alla società, sui frutti o proventi da esso derivanti. uno#o#l’altro#patrimonio,#

a#seconda#dell’area#in#cui#

si#contrae#l’obbligazione.#

Qualora nel patrimonio siano compresi immobili o beni mobili iscritti in Si#creano#cosi#due#classi#

pubblici registri, la disposizione del precedente comma non si applica fin separate#di#creditori:#

quando la destinazione allo specifico affare non è trascritta nei rispettivi creditori#dell’affare#e#i#

registri. creditori#dell’area#

principale#e#l’utile#

Qualora la deliberazione prevista dall'articolo 2447 ter non disponga prodotto#in#un’area#sarà#

diversamente, per le obbligazioni contratte in relazione allo specifico affare la a#disposizione#solo#dei#

società risponde nei limiti del patrimonio ad esso destinato. Resta salva creditori#di#quell’area.#Il#

tuttavia la responsabilità illimitata della società per le obbligazioni derivanti da creditore#che#prima#della#

fatto illecito. deliberazione#aveva#a#

disposizione#tutto#il#

Gli atti compiuti in relazione allo specifico affare debbono recare espressa patrimonio,#ora#si#può#

menzione del vincolo di destinazione; in mancanza ne risponde la società con rivalere#solo#su#il#

il suo patrimonio residuo. patrimonio#di#un’area,#ed#

è#cosi#danneggiato.#I#suoi#

diritti,#di#cui#all’#art(2740,#sono#limitati,#poiché#egli#potrà#agire#solo#nei#confronti#di#alcuni#beni.#

#

La#deliberazione#deve#essere#verbalizzata#da#un#notaio#(art(2447[quater),#e#diventa#produttiva#di#

effetti#solo#dopo#che#siano#decorsi#60#giorni#dall’iscrizione.#Entro#questo#termine#i#creditori#sociali#

possono#fare#opposizione#al#tribunale.#Trascorsi#i#60#giorni#la#separazione#patrimoniale#ha#effetto#

(2247(quinquies)#e#i#creditori#non#possono#più#far#valere#alcun#diritto#sul#patrimonio#destinato.##

Il#creditore#è#danneggiato#infatti#contro#la#sua#volontà#per#un#fatto#successivo#e#Il#rimedio#a#ciò#è#

l’attribuzione#di#un#diritto#di#opposizione:#il#creditore#ha#60#giorni#di#tempo#dopo#la#

comunicazione\iscrizione#della#delibera#per#opporsi,#trascorsi#i#quali#la#delibera#diventa#effettiva#ed##

eseguibile#e#si#producono#gli#effetti#segregativi:#il#creditore#può#rifarsi#sui#beni#inerenti#solo#all’attività#

cui#si#riferisce#il#proprio#credito.##

##

Art(2447(sexies(( ( ( ( ( ( ( ( e(septies(

Per#ciascun#patrimonio#dovranno#essere#tenuti#separatamente#i#libri#e#le#scritture#contabili#e#nel#

bilancio#della#società#dovranno#essere#distintamente#indicati#i#beni#e#i#rapporti#compresi#in#ciascun#

patrimonio,#con#separato#rendiconto#in#allegato#al#bilancio.#

#

Con riferimento allo specifico affare cui un patrimonio è I beni e i rapporti compresi nei patrimoni destinati ai

destinato ai sensi della lettera a) del primo comma sensi della lettera a) del primo comma dell'articolo 2447

dell'articolo 2447 bis, gli amministratori tengono bis sono distintamente indicati nello stato patrimoniale

separatamente i libri e le scritture contabili prescritti dagli della società.

articoli 2214 e seguenti. Per ciascun patrimonio destinato gli amministratori

Qualora siano emessi strumenti finanziari, la società deve redigono un separato rendiconto, allegato al bilancio,

altresì tenere un libro indicante le loro caratteristiche, secondo quanto previsto dagli articoli 2423 e seguenti.

l'ammontare di quelli emessi e di quelli estinti, le

generalità dei titolari degli strumenti nominativi e i (…)

trasferimenti e i vincoli ad essi relativi. #

(

(

(

Art(2447(nonies:(rendiconto(finale.( (

Quando si realizza ovvero è divenuto impossibile l'affare cui è stato Comma%1:#Realizzato#l’affare#o#se#

destinato un patrimonio ai sensi della lettera a) del primo comma lo#stesso#è#divenuto#impossibile,#

anche#per#fallimento#della#

dell'articolo 2447 bis, gli amministratori redigono un rendiconto società,#gli#amministratori#

finale che, accompagnato da una relazione dei sindaci e del redigono#un#rendiconto#finale#

soggetto incaricato della revisione legale dei conti, deve essere che#dovranno#depositare#presso#

depositato presso l'ufficio del registro delle imprese. l’ufficio#del#registro#delle#

imprese.#

Nel caso in cui non siano state integralmente soddisfatte le #

obbligazioni contratte per lo svolgimento dello specifico affare cui Comma%2:#In#caso#vi#siano#

era destinato il patrimonio, i relativi creditori possono chiederne la creditori#insoddisfatti,#questi#

liquidazione mediante lettera raccomandata da inviare alla società entro#90#giorni#dal#deposito#

entro novanta giorni dal deposito di cui al comma precedente. In tal posso#chiedere#la#liquidazione#

caso, si applicano esclusivamente le disposizioni sulla liquidazione del#patrimonio#destinato.###

della società di cui al capo VIII del presente titolo, in quanto #

compatibili. #

#

Sono comunque salvi, con riferimento ai beni e rapporti compresi #

nel patrimonio destinato, i diritti dei creditori previsti dall'articolo #

2447 quinquies. #

#

#

La deliberazione costitutiva del patrimonio destinato può prevedere #

anche altri casi di cessazione della destinazione del patrimonio allo #

specifico affare. In tali ipotesi ed in quella di fallimento della società #

si applicano le disposizioni del presente articolo. #

#

# Gli#Art#2447#bis,#ter#ecc:#disciplina#che#prevedono#della#norme#significative#nello#studio#degli#

strumenti#finanziari#come#l’art#2447#sexies# (…)Qualora siano emessi strumenti finanziari, la società deve

altresì tenere un libro indicante le loro caratteristiche, l'ammontare di quelli emessi e di quelli estinti, le

generalità dei titolari degli strumenti nominativi e i trasferimenti e i vincoli ad essi relativi.

# #

Inoltre,#Art(2447(Octies(Assemblee(speciali:# #

#

Per ogni categoria di strumenti finanziari previsti dalla lettera e) del primo comma dell'articolo #

2447 ter l'assemblea dei possessori delibera: #

#

1) sulla nomina e sulla revoca dei rappresentanti comuni di ciascuna categoria, con funzione di #

controllo sul regolare andamento dello specifico affare, e sull'azione di responsabilità nei loro

confronti; #

2) sulla costituzione di un fondo per le spese necessarie alla tutela dei comuni interessi dei #

possessori degli strumenti finanziari e sul rendiconto relativo; #

3) sulle modificazioni dei diritti attribuiti dagli strumenti finanziari; #

4) sulle controversie con la società e sulle relative transazioni e rinunce; #

5) sugli altri oggetti di interesse comune a ciascuna categoria di strumenti finanziari. #

#

Alle assemblee speciali si applicano le disposizioni contenute negli articoli 2415, secondo, terzo, #

quarto e quinto comma, 2416 e 2419. #

Al rappresentante comune si applicano gli articoli 2417 e 2418. #

#

La#tutela#degli#interessi#degli#strumenti#finanziari#è#corporativa#al#pari#delle#obbligazioni#e#azioni.#

Si#deve#indicare#l’ammontare#dei#strumenti#finanziari,#le#modificazioni#dei#diritti#attribuiti#dagli#

strumenti#finanziari,##ecc…#

#

Sappiamo#che#gli#strumenti#finanziari#possono#essere#di#2#tipi#(che#apportano#capitale#di#rischio#o#

capitale#di#debito),#e#abbiamo#visto#due#norme#art(2411#(obbligazioni:#capitale#di#debito)#ultimo(

comma(e(2346#(azioni:#capitali#di#rischio).##

#

Possiamo#allora#fare#un#ragionamento:#si#possono#emettere#categorie#diverse#di#azioni.#La#tutela#dei#

creditori#per#le#diverse#categorie#azioni#è#corporativa#e#non#individuale.#L’interesse#individuale#trova#

la#sua#piena#espressione#nel#contratto#e#quindi#nel#diritto#privato.#La#regola#contrattuale#ha#un#

principio:#il#titolare#ha#il#potere#di#tutelare#il#suo#interesse#con#il#suo#consenso#o#meno#ad#una#

determinata#decisione.#Questo#è#diverso#nel#diritto#societario.#Le#norme#parlano#di#unanimità#

inizialmente,#ma#anche#di#derogabilità.#Sempre#di#più#ci#si#avvicina#al#criterio#maggioritario:#il#mio#

interesse#è#subordinato#a#quello#della#società.#In#caso#di#azioni#speciali,#ma#anche#ordinarie,#quindi#

l’interesse#individuale#è#sempre#mediato#dal#principio#della#maggioranza.#È#una#regola#generale.#

L’interesse#individuale#è#infatti#subordinato#all’interesse#del#gruppo#il#quale#si#manifesta#attraverso#

assemblee#speciali.#

(

Art(2376:(Assemblee(speciali# P

ossono#esserci#Strumenti#finanziari#

Se esistono diverse categorie di azioni o strumenti finanziari che che#attribuiscono#diritti#

conferiscono diritti amministrativi, le deliberazioni dell'assemblea, amministrativi#(di#capitale#di#rischio).#

che pregiudicano i diritti di una di esse, devono essere approvate #Il#gruppo#degli#azionisti#ha#

anche dall'assemblea speciale maggioranza#in#assemblea.#

#Chi#decide#per#le#azioni#e#strumenti#

Alle assemblee speciali si applicano le disposizioni relative alle fin#di#capitale#di#rischio?#Le#

assemblee straordinarie. deliberazioni#vengono#prese#

dall’assemblea,##ma#insieme#

Quando le azioni o gli strumenti finanziari sono ammessi al all’assemblea#speciale# degli

sistema di gestione accentrata la legittimazione all'intervento e al #

appartenenti alla categoria interessata.

voto nella relativa assemblea è disciplinata dalle leggi speciali . #

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

L'assemblea degli obbligazionisti delibera:

1) sulla nomina e sulla revoca del rappresentante comune; Art(2415:(

Assemblea(degli(

2) sulle modificazioni delle condizioni del prestito; obbligazionisti(

3) sulla proposta di amministrazione controllata e di concordato; T

utela#

4) sulla costituzione di un fondo per le spese necessarie alla tutela dei comuni interessi corporativa#degli#

e sul rendiconto relativo; obbligazionisti:#

5) sugli altri oggetti d'interesse comune degli obbligazionisti. capitale#di#debito.##

Si#decide#insieme#

L'assemblea è convocata dagli amministratori o dal rappresentante degli l’assemblea#

obbligazionisti, quando lo ritengono necessario, o quando ne è fatta richiesta da tanti speciale.#

obbligazionisti che rappresentino il ventesimo dei titoli emessi e non estinti. L’assemblea#

nomina#un#

Si applicano all'assemblea degli obbligazionisti le disposizioni relative all'assemblea rappresentante#

straordinaria dei soci e le sue deliberazioni sono iscritte, a cura del notaio che ha comune#e#crea#un#

redatto il verbale, nel registro delle imprese. fondi#per#le#spese#

necessarie#e#alla#

Per la validità delle deliberazioni sull'oggetto indicato nel primo comma, numero 2, è TUTELA#dei#

necessario anche in seconda convocazione il voto favorevole degli obbligazionisti che comuni#interessi.#

rappresentino la metà delle obbligazioni emesse e non estinte. #

#

Quando le obbligazioni sono ammesse al sistema di gestione accentrata la #

legittimazione all'intervento e al voto nell'assemblea degli obbligazionisti è disciplinata #

dalle leggi speciali. #

#

La società, per le obbligazioni da essa eventualmente possedute, non può partecipare #

alle deliberazioni. #

#

All'assemblea degli obbligazionisti possono assistere gli amministratori ed i sindaci e i #

componenti del consiglio di gestione e di sorveglianza. #

#

#

#

#

#

#

Art(2411:(diritti(degli(obbligazionisti( T

utela#corporativa#dei#diritti#degli#

Il diritto degli obbligazionisti alla restituzione del capitale ed obbligazionisti.#

agli interessi può essere, in tutto o in parte, subordinato alla #

soddisfazione dei diritti di altri creditori della società. #

(…) #

La disciplina della presente sezione si applica inoltre agli #

strumenti finanziari, comunque denominati, che condizionano #

#

i tempi e l'entità del rimborso del capitale all'andamento #

economico della società. #

# Abbiamo#quindi#una#tutela#degli#interessi#di#chi#apporta#capitale#di#rischio#

(azionisti#e#assemblea#speciale),#e#di#chi#apporta#capitale#di#debito#

(obbligazionisti#e#assemblea#speciale).#

#

Se#lo#strumento#finanziario#è#emesso#a#fronte#di#conferimento#di#capitale#di#debito#la#sua#tutela#è#

disciplinata#dall’art#2415,#se#emesso#a#fronte#di#capitale#di#rischi#invece#dall’art(2376.#

#

OSSERVAZIONE:#

Art#2447#octies#è#la#disciplina#dei#possessori#degli#strumenti#fin.#Tuttavia,#già#l’art#2415#e#2376#

riguardano#la#disciplina#degli#strumenti#finanziari#conferiti#a#titoli#di#capitale#di#debito#e#credito.#

Quindi#perché#c’è#un#altro#articolo#che#riscrive#i#compiti#dell’assemblea#speciale#anche#se#era#già#

disciplinata#per#il#rinvio??#

La#legge#quindi#non#è#chiara,#è#incerta:#si#è#dimenticato#di#aver#già#disciplinato#la#fattispecie.#

(dice#che#alle#assemblee#speciali#si#applicano#le#disposizioni#contenute#nell’art#2415#comma#

"

2,3,4,5,#e#il#comma#1???#Se#non#si#nomina#il#primo#comma#,vuol#dire#che#non#c’è#il#prestito#per#

riprendere#anche#il#2376.#Volendo#richiamare#sia#gli#strumenti#finanziari#partecipativi##a#fronte#

degli#apporti#di#capitale#di#rischio#e#di#capitale#di#debito#ometto#il#comma#1#art#2415(#si#è#

dimenticato#di#aver#scritto#il#2376).#Poteva#semplicemente#dire:#in#caso#di#emissione#di#SFP#con#

apporto#di#debito#si#applica#il#2411#comma#due#e#in#base#alla#natura#si#applica#il#2376)#

#

#

FINANZIAMENTO(DESTINATO:( e(

Art(2447(decies:(Finanziamento(destinato(ad(uno(specifico(affar

Il contratto relativo al finanziamento di uno specifico affare ai sensi della lettera b) del primo comma

dell'articolo 2447 bis può prevedere che al rimborso totale o parziale del finanziamento siano destinati, in via

esclusiva, tutti o parte dei proventi dell'affare stesso.

Il contratto deve contenere:

a) una descrizione dell'operazione che consenta di individuarne lo specifico oggetto; le modalità ed i tempi di

realizzazione; i costi previsti ed i ricavi attesi;

b) il piano finanziario dell'operazione, indicando la parte coperta dal finanziamento e quella a carico della

società;

c) i beni strumentali necessari alla realizzazione dell'operazione;

d) le specifiche garanzie che la società offre in ordine all'obbligo di esecuzione del contratto e di corretta e

tempestiva realizzazione dell'operazione;

e) i controlli che il finanziatore, o soggetto da lui delegato, può effettuare sull'esecuzione dell'operazione;

f) la parte dei proventi destinati al rimborso del finanziamento e le modalità per determinarli;

g) le eventuali garanzie che la società presta per il rimborso di parte del finanziamento;

h) il tempo massimo di rimborso, decorso il quale nulla più è dovuto al finanziatore.

I proventi dell'operazione costituiscono patrimonio separato da quello della società, e da quello relativo ad

ogni altra operazione di finanziamento effettuata ai sensi della presente disposizione, a condizione:

a) che copia del contratto sia depositata per l'iscrizione presso l'ufficio del registro delle imprese;

b) che la società adotti sistemi di incasso e di contabilizzazione idonei ad individuare in ogni momento i

proventi dell'affare ed a tenerli separati dal restante patrimonio della società.

Alle condizioni di cui al comma precedente, sui proventi, sui frutti di essi e degli investimenti eventualmente

effettuati in attesa del rimborso al finanziatore, non sono ammesse azioni da parte dei creditori sociali; alle

medesime condizioni, delle obbligazioni nei confronti del finanziatore risponde esclusivamente il patrimonio

separato, salva l'ipotesi di garanzia parziale di cui al secondo comma, lettera g).

I creditori della società, sino al rimborso del finanziamento, o alla scadenza del termine di cui al secondo

comma, lettera h) sui beni strumentali destinati alla realizzazione dell'operazione possono esercitare

esclusivamente azioni conservative a tutela dei loro diritti.

Se il fallimento della società impedisce la realizzazione o la continuazione dell'operazione cessano le

limitazioni di cui al comma precedente, ed il finanziatore ha diritto di insinuazione al passivo per il suo credito,

al netto delle somme di cui ai commi terzo e quarto.

(…)

La nota integrativa alle voci di bilancio relative ai proventi di cui al terzo comma, ed ai beni di cui al quarto

comma, deve contenere l'indicazione della destinazione dei proventi e dei vincoli relativi ai beni.

Questa#fattispecie#è#un#‘contratto#di#finanziamento’#(#aspetto#esterno#per#la#società)#che#vede#da#una#

parte#la#società#e#dall’altra#parte#il#finanziatore#a#differenza#del#patrimonio#destinato#in#cui#la#

fattispecie#è#la#delibera,#fatta#dal#CDA.##

In#questa#fattispecie,#C’è#quindi#un#soggetto#che#eroga#un#finanziamento#(capitale#di#debito)#e#un#

soggetto#che#si#obbliga#ad#usare#il#finanziamento#per#un#determinato#fine#(specifico#affare).#

Ha#una#certa#analogia#con#il#mutuo#di#scopo\credito#al#consumo,#i#quali#sono#destinati#ad#uno#specifico#

fin.#Tuttavia,#ciò#che#differenzia#il#finanziamento#destinato#dal#mutuo#di#scopo#è#che#il#soggetto#che#

rimborsa#il#mutuo#di#scopo,#paga#a#rate#con#i#soldi#derivanti#dal#proprio#salario,#ma#nel#finanziamento#

destinato#allo#specifico#affare#al#rimborso#del#finanziamento#sono#destinati#in#tutto#e#in#parte#gli#utili#

ricavati#dall’affare.#Non#viene#rimborsato#con#l’attività#prodotta#in#modo#generico#dall’attività,#ma#dagli#

utili#o#parte#di#essi,#che#si#ricavano#dall’affare#specifico.#Questi#utili#costituiscono#patrimonio#separato#

(nella#misura#in#cui#si#produrranno#gli#utili,#quella#parte#degli#utili#indicati#nel#contratto,#destinato#al#

rimborso)#e#su#di#essi#gli#altri#creditori#non#potranno#agire.##

Se#nel#patrimonio#destinato#opero#una#segregazione#del#patrimonio,#nel#finanziamento,#non#c’è#una#

segregazione#patrimoniale,#ma#solo#un#finanziamento#con#il#cui#importo#intendo#perseguire#l’affare.##

#

Il#contratto#di#finanziamento#deve#indicare#gli#elementi#essenziali#dell’operazione,#l’affare,#come#lo#si#

persegue,#l’ammontare#del#finanziamento,#interesse,#modalità#di#rimborso,#e#l’ammontare#dell’utile#

destinato#al#rimborso#del#finanziamento,#i#beni#(macchinari,#attrezzature#ecc…)che#saranno#utilizzati#

per#l’affare.#In#questo#modo#i#beni#utilizzati#per#perseguire#l’affare,#possono#essere#oggetto#solo#ad#

azioni#conservative,#cautelari#e##non#esecutive(#non#può#mettere#all’asta#il#bene)#fino#a#quando#l’affare#

non#sia#concluso,#cosi#da#proteggere#l’affare#e#il#finanziatore.#Quando#l’affare#è#concluso,#il#creditore#

potrà#mettere#all’asta#il#bene#e#soddisfarsi.#

#

Comma%3:#Anche#questo#deve#essere#iscritto#registro#delle#imprese,#ma#è#subito#efficace,#non#si#deve#

aspettare#60#giorni#per#opposizioni#in#quanto#non#vi#è#una#segregazione.#Inoltre#è#necessario#che#la#

società#adotti#sistemi#di#incasso#e#di#contabilizzazione#separati.#

#

#

#

LE(PARTECIPAZIONI(RILEVANTI.(I(GRUPPI(DI(SOCIETA((cap.15)(

# SOCIETA%COLLEGATI,%CONTROLLATE%E%CONTROLLANTI%

% Art(2357:(Acquisto(delle(proprie(

Il valore nominale delle azioni acquistate a norma del primo e secondo azioni(

comma dalle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio Comma%3:#si#parla#di#società#

non può eccedere la quinta parte del capitale sociale, tenendosi conto controllate.#

a tal fine anche delle azioni possedute da società controllate. #

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

Art(2359:(Società(controllate(e(collegate(

Abbiamo#una#società#A#e#B.# ##

Società#Controllata#è#la#

Sono considerate società controllate: società#che#si#trova#

(direttamente#o#

1) le società in cui un'altra società dispone della maggioranza dei voti indirettamente)#sotto#

esercitabili nell'assemblea ordinaria; l’influenza#dominante#di#

altra#società#(controllante):#

2) le società in cui un'altra società dispone di voti sufficienti per esercitare #

un'influenza dominante nell'assemblea ordinaria; 1. La#Maggioranza#dei#

voti#esercitabili#in#assemblea#

3) le società che sono sotto influenza dominante di un'altra società in virtù di ordinaria#è#detenuta#da#

particolari vincoli contrattuali con essa. un’altra#società#(diversa#da#

maggioranza#delle#azioni).#

Ai fini dell'applicazione dei numeri 1) e 2) del primo comma si computano Avere#una#Partecipazione#del#

anche i voti spettanti a società controllate, a società fiduciarie e a persona 51%#di#diritto#di#voto#è#

interposta: non si computano i voti spettanti per conto di terzi. diverso#dal#fatto#di#avere#il#

51%#delle#azioni#perché#vi#

Sono considerate collegate le società sulle quali un'altra società esercita sono#azioni#che#non#hanno#

diritto#di#voto(azioni#

un'influenza notevole. L'influenza si presume quando nell'assemblea speciali).#Posso#anche#avere#

ordinaria può essere esercitato almeno un quinto dei voti ovvero un decimo il#51%#delle#azioni#ma#solo#il#

se la società ha azioni quotate in mercati regolamentati. 20%#ha#diritto#di#voto,#posso#

avere#il#voto#plurimo#

,dotazione#maggioritaria#del#voto,#posso#avere#un#limite#con#il#voto#scalare#(subordinate#al#

vincolo#di#scalabilità#statutaria)#e#posso#avere#il#diritto#di#usufrutto#o#di#pegno#sulle#azioni.###

Al#legislatore#non#interessa#quindi#che#si#abbia#la#maggioranza#delle#azioni,#ma#che#io#posso#

condizionare#l’assemblea#con#diritti#di#voto#iure#proprio.#

#

2. Partecipazione#sia#inferiore#al#51%#ma#si#ha#un’influenza#dominante.#Che#io#sia#rilevante#per#la#

formazione#di#maggioranza#con#altri.#

# #

3. Ipotesi\vincolo#contrattuale:#per#esempio#con#integrazione#a#monte#o#a#valle:#dipendenza#

economica.#Controllo#che#non#deriva#da#rapporti#interni#di#partecipazione#e#di#voto,#ma#da#

rapporti#esterni.#Influenza#da#chi#può#non#essere#socio,#ma#con#cui#si#ha#solo#una#relazione#

contrattuale.##

#

Comma%3:%Sono#considerate#collegate le società sulle quali un'altra società esercita un'influenza

ma#non#dominate.##

notevole,

#

L’esistenza#di#un#rapporto#di#controllo#societario#non#è#sufficiente#per#affermare#la#presenza#di#un#

gruppo#di#società#ma#fa#presumere#‘l’esercizio%dell’attività%di%direzione%e%coordinamento%di%soicetà’#in#cui#

si#concretizza#l’essenza#del#fenomeno#di#gruppo.#

Prima#della#riforma#del#2003#il#concetto#di#gruppo#era#usato#solo#in#riferimento#all’ambito#assicurativo#

e#bancario.#Il#gruppo#si#realizza#con#il#controllo,#soprattutto#del#primo#tipo.#Ma#nel#2003#vi#sono#nuove#

norme:#direzione#e#coordinamento,#Importanti#per#la#responsabilità#della#capogruppo.#In#base#

all’attuale#disciplina#si#presume,#salvo#prova#contraria,#che#l’attività#di#direzione#e#coordinamento#di#

società#è#esercitata#dalle#società#o#enti#tenuti#alla#redazione#del#bilancio#consolidato,#nonché#da#quelli#

che#comunque#la#controllano#art(2497(sexies(comma(1:( si presume salvo prova contra- ria che l'attività

di direzione e coordinamento di società sia esercitata dalla società o ente tenuto al consolidamento dei

!!

loro bilanci o che comunque le controlla ai sensi dell'articolo 2359.

LA%DISCIPLINA%DEI%GRUPPI:

#in#presenza#di#un#rapporto#di#controllo#societario#si#rendono#applicabili#

al#fenomeno#di#gruppo#sia#le#norme#(prima#del#2003)#che#regolano#il#rapporto#tra#società#controllante#

e#controllati,#sia#le#disposizioni#introdotte#dalla#riforma#del#2003#dedicate#alle#società#o#enti#che#

esercitano#attività#di#direzione#e#di#coordinamento#di#altre#società.#

È#istituita#un’apposita#sezione#nel#registro#delle#imprese#nella#quale#sono#iscritti#le#società#o#gli#enti#

che#esercitano#attività#di#direzione#e#coordinamento.#

Articoli# CAPO#IX#–#DIREZIONE#E#COORDINAMENTO#DI#SOCIETA’#

Le società̀ o gli enti ( anche enti pubblici, fondazioni bancarie i cui

Art.(2497:(

Responsabilità.( che,

amministratori sono nominati dalle regioni, province e partiti)

Stabilisce#la#responsabilità# esercitando attività̀ di direzione e coordinamento di società̀

, agiscono

di#chi#esegue#attività#di# nell'interesse imprenditoriale proprio o altrui in violazione dei princìpi di

direzione#e#coordinamento.# corretta gestione societaria e imprenditoriale delle società̀ medesime,

(#se#socio#di#maggioranza# sono direttamente responsabili nei confronti dei soci di queste per il

nomino#infatti# pregiudizio arrecato alla redditività̀ ed al valore della partecipazione

amministratori#che#sono# sociale, nonché́ nei confronti dei creditori sociali per la lesione cagionata

espressione#della# all'integrità̀ del patrimonio della società̀

. Non vi è responsabilità̀ quando il

maggioranza,#la#quale# danno risulta mancante alla luce del risultato complessivo dell'attività̀ di

potrebbe#danneggiare#le# direzione e coordinamento ovvero integralmente eliminato anche a

azioni,#e#valore#delle#azioni# seguito di operazioni a ciò̀ dirette.

di#minoranza).##Quando#la#

direzione#e#coordinamento# Risponde in solido chi abbia comunque preso parte al fatto lesivo e, nei

è#esercitata#nell’interesse# limiti del vantaggio conseguito, chi ne abbia consapevolmente tratto

proprio#o#altri,#e#non#nella# beneficio. Il socio ed il creditore sociale possono agire contro la società̀ o

corretta#gestione,#allora#il# l'ente che esercita l'attività̀ di direzione e coordinamento, solo se non sono

capo#gruppo#diventa# stati soddisfatti dalla società̀ soggetta alla attività̀ di direzione e

responsabile.##

# coordinamento.

#

( Nel caso di fallimento, liquidazione coatta amministrativa e

amministrazione straordinaria di società̀ soggetta ad altrui direzione e

coordinamento, l'azione spettante ai creditori di questa è esercitata dal

curatore o dal commissario liquidatore o dal commissario straordinario.

(

La società̀ deve indicare la società̀ o l'ente alla cui attività̀ di direzione e

Art.(2497[bis:(Pu

bb

l ic ita

̀̀ .(

Regime#di#pubblicità:# coordinamento è soggetta negli atti e nella corrispondenza, nonché́

iscritta#nel#registro#delle# mediante iscrizione, a cura degli amministratori, presso la sezione del

imprese,#e#le#società# registro delle imprese di cui al comma successivo.

soggette#ad#attività#di#

direzione#e#coordinamento# È istituita presso il registro delle imprese apposita sezione nella quale

devono#comunicarlo,#pena# sono indicate le società̀ o gli enti che esercitano attività̀ di direzione e

la#responsabilità#dei#danni# coordina- mento e quelle che vi sono soggette.

che%la%mancata%conoscenza%

di%tali%fatti%abbia%recato%ai% Gli amministratori che omettono l'indicazione di cui al comma primo

soci%o%ai%terzi.( ovvero l'iscrizione di cui al comma secondo, o le mantengono quando la

(#Inoltre,#In#sede#di# soggezione è cessata, sono responsabili dei danni che la mancata

redazione#di#bilancio#(di# conoscenza di tali fatti abbia recato ai soci o ai terzi.

esercizi#specifici)#si#hanno#

obblighi#d’informazione# La società deve esporre, in apposita sezione della nota integrativa, un pro-

contabile#sia#a#carico#delle# spetto riepilogativo dei dati essenziali dell'ultimo bilancio della società o

società#controllante,#che# dell'ente che esercita su di essa l'attività di direzione e coordinamento.

controllate,#per# Parimenti, gli amministratori devono indicare nella relazione sulla gestione

evidenziare#i#reciproci# i rapporti intercorsi con chi esercita l'attività̀ di direzione e coordinamento

rapporti#di#partecipazione#

e#finanziari,#ecc…# e con le altre società̀ che vi sono soggette, nonché́ l'effetto che tale attività̀

Il#quadro#della#disciplina# (

ha avuto sull'esercizio dell'impresa sociale e sui suoi risultati.

dell’informazione#contabile#

di#gruppo#è#stata#puoi#

completata#con#

l’introduzione#del#bilancio#

consolidato#di#gruppo#

(consente#di#conoscere#la#

situazione#patrimoniale,#fin#

ed#economica#del#gruppo#

considerato#unitariamente,#

eliminando#pero#le#

operazioni#intercorse#fra#le#

società#del#gruppo.# Le decisioni delle società soggette ad attività di direzione e

Art.(2497[ter:(

Motivazione(delle( coordinamento, quando da questa influenzate, debbono essere

decisioni.( analiticamente motivate e recare puntuale indicazione delle ragioni e degli

interessi la cui valutazione ha inciso sulla decisione. Di esse viene dato

adeguato conto nella relazione di cui all'articolo 2428.

( I l socio di società soggetta ad attività di direzione e coordinamento può

Art.(2497[quater:(Diritto( re- cedere:

di(recesso.( a) quando la società o l'ente che esercita attività di direzione e coordina-

mento ha deliberato una trasformazione che implica il mutamento del suo

scopo sociale, ovvero ha deliberato una modifica del suo oggetto sociale

consentendo l'esercizio di attività che alterino in modo sensibile e diretto

le condizioni economiche e patrimoniali della società soggetta ad attività

di direzione e coordinamento;

b) quando a favore del socio sia stata pronunciata, con decisione

esecutiva, condanna di chi esercita attività di direzione e coordinamento ai

sensi dell'articolo 2497; in tal caso il diritto di recesso può essere

esercitato sol- tanto per l'intera partecipazione del socio;

c) all'inizio ed alla cessazione dell'attività di direzione e coordinamento,

quando non si tratta di una società con azioni quotate in mercati regola-

mentati e ne deriva un'alterazione delle condizioni di rischio dell'investi-

mento e non venga promossa un'offerta pubblica di acquisto.

Si applicano, a seconda dei casi ed in quanto compatibili, le disposizioni

previste per il diritto di recesso del socio nella società per azioni o in quella

a responsabilità limitata.

#

Art.(2497[quinquies:( Disciplina#dettata#per#i#finanziamenti#concessi#alle#società#controllate#

Finanziamenti( dalla#capogruppo#o#da#altri#soggetti#alla#stessa#sottoposti,#al#fine#di#

nell'attivita

̀ ̀ (di(direzione( evitare#che#un#eccessivo#indebitamento#danneggi#gli#altri#creditori#

e(coordina[(mento.( sociali.#I#rimborsi#di#questi#finanziamenti#infragruppo#(non#di#quelli#

delle#controllate#a#favore#del#capogruppo)#è#postergato#rispetto#al#

soddisfacimento#egli#altri#creditori.#

( (

Art.(2497[sexies:(

Presunzioni( Le disposizioni del presente capo si applicano altresì alla società o all'ente

Art.(2497[septies:(

Coordinamento(fra( che, fuori dalle ipotesi di cui all'articolo 2497-sexies, esercita attività di

società.(( dire- zione e coordinamento di società sulla base di un contratto con le

società medesime o di clausole dei loro statuti.

(

Con#la#riforma#del#2003#sono#stati#fatti#passi#avanti#anche#per#quanto#riguarda#la#tutela#degli#azionisti#

esterni#e#dei#creditori#delle#società#controllate#contro#possibili#abusi#della#controllante,#che#induca#le#

prime#al#compimento#di#atti#vantaggiosi#per#il#gruppo#unitariamente#considerato,#ma#pregiudizievoli#

per#il#proprio#patrimonio.#Sotto#questo#profilo#resta#fermo#il#principio:#

#Di#distinta#soggettività##

Formale#indipendenza#giuridica:#esclude#che#la#capogruppo#sia#responsabile#per#le#

obbligazioni#assunte#dalle#controllate#in#attuazione#della#politica#di#gruppo.#Inoltre,#

comporta#che#la#capogruppo#non#può#legittimamente#imporre#alle#società#controllate#il#

compimento#di#atti#che#contrastino#con#gli#interessi#delle#stesse#separatamente#

considerate.##Contro#questi#abusi#vige#l’art(2373#(conflitto#di#interesse#dei#soci)#,#2391[

2395.(Con#la#riforma#del#2003#è#previsto#che#le#decisioni#delle#società#controllate#

ispirate#da#un#interesse#di#gruppo#devono#essere#motivate,#per#consentire#una#

valutazione#degli#eventuali#danni#che#le#stesse#arrecano#alla#società#sottoposta#all’altrui#

attività#di#direzione(art(2397[ter).(

#

#

#

# IL(BILANCIO((cap.18) (

#

La#SPA#deve#redigere#annualmente#il#bilancio#di#esercizio.#A#partire#dal#2005#alcune#società#(società#

con#azioni#o#strumenti#finanziari#quotati#o#diffusi#fra#il#pubblico#in#maniera#rilevante)#sono#obbligate#a#

redigere#i#propri#bilanci#in#base#ai#principi#contabili#internazionali.#L’adozione#dei#principi#contabili#

internazionali#non#è#consentita#a#quelle#società#che#possono#ricorrere#al#bilancio#in#forma#abbreviata#

(società#di#medio#piccole#dimensioni).##

Per#tutte#le#altre#SPA#l’adozione#dei#principi#contabili#internazionali#è#facoltativa#(una#volta#adottati,#la#

scelta#non#è#revocabile).##

Il#bilancio#d’esercizio#è#il#documento#che#rappresenta#la#situazione#patrimoniale#e#finanziaria#della#

società.#È#costituito#dallo#stato#patrimoniale,#dal#conto#economico#e#dalla#note#integrativa;#deve#inoltre#

essere#corredato#dalla#relazione#sulla#gestione#degli#amministratori,#nonché#dalle#relazioni#del#collegio#

sindacale#e#del#revisore#contabile.#La#sua#funzione#è#quella#di#accertare#periodicamente#la#situazione#

patrimoniale#(aspetto#statico)#e#la#redditività#(aspetto#dinamico)#della#società.#Il#bilancio#rappresenta#

per#i#soci#il#solo#strumento#legale#di#informazione#contabile#sull’andamento#della#società#e#permette#ai#

creditori#sociali#di#comprendere#la#consistenza#del#patrimonio.#Il#bilancio#di#esercizio#delle#SPA#ha#

inoltre#rilievo#anche#riguardo#l'applicazione#della#normativa#tributaria,#in#quanto#costituisce#per#il#

fisco#la#base#per#il#calcolo#dell'Ires.##

I#principi#cardine#della#redazione#del#bilancio#sono#la#chiarezza#e#la#rappresentazione#veritiera#e#

corretta.#La#valutazione#delle#voci#di#bilancio#deve#essere#fatta#secondo#prudenza#e#nella#prospettiva#di#

continuazione#dell’attività.#Inoltre#si#deve#tener#conto#delle#entrate#e#delle#uscite#di#competenza#

dell’esercizio#indipendentemente#dalla#data#dell’incasso#o#del#pagamento.#Per#il#principio#di#continuità,#

i#criteri#di#valutazione#non#possono#essere#modificati#da#un#esercizio#all’altro,#se#non#in#casi#eccezionali#

e#con#l'obbligo#per#gli#amministratori#di#motivare#la#deroga#nella#nota#integrativa.##

# La(struttura(del(bilancio(

#

Il#bilancio#di#esercizio#si#articola#in#tre#parti:#lo#stato#patrimoniale,#il#conto#economico#e#la#nota#

integrativa.#Le#singole#voci#devono#essere#inserite#secondo#l’ordine#fissato#dalla#legge.#Le#voci#sono#

organizzate#in#grandi#categorie#omogenee#(lettere#maiuscole),#a#loro#volta#articolate#in#sottocategorie#

(numeri#romani),#in#voci#(numeri#arabi)#ed#in#alcuni#casi#anche#in#sottovoci#(lettere#minuscole).#Si#

viene#così#a#creare#un#sistema#di#voci##chiaro,#ordinato#e#facilmente#comprensibile.#Per#ogni#voce#dello#

stato#patrimoniale#e#del#conto#economico#deve#essere#indicato#l’importo#dell’esercizio#precedente.#È#

vietato#compensare#costi#e#ricavi#che#per#legge#devono#essere#iscritti#distintamente.##

Le#società#che#non#superano#determinate#dimensioni#possono#ricorrere#alla#redazione#del#bilancio#in#

forma#abbreviata,#nel#quale#è#ridotto#il#numero#di#voci.##

Lo#stato#patrimoniale#rappresenta#la#composizione#quantitativa#e#qualitativa#del#patrimonio#della#

società#e#la#situazione#finanziaria#nel#giorno#della#chiusura#dell’esercizio.#Deve#essere#redatto#nella#

forma#a#colonne,#iscrivendo#prima#le#attività,#poi#il#patrimonio#netto#e#le#passività.##

#

Le#voci#dell’attivo#sono#aggregate#in#quattro#categorie,#ordinate,#tranne#la#prima,#secondo#il#criterio#di#

liquidità#crescente:#

A)# Crediti#verso#soci#per#versamenti#ancora#dovuti:##

B)# Immobilizzazioni#:##

I)# immobilizzazioni#immateriali#[7#voci]#(costi#di#impianto#e#di#ampliamento,#diritti#di#

brevetto#industriale,#avviamento)##

II)# immobilizzazioni#materiali#[##5#voci##]#(terreni#e#fabbricati,#attrezzature#industriali)#

III)# immobilizzazioni#finanziarie#(partecipazioni#azionarie,#crediti,#azioni#proprie)##

C)# Attivo#circolante#:#

I)# rimanenze#[##5#voci##]#(materie#prime,#prodotti#in#corso#di#lavorazione,#prodotti#finiti#e#

merci)##

II)# crediti#che#non#costituiscono#immobilizzazioni#[##7#voci##]#(crediti#tributari)##

III)# attività#finanziarie#che#non#costituiscono#immobilizzazioni,#es.#partecipazioni,#azioni#

proprie#e#altri#titoli#di#cui#si#prevede#l’alienazione#in#tempi#brevi####

# IV)# disponibilità#liquide#[##3#voci##]#(cassa#e#banca)##

D)#Ratei#e#risconti#attivi#.##

#

#

Il#passivo#dello#stato#patrimoniale#si#articola#in#cinque#categorie:#

A)#Patrimonio#netto#(capitale#sociale#nominale+riserve+utiliGperdite);##

B)#Fondi#per#rischi#e#oneri#(accantonamenti#per#coprire#eventuali#perdite);##

C)#Trattamento#di#fine#rapporto#di#lavoro#subordinato##

D)#Debiti#[14#voci];##

E)#Ratei#e#risconti#passivi#

#

In#calce#allo#stato#patrimoniale#devono#infine#essere#iscritti#i#conti#d’ordine#(la#loro#funzione#è#quella#di#

informare#sull’esistenza#di#rischi#futuri#che#non#incidono#attualmente#sul#patrimonio#sociale,#es.#

garanzie#prestate#dalla#società).##

#

Il#conto#economico#espone#il#risultato#dell’esercizio#attraverso#la#rappresentazione#dei#costi#e#degli#

oneri#sostenuti,#nonché#dei#ricavi#e#degli#altri#proventi#conseguiti#nell’esercizio.#Deve#essere#redatto#in#

forma#scalare#(prima#i#componenti#positivi#e#poi#quelli#negativi).##

È#articolato#in#cinque#sezioni#scalari:###

A)#Valore#della#produzione#[1G5](ricavi#di#competenza#sommati#alle#variazioni#delle#rimanenze#

di#magazzino);##

B)#Costi#della#produzione#[6G14](ammortamenti,#svalutazioni#e#accantonamenti)#Sottraendo#B#

da#A#si#ottiene#il#risultato#lordo#della#gestione#ordinaria#della#società;##

C)#Proventi#e#oneri#finanziari#[15G17bis](proventi#derivanti#da#partecipazioni#in#altre#società,#

gli#interessi#attivi#e#passivi,#gli#utili#e#le#perdite#sui#cambi.#Segue#il#relativo#totale);##

D)#Rettifiche#di#valore#di#attività#finanziarie#[18G19]#(rivalutazioni#e#svalutazioni#delle#stesse.#

Segue#il#totale);##

E)#Proventi#ed#oneri#straordinari#[20G21].##

La#somma#algebrica#dei#diversi#totali#costituisce#il#risultato#globale#di#esercizio,#che#va#indicato#prima#

al#lordo#e#poi#al#netto#delle#imposte#sul#reddito.#Si#ottiene#così#l’utile#o#la#perdita#d’esercizio#che#va#ri#

portato#nello#stato#patrimoniale.#Oltre#lo#stato#patrimoniale#e#il#conto#economico,#gli#amministratori#

devono#redigere#la#nota#integrativa#(che#illustra#e#specifica#le#voci#dello#stato#patrimoniale#e#del#conto#

economico)#e#la#relazione#sulla#gestione#(allegato#esterno#al#bilancio#che#deve#analizzare#la#situazione#

della#società#e#l’andamento#della#gestione#con#particolare#riguardo#ai#costi,#ai#ricavi#e#agli#

investimenti).##

# I(criteri(di(valutazione

(

#

La#redazione#del#bilancio#comporta#il#compimento#di#una#serie#di#stime#da#parte#degli#amministratori,#

volte#a#

determinarne#il#valore#da#iscriverne#in#bilancio.#Sopravvalutazioni#arbitrarie#delle#attività#o#

sottovalutazioni#

arbitrarie#delle#passività#gonfiano#artificiosamente#l'utile#di#esercizio#o#ridimensionano#le#perdite#e#

viceversa.#Il#legislatore#fissa#i#principi#base#della#prudenza#e#della#continuità#nei#criteri#di#valutazione.#

Un#altro#criterio#base#accolto#è#quello#del#valore#storico.#

Le#immobilizzazioni#di#ogni#tipo#sono#iscritte#in#bilancio#al#loro#costo#di#acquisto#o#di#produzione.#Il#

loro#valore#deve#essere#sistematicamente#ammortizzato#in#ogni#esercizio#in#relazione#alla#residua#

possibilità#di#utilizzazione#del#bene.#Se#tuttavia#il#valore#di#un'immobilizzazione#risulta#durevolmente#

minore#del#costo#storico#regolarmente#ammortizzato,#dovrà#essere#iscritta#in#bilancio#per#tale#valore#

(svalutazione).#Tuttavia#regole#particolari#sono#dettate#per#alcune#immobilizzazioni:#

a)#Le#immobilizzazioni#finanziarie#costituite#da#partecipazioni#in#imprese#controllate#e#collegate#

possono#essere#valutate#con#il#metodo#del#patrimonio#netto;#

b)#I#costi#di#impianto#e#di#ampliamento,#di#sviluppo#e#di#pubblicità#possono#essere#iscritti#nell'attivo#

solo#se#

hanno#un'utilità#pluriennale.#Inoltre,#devono#essere#ammortizzati;#

c)#L'avviamento#può#essere#iscritto#nell'attivo#solo#se#acquistato#a#titolo#oneroso#e#nei#limiti#del#costo#

per#esso#sostenuto.#Anche#l'avviamento#deve#di#regola#essere#ammortizzato#in#5#anni.#

I#crediti#devono#essere#sempre#valutati#secondo#il#valore#di#prudente#realizzo.#I#cespiti#dell'attivo#

circolante#

diversi#dai#crediti#devono#essere#iscritti#al#valore#di#realizzo#desumibile#dall'andamento#del#mercato.#

Le#attività#e#le#passività#non#costituenti#immobilizzazioni#in#valuta#vanno#iscritte#al#tasso#di#cambio#a#

pronti#alla#data#di#chiusura#dell'esercizio#e#la#differenza#rispetto#al#cambio#del#giorno#di#compimento#

dell'operazione#darà#luogo#alla#formazione#di#utili#o#perdite#su#cambi#da#imputare#al#conto#economico.#

Le#immobilizzazioni#in#valuta#devono#invece#essere#iscritte#al#tasso#di#cambio#al#momento#del#loro#

acquisto.#

# Il(procedimento(di(formazione(del(bilancio(

#

Il#bilancio#di#esercizio#è#un#atto#della#società#alla#cui#redazione#cooperano#nel#sistema#tradizionale#di#

amministrazione#e#controllo#(e#in#quello#monistico)#tutti#e#tre#gli#organi#sociali:#amministratori,#

collegio#sindacale#ed#assemblea,#nonché#il#soggetto#incaricato#del#controllo#contabile.#Nel#sistema#

dualistico#il#bilancio#è#predisposto#dal#consiglio#di#gestione#ed#è#approvato#dal#consiglio#di#

sorveglianza.#

L’assemblea#ordinaria#deve#essere#convocata#almeno#una#volta#all’anno#per#l’approvazione#del#bilancio#

(entro#120#giorni#dalla#chiusura#dell'esercizio#o#180#per#le#società#obbligate#alla#redazione#del#bilancio#

consolidato).#Nelle#società#quotate#gli#amministratori#si#avvalgono#della#cooperazione#di#un#dirigente#

proposto#alla#redazione#dei#documenti#contabili#societari,#il#quale#deve#predisporre#adeguate#

procedure#amministrative#e#contabili#per#la#formazione#del#bilancio.#Il#progetto#di#bilancio#deve#essere#

comunicato#al#collegio#sindacale#almeno#trenta#giorni#prima#della#convocazione#dell’assemblea.#Inoltre#

deve#restare#depositato#in#copia#nella#sede#della#società#durante#i#quindici#giorni#che#precedono#

l’assemblea.#

L’assemblea#può#approvarlo,#respingerlo#o#modificarlo.#

Entro#trenta#giorni#dall’approvazione,#deve#essere#depositata#dagli#amministratori#una#copia#del#

bilancio#presso#l’ufficio#del#registro#delle#imprese.#Le#azioni#di#annullabilità#e/o#di#nullità#non#possono#

essere#più#esercitate#dopo#che#è#stato#approvato#il#bilancio#dell’esercizio#successivo.#Se#il#soggetto#

incaricato#della#revisione#non#ha#formulato#rilievi,#la#delibera#di#approvazione#del#bilancio#può#essere#

impugnata#da#tanti#soci#che#rappresentano#almeno#il#5%#del#capitale#sociale#(nelle#società#quotate#

anche#dalla#Consob).#

# Utili,(riserve,(dividendi(

#

L’assemblea#che#approva#il#bilancio#delibera#sulla#distribuzione#degli#utili#ai#soci.#Non#tutti#gli#utili#però#

sono#distribuibili#fra#i#soci#sotto#forma#di#dividendi.#

Se#negli#esercizi#precedenti#si#è#verificata#una#perdita#del#capitale#sociale,#non#si#possono#ripartire#gli#

utili#fino#anche#il#capitale#sociale#non#sia#reintegrato#o#ridotto#in#misura#corrispondente.#

Dagli#utili#netti#annuali#deve#essere#dedotta#una#somma#del#5%#degli#stessi#per#costituire#la#riserva#

legale#(fin#

quando#la#stessa#non#abbia#raggiunto#il#20%#del#capitale#sociale).#La#riserva#legale,#se#viene#diminuita,#

deve#essere#reintegrata.#La#riserva#legale#costituisce#un#accantonamento#contante#di#utili#imposto#per#

legge#alla#salvaguardia#dell’integrità#del#capitale#sociale.#

#Funzione#simile#assolve#la#riserva#statutaria;#a#differenza#di#quella#legale,#la#riserva#statutaria#è#

imposta#dallo#statuto#(che#stabilisce#la#quota#degli#utili#da#destinare#alla#stessa).#Gli#utili#accantonati#a#

riserva#statutaria#non#sono#distribuibili#ai#soci.#Le#riserve#facoltative#sono#quelle#discrezionalmente#

disposte#dall’assemblea#ordinaria#che#approva#il#bilancio.#

Gli#utili#di#cui#l’assemblea#che#approva#il#bilancio#può#disporre#a#favore#dei#soci#sono#costituiti#perciò#

dagli#utili#distribuibili#di#esercizio#e#dagli#utili#accertati#e#non#distribuiti#dagli#esercizi#precedenti.#

Il#potere#dispositivo#dell’assemblea#in#tema#di#distribuzione#degli#utili#può#essere#limitato#da#clausole#

statutarie#che#riconoscono#a#determinate#categorie#di#azionisti#il#diritto#alla#percezione#annuale#di#un#

dividendo#minimo.#Nelle#società#quotate#lo#statuto#può#riconoscere#una#maggiorazione#sul#dividendo#

percepito#dagli#azionisti#di#minoranza#che#conservino#le#loro#azioni#per#un#determinato#periodo#di#

tempo,#non#inferiore#ad#un#anno.#

#

La#società#non#può#comunque#pagare#dividendi#sulle#azioni,#se#non#per#utili#realmente#conseguiti#e#

risultanti#dal#bilancio#regolarmente#approvato.#Né#può#procedere#alla#distribuzione#di#dividendi#se#

negli#esercizi#precedenti#si#è#verificata#una#perdita#del#capitale.#Se#gli#azionisti#erano#in#buona#fede#al#

momento#della#riscossione#e#i#dividendi#sono#stati#distribuiti#in#base#ad#un#bilancio#regolarmente#

approvato,#questi#possono#trattenere#i#dividendi#riscossi.#

# Il(bilancio(consolidato(di(gruppo(

#

Il#bilancio#consolidato#è#un#bilancio#redatto#dalla#capogruppo#in#aggiunta#al#proprio#bilancio#

d’esercizio.#In#esso#è#rappresentata#la#situazione#patrimoniale,#finanziaria#ed#economica#del#gruppo#

considerato#nella#sua#unità.#Il#bilancio#consolidato#deve#essere#redatto#dalle#società#di#capitali#che#

controllano#altre#imprese#e#dalle#società#cooperative#che#controllano#società#di#capitali.#Sono#esonerati#

dall’obbligo#di#redigere#il#bilancio#consolidato#i#gruppi#di#minore#dimensione#purché#nessuna#delle#

imprese#del#gruppo#sia#una#società#con#azioni#quotate.#

Il#bilancio#consolidato#ha#la#stessa#struttura#del#bilancio#di#esercizio;#non#è#una#semplice#aggregazione#

dei#bilanci#delle#singole#imprese,#ma#deve#rappresentare#la#situazione#patrimoniale,#finanziaria#ed#il#

risultato#economico#del#complesso#delle#imprese#costituenti#il#gruppo,#come#se#si#trattasse#di#un’unica#

impresa.#

Il#bilancio#consolidato#non#è#assoggettato#ad#approvazione#da#parte#dell’assemblea,#esso#costituisce#

perciò#un#atto#degli#amministratori.#

#

#

#

#

#

#

# LE#OBBLIGAZIONI#(cap.20)#

La#SPA#(a#differenza#delle#società#di#persone)#può#emettere#obbligazioni#(strumento#per#la#raccolta#di#

capitale#di#prestito#fra#il#pubblico).#Le#obbligazioni#sono#titoli#di#credito#che#rappresentano#frazioni#di#

uguale#valore#nominale#e#con#uguali#diritti#di#un’unitaria#operazione#di#finanziamento#a#titolo#di#mutuo#

(sono#titoli#di#massa).#I#titoli#obbligazionari#documentano#quindi#un#credito#verso#la#società.##

Mentre#l’azione#attribuisce#la#qualità#di#socio#e#quindi#di#compartecipe#ai#risultati#dell’attività#

d’impresa,#l’obbligazione#attribuisce#invece#la#qualità#di#creditore#della#società#e#il#diritto#ad#una#

remunerazione#periodica#fissa,#sotto#forma#di#interessi,#svincolata#dai#risultati#economici#della#società#

finanziata.#L’obbligazionista#ha#inoltre#il#diritto#al#rimborso#del#valore#nominale#del#capitale#prestato#

alla#scadenza#pattuita,#mentre#l’azionista#ha#diritto#al#rimborso#del#suo#apporto#in#sede#di#liquidazione,#

sempre#che#residui#un#attivo#netto#dopo#che#sono#stati#soddisfatti#tutti#i#creditori,#compresi#gli#

obbligazionisti.###

Vi#sono#tipi#speciali#di#obbligazioni#che#la#pratica#societaria#ha#creato#e#continua#a#creare,#per#

incentivare#la#propensione#dei#risparmiatori#verso#tali#forme#di#investimento:##

# le#obbligazioni#partecipative#in#cui#la#remunerazione#periodica#del#capitale#è#commisurata#agli#

- utili#di#bilancio#della#società#emittente;##

#

le#obbligazioni#indicizzate##(previste#dal#2003#per#le#SPA),#che#mirano#a#neutralizzare#gli#effetti#

- della#svalutazione#monetaria#e#ad#adeguare#il#rendimento#dei#titoli#all’andamento#del#mercato#

finanziario,#ancorando#al#tempo#ed#il#tasso#di#interesse#i#tempi#ed#il#valore#di#rimborso#ad#indici#di#

varia#natura.###

#

le#obbligazioni#convertibili#in#azioni,#che#attribuiscono#all’obbligazionista#la#facoltà#di#

- trasformare#il#proprio#credito#in#una#partecipazione#azionaria;#il#codice#civile#detta#una#specifica#

disciplina#solo#per#queste.#

#

le#obbligazioni#con#warrant#,#che#attribuiscono#all’obbligazionista#il#diritto#di#sottoscrivere#o#

- acquistare#azioni#ferma#restando#la#posizione#di#creditore#per#le#obbligazioni#possedute#(ciò#le#

distingue#da#quelle#convertibili);#

#

obbligazioni#subordinate#,#nelle#quali#il#diritto#degli#obbligazionisti#al#pagamento#degli#interessi#e#

- al#rimborso#del#capitale#è#subordinato#all’integrale#soddisfacimento#degli#altri#creditori.###

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

# I#LIMITI#ALL'EMISSIONE#DELLE#OBBLIGAZIONI#

Art#2412:limiti#all’emissione# #

La società può emettere obbligazioni al portatore o nominative per somma complessivamente #

non eccedente il doppio del capitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili #

risultanti dall'ultimo bilancio approvato. I sindaci attestano il rispetto del suddetto limite. #

#

1)Il limite di cui al primo comma può essere superato se le obbligazioni emesse in eccedenza #

#

sono destinate alla sottoscrizione da parte di investitori professionali soggetti a vigilanza La#legge#

prudenziale a norma delle leggi speciali. In caso di successiva circolazione delle obbligazioni, prevede#

chi le trasferisce risponde della solvenza della società nei confronti degli acquirenti che non tuttavia#

siano investitori professionali. alcune#

deroghe#per#

Non è soggetta al limite di cui al primo comma, e non rientra nel calcolo al fine del medesimo, l'emissione#di#

2)l'emissione di obbligazioni garantite da ipoteca di primo grado su immobili di proprietà della obbligazioni#

società, sino a due terzi del valore degli immobili medesimi. per#

ammontare#

Al computo del limite di cui al primo comma concorrono gli importi relativi a garanzie superiore#al#

comunque prestate dalla società per obbligazioni emesse da altre società, anche estere. I limiti#fissato:#

commi primo e secondo non si applicano 4)alle emissioni di obbligazioni destinate ad essere #

quotate in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione5) ovvero di #

obbligazioni che danno il diritto di acquisire ovvero di sottoscrivere azioni. #

#

3) Quando ricorrono particolari ragioni che interessano l'economia nazionale, la società può #

essere autorizzata con provvedimento dell'autorità governativa, ad emettere obbligazioni per #

somma superiore a quanto previsto nel presente articolo, con l'osservanza dei limiti, delle #

modalità e delle cautele stabilite nel provvedimento stesso. #

#

Restano salve le disposizioni di leggi speciali relative a particolari categorie di società e alle #

riserve di attività .(quali le società bancarie: a cui non è applicabile quasi del tutto la disciplina #

dettata dal codice civile). #

#

1. le#obbligazioni#emesse#in#eccedenza#sono#destinate#ad#essere#sottoscritte#da#investitori#

istituzionali#soggetti#a##vigilanza#prudenziale#(es#banche,#società#finanziarie#e#imprese#

di#assicurazione),#i#quali#a#lori#volta#

# 2. le#obbligazioni#sono#garantite#da#ipoteca#di#primo#grado#su#immobili#di#proprietà#della##

società#sino#a#2/3#del#valore#di#bilancio#di#questi;##

#

3. ricorrono#particolari#ragioni#che#interessano#l'economia#nazionale#e#la#società#è#

autorizzata#con#provvedimento#dell'autorità#governativa.##

#

4. Le#obbligazioni#sono#destinate#ad#essere#quotate#in#mercati#regolamentati#o#in#sistemi#

multilaterali#di#negoziazione.#

# 5. Le#obbligazioni#danno#diritto#di#acquistare#ovvero#si#sottoscrivere#azioni#

#

Per#le#altre#società#(non#quelle#dell’ultimo#comma)#la#legge#si#preoccupa#di#garantire#che#il#rapporto#

tra#capitale#sociale#più#riserve#ed#obbligazioni#permanga#per#tutta#la#durata#del#prestito#

obbligazionario.#La#società#che#ha#emesso#obbligazioni#non#può#infatti##ridurre#volontariamente#il#

capitale#sociale#fino#a#quanto#non#rispetti#i#limiti#dell’articolo.#È#consentita#pero#la#riduzione#(per#

perdite)obbligatoria.#Ma#in#tal#caso,#non#possono#distribuirsi#utili#fino#a#quanto#non#viene#ripristinato#

il#rapporto#fra#capitale#più#riserve#ed#obbligazioni.#

# IL#PROCEDIMENTO#DI#EMISSIONE#

L’emissione#di#obbligazioni#è#deliberata#dagli#amministratori.#La#delibera#di#emissione#deve#risultare#

da#verbale#redatto#da#un#notaio,#è#soggetta#a#controllo#di#legalità#da#parte#dello#stesso#e#ad#iscrizione#

nel#registro#delle#imprese.#Essa#produce#effetti#e#può#essere#eseguita#solo#dopo#l'iscrizione.#

L’ammontare#delle#obbligazioni#emesse#deve#risultare#da#un#apposito#libro#delle#obbligazioni,#in#cui#va#

annotato#anche#l'ammontare#delle#obbligazioni#via##via#estinte,#nonché#l'identità#dei#titolari#(in#caso#di#

obbligazioni#nominative),#i#trasferimenti#ed#i#vincoli#relativi#a#quest'ultime.##

# LE#OBBLIGAZIONI#CONVERTIBILI#IN#AZIONI#

Le#obbligazioni#convertibili#in#azioni##art#2420#bis:#Obbligazioni#convertibili#danno#il#diritto#a#chi#le#

sottoscrive#di#diventare#azionista#della#società.#Esse#devono#essere#offerte#in#opzione#agli#azionisti#ed#

ai#possessori#di#obbligazioni#convertibili#

L'assemblea straordinaria può deliberare l'emissione di obbligazioni precedentemente#emesse.##

convertibili in azioni, determinando il rapporto di cambio e il periodo e le #

modalità della conversione. La deliberazione non può essere adottata se Comma%1:Le#obbligazioni#convertibili#

il capitale sociale non sia stato interamente versato. non#possono#essere#emesse#se#il#capitale#

sociale#non#è#stato#integralmente#

Contestualmente la società deve deliberare l'aumento del capitale versato#o#per#somma#complessiva#

sociale per un ammontare corrispondente alle azioni da attribuire in inferiore#al#loro#valore#nominale,#ma#

conversione. Si applicano, in quanto compatibili, le disposizioni del non#sono#soggette#al#limite#previsto#

secondo, terzo, quar- to e quinto comma dell'articolo 2346. nell’art#2412.#

Nel primo mese di ciascun semestre gli amministratori provvedono #

all'emissione delle azioni spettanti agli obbligazionisti che hanno chiesto Competente#a#deliberare#l'emissione#di#

la conversione nel semestre precedente. Entro il mese successivo gli obbligazioni#convertibili#è#l'assemblea#

amministratori devono depositare per l'iscrizione nel registro delle straordinaria.#Tuttavia,#così#come#

imprese un'attestazione dell'aumento del capitale sociale in misura previsto#per#gli#aumenti#di#capitale,#

corrispondente al valore nominale delle azioni emesse. Si applica la l'assemblea#può#conferire#delega#agli#

disposizione del secondo comma dell'articolo 2444. amministratori#per#l'emissione#di#

obbligazioni#convertibili,#fino#ad#un#

Fino a quando non siano scaduti i termini fissati per la conversione, la ammontare#determinato#e#per#il#periodo#

società non può deliberare né la riduzione volontaria del capitale sociale, massimo#di#5#anni.#La#delega#contiene#

né la modificazione delle disposizioni dello statuto concernenti la anche#il#contestuale#aumento#di#capitale#

ripartizione degli utili, salvo che ai possessori di obbligazioni convertibili sociale.##

sia stata data la facoltà, mediante avviso depositato presso l'ufficio del La#stessa#assemblea#che#delibera#

registro delle imprese almeno novanta giorni prima della convocazione l'emissione#deve#determinare#il#

dell'assemblea, di esercitare il diritto di conversione nel termine di trenta rapporto#di#cambio,#nonché#il#periodo#e#

giorni dalla pubblicazione. le#modalità#di#conversione.#Deve#inoltre#

contestualmente#deliberare#l'aumento#

Nei casi di aumento del capitale mediante imputazione di riserve e di di#capitale#sociale#per#un#ammontare#

riduzione del capitale per perdite, il rapporto di cambio è modificato in corrispondente#al#valore#nominale#delle#

propor- zione alla misura dell'aumento o della riduzione. Le obbligazioni azioni#da#attribuire#in#conversione.#

convertibili in azioni devono indicare in aggiunta a quanto stabilito

nell'articolo 2414, il rapporto di cambio e le modalità della conversione. L'aumento#di#capitale#così#deliberato#

sarà#sottoscritto,#anche#parzialmente,#

via#via#che#gli#obbligazionisti#eserciteranno#il#diritto#di#conversione.##

#

Il#legislatore#cerca#anche#di#conciliare,#durante#il#periodo#concesso#per#la#conversione,#la#libertà#di#

decisione#della#società#con#l’esigenza#di#tutelare#i#possessori#di#tali#obbligazioni#di#fronte#ad#operazioni#

societarie#che#possono#alterare#il#valore#del#diritto#di#conversione#e#la#loro#futura#posizione#come#

azionisti:#

in#caso#di#aumenti#del#capitale#sociale#a#pagamento#e#di#nuove#emissioni#di#obbligazioni#

• convertibili,#il#diritto#di#opzione#sugli#stessi#spetta#anche#ai#possessori#di#obbligazioni#

convertibili.#

#In#caso#di#aumento#gratuito#o#di#riduzione#per#perdite,#il#rapporto#di#cambio#è#

• automaticamente#modificato.##

La#società,#inoltre,#non#può#deliberare#la#riduzione#volontaria,#la#fusione#o#la#scissione#da#altra#

• società#ed#alcune#modificazioni#allo#statuto#fin#quando#non#siano#scaduti#i#termini#per#

l'esercizio#del#diritto#di#conversione.#Divieto#con#carattere#non#assoluto#in#quanto#può#essere#

superato#dalla#società#concedendo#agli#obbligazionisti#la#facoltà#di#conversione#anticipata.#

# L'ORGANIZZAZIONE#DEGLI#OBBLIGAZIONISTI#

I#prestiti#obbligazionari#emessi#dalla#SPA#si#caratterizzano#per#la#previsione#di#un’organizzazione#di#

gruppo#degli#obbligazionisti#volta#a#tutelare#l’interesse#degli#stessi#verso#la#società,#ed#articolata#in#due#

organi:#(art#2415Q2418)#

1. l’assemblea:#delibera##

2. il#rappresentante#comune.###

#

# #

L'assemblea degli obbligazionisti delibera:

art#2415:#Assemblea#

degli#obbligazionisti# 1) sulla nomina e sulla revoca del rappresentante comune;

# 2) sulle modificazioni delle condizioni del prestito;

3) sulla proposta di amministrazione controllata e di concordato;

4) sulla costituzione di un fondo per le spese necessarie alla tutela dei co- muni

interessi e sul rendiconto relativo;

5) sugli altri oggetti d'interesse comune degli obbligazionisti.

L'assemblea è convocata dal consiglio di amministrazione, dal consiglio di

gestione o dal rappresentante degli obbligazionisti, quando lo ritengono

necessario, o quando ne è fatta richiesta da tanti obbligazionisti che

rappresentino il ventesimo dei titoli emessi e non estinti.

Si applicano all'assemblea degli obbligazionisti le disposizioni relative

all'assemblea straordinaria dei soci e le sue deliberazioni sono iscritte, a cura

del notaio che ha redatto il verbale, nel registro delle imprese.

Per la validità delle deliberazioni sull'oggetto indicato nel primo comma,

numero 2, è necessario anche in seconda convocazione il voto favorevole degli

obbligazionisti che rappresentino la metà delle obbligazioni emesse e non

estinte.

Quando le obbligazioni sono ammesse al sistema di gestione accentrata la

legittimazione all'intervento e al voto nell'assemblea degli obbligazionisti è

disciplinata dalle leggi speciali.

La società, per le obbligazioni da essa eventualmente possedute, non può

partecipare alle deliberazioni. All'assemblea degli obbligazionisti possono

assistere gli amministratori, i sindaci e i componenti del consiglio di gestione o

di sorveglianza.

# Il rappresentante comune deve provvedere all'esecuzione delle deliberazioni

Art#2418: Obblighi#e#

poteri#del# dell'assemblea degli obbligazionisti, tutelare gli interessi comuni di questi nei

rappresentante# rapporti con la società e assistere alle operazioni di sorteggio delle

comune.# obbligazioni

Egli ha diritto di assistere all'assemblea dei soci.

Per la tutela degli interessi comuni ha la rappresentanza processuale degli

obbligazionisti anche nell'amministrazione controllata, nel concordato

preventivo, nel fallimento, nella liquidazione coatta amministrativa e

nell'amministrazione straordinaria della società debitrice.

# LO#SCIOGLIMENTO#DELLA#SOCIETA#PER#AZIONI(Cap.21)#

Lo#scioglimento#della#SPA##è#disciplinato#dagli#articoli#art#2484Q2496.##

La#società#per#azioni#si#scioglie#ed#entra#in#stato#di#liquidazione#col#verificarsi#di#una#delle#cause#

previste#dall'art.#2 4 8 4 :#

# 1)#Il#decorso#del#termine#di#durata#fissato#nell'atto#costitutivo;#l'assemblea#straordinaria#può#

tuttavia&prorogare&tale%termine.%In%tutte###le#SPA#è#comunque#riconosciuto#il#diritto#di#recesso#ai#soci#

che#non#abbiano#partecipato#all'approvazione#delle#delibera,#salvo#che#lo#statuto#non#disponga#

diversamente;##

#

2)#Il#conseguimento#dell'oggetto#sociale#o#l'impossibilità#sopravvenuta#del#suo#raggiungimento#

(deve#essere#assoluta#e#definitiva);#

#

3)#L'impossibilità#di#funzionamento#o#la#continua#inattività#dell'assemblea#(deve#precludere#

l'adozione#di#delibere#necessarie#per#il#funzionamento#della#società);#

#

4)#La#riduzione#del#capitale#sociale#(per#perdite)#al#di#sotto#del#minimo#legale#(questa#causa#di#

scioglimento#non#opera#se#l'assemblea#insieme#alla#delibera#di#riduzione#adotta#anche#quella#di#

aumento#al#di#sopra#del#minimo#legale,#oppure#opta#per#la#trasformazione#della#società);#

#

5)#La#delibera#dell'assemblea#straordinaria#di#scioglimento#anticipato,#ovvero#all’impossibilità#

di#provvedere#al#rimborso#delle#relative#azioni#senza#ridurre#il#capitale#sociale#o#all’opposizione#dei#

creditori#alla#riduzione.;#

#

6)#La#delibera#dell'assemblea#straordinaria#di#scioglimento#della#società#in#seguito#al#recesso#di#

più#soci;#

#

7)#Altre#cause#previste#dall'atto#costitutivo#o#dallo#statuto#o#per#altre#cause#previste#dalla#legge.#

Dopo#la#riforma#del#2003#non#costituisce#più#causa#di#scioglimento#la#dichiarazione#di#fallimento#della#

società.###

#

Verificatasi#una#causa#di#scioglimento#gli#amministratori#devono#procedere#senza#indugio#al#suo#

accertamento#e#all'iscrizione#nel#registro#delle#imprese#della#relativa#dichiarazione#o#della#

deliberazione#assembleare#di#scioglimento.#In#caso#di#omissione,#il#tribunale#può#procedere#d'ufficio.#

Gli#effetti#della#dichiarazione#di#scioglimento#decorrono#dal#momento#di#iscrizione#della#stessa#nel#

registro#delle#imprese.##

#

La#decorrenza#degli#effetti#connessi#al#verificarsi#di#una#causa#di#scioglimento,#cosi#che#si#producano#

nei#confronti#dei#terzi,#si#ha#dal#momento#dell’iscrizione#nel#registro#delle#imprese#della#dichiarazione#

di#accertamento#del#consiglio#di#amministrazione#o#della#delibera#assembleare#che#dispone#dello#

scioglimento.#In#caso#di#ritardo#o#omissione#nell’accertamento#e#nell’iscrizione,#gli#amministratori#sono#

personalmente#e#solidalmente#responsabilità#per#i#danni#subiti#dalla#società,#dai#creditori#sociali#e#dai#

terzi.#

#

# LA#SOCIETÀ#IN#STATO#DI#LIQUIDAZIONE#

Il#verificarsi#di#una#causa#di#scioglimento#non#determina#un’immediata#estinzione#della#società:#si#deve#

prima#provvedere,#attraverso#il#procedimento#di#liquidazione,#al#pagamento#dei#creditori#sociali#e#alla#

ripartizione#fra#i#soci#dell’eventuale#residuo#attivo.##La#società#entra#pero#in#stato#di#liquidazione#e#si#

producono#gli#effetti#che#coinvolgono#gli#organi#sociali#e#gli#amministratori.#

#

#Gli#amministratori#restano#in#carica#fino#alla#nomina#dei#liquidatori#e#sono#responsabili#della#

conservazione#dei#beni#sociali#fino#a#che#non#li#abbiano#consegnati#ai#liquidatori.##

Gli#amministratori#vedono#limitati#i#loro#poteri:#conservano#il#potere#di#gestire#la#società#ai#soli#fini#

della#conservazione#dell’integrità#e#del#valore#del#patrimonio#sociale.#Per#gli#atti#posti#in#essere#

violando#tale#limitazione,#gli#amministratori#sono#personalmente#e#solidalmente#responsabili#dei#

danni#arrecati#alla#società,#ai#soci,#ai#creditori#sociali#e#ai#terzi.#Con#gli#amministratori#risponderà#nei#

confronti#dei#terzi#anche#la#società.##

Il#collegio#sindacale#invece#continua#a#svolgere#la#consueta#attività#di#controllo,#anche#nei#confronti#dei#

liquidatori#che#subentrano#agli#amministratori.#

#

Durante#questa#fase#è#consentita#la#fusione#fino#a#quando#non#sia#iniziata#la#distribuzione#dell’attivo.#

#

Dal#2003,#la#società#può#in#ogni#momento#revocare#lo#stato#di#liquidazione#e#tornare#ad#una#fase#di#

normale#esercizio#con#delibera#dell’assemblea#straordinaria#(con#maggioranze#qualificate#e#con#

l'assenso#dei#creditori);#Inoltre,#Ai#soci#che#non#hanno#concorso#alla#deliberazione#di#revoca#dello#stato#

di#liquidazione#è#riconosciuto#il#diritto#di#recesso.#Anche#i#creditori#sociali#sono#tutelati:#la#revoca#ha#

effetto#solo#dopo#60#giorni#dall’iscrizione#nel#registro#delle#imprese,#termine#entro#il#quale#i#creditori#

sociali#anteriori#all’iscrizione#possono#proporre#opposizione,#secondo#le#modalità#e#gli#effetti#previsti#

dalla#disciplina#della#riduzione#facoltativa#del#capitale#sociale#

IL PROCEDIMENTO DI LIQUIDAZIONE E L'ESTINZIONE DELLA SOCIETÀ

Il#procedimento#di#liquidazione#di#apre#con#la#nomina#di#uno#o#piu#liquidatori,#salvo#diversa#

disposizione,#nominati#dall’assembla#straordinaria#co#delibera#che#ne#fissa##

a)#il#numero#dei#liquidatori#e#le#regole#di#funzionamento#del#collegio#in#caso#di#pluralità#di#liquidatori;#

#b)#la#nomina#dei#liquidatori,#con#indicazione#di#quelli#cui#spetta#la#rappresentanza#della#società;##

c)#i#criteri#in#base#ai#quali#deve#svolgersi#la#liquidazione;#i#poteri#dei#liquidatori,#con#particolare#riguardo#

alla#cessione#dell'azienda#sociale,#di#rami#di#essa,#ovvero#anche#di#singoli#beni#o#diritti,#o#blocchi#di#essi;#

gli#atti#necessari#per#la#conservazione#del#valore#dell'impresa,#ivi#compreso#il#suo#esercizio#provvisorio,#

anche#di#singoli#rami,#in#funzione#del#migliore#realizzo.##

I#liquidatori#restano#in#carica#per#tuta#la#durata#del#procedimento#di#liquidazione,#salvo#che#sia#

previsto#un#termine.#Possono#essere#revocati#dall’assemblea#con#le#maggioranza#prescritte#per#

l’assemblea#straordinaria.#Se#sussiste#giusta#causa,#sono#revocabili#anche#dal#tribunale,#su#istanza#dei#

soci,#sindaci#o#pubblico#ministero.#(provvedimenti#di#nomina#e#revoca#iscritti#nel#registro#delle#

imprese).##

Con#l’iscrizione#della#nomina#dei#liquidatori,#gli#amministratori#cessano#dalla#carica,#consegnano#ai#

liquidatori#i#libri#sociali,#un#rendiconto#della#loro#gestione#relativo#al#periodo#dopo#l’ultimo#bilancio#

approvato,#e#di#tale#consegna#viene#fatto#verbale.###

Poteri#e#doveri#sono#quelli#degli#amministratori:#

adempiere#i#loro#doveri#con#diligenza#e#professionalità;##

• compiere#tutti#gli#atti#utili#per#la#liquidazione;##

• redigere#l’inventario#del#patrimonio#sociale#con#gli#amministratori.####

#

I#liquidatori#devono#provvedere#al#pagamento#dei#creditori#sociali.#Non#possano#quindi#ripartire#fra#i#

soci##beni#della#società#fin#quando#non#siano#pagati#tutti#i#creditori#noti,#o#accantonate#le#somme#per#

farlo.#I#liquidatori#sono#personalmente#solidalmente#responsabili#per#i#danni#che#derivano#ai#creditori#

sociali.#

#Se#necessario#(fondi#insufficienti)#i#liquidatori#possono#chiedere#ai#soci#i#versamenti#ancora#dovuti.##

#

Completata#la#liquidazione#del#patrimonio,#i#liquidatori#redigono#il#bilancio#finale#di#liquidazione,#che#

va#approvato#dai#singoli#soci#e#non#dall’assemblea#(previsto#meccanismo#di#approvazione#tacita),#

indicando#la#parte#spettante#a#ciascun#socio#nella#divisione#dell’attivo#(piano#di#riparto).#Approvato#il#

bilancio#i#liquidatori#devono#chiedere#la#cancellazione#della#società#dal#registro#delle#imprese.##

Approvato#il#bilancio,#i#liquidatori#procedono#con#la#cancellazione#della#società#dal#registro,#i#liberi#

della#società#sono#depositati#presso#l’ufficio#del#registro#delle#imprese.#Dopodiché#i#creditori#sociali#

rimasti#insoddisfatti#possono#far#valere#i#loro#diritti:##

nei#confronti#dei#soci,#fino#alla#concorrenza#delle#somme#da#questi#riscosse#in#base#al#bilancio#

• finale#di#liquidazione;##

nei#confronti#dei#liquidatori,#se#il#mancato#pagamento#è#imputabile#per#condotta#colposa#di#

• questi.#

#

#La#domanda,#se#proposta#entro#un#anno,#può#essere#recapitata#presso#l'ultima#sede#della#società.#La#

cancellazione#dal#registro#delle#imprese#segna#l'estinzione#della#società#anche#se#siano#rimasti#dei#

creditori#insoddisfatti;#questi#possono#comunque#provocare#il#fallimento#della#società#entro#un#anno#

dalla#cancellazione#della#stessa#dal#registro#delle#imprese#

# SAPA(cap.22)#

Mentre#le#Società#sono#disciplinate#nel#capo#V#titolo#V,#le#SAPA#(art#245Q2461)#sono#disciplinate#al#

capo#VI.#La#SAPA#è#una#tipologia#societaria#facente#parte#delle#società#di#capitali,#disciplinata#da#una#

decina#di#articoli##tra#le#SPA#e#SRL.#Essendo#disciplinata#in#cosi#pochi#articoli,#tocca#solo#alcuni#aspetti#

della#governance#e#delle#modificazione#dello#statuto,#ma#non#dell’organizzazione#societaria#che#rimette#

alle#decisioni#dello#statuto,#che#dovranno#cosi#far#convergere#la#forma#capitalistica#alla#libertà#e#

personalizzazione#lasciata#ai#singoli#dalla#legge.#

#

Art.#2452.#Responsabilità#e#partecipazioni." #

Nella società in accomandita per azioni i soci accomandatari Come#per#le#altre#fattispecie#societarie,#

rispondono solidalmente e illimitatamente per le obbligazioni anche#il#primo#articolo#della#SAPA#disciplina#

sociali, e i soci accomandanti sono obbligati nei limiti della la#responsabilità.#Mentre#gli#elementi#

quota di capitale sottoscritta. Le quote di partecipazione dei tipologici#della#SPA#e#SRL#sono#disciplinati#

soci sono rappresentate da azioni. in#due#distinti#articoli,#il#legislatore#riunisce#

in#un#unico#contesto#le#caratteristiche#della#

SAPA#che#la#distinguono#dalle#altre#società:#

Responsabilità#limitata#(al#conferimento\quota#di#capitale#sottoscritto):#soci#

Duplice# •

morfologia# accomandanti#

(come#SAS)# Responsabilità#illimitata:#soci#accomandatari#(per#legge#amministratori#della#società)#

Le#quote#sono#rappresentata#da#azioni#(come#nelle#società#di#capitali).#

#

Art#2453:#La#denominazione#sociale# Come#nella#SAS.#L’atto#

La denominazione della società è costituita dal nome di almeno uno dei costitutivo#deve#indicare#quali#

soci accomandatari, con l'indicazione di società in accomandita per azioni . sono#i#soci#accomandatari#ma#

non#degli#amministratori#in#

quando#di#diritto#il#potere#di#amministrare#spetta#agli#accomandatari.##

#

#

Art#2454:#Norme#applicabili# #

Alla società in accomandita per azioni sono applicabili le Rinvio#SPA:#sono#ad#esse#applicate#le#

norme relative alla società per azioni, in quanto compatibili norme#relative#alla#SPA#in#quanto#

con le disposizioni seguenti. compatibili#con#le#specifiche#disposizioni#

per#esse#dettate.#

Art#2455:#Soci#accomandatari# #

L'atto costitutivo deve indicare i soci accomandatari. A#differenza#della#SAS,#sono#i#soci#

accomandanti#che#scelgono#i#soci#

I soci accomandatari sono di diritto amministratori e sono soggetti accomandatari.#Inoltre,#non#è#un#

agli obblighi degli amministratori della società per azioni. diritto#quello#di#amministrare.##

Nella#SAPA#inoltre#i#soci#

accomandatati#sono#illimitatamente#responsabili#e#amministratori#di#diritto#(l’accomandante#non#può#

gestire)#mentre#nella#SAS#l’amministrazione#può#essere#conferita#solo#ai#soci#accomandatari#(non#

diritto).##

#

Art#2461:Responsabilità-degli-accomandatari-verso-i-terzi.#

# da#quel#momento#infatti#cesse#di#

La responsabilità dei soci accomandatari verso i terzi è regolata essere#socio#accomandatario#e#

dall'articolo 2304. passa#nella#categoria#dei#soci#

accomandanti.#

Il socio accomandatario che cessa dall'ufficio di amministratore non #

risponde per le obbligazioni della società sorte posteriormente Inoltre,#il#socio#accomandatario#

all'iscrizione nel registro delle imprese della cessazione dall'ufficio. risponde#illimitatamente#sono#per#

le#obbligazioni#sociali#che#sorgono#

a#partire#dal#momenti#in#cui#accetta#la#nomina,#non#di#quelle#anteriori#(diversamente#da#SAS).#I#

creditori#sociali#possono#agire#nei#confronti#degli#accomandatari#dopo#aver#escusso#il#patrimonio#

sociale#(art#2304).#

#

Inoltre:#

Gli#accomandatari#non#hanno#diritto#di#voto#nelle#deliberazioni#di#nomina#e#revoca#dei#sindaci#

• e#del#consiglio#si#sorveglianza#(diversamente#SPA).#è#quindi#rafforzata#l’indipendenza#

dell’organo#di#controllo.#

#

Art#2456:#Revoca#degli#amministratori#

Inoltre,#per#la#nomina#degli#amministratori#nella#SAS(art#2319)#o#la#revoca#sono#necessari#il#consenso#

degli#accomandatari#e#l’approvazione#di#

La revoca degli amministratori deve essere deliberata con la tanti#soci#accomandanti#che#rappresentano#

maggioranza prescritta per le deliberazioni dell'assemblea la#maggioranza#del#capitale#sottoscritto#vs#

straordinaria della società per azioni. art#2456#in#cui#la#revoca#degli#

amministratori#SAPA,#deve#essere#

Se la revoca avviene senza giusta causa, l'amministratore deliberata#dalla#maggioranza#nelle#

revocato ha diritto al risarcimento dei danni. assemblee#straordinarie#SPA#(assemblea#

che#decide#riguardo#modificazioni#dello#

statuto):#posso#aumentare#il#quorum#per#

esempio#da#maggioranza#assoluta#a#maggioranza#dei#2\3,#oppure#prevedere#revoca#per#altra#causa.

# #

L'assemblea con la maggioranza indicata nell'articolo Art#2457:#Sostituzione#degli#

precedente provvede a sostituire l'amministratore che, per amministratori#

qualunque causa, ha cessato dal suo ufficio. Nel caso di #

pluralità di amministratori, la nomina deve essere approvata

dagli amministratori rimasti in carica.

Il nuovo amministratore assume la qualità di socio

accomandatario dal momento dell'accettazione della nomina.

Art.#2458.#Cessazione#dall'ufficio#di#tutti#i#soci#amministratori.# #

I caso di cessazione dall'ufficio di tutti gli amministratori, la società si La#società#si#scioglie#in#caso#

scioglie se nel termine di centottanta giorni non si è provveduto alla di#cessazione#dalla#carica#di#

loro sostituzione e i sostituti non hanno accettato la carica. tutti#gli#amministratori#

(impossibilità#di#

Per questo periodo il collegio sindacale nomina un amministratore funzionamento#dell’organo#

provvisorio per il compimento degli atti di ordinaria amministrazione. amministrativo),#se#nel#

termine#di#180#giorni#non#si#

L'amministratore provvisorio non assume la qualità di socio è#provveduto#alla#loro#

accomandatario. sostituzione#e#i#sostituti#non#

abbiano#accettano#la#carica.#

In#questo#periodo#si#nomina#un#amministratore…Comma#2#e#3.##

#

Art#2460:#Modificazioni#dell’atto#costitutivo# Nelle#società#di#persone#la#modifica#dell’atto#

Le modificazioni dell'atto costitutivo devono essere costitutivo#avviene#con#il#consenso#di#tutti#i#

approvate dall'assemblea con le maggioranze soci#(almeno#che#non#sia#previsto#

prescritte per l'assemblea straordinaria della società diversamente:#maggioranza),#nelle#società#di#

per azioni, e devono inoltre essere approvate da capitali#vale#il#quorum#deliberativo#dell’art#

tutti i soci accomandatari. 2365#Assemblea#straordinaria##e#seguenti#

(maggioranza#assoluta).#Nelle#SAPA#invece#si#

uniscono#le#disposizioni:#la#modificazione#dell’atto#si#ha#con#il#voto#in#assemblea#straordinaria#

(maggioranza#assoluta:#metà#piu#1#degli#aventi#diritto#di#voto)#MA,#deve#essere#approvata#da#tutti#i#soci#

accomandatari.#

#

La#SAPA#è#uno#strumento#poco#utilizzato#eppure#molto#raffinato,#e#in#questi#giorni#sta#tornando#i#

moda.#È#molto#utili#per#i#passaggi#intergenerazionali#delle#holding#delle#grandi#famiglie#industriali#in#

quanto#garantiscono#una#stabilità#della#governance:#l’accomandatario#ha#infatti#di#diritto#il#potere#di#

amministrare#e#l’atto#costitutivo#non#può#essere#modificato#senza#il#suo#consenso.##Un#problema#nelle#

imprese#è#il#trapasso#generazionali#è#duplice:#

Da#un#lato#fiscale#(se#trasferisco#si#genera#il#capitail#gain#che#è#tassato)#

• Trasferimento#dei#valori#economici#agli#eredi#

Cosi,#nelle#holding#delle#grandi#imprese#famigliari,#anche#con#i#passaggi#generazionali,#gli#imprenditori#

#

storici#sono#inamovibili#e#senza#il#loro#consenso#non#può#essere#cambiato#lo#statuto.

# SRL(cap.23)#

La#SRL#(art#2462Q2483)#è#una#società#di#capitali#di#cui#gli#elementi#tipologici#sono#disciplinati#

nell’articolo:#

# Art#2642#comma#1:# Nella società a responsabilità limitata per le obbligazioni sociali risponde

1. primo#articolo#disciplina#la#responsabilità#(come#

soltanto la società con il suo patrimonio. Il

SPA),#ma#la#responsabilità#limitata#non#è#la#caratteristica#distintiva#della#SRL#in#quanto#la#

responsabilità#limitata#è#caratteristica#anche#della#SPA

Art#2468#comma#1:# Le partecipazioni dei soci non possono essere rappresentate da azioni né

2. costituire oggetto di offerta al pubblico di prodotti finanziari.

Dopo#la#riforma#del#2001#(entrata#in#vigore#nel#2003)#la#SRL#non#è#una#piccola#SPA,#come#nel#1942#

(SRL#destinata#ad#uno#small#business#mentre#la#SPA#destinata#per#grande#impresa),#non#ha#una#

vocazione#di#piccolo#affare,#ma#ha#delle#sue#caratteristiche#che#la#rendono#allettante#anche#per#grande#

imprese#(es#SKY).##

La#differenza#tra#SRL#e#SPA#non#è#l’entità#dell’affare#ma#la#base#dell’azionariato,#l’assetto#partecipativo.#

La#differenze#è#Legata#al#concetto#di#quote#e#azioni:#posso#avere#una#società#in#cui#i#soci#siano#

tendenzialmente#stabili,#i#cui#mutamenti#non#siano#significativi.#Tuttavia,#ci#può#essere#una#società#che#

è#destinata#per#la#mobilità,#capitail#gain#che#deriva#dalle#partecipazioni,#per#i#guadagni#derivanti#

dall’exit#dei#soci.##

La#morfologia#della#partecipazione#azionaria#è#pensata#proprio#per#questa#continua#circolazione#delle#

partecipazioni,#anche#perché#oggettivizza#i#diritti#ed#è##più#semplice#sotto#il#profilo#documentale#(posso#

avere#azioni#incorporata#a#titoli#di#credito:#girata).#A#differenza#le#quote#sono#connotate#personalmente#

al#socio#in#modo#da#conferire#miglior#risalto#alla#persona#del#socio.#Questo,#fa#si#che#si#possa#scegliere#

la#SRL#perché#pensata#per#una#misura#partecipativa#più#stabile:#le#quote#non#possono#costituire#

soggetto#di#sollecitazione#del#pubblico#risparmio,#e#la#La#raccolta#di#capitale#quindi#avviene#solo#

individuando#in#modo#specifico#la#persona#del#socio.#

#

Art#2462:#Responsabilità#(SRL)############################vs#art#2325:#Responsabilità#(SPA)#(responsabilità#e#

unipersonalità)# #

#

Nella società a responsabilità limitata per le obbligazioni sociali Comma#2:#La#premessa#per#

risponde soltanto la società con il suo patrimonio. l’applicazione#del#secondo#comma#è#

l’esistenza#di#una#SRL,#con#un#unico#

In caso di insolvenza della società, per le obbligazioni sociali sorte socio#e#che#questo#:##

nel periodo in cui l'intera partecipazione è appartenuta ad una sola #

persona, questa risponde illimitatamente quando i conferimenti non fnon#abbia#eseguito#l’intero#

siano stati effettuati secondo quanto previsto dall'articolo 2464, o conferimento#

fin quando non sia stata attuata la pubblicità prescritta dall'articolo fnon#abbia#depositato#e#reso#pubblico#

2470. il#fatto#di#essere#unico#socio#

!il#soggetto#risponde#in##modo#

illimitato#alle#obbligazioni#sociali.##

#

Quindi,#la#Disciplina#sotto#il#profilo#della#responsabilità#tra#SPA#e#SRL#in#caso#di#società#unipersonali#è#

identica:#possono#essere#unipersonali#e#prevedono#una#disciplina#specifica#per#società#unipersonali#

(esecuzione#integrale#del#conferimento,#pubblicità#della#unipersonalità).#Sanzione:#responsabilità#

illimitata#

#

SPA# Art#2325# 2346# Conferimento:# Valutazio Partecipazioni:2346,2350,23

(responsabilità# (morfologia# denaro#(25%# ne:# 51+ 2348+#

2243,# categoria#di#azioni#

e# partecipazio presso#banca),# 2243# 2376+ #

tutela#corporativa

# #

unipersonalità) naria) crediti#e#beni#in# .#

ter\quater

#

natura.

# uguali# diversi# diverso# diverso# #

Denaro#(25%#

SRL# 2462# 2468# 2464:# 2468+# particolari#

organo#

(morfologia# perito#se#lo#

( +2468 #

responsabilità# diritti (tutela#individuale)

amministrativo),#

#

quota) nominano#

e# crediti#e#beni#in# #

le#parti.

#

unipersonalità) natura,#

prestazioni#

d’opera#e#di#

servizi.==>#ogni#

elemento#attivo#

suscettibile#

valutazione#

economica.#

#

#

#

#

Art#2468:#Quote#di#partecipazione### vs#Art#2346#comma#1:#Emissione#delle#azioni#

# # #vs#2325#bis#(morfologia#partecipazione:#azione#SPA,#quota#SRL)#

#

Le partecipazioni dei soci non possono essere rappresentate da Comma%1:#le#partecipazioni#sono#

rappresentata#da#quote.#A#differenza#

azioni ne' costituire oggetto di offerta al pubblico di prodotti delle#SPA,#oltre#al#fatto#che#le#

finanziari . partecipazioni#sono#rappresentate#da#

quote#e#non#da#azioni#

Salvo quanto disposto dal terzo comma del presente articolo, i ,#le#quote#possono#essere#di#diverso#

diritti sociali spettano ai soci in misura proporzionale alla ammontare.#Inoltre#i#diritti#non#sono#

partecipazione da ciascuno posseduta. Se l'atto costitutivo non oggettivizzati#nella#partecipazione#

prevede diversamente, le partecipazioni dei soci sono come#nelle#azioni,#ma#i#diritti#sociali#

determinate in misura proporzionale al conferimento. spettano in misura proporzionale alla

partecipazione da ciascuno posseduta.

Resta salva la possibilità che l'atto costitutivo preveda Se l'atto costitutivo non prevede

l'attribuzione a singoli soci di particolari diritti riguardanti diversamente, le partecipazioni dei soci

l'amministrazione della società o la distribuzione degli utili. sono determinate in misura

proporzionale al conferimento.

Salvo diversa disposizione dell'atto costitutivo e salvo in ogni

caso quanto previsto dal primo comma dell'articolo 2473, i #Inoltre,#le#quote#rispetto#alle#azioni,#

diritti previsti dal precedente comma possono essere modificati non#possono#essere#rappresentate#da#

solo con il consenso di tutti i soci. titoli#di#credito#e#non#possono#essere#

oggetto#di#offerta#al#pubblico#(vs#art#

Nel caso di comproprietà di una partecipazione, i diritti dei 2325#bis.)#

comproprietari devono essere esercitati da un rappresentante La#SRL#non#può#emettere#prodotti#

comune nominato secondo le modalità previste dagli articoli finanziari.#

1105 e 1106. #

#

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#

Art#2463:#Costituzione# Come#nella#SPA#può#essere#

costituita#per#contratto#o#atto#

La società può essere costituita con contratto o con atto unilaterale. unilaterale,#e#in#forma#di#atto#

pubblico.#

L'atto costitutivo deve essere redatto per atto pubblico e deve indicare: Il#capitale#minimo#è#di#10.000#

(vs#50.000#SPA).##

1) il cognome e il nome o la denominazione, la data e il luogo di nascita o lo #

Stato di costituzione, il domicilio o la sede, la cittadinanza di ciascun socio; Comma%5#vs#art#2328#comma#

6:#DISTRAZIONE#

2) la denominazione, contenente l'indicazione di società a responsabilità LEGISLATORE.#Sono#uguali!#

limitata, e il comune ove sono poste la sede della società e le eventuali sedi #

secondarie; A#partire#dal#2013,#il#capitale#

minimo#non#costituisce#più#

3) l'attività che costituisce l'oggetto sociale; condizione#di#costituzione.#Il#

limite#tuttavia#continua#ad#

4) l'ammontare del capitale, non inferiore a diecimila euro, sottoscritto e di avere#rilievo#come#limite#per#la#

quello versato; riduzione#del#capitale.##

È#da#escludere#che#società#già#

5) i conferimenti di ciascun socio e il valore attribuito crediti e ai beni confe- dotate#del#capitale#minimo#

riti in natura; legale#possano#

successivamente#ridurlo#al#di#

6) la quota di partecipazione di ciascun socio; sotto#di#tale#soglia.#Infatti,#la#

derogabilità#del#minimo#legale#

7) le norme relative al funzionamento della società, indicando quelle con- in#sede#di#costituzione#è#una#

cernenti l'amministrazione, la rappresentanza; misura#volta#a#favorire#la#

nascita#di#nuove#società#e#

8) le persone cui è affidata l'amministrazione e l'eventuale soggetto consentire#il#loro#graduale#

incaricato di effettuare la revisione legale dei conti; rafforzamento#patrimoniale.#

Dopo#1#anno#e#mezzo#e#

9) l'importo globale, almeno approssimativo, della spese per la costituzione provvedimenti#(#12#in#totale)#si#

poste a carico della società. è#arrivati#ad#un#punto#in#cui#

accanto#alla#SRL#ordinaria#(il#

Si applicano alla società a responsabilità limitata le disposizioni degli genus)#abbiamo#due#società#a#

articoli 2329, 2330, 2331, 2332 e 2341. responsabilità#limitata\2#

sottoinsiemi#della#SRL:#

L'ammontare del capitale può essere determinato in misura inferiore a euro #

diecimila, pari almeno a un euro. In tal caso i conferimenti devono farsi in 1. la#società#a#

denaro e devono essere versati per intero alle persone cui è affidata responsabilità#limitata#con#

l'amministrazione. capitale#ridotto#(2463#ultimi#

due#commi).#La#società#

La somma da dedurre dagli utili netti risultanti dal bilancio regolarmente disciplinata#dal#comma#11#e#12#

approvato, per formare la riserva prevista dall'articolo 2430, deve essere è#un#sottoinsieme#della#SRL#

almeno pari a un quinto degli stessi, fino a che la riserva non abbia ordinaria,#la#SRL#a#capitale#

raggiunto, unitamente al capitale, l'ammontare di diecimila euro. La riserva ridotto.#Le#sue#caratteristiche#

così formata può essere utilizzata solo per imputazione a capitale e per sono:##

copertura di eventuali perdite. Essa deve essere reintegrata a norma del Che#il#capitale#

può#essere#inferiore#a#10.0000##

presente comma se viene diminuita per qualsiasi ragione. fino#ad#1#euro.#

#

I#conferimenti#devono#essere#esclusivamente#in#denaro(non#crediti#o#conferimenti#di#

• beni#in#natura)#e#versati#per#l’intero.#

Vi#è#però#l’obbligo#di#accantonamento#a#riserva#legale#più#severo:#deve#essere#dedotto#

• 1\5#degli#utili#di#ciascun#esercizio#fino#a#che#la#riserva,#insieme#al#capitale,#non#abbia#

raggiunto#l’ammontare#di#10.000#

2. SRL#semplificata#(2463#bis).#

#

Art#2463#bis:#Società#a#responsabilità#limitata#semplificata#

L’atto#costitutivo#deve#essere#redatto#come#

La società a responsabilità limitata semplificata può Atto#pubblico.#Il#Capitale#non#deve#

essere costituita con contratto o atto unilaterale da necessariamente#essere#superiore#ai#10.000#

persone fisiche. euro(come#quella#sopra).##

#

L'atto costitutivo deve essere redatto per atto pubblico in LA#differenza#fra#questi#due#modelli#è#che#

conformità al modello standard tipizzato con decreto del devo#indicare#nell’atto#che#si#tratta#di#SRLS#

(e#non#SRL).#Inoltre#bisogna#utilizzare#un#

Ministro della giustizia, di con- certo con il Ministro modello#standard#che#è#predisposto#del#

dell'economia e delle finanze e con il Ministro dello ministro#di#giustizia#e#di#concerto#con#il#

sviluppo economico, e deve indicare: (…) ministro#dell’economia#e#a#differenza#dalle#

altre#società#i#soci#devono#essere#persone#

fisiche.#

Non#è#più#richiesto#come#in#passato#che#i#soci#fondatori#siano#di#età#inferiore#ai#35#anni#di#età,#ne#viene#

fatto#divieto#di#cedere#le#quote#ai#soci#che#non#hanno#i#medesimi#requisiti#anagrafici.#

#

#Il#conferimento#è#in#denaro,#deve#essere#interamente#eseguito#e#questa#società#non#ha#vincolo#

dell’accantonamento#a#riserva.##

#

Comma%2:#viene#sacrificata#l’autonomia#statutaria:#l’atto#costitutivo#deve#essere#redatto#in#conformità#

al#modello#standard#tipizzato.#Il#modello#standard#tipizzato#è#un#modello#che#possiamo#trovare#nel#sito#

della#camera#di#commercio.#Se#non#si#utilizzasse#questo#modello#la#società#sarebbe##nulla#e#non#

sarebbe#semplificata;#infatti,#Non#potrebbe#essere#una#SRL#a#capitale#ridotto#perché#non#c’è#

accantonamento,#e#neanche#ordinaria#perché#ha#un#capitale#inferiore#a#10.000.##

Perché#si#usa#questo#modello?#il#governo#voleva#fare#una#legge#‘copiata’.#In#Francia#la#SRL#può#essere#

costituita#con#capitale#minimo#inferiore,#in#Inghilterra#le#società#si#fanno#senza#notaio,##In#USA#

(delaware#)si#può#iscrivere#una#società#con#25#dollari,#in#15#minuti#e#un#kit,#senza#intervento#del#

notaio.##

Il#presidente#Monti#allora#decise#che#chiunque#decidesse#di#costituire#una#società#dovesse#andare#in#

camera#di#commercia,#ritirare#il#modello,#compilarlo,#e#presentarlo,#ricevendo#cosi#il#certificato#della#

società.#Il#modello#quindi#serve#per#semplificare#il#procedimento#anche#perché#sia#chi#si#rivolge#

all’ufficio,#sia#gli#addetti#allo#sportello#molto#spesso#non#sono#giurati#e#non#hanno#le#conoscenza#

adeguate.#Infatti,#Compilando#il#form#diventa#più#semplice#il#procedimento,#non#bisogna#formare#da#

soli#tutte#le#carte#per#la#costituzione.##

Tuttavia,#i#notai#dopo#un’intensa#attività#di#lobbying,#non#volendo#togliersi#la#prerogativa#di#fare#tutti#

gli#atti#parlarono#con#il#primo#ministro#chiedendo#di#non#introdurre#una#deroga#all’atto#notarile.#Il#

ministro#allora,#temendo#per#la#sua#immagine#decise#che#per#la#costituzione#delle#SRL#a#capitale#ridotto#

bisognasse#comunque#presentarsi#dai#notai,#ma#il#lavoro#lo#avrebbero#svolto#gratuitamente.#Non#ci#

sono#onerari#notarili#

!L’atto#notarile##è#necessario#per#la#costituzione#delle#SRLS,#come#tutte#le#società#di#capitali,#ma#l’atto#

costitutivo#e#l’iscrizione#nel#registro#delle#imprese#sono#esenti#da#diritti#di#bollo#e#di#segreteria#e#

persino#dal#pagamento#di#onorari#notarili.##

#

Il#modello#SRLS#allora#non#ha#più#senso#in#quanto#pensato#per#evitare#l’intervento#dei#notai,#che#ora#è#

invece#previsto.#

#

#Inoltre,#Nella#norma#le##parte#in#parentesi##sono#state#abrogata,#ma#nel#modello#standard#tipizzato#ci#

sono#ancora!!#Il#modello#quindi#è#inutilizzabile#poiché#contiene#3#clausole#abrogate\nulle,#ma#per#la#

legge#deve#essere#utilizzato.#Come#si#fa?#È#uscita#una#circolare#che#dice#di#modificarlo#come#si#ritiene#

opportuno.#

#

#

Art#2463#bis#numero#3## #

#

3) l'ammontare del capitale sociale, pari almeno ad 1 euro e Art#2463#penultimo#comma##

inferiore all'importo di 10.000 euro previsto all'articolo 2463, # # # # #

secondo comma, numero 4), sottoscritto e interamente versato alla

data della costituzione. Il conferimento deve farsi in denaro ed (…)i conferimenti devono farsi in denaro e

essere versato all'organo amministrativo; devono essere versati per intero alle

persone cui è affidata l'amministrazione.

‘le#persone#a#cui#è#affidata#l’amministrazione’.#Cosa#vuol#dire?#Che#

possono#esistere#SRL#senza#amministratori\organo#

amministrativo?#Si#riferisce#all’organo#amministrativo#di#cui#parla#al#2463#bis#con#questa#frase?##

#

##Inoltre,#nell’art#Art#2464:#I#conferimenti#

Il valore dei conferimenti non può essere complessivamente inferiore all'ammontare globale del capitale

sociale.

Possono essere conferiti tutti gli elementi dell'attivo suscettibili di valutazione economica.

Se nell'atto costitutivo non è stabilito diversamente, il conferimento deve farsi in danaro. (#Sotto#il#profilo#

della#valutazione#è#facile.)#

#

Alla sottoscrizione dell'atto costitutivo deve essere versato all’organo amministrativo nominato nell’atto

costitutivo almeno il venticinque per cento dei conferimenti in danaro e l'intero soprapprezzo o, nel caso

di costituzione con atto unilaterale, il loro intero ammontare. I mezzi di pagamento sono indicati

nell’atto. Il versamento può essere sostituito dalla stipula, per un importo almeno corrispondente, di una

polizza di assicurazione o di una fidejussione bancaria con le caratteristiche determinate con decreto del

Presidente del Consiglio dei Ministri; in tal caso il socio può in ogni momento sostituire la polizza o la

fidejussione con il versamento del corrispondente importo in danaro.

Per i conferimenti di beni in natura e di crediti si osservano le disposizioni degli articoli 2254 e 2255. Le

quote corrispondenti a tali conferimenti devono essere integralmente liberate al momento della

sottoscrizione.

Il conferimento può anche avvenire mediante la prestazione di una polizza di assicurazione o di una

fideiussione bancaria con cui vengono garantiti, per l'intero valore ad essi assegnato, gli obblighi assunti

dal socio aventi per oggetto la prestazione d'opera o di servizi a favore della società. In tal caso, se l'atto

costitutivo lo prevede, la polizza o la fideiussione possono essere sostituite dal socio con il versamento a

titolo di cauzione del corrispondente importo in danaro presso la società.

Se viene meno la pluralità dei soci, i versamenti ancora dovuti devono essere effettuati nei novanta giorni.

all’organo amministrativo nominato nell’atto costitutivo

Comma%3: .#Ma#L’organo#amministrativo#può#

essere#nominato#anche#con#atto#separato,#quindi#se#fatto#con#atto#separato#non#valgono#i#

conferimenti???%

#

!3#articoli#e#lo#stesso#concetto#espresso#con#3#fattispecie#differenti.#Questo#crea#incertezza#

dall’interprete.##

### Il conferimento può anche avvenire mediante la

L’articolo#2464#comma#5#può#essere#confrontato:##

prestazione di una polizza di assicurazione o di una fideiussione bancaria con cui vengono

garantiti, per l'intero valore ad essi assegnato, gli obblighi assunti dal socio aventi per oggetto la

prestazione d'opera o di servizi a favore della società. #Se#si#interrompe#la#prestazione,#interviene#la#

banca#che#traduce#in#denaro#il#valore#del#conferimento.#Tuttavia,#la#Norma#del#2003#e#il#decreto#

amministrale#che#avrebbe#dovuto#renderla#applicabile,#non#è#ancora#stata#emanata.#Quindi#questo#

ancora#non#si#applica.#

Possono essere conferiti tutti gli elementi dell'attivo suscettibili di valutazione

#vs#comma#2:#

economica.

Se nell'atto costitutivo non è stabilito diversamente, il conferimento deve farsi in danaro.

In#una#SRL#posso#conferire#anche#prestazioni#d’opera#e#di#servizio,#che#non#posso#conferire#invece#

nelle#SPA#(art#2345:disciplina#le#prestazione#accessorie#al#conferimento!#Esse#introducono#un#

rapporto#parallelo,#ma#differente#del#conferimento,#remunerato#con#importo#determinato#da#

contrattazione#collettiva),#prestazioni#d’opera#che#sono#oggetto#di#conferimento,#e#sono#remunerate#

con#dividendi##

!Si#amplia#la#gamma#degli#oggetti#conferiti#nella#SRL.#Allora#nell’articolo#2463#troviamo#

un’inesattezza:#si#parla#di#conferimenti#in#natura#e#di#crediti,#mentre#in#realtà#si#doveva#parlare#di#

qualsiasi#conferimento#suscettibile#di#valutazione#economica,#comprendendo#anche#prestazioni#di#

opera#e#di#servizi.#Infatti,#anche#il#valore#anche#delle#prestazioni#concorre#a#comporre#il#capitale#

sociale,#non#solo#denaro#e#beni#in#natura.##

#

Il#conferimento#di#opera#e#di#servizi#potrebbe#non#continuare#quindi#il#legislatore#dovendo#garantire#

. In tal caso, se l'atto costitutivo lo prevede, la polizza o la fideiussione

l’effettività#del#capitali:#

possono essere sostituite dal socio con il versamento a titolo di cauzione del corrispondente

importo in danaro presso la società.

#

Semplificata##nella#SRL#è#anche#la#disciplina#dei#conferimenti#di#beni#in#natura,(#Art.#2465.#Stima#dei#

conferimenti#di#beni#in#natura#e#di#crediti.):"non#è#necessario#come#nella#SPA#che#l’esperto#chiamato#

ad#effettuare#la#valutazione#sia#designato#dal#tribunale,#ma#è#sufficiente#che#sia#un#revisore#o#una#

società#di#revisione#iscritti#nell’apposito#registro.##Mentre#nella#SPA#la#relazione#si#stima#viene#fatta#da#

un#perito#nominato#dal#tribunale#(deve#attestare#che#il#valore#sia#almeno#pari#a#quello#ad#essi#

attribuito#ai#fini#della#determinazione#del#capitale#sociale)#nella#SRL#la#relazione#di#stima#viene#fatto#da#

un#perito#nominato#dalla#società#o#socio#che#assevera#solo#la#relazione#con#giuramento#davanti#al#

notaio.#Non#è#prevista#inoltre#alcuna#revisione#di#stima.#

Art.#2467.#Finanziamenti#dei#soci.# #

Il rimborso dei finanziamenti dei soci a favore della società è postergato rispetto alla Significativa#novità#

soddisfazione degli altri creditori e, se avvenuto nell'anno precedente la della#riforma#del#

dichiarazione di fallimento della società, deve essere restituito. 2003#(assente#nella#

SPA)#volte#a#porre#

Ai fini del precedente comma s'intendono finanziamenti dei soci a favore della un#freno#al#

società quelli, in qualsiasi forma effettuati, che sono stati concessi in un momento in fenomeno#delle#

società#

cui, anche in considerazione del tipo di attività esercitata dalla società, risulta un sottocapitalizzate#

eccessivo squilibrio dell'indebitamento rispetto al patrimonio netto oppure in una che#operano#con#

situazione finanziaria della società nella quale sarebbe stato ragionevole un ingenti#

conferimento. finanziamenti#a#

titolo#di#capitale#di#prestito#da#parte#dei#soci.#

#

#

#

#

#

#

#

#

Art#2468:#Quote#di#partecipazione# #

Le partecipazioni dei soci non possono essere rappresentate da azioni né costituire Comma%2:#i#diritti#

oggetto di offerta al pubblico di prodotti finanziari. non#sono#

oggettivizzati#come#

Salvo quanto disposto dal terzo comma del presente articolo, i diritti sociali spettano ai nelle#azioni(SPA),#ma#

soci in misura proporzionale alla partecipazione da ciascuno posseduta. spettano#al#socio.#Il#

diritto#ha#

Se l'atto costitutivo non prevede diversamente, le partecipazioni dei soci sono un’estensione#

determinate in misura proporzionale al conferimento. proporzionale#alla#

quota#posseduta.#Si#

Resta salva la possibilità che l'atto costitutivo preveda l'attribuzione a singoli soci di ha#quindi#una#

particolari diritti riguardanti l'amministrazione della società o la distribuzione degli utili. prospettiva#antitetica#

all’oggettivazione.#Il#

Salvo diversa disposizione dell'atto costitutivo e salvo in ogni caso quanto previsto dal socio#non#esercita#il#

primo comma dell'articolo 2473 diritto#contenuto#

nell’azione,#ma#ha#

, i diritti previsti dal precedente comma possono essere modificati solo con il consenso diritti#soggettivi#in#

di tutti i soci. modo#proporzionale#

alla#sua#

Nel caso di comproprietà di una partecipazione, i diritti dei comproprietari devono partecipazione.#La#

essere esercitati da un rappresentante comune nominato secondo le modalità previste quota#non#attribuisce#

dagli articoli 1105 e 1106. diritti#ma#è#la#

posizione#del#socio#

che#è#al#centro#della#struttura#organizzativa.#

##

%non#è#possibile#avere#quote#speciali.#Il#secondo#comma#stabilisce#che#l’atto#costitutivo#può#prevedere#

che#il#conferimento#e#la#quota#siano#non#proporzionali,#(come#nella#SPA2346#uguale.#Nella#SPA#posso#

avere#azioni#non#proporzionali#ai#conferimenti#E#azioni#speciali)##

#

Comma%3:#vs#2348#(categoria#di#azioni).##Posso#creare#categorie#diverse#di#azioni#come#dice#il#2348.#

Tutte#queste#modificazioni#generano#categorie#di#azioni#speciali,#mentre#qui#i#diritti#sono#assegnati#

direttamente#al#socio.##Ci#sono#particolari#diritti,#ma#sono#assegnati#ai#soci#non#alla#quota.#

#

Comma%4:#ogni#titolare#d#diritti#particolari,#tutela#la#propria#posizione#individualmente.#Il#consenso#di#

tutti#i#soci#mette#il#veto.#Nelle#SPA#la#tutela#è#invece#corporativa#(2376:#tutela#del#diritto#è#assegnata#al#

gruppo,#l’interesse#è#del#gruppo#non#individuale,#con#assemblea#speciale).#Mentre#i#diritti#sociali#nelle#

azioni#speciali#sono#tutelati#e#governati#dal#criterio#maggioritario#(assemblee),#il#diritto#particolare#del#

socio#è#assi#sitito#dal#criterio#contrattualistico#,#consenso#di#tutti#i#soci.#

#

Comma%5:#corporatività#della#quota:#i#diritti#esercitati#da#un#rappresentante#comune.#

#

Per#quanto#riguarda#gli#utili#e#la#loro#distribuzione#sappiamo#che#nella#SPA#il#diritto#è#subordinato#alla#

redazione#del#bilancio#e#alla#contemporanea#decisione#e#approvazione#della#distribuzione#(dividendi)#

art#2433,#mentre#nelle#società#di#persone#subito#dopo#il#rendiconto#il#socio#ha#diritto#di#ricevere#la#

quota#di#utili#che#gli#spetta##

Come#art#2262:#Utili#(in#materia#di#SNC)#il#socio#ha#diritto#all’#utile#solo#se#prodotto,#anche#nella#SRL#

l’utile#ha#tutela#individuale#(come#nelle#società#di#persone),#ma#può#essere#previsto#dallo#statuto#

diversamente.#

#

#

#

#

#

Art#2473:#Recesso#del#socio.# Anche#la#disciplina#del#recesso##è#stata#

L'atto costitutivo determina quando il socio può recedere dalla riformata#con#un#significativo#

società e le relative modalità. In ogni caso il diritto di recesso ampliamento:#riconosciuta#ampia#libertà#

compete ai soci che non hanno consentito al cambiamento all’autonomia#statutaria;#l’atto#

dell'oggetto o del tipo di società, alla sua fusione o scissione, costitutivo#stabilisce#quando#il#socio#può#

alla revoca dello stato di liquidazione al trasferimento della sede recedere#e#le#relative#modalità:#

all'estero alla eliminazione di una o più cause di recesso

previste dall'atto costitutivo e al compimento di operazioni che Se#la#società#è#a#tempo#

comportano una sostanziale modificazione dell'oggetto della indeterminato#ogni#socio#può#recedere#

società determinato nell'atto costitutivo o una rilevante con#preavviso#di#180#giorni#(che#l’atto#

può#allungare#fino#ad#1#anno)#

modificazione dei diritti attribuiti ai soci a norma dell'articolo Se#la#società#è#a#tempo#

2468, quarto comma. Restano salve le disposizioni in materia di •

determinato#possono#recedere#i#soci#che

recesso per le società soggette ad attività di direzione e non hanno consentito a una rilevante

coordinamento. modifica della struttura societaria (es.

fusione, scissione, revoca liquidazione,

Nel caso di società contratta a tempo indeterminato il diritto di trasferimento sede sociale...), e al socio che

recesso compete al socio in ogni momento e può essere contrario all’aumento del capitale sociale

esercitato con un preavviso di almeno centottanta giorni; l'atto con esclusione del diritto di opzione.#

costitutivo può prevedere un periodo di preavviso di durata

maggiore purché non superiore ad un anno. I soci che recedono hanno diritto di

ottenere il rimborso delle propria

I soci che recedono dalla società hanno diritto di ottenere il partecipazione in proporzione al

rimborso della propria partecipazione in proporzione del patrimonio sociale entro 180 giorni dalla

patrimonio sociale. Esso a tal fine è determinato tenendo conto comunicazione del recesso.

del suo valore di mercato al momento della dichiarazione di

recesso; in caso di disaccordo la determinazione è compiuta Analoghe alla SPA sono le soluzioni volte

tramite relazione giurata di un esperto nominato dal tribunale, a contemperare l’interesse del socio che

che provvede anche sulle spese, su istanza della parte più recede con la tutela dell’integrità del

diligente; si applica in tal caso il primo comma dell'articolo capitale e dei creditori sociali. Si prevede

infatti che la quota del socio che recede

1349. deve essere offerta in opzione agli altri soci

o a un terzo concordato dai soci stessi. In

Il rimborso delle partecipazioni per cui è stato esercitato il mancanza di acquirenti la quota viene

diritto di recesso deve essere eseguito entro centottanta giorni rimborsata attingendo alle riserve

dalla comunicazione del medesimo fatta alla società. Esso può societarie o procedendo alla riduzione reale

avvenire anche mediante acquisto da parte degli altri soci del capitale. Se la riduzione del capitale è

proporzionalmente alle loro partecipazioni oppure da parte di impossibile (per opposizione dei creditori)

un terzo concordemente individuato da soci medesimi. Qualora la società si scioglie.###

ciò non avvenga, il rimborso è effettuato utilizzando riserve #

disponibili o, in mancanza, corrispondentemente riducendo il #

capitale sociale; in quest'ultimo caso si applica l'articolo 2482 e, Altra#differenza#da#SPA,#ma#simile#alle#

qualora sulla base di esso non risulti possibile il rimborso della società#di#persone#è#che#l’atto costitutivo

partecipazione del socio receduto, la società vie- ne posta in può prevedere cause di esclusione del

liquidazione. socio per giusta causa.

Il recesso non può essere esercitato e, se già esercitato, è privo

di efficacia, se la società revoca la delibera che lo legittima

ovvero se è deliberato lo scioglimento della società.

Art#2475#(vs#2380#bis):#apre#sezione#relativa#alla#rappresentanza#nella#SRL#e#amministrazione.#

Ci#sono#delle#norme#diverse#riguardo#responsabilità#e#amministrazione.##

#

Art.#2475.#Amministrazione#della#società.# #

Salvo diversa disposizione dell'atto costitutivo, l'amministrazione della Comma#1:#norma#

società è affidata a uno o più soci nominati con decisione dei soci presa ai dispositiva\suppletiva.#Si#

sensi dell'articolo 2479. può#nominare#

amministratori#o#più#che#

All'atto di nomina degli amministratori si applicano il quarto e quinto non#siano#soci,#anche#

comma dell'articolo persone#giuridiche.#

Essendo#una#norma#

derogabile,#

Quando l'amministrazione è affidata a più persone, queste costituiscono il l’amministrazione#può#

consiglio di amministrazione. L'atto costitutivo può tuttavia prevedere, salvo essere#anche#affidata#a#

quanto disposto nell'ultimo comma del presente articolo, che terzi.##

l'amministrazione sia ad esse affidata disgiuntamente oppure #

congiuntamente; in tali casi si applicano, rispettivamente, gli articoli 2257 e #

2258. Comma%2:#iscrizione#al#

registro#delle#imprese##

Qualora sia costituito un consiglio di amministrazione, l'atto costitutivo può #

prevedere che le decisioni siano adottate mediante consultazione scritta o Comma%3:#richiamo#alle#

sulla base del consenso espresso per iscritto. In tal caso dai documenti norma#delle#società#

sottoscritti dagli amministratori devono risultare con chiarezza l'argomento semplici#(2257#o#2258).#

oggetto della decisione ed il consenso alla stessa. Possiamo#avere#organo#

monocratico#

La redazione del progetto di bilancio e dei progetti di fusione o scissione, (amministratore#unico),#un#

nonché le decisioni di aumento del capitale ai sensi dell'articolo 2481 sono sistema#di#

in ogni caso di competenza dell'organo amministrativo. amministrazione#collegiale#

(consiglio#di#

amministrazione)#o#

sistema#pluripersonale#(disgiuntiva#o#congiuntivo,#che#non#sono#consiglio).#Le#decisioni#in#questo#

ultimo#caso#non#vengono#prese#con#il#processo#collegiale#ma#vengono#assunte#in#un#modo#differente,#

con#sistemi#personali#come#nelle#società#di#persone.#

Differenze#strutturali#con#SPA:##

#

•#l’organo#può#essere#pluripersonale,#a#differenza#delle#SPA#

#

•Il#consiglio#di#amministrazione#può#decidere#con#sistemi#diversi#da#quello#collegiale.#Il#consenso#può#

essere#espresso#per#iscritto#o#consultazione#scritta,#che#rendono#la#presa#di#decisione#più#rapida.#

!Grande#flessibilità.##

#Esempio:#la#raccolta#di#firme#è#una#consultazione#scritta,#è#un#unico#foglio#sul#quale#si#scrive#la#

proposta#e#chi#è#d’accordo#scrive#in#una#colonna#e#chi#non#è#d’accordo#firma#nell’altra#

colonna.#Il#foglio#è#presso#il#commercialista.#La#caratteristica#è#quindi#la#petizione.##

Il#consenso#espresso#per#iscritto#invece:#si#manda#il#foglio#all’indirizzo#di#ciascuno,#e#

ciascuno#esprime#il#proprio#consenso#o#dissenso#per#iscritto.#A#differenza#di#prima,#non#

abbiamo#un#foglio#che#raccoglie#tutte#le#firme,#ma#tanti#fogli#quanti#chi#ha#diritto#di#voto.##

# #

# Sono#due#sistemi#alternativi#al#metodo#collegiale.#Il#metodo#collegiale#

prevede#la#riunione,#discussione#ecc..#ed#è#il#metodo#di#formazione#di#decisione#sociale#più#completo#e#

riflessivo.#Ci#si#può#scambiare#idee,#discutere,#cambiare#magari#opinione,#e#opportunità#di#confronto.#

Per#questo#il#metodo#collegiale#è#ritento#il#più#importante.#

#

Comma%5:#‘in#ogni#caso’..SEMPRE!##non#è#derogabile,#ma#imperativo.#Sempre#è#di#competenza#

dell’organo#amministrativo#la#redazione#del#progetto#di#bilancio,#progetto#di#fusione,#aumento#di#

capitale.#Gli#amministratori#decidono#anche#altro,#ma#queste#altre#cose#sono#in#modo#inderogabile#di#

competenza#degli#amministratori.#In#caso#di#SRL#l’amministrazione#e#funzione#gestoria#non#spetta#

esclusivamente#agli#amministratori#(come#SPA),#ma#solo#quelle#quattro#funzioni#dell’attività#gestoria#

gli#spettano#di#diritto#(#a#differenza#delle#SPA#in#cui#Tutta#la#gestione#spetta#solo#agli#amministratori).#

Ovviamente#lo#statuo#può#prevedere#che#gli#amministratori#competono#anche#altri#compiti==>#

differenza#di#competenza.#In#generale,#gli#altri#compiti#(al#di#fuori#dei#4#che#spettano#di#diritto#agli#

amministratori)#sono#di#competenza#dell’assemblea.##

# Differenza#di#durata:#mentre#gli#amministratori#della#SPA#(art#2383)#possono#essere#nominati#

• per#un#periodo#che#non#ecceda#i#3#esercizi,#nella#SRL#si#possono#nominare#anche#a#tempo#

indeterminato#finché#non#si#decida#di#cambiarli,#o#nominare#fino#a#revoca,#dimissione#o#per#

inadempimenti.#

%

TRASFERIMENTI%DELLA%QUOTA:% Per#assicurare#la#trasparenza#nella#cessione#delle#quote#e#la#

conoscenza#dell'effettiva#composizione#della#compagnia#societaria#i#trasferimenti#per#atti#interfvivos#

devono#risultare#da#scrittura#privata#con#sottoscrizione#autenticata#da#un#notaio,#oppure#da#un#

documento#informatico#sottoscritto#dalle#parti#mediante#firma#digitale.#Il#notaio#deve#depositare#entro#

30#giorni#l'atto#di#trasferimento#per#l'iscrizione#nel#registro#delle#imprese.#

#Il#trasferimento#della#quota#è#valido#ed#efficace#fra#le#parti#per#effetto#del#semplice#consenso.#È#però#

produttivo#di#effetti#nei#confronti#della#società#solo#dal#momento#in#cui#è#iscritto#nel#libro#dei#soci.##

Se#la#quota#è#alienata#con#successivi#contratti#a#più#persone,#prevale#chi#per#primo#effettua#l’iscrizione#

nel#registro#delle#imprese,#purché#sia#in#buona#fede.##

Alla#società#è#fatto#divieto,#in#ogni#caso#di#procedere#all'acquisto#di#quote#proprie#(a#differenza#della#

SPA).#La#quota#inoltre,#può#formare#oggetto#di#espropriazione#da#parte#del#creditore#personale#del#

socio,#con#conseguente#vendita#forzata#o#assegnazione#della#stessa#al#creditore#procedente#(es#

%

fallimento#del#socio).#

%

Art#2475#bis#Rappresentanza#della#società# # # #vs#Art#2384#

Uguale.#La#rappresentanza#è#trattata#in#modo#identico#da#tra#SPA#e#SRL:#valgono#le#stesse#regole#per#

quanto#riguarda#l’inopponibilità#dei#limiti#statutari#ai#poteri#degli#amministratori#(salvo#exceptio#doli)#

e#l’inopponibilità#ai#terzi#in#buona#fede#dei#vizi#dell’atto#di#nomina#del#rappresentante#dopo#la#

pubblicazione#nel#registro#delle#imprese.(#diverso#invece#dalle#SNC#in#cui#vale#art#2298,##le#limitazioni#

non#sono#opponibili#ai#terzi,#se#non#iscritte#nel#registro#delle#imprese#e#non#si#provi#che#i#terzi#ne#erano#

a#conoscenza#e#SS:#mezzi#idonei).#

Gli amministratori hanno la rappresentanza generale della società. Le limitazioni ai poteri degli

amministratori che risultano dall'atto costituti- vo o dall'atto di nomina, anche se pubblicate, non sono

opponibili ai terzi, salvo che si provi che questi abbiano intenzionalmente agito a danno della società.

#

Tuttavia##secondo#l’articolo#2475#ter,#i#contratti#conclusi#con#gli#amministratori#con#rappresentanza#in#

conflitto#di#interessi#possono#essere#annullati#su#domanda#della#società,#se#il#conflitto#era#conosciuto#o#

riconoscibile#dal#terzo.##Possono#anche#essere#impugnate#le#decisioni#adottare#dal#consiglio#di#

amministrazione#con#il#voto#determinante#di#un#amministratore#in#conflitto#di#interessi,#qualora#

cagionino#un#danno#patrimoniale#alla#società.#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

#

Art#2476:#Responsabilità#degli#amministratori#e#controllo#dei#soci.## Insieme#all’art#2475#e#

Gli amministratori sono solidalmente responsabili verso la società dei danni 2475#bis#disciplinano#la#

corporate#governance#

derivanti dall'inosservanza dei doveri ad essi imposti dalla legge e dall'atto della#SRL.#

costitutivo per l'amministrazione della società.Tuttavia la responsabilità non si #

estende a quelli che dimostrino di essere esenti da colpa e, essendo a cognizione Comma%1:#gli#

che l'atto si stava per compiere, abbiano fatto constare del proprio dissenso. amministratori#sono#

Solidalmente#

I soci che non partecipano all'amministrazione hanno diritto di avere dagli responsabili#verso#la#

amministratori notizie sullo svolgimento degli affari sociali e di consultare, anche società:#danno#può#

tramite professionisti di loro fiducia, i libri sociali ed i documenti relativi essere#risarcito#da#

all'amministrazione. ognuno#per#intero.##

#

L'azione di responsabilità contro gli amministratori è promossa da ciascun socio, il Esclusa#è#la#

quale può altresì chiedere, in caso di gravi irregolarità nella gestione della società, responsabilità#di#chi#

che sia adottato provvedimento cautelare di revoca degli amministratori medesimi. prova#di#essere#esente#da#

In tal caso il giudice può subordinare il provvedimento alla prestazione di apposita colpa#e#che#provino#di#

cauzione. essersi#opposti#all’atto.#Il#

non#sapere#non#è#

In caso di accoglimento della domanda la società, salvo il suo diritto di regresso nei excusatio,#almeno#che#io#

confronti degli amministratori, rimborsa agli attori le spese di giudizio e quelle da non#sappia#perché#non#

essi sostenute per l'accertamento dei fatti. me#l’abbiano#detto.##

Il#principio#generale#è#

Salvo diversa disposizione dell'atto costitutivo, l'azione di responsabilità contro gli comunque#che#

amministratori può essere oggetto di rinuncia o transazione da parte della società, l’amministratore#

purché vi consenta una maggioranza dei soci rappresentante almeno i due terzi del risponda#sempre.#

capitale sociale e purché non si oppongano tan- ti soci che rappresentano almeno il #

decimo del capitale sociale. Comma%3:#l’azione#sociale#

di#responsabilità#contro#

Le disposizioni dei precedenti commi non pregiudicano il diritto al risarcimento dei gli#amministratori#puo#

danni spettante al singolo socio o al terzo che sono stati diretta- mente danneggiati essere#promossa#anche#

dal#singolo#socio#

da atti dolosi o colposi degli amministratori. (sopperisce#alla#mancata#

previsione#di#un#

Sono altresì solidalmente responsabili con gli amministratori, ai sensi dei precedenti controllo#giudiziario#

commi, i soci che hanno intenzionalmente deciso o autorizzato il compimento di atti sulla#gestione#art#2409#

dannosi per la società, i soci o i terzi. nelle#SPA).#L’azione#di#

responsabilità#è#

L'approvazione del bilancio da parte dei soci non implica liberazione degli promossa#dal#singolo#

amministratori e dei sindaci per le responsabilità incorse nella gestione sociale. socio#(azioni#

individuale)o#dalla#

società(azione#sociale),#sia#la#responsabilità#verso#gli#amministratori#che#risarcitoria.#SI#ha#quindi#una#

tutela#più#forte#rispetto#alla#SPA,#in#cui#occorre#che#l’azione#sociale#di#responsabilità#sia#presa#con#un#

voto#favorevole#in#assemblea#di#almeno#1\5#del#capitale#sociale.#

#

L’atto#costitutivo#può#prevedere#la#nomina#di#un#organo#di#controllo#o#di#un#revisore#specificandone#

competenza#e#poteri.#Se#non#è#previsto#diversamente,#l’organo#è#costituito#da#un#solo#membro#

effettivo.#La#nomina#di#un#organo#di#controllo#è#obbligatoria#in#alcuni#casi:#

1. Se#la#società#è#tenuta#alla#redazione#di#un#bilancio#consolidato#

2. Non#ricorrono#le#condizioni#stabilite#per#la#redazione#del#bilancio#di#esercizio#in#forma#

abbreviata#

3. La#società#controlla#una#società#obbligata#alla#revisione#legale#die#conti.#

(resta#fermo#l’obbligo#di#nominare#un#revisore#o#società#di#revisione#in#caso#di#enti#di#interesse#

pubblico).#

All’organo#di#controllo##della#società#SRL#si#applica#la#disciplina#del#collegio#sindacale#della#SPA,#anche#

se#alcuni#poteri#di#controllo#propri#dei#sindaci#sono#riconosciuti#direttamente#anche#ai#soci#che#non#

partecipano#all’amministrazione#(art#2476#comma#2).#

#

I#soci#che#non#partecipano#all’amministrazione#hanno#un#diritto:#diritto#di#informativa#(posso#chiedere#

informazioni#su#operazioni#sociali)#e###diritto#di#consultazione(anche#di#ausilio#di#professionisti#a#

differenza#delle#SS).##È#un#controllo#sulla#gestione#e#non#contabile.#Il#controllo#permane#anche#quando#è#

nominato#il#collegio#sindacale.#Per#alcuni#è#evidentemente#sostituto#dal#collegio#sindacale,#mentre#

secondo#altri#il#controllo#del#collegio#sindacale#non#è#lo#stesso#dei#soci#sotto#il#profilo#del#contenuto.#

#

Comma%3:#A#differenza#della#SPA#può#essere#esercitato#da#ciascun#socio,#non#solo#dall’assemblea.#Non#è#

rilevante#l’ammontare#della#partecipazione#o#numero#dei#soci.#

#

Comma%7:sono#responsabili#coloro#che#hanno#deciso#o#autorizzato.#Chi#compie#gli#atti#sono#gli#

amministratori,#perché#a#loro#spetta#la#rappresentanza.#A#differenza#del#2364#(SPA),#in#cui#

l’amministrazione#è#esclusiva#degli#amministratori#e#quindi#il#socio#non#potrà#mai#avere#funzione#

gestoria#tanto#che#le#decisioni#sono#per#lui#vincolanti,#nelle#SRL#invece#un#socio#intervenendo#

nell’attività#gestoria#sarà#responsabile#dell’attività#gestoria#(questo#discende#dal#2375)diventando#

illimitatamente#responsabile.##

#

Art#2483:#Emissione#di#titoli#di#debito# Titoli#di#debito:#obbligazioni,#Strumento#

Se l'atto costitutivo lo prevede, la società può emettere titoli finanziario#con#il#quale#la#società#

di debito. In tal caso l'atto costitutivo attribuisce la relativa acquisisce#capitale#di#debito#e#deve#

competenza ai soci o agli amministratori determinando gli essere#iscritto#al#passivo#fuori#dal#PN.##

eventuali limiti, le modalità e le maggioranze necessarie per #

Comma%2:#i#sottoscrittori#possono#essere#

la decisione. solo#investitori#istituzionali#ecc…ovvero#

I titoli emessi ai sensi del precedente comma possono essere banche#(diversamente#dalle#

obbligazioni).#Perché?#Nelle#SPA#ci#sono#

sottoscritti soltanto da investitori professionali soggetti a dei#limiti#all’emissione#di#obbligazioni#

vigilanza prudenziale a norma delle leggi speciali. In caso di (operazioni#di#finanziamento:#in#modo#

successiva circolazione dei titoli di debito, chi li trasferisce da#frazionare#il#mio#finanziamento:#è#più#

risponde della solvenza della società nei confronti degli facile#trovare#1000#persone#che#mi#

acquirenti che non siano investitori professionali ovvero soci diano#1#euro,#che#1#persona#che#mi#dia#

della società medesima. La decisione di emissione dei titoli 1000#euro.#Questo#perché#ognuno#ha#

prevede le condizioni del prestito e le modalità del rimborso diversa#disponibilità#di#investimento,#e#

ed è iscritta a cura degli amministratori presso il registro delle ogni#investitore#è#sottoposto#a#rischio#di#

imprese. Può altresì prevedere che, previo consenso della inadempimento.#La#diversa#rischiosità#

maggioranza dei possessori dei titoli, la società possa dipende#dalla#diversa#sostenibilità#del#

modificare tali condizioni e modalità. debito).#Infatti,#le#obbligazioni#non#

possono#essere#emesse#in#misura#

Restano salve le disposizioni di leggi speciali relative a maggiore#al#capitale#sociale,#limite#che#

particolari categorie di società e alle riserve di attività. permette#al#legislatore#di#garantire#la#

sostenibilità#del#debito#per#la#società#e#

un#limitato#rischio#di#solvibilità#per#l’investitore.##

#

In#questo#caso,#parlando#di#titoli#di#debito,#non#ci#sono#limiti!#Il#legislatore#non#volendo#che#il#rischio#di#

credito#sia#assunto#in#modo#eccessivo#da#persone#che#non#hanno#il#knowfhow#necessario#(i#privati),#

legifera#che#solo#gli#investitori#istituzionali#(le#banche,#che#di#mestiere#valutano#il#merito#creditizio,#

rating),#ovvero#chi#sa#valutare#il#rischio#e#la#sostenibilità#può#sottoscrivere#i#titoli#di#debito.##

#

Quando#i#titoli#di#debito#sono#rivenduti\trasferiti:#se#la#società#non#paga#la#persona#che#acquista,#gli#

investitori#professionali#sono#tenuti#a#rispondere#dell’insolvenza#della#società#(come#se#fosse#un#

fideiussore).#Questo#vale#nei#confronti#di#tutti#i#terzi#ma#non#per#gli#investitori#istituzionali#

professionali#o#soci#della#medesima#società.#Perché#non#per#i#soci?#Bisogna#a#tal#riguardo#fare#un#

Confronto#tra#l’art#2412#(limiti#emissioni#obbligazioni)#e#art#2483.#

# #

# !Nell’art#2412#non#vengono#nominati#i#soci#nel#comma#2,#mentre#nel#2483#si.#

Il#socio#delle#SRL#ha#un#diritto#di#informativa,#che#è#un#onere#per#lui,#mentre#Il#socio#della#SPA##non#ha#

un#diritto#di#controllo#ed#informativa,#quindi#è#tutelato#dalla#responsabilità#dell’intermediario#

finanziario#in#quanto#potrebbe#non#conoscere#il#merito#creditizio#di#quell’intermediario#o#la#solvibilità#

o#meno#del#credito.#Nel#caso#di#SRL,#la#società#conta#sul#controllo#del#socio,#quindi#L’informativa#del#

socio#fa#si#che#esso#non#dica#‘non#sapevo’,#e#fa#si#che#non#può#valere#la#responsabilità#delle#istituzioni#

sottoposte#a#vigilanza#prudenziale.#I#soci#infatti#hanno#avendo#accesso#alle#valutazioni#di#quel#titolo#di#

debito,#sono#informati,#si#possono#tutelare#e#quindi#sanno.##

#

ORGANI%SOCIALI%E%DECISIONE%DEI%SOCI:% modalità#con#il#quale#i#soci#formano#le#loro#decisioni:#

#Art#2479.#Decisioni#dei#soci.# # # # #I#soci#a#differenza#della#

I soci decidono sulle materie riservate alla loro competenza dall'atto costitutivo, SPA#possono#decidere#su#

nonché sugli argomenti che uno o più amministratori o tanti soci che rappresentano qualsiasi#argomento#sia#

almeno un terzo del capitale sociale sottopongono alla loro approvazione. sottoposto#alla#loro#

approvazione#dagli#

In ogni caso sono riservate alla competenza dei soci: amministratori#o#da#tanti#

soci#che#rappresentano#

1) l'approvazione del bilancio e la distribuzione degli utili; almeno#1\3#del#capitale.#

Inoltre,#i#soci#possono#

2) la nomina, se prevista nell'atto costitutivo, degli amministratori; decidere#anche#con#

consultazione#scritta#e#

3) la nomina nei casi previsti dall'articolo 2477 dei sindaci e del presidente del consenso#scritto#(sistemi#

collegio sindacale o del soggetto incaricato di effettuare la revisione legale dei alternativi).#In#tal#caso#le#

conti; decisioni#sono#adottare#

4) le modificazioni dell'atto costitutivo; con#il#voto#favorevole#di#

una#maggioranza#che#

5) la decisione di compiere operazioni che comportano una sostanziale rappresenti#almeno#la#

modificazione dell'oggetto sociale determinato nell'atto costitutivo o una rilevante metà#del#capitale#sociale.#

modificazione dei diritti dei soci. Invece#nelle#SPA#non#

sono#previsti#sistemi#

L'atto costitutivo può prevedere che le decisioni dei soci siano adottate mediante alternativi.#

consultazione scritta o sulla base del consenso espresso per iscritto. In tal caso dai Nelle#SRL,#L’assemblea#

documenti sottoscritti dai soci devono risultare con chiarezza l'argomento oggetto come#sistema#

della decisione ed il consenso alla stessa. privilegiato#per#la#

formazione#delle#

Qualora nell'atto costitutivo non vi sia la previsione di cui al terzo comma e decisioni#è#prevista#solo#

comunque con riferimento alle materie indicate nei numeri 4) e 5) del secondo per#la#modificazione#

comma del presente articolo nonché nel caso previsto dal quarto comma dello#statuto.##

dell'articolo 2482-bis oppure quando lo richiedono uno o più amministratori o un #

numero di soci che rappresentano almeno un terzo del capi- tale sociale, le decisioni Le#modifiche#allo#

dei soci debbono essere adottate mediante deliberazione assembleare ai sensi statuto(#sostanziale#

dell'articolo 2479-bis. modifica#dell’oggetto#

Ogni socio ha diritto di partecipare alle decisioni previste dal presente articolo ed il sociale,#modifica#dei#

suo voto vale in misura proporzionale alla sua partecipazione. Salvo diversa diritti#dei#soci,#riduzione#

disposizione dell'atto costitutivo, le decisioni dei soci sono prese con il voto capitale#per#perdite#

favorevole di una maggioranza che rappresenti almeno la metà del capitale sociale. obbligatoria)#sono#

soggette#a#controllo#

notarile,#vanno#fatto#in#assemblea,#la#decisioni#è#depositati#nel#registro#delle#imprese#per#essere#

opponibile#ai#terzi.##

#

#

e#2479#bis#Assemblea#dei#soci.#

L'atto costitutivo determina i modi di convocazione dell'assemblea dei soci, tali comunque da assicurare la

tempestiva informazione sugli argomenti da trattare. In mancanza la convocazione è effettuata mediante

lettera racco- mandata spedita ai soci almeno otto giorni prima dell'adunanza nel domicilio risultante dal

registro delle imprese.

Se l'atto costitutivo non dispone diversamente, il socio può farsi rappresentare in assemblea e la relativa

documentazione è conservata secondo quanto prescritto dall'articolo 2478, primo comma, numero 2). Salvo

diversa disposizione dell'atto costitutivo l'assemblea si riunisce presso la sede sociale ed è regolarmente

costituita con la presenza di tanti soci che rappresentano almeno la metà del capitale sociale e delibera a

maggioranza assoluta e, nei casi previsti dai numeri 4) e 5) del secondo comma dell'arti- colo 2479, con il voto

favorevole dei soci che rappresentano almeno la metà del capitale sociale.

L'assemblea è presieduta dalla persona indicata nell'atto costitutivo o, in mancanza, da quella designata dagli

intervenuti. Il presidente dell'assemblea verifica la regolarità della costituzione, accerta l'identità e la legittima-

zione dei presenti, regola il suo svolgimento ed accerta i risultati delle vota- zioni; degli esiti di tali

accertamenti deve essere dato conto nel verbale.

In ogni caso la deliberazione s'intende adottata quando ad essa partecipa l'intero capitale sociale e tutti gli

amministratori e sindaci sono presenti o informati della riunione e nessuno si oppone alla trattazione

dell'argomento.

#

È#rimessa#all’atto#costitutivo#la#determinazione#dei#modi#di#convocazione,#purché#gli#stessi#siano#tali#da#

assicurare#la#tempestiva#informazione#sugli#argomenti#da#trattare.#In#mancanza,#l’assemblea#è#

convocata#dagli#amministratori#con#lettera#raccomandata#spedita#dai#soci,#almeno#8#giorni#prima#

dell’adunanza.#Non#è#quindi#necessaria#la#pubblicazione#dell’avviso#di#comunicazione#nella#Gazzetta#

ufficiale.##

#

Le#decisioni#che#non#sono#prese#in#conformità#della#legge#o#dell’atto#costitutivo#possono#essere#

impugnate#dai#soci#che#non#vi#hanno#acconsentito#anche#individualmente,#nonché#da#ciascun#

amministratore#o#dal#collegio#sindacale#entro#novanta#giorni#dalla#loro#trascrizione#(diversamente#da#

SPA#in#cui#si#richiede#l’impugnazione#venga#proposta#sai#soci#che#rappresentano#una#determinata#

percentuale#di#capitale).##

Il#tribunale#può#assegnare#un#termine,#non#superiore#a#180#giorni,#per#l’adozione#di#una#nuova#

decisione#idonea#ad#eliminare#la#causa#di#invalidità.#In#questo#caso,#come#nella#SPA,#la#sostituzione#

sana#ha#efficacia#retroattiva.#

Possono#invece#essere#impugnate#da#chiunque#vi#abbia#interesse#nel#termine#di#tre#anni#le#decisioni#

aventi#oggetto#impossibile#o#illecito#e#quelle#prese#in#assenza#assoluta#di#informazione.#Possono#infine#

essere#impugnate#senza#limite#di#tempo#le#deliberazioni#che#modificano#l’oggetto#sociale#prevedendo#

attività#impossibili#o#illecite.##

#

#

#

#

#

#

#

#

#

Art. 2479-ter.Invalidità delle decisioni dei soci.

Le decisioni dei soci che non sono prese in conformità della legge o dell'atto costitutivo possono essere

impugnate dai soci che non vi hanno consentito, da ciascun amministratore e dal collegio sindacale entro

novanta giorni dal- la loro trascrizione nel libro delle decisioni dei soci. Il tribunale, qualora ne ravvisi

l'opportunità e ne sia fatta richiesta dalla società o da chi ha propo- sto l'impugnativa, può assegnare un

termine non superiore a centottanta giorni per l'adozione di una nuova decisione idonea ad eliminare la causa

di invalidità.

Qualora possano recare danno alla società, sono impugnabili a norma del precedente comma le decisioni

assunte con la partecipazione determinante di soci che hanno, per conto proprio o di terzi, un interesse in

conflitto con quello della società.

Le decisioni aventi oggetto illecito o impossibile e quelle prese in assenza assoluta di informazione possono

essere impugnate da chiunque vi abbia interesse entro tre anni dalla trascrizione indicata nel primo periodo del

primo comma. Possono essere impugnate senza limiti di tempo le delibera- zioni che modificano l'oggetto

sociale prevedendo attività impossibili o illecite.

Si applicano, in quanto compatibili, gli articoli 2377, primo, quinto, settimo, ottavo e nono comma, 2378, 2379-

bis, 2379-ter e 2434-bis.

#

#

Art#2480:#Modificazioni#dell'atto#costitutivo.#

controllo#legittimità#fatto#nella#modifica# #

#

Le modificazioni dell'atto costitutivo sono deliberate dall'assemblea dei soci a #

norma dell'articolo 2479-bis. Il verbale è redatto da notaio e si applica #

l'articolo 2436. #

#

#

Art#2481:#Aumento#di#capitale.# è#dato\delegato#agli#

L'atto costitutivo può attribuire agli amministratori la facoltà di amministratori#l’aumento#del#

aumentare il capitale sociale, determinandone i limiti e le modalità capitale#sociale#(modifica#

di esercizio; la decisione degli amministratori, che deve risultare da dell’atto#costitutivo),#i#quali#

verbale redatto senza indugio da notaio, deve essere depositata ed possono#determinare#limiti#e#

iscritta a norma dell'articolo 2436. modalità#di#esercizio,#fermo#

restando#che#la#decisione#deve#

La decisione di aumentare il capitale sociale non può essere attuata risultare#da#verbale#redatto#da#

fin quando i conferimenti precedentemente dovuti non sono stati notaio#e#deve#essere#iscritta#nel#

integralmente eseguiti. registro#delle#imprese#(art#

2436).##

#(anche#se#in#realtà#dovrebbe#dire#2480#che#poi#rinvia#al#2436#dice#il#prof).#

#

Comma#2:#L’efficacia#della#delibera#dell’aumento#del#capitale:#deve#essere#stato#preventivamente#

eseguito#il#conferimento#precedentemente#dovuti.#

#

Vs#Art#2443#

Identico#cambia#solo#durata#quinquennale.#

Lo statuto può attribuire agli amministratori la facoltà di aumentare in una o più volte il capitale fino ad un

ammontare determinato e per il periodo massimo di cinque anni dalla data dell'iscrizione della società nel

registro delle imprese.

Art#2482:#Riduzione#del#capitale#sociale.# # vs#2445 Sostanzialmente#coincidente#

La riduzione del capitale sociale può avere luogo, nei limiti previsti dal con#quella#della#SPA#è#la#

nu- mero 4) dell'articolo 2463, mediante rimborso ai soci delle quote disciplina#della#riduzione#reale#

pagate o mediante liberazione di essi dall'obbligo dei versamenti e#nominale#del#capitale#sociale.#

ancora dovuti. La decisione dei soci di ridurre il capitale sociale può #

essere eseguita soltanto dopo novanta giorni dal giorno Riduzione#del#capitale#sociale#

volontaria\reale:#i#soci#

dell'iscrizione nel registro delle imprese della decisione medesima, decidono#che#una#parte#del#

purché entro questo termine nessun creditore sociale anteriore patrimonio#esce#dalla#società#e#

all'iscrizione abbia fatto opposizione. va#dai#soci.#Questo#avviene#

attraverso#il#rimborso#e#con#

Il tribunale, quando ritenga infondato il pericolo di pregiudizio per i un’uscita#di#cassa#o#di#banca,#

creditori oppure la società abbia prestato un'idonea garanzia, oppure#attraverso#la#

dispone che l'esecuzione abbia luogo nonostante l'opposizione. liberazione#dei#soci#dei#

conferimenti#non#ancora#

eseguiti#C’è#veramente#una#riduzione#del#PN,#operazione#che#danneggia#il#creditore#quindi#la#legge#

prevede#un#limite#di#90#giorni#per#opporsi.#

#La#riduzione#reale#nelle#SRL#non#può#diminuirne#l’importo#al#di#sotto#del#minimo#legale#di#10000:#

quindi#solo#in#sede#di#costituzione#è#possibile#determinare#il#capitale#sociale#in#misura#inferiore#al#

minimo#legale,#non#successivamente#con#modifica#dell’atto#costitutivo.##

#

# #

Art#2482#bis#Riduzione#del#capitale#per#perdite#vs#(Art#2446: Riduzione#del#capitale#per#

perdite.##SPA)#

riduzione#nominale#e#non#reale#perché#interveniamo#sul#numero\nominale,#non#sul#patrimonio.##La#

perdita#corrode#il#

capitale.##

Quando risulta che il capitale è diminuito di oltre un terzo in conseguenza di perdite, gli #

amministratori devono senza indugio convocare l'assemblea dei soci per gli opportuni Una#perdita#che#

provvedimenti. All'assemblea deve essere sottoposta una relazione degli amministratori causa#una#

sulla situazione patrimoniale della società, con le osservazioni nei casi previ- sti diminuzione#del#

dall'articolo 2477 del collegio sindacale o del soggetto incaricato di effettuare la capitale#scoiale#

revisione legale dei conti . maggiore#di#1\3,#

impone#la#

Se l'atto costitutivo non prevede diversamente, copia della relazione e delle riduzione#del#

osservazioni deve essere depositata nella sede della società almeno otto giorni prima capitale#sociale,#

dell'assemblea, perché i soci possano prenderne visione. non#è#più#

facoltativa#.##

Nell'assemblea gli amministratori devono dare conto dei fatti di rilievo avvenuti dopo la #

redazione della relazione prevista nel precedente comma. Se entro l'esercizio Il#limite#minimo#da#

successivo la perdita non risulta diminuita a meno di un terzo, deve essere convocata rispettare#è#di#

l'assemblea per l'approvazione del bilancio e per la riduzione del capitale in 10.000#euro,#salvo#

proporzione delle perdite accertate. In mancanza gli amministratori e i sindaci o il che#la#società#non#

soggetto incaricato di effettuare la revisione legale dei conti nominati ai sensi sia#stata#costituita#

dell'articolo 2477 devono chiedere al tribunale che venga disposta la riduzione del con#un#capitale#

capitale in ragione delle perdite risultanti dal bilancio. inferiore#al#minimo#

legale#(minimo#di#

Il tribunale, anche su istanza di qualsiasi interessato, provvede con decreto soggetto a 1).#È#esclusa#in#ogni#

reclamo, che deve essere iscritto nel registro delle imprese a cura degli caso#la#

modificazione#delle#

amministratori. Si applica, in quanto compatibile, l'ultimo comma dell'articolo 2446. quote#di#

partecipazione#e#

dei#diritti#spettanti#ai#soci.#


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Corso di laurea: Corso di laurea in economia e gestione aziendale (MILANO)
SSD:

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher oliveto93 di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Diritto commerciale e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Cattolica del Sacro Cuore - Milano Unicatt o del prof Cetra Antonio.

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