Competitive strategy

HHI - Indice di concentrazione

M∑ 2=HHI P jj=1 71j: settore/linea di prodotto;M: numero di settori/numero linee di prodotto;P : quota di fatturato realizzata con le vendite dei prodotti del settore j. In altrejparole, è la quota di prodotti della linea j sul totale delle vendite dell’impresa.Lo stesso indice è utilizzato anche per misurare la concentrazione del mercato, laPdifferenza nel caso della misurazione della diversificazione è che le quote nonisono quote di mercato delle singole imprese, ma quote del settore j nel fatturato totaledell’impresa.L’HHI si ottiene sommando tutte le quote dei singoli settori elevate al quadrato e il suo1 ≤ HHI ≤ 1 .valore varierà tra M1 =P =...=P =...=PPHHI = quando ; ovviamente tanto più è grande 1 2 j MMM tanto più l’indice tenderà a zero. 5 21 1 1 1∑=P =P =P =P = =0,20P = =5∙ = =0,20Es. HHI5 settori ;1 2 3 4 5 5 25 55j=1Quindi l’HHI ci da una misura di concentrazione

dell'impresa in uno o pochi settori; in questo caso il fatturato dell'impresa si distribuisce equamente tra tutti i settori in cui opera l'impresa.

HHI = 1 quando l'impresa opera in un solo settore (M settori della stessa impresa).

Berry Index

M∑ 2=1− =1−HHI

Berry P jj=10 ≤ Berry ≤1

HHI = 1 HHI = 0

Berry = 0 significa minima diversificazione dell'impresa

Berry = 1 significa massima diversificazione dell'impresa, cioè un'impresa opera in un numero molto elevato di settori e realizza in ciascuno un fatturato molto simile. La distribuzione del fatturato tra gli M settori è uniforme, ciascun settore ha la stessa quota all'interno del fatturato totale dell'impresa.

Palepu's (1985) Entropy Index

M ( )1∑ 2TD= P lnj Pj=1 PL'indice di Palepu è un indice dell'entropia, ovvero della dispersione. è la quota rappresentata dalla linea di prodotto j nel totale delle vendite

ClassificationNACE = metodo di classificazione adottato dall'Eurostat, classificazione statistica delle attività economiche nelle Comunità europee

ATECO = metodo di classificazione adottato in Italia dall'ISTAT

Questi metodi di classificazione raggruppano settori diversi all'interno di categorie che mettono insieme attività economiche simili, cioè che condividono tecnologie produttive, canali distributivi e quindi mercati. La logica è quella di riflettere attraverso dei codici la distanza o la vicinanza tra attività economiche differenti. Queste classificazioni servono a capire quanto correlate o meno siano due o più attività produttive e quindi se potrebbero o meno essere concorrenti.

Esempio: la macro-area industrie tessili si divide in sotto-aree: preparazione e filatura di fibre tessili e confezionamento di articoli tessili, esclusi gli articoli di vestiario; queste ultime presentano delle caratteristiche in comune

Poiché parte della stessa filiera e al loro interno ciascuna prevede attività ancora più simili tra loro. Se qualunque di queste sotto-aree si confrontasse con qualunque area dell'industria di prodotti chimici le differenze sarebbero notevoli.

Effetti della diversificazione su performance: evidenza empirica

Diversi studi mostrano che le imprese diversificate in modo correlato hanno una performance superiore rispetto alle imprese conglomerate. Questo probabilmente si verifica perché le imprese che fanno leva su risorse specializzate (tecnologia ecc.) per diversificarsi in settori correlati riescono a sfruttare quelle sinergie e vantaggi della condivisione tra settori diversi e avere una performance superiore rispetto a chi diversifica utilizzando risorse di tipo generale (es. risorse finanziarie).

Le imprese che hanno diversificato attraverso operazioni di acquisizione e fusione sono poi state costrette a dismettere le attività che avevano acquisito o a

Separarsi dalle fusioni che avevano realizzato in un certo periodo, evidentemente realtà messe insieme non sono riuscite a produrre quelle sinergie e vantaggi che ci si aspettava dall'una o l'altra operazione. Non sempre la diversificazione attraverso strumenti come le acquisizioni e le fusioni funziona.

Negli anni Ottanta, infatti, si è verificata un'onda di processi di rifocalizzazione aziendale; imprese molto diversificate hanno ridotto la propria ampiezza dei settori in cui operavano attraverso una focalizzazione maggiore delle attività che ha portato ad un aumento del profitto. Le imprese che presentano una maggiore specializzazione, rispetto alle imprese diversificate, mediamente producono un valore maggiore; una misura di questo maggior valore è data dalla q di Tobin: BM = valore di mercato, cioè flussi di cassa futuri netti generati dall'impresa (es. impresa quotata è il valore delle azioni).

dell'impresa)BookvalueB = dell'impresa, cioè valore di rimpiazzo delle attività dell'impresa.

Se un'impresa dovesse essere liquidata, ciò che i liquidatori riuscirebbero ad ottenere dalla liquidazione sarebbe il valore di rimpiazzo, ovvero il valore degli assets tangibili (impianti e macchinari).

Questo rapporto misura il valore generato dagli investimenti effettuati dall'impresa: se questa avesse investito 1€ in attrezzature (es. impianti e macchinari) e il valore generato dalla stessa fosse 2€ significherebbe che 1€ investito nell'impresa riuscirebbe a generare il doppio del valore investito.

Questo rapporto, quindi, indica la convenienza ad investire nell'impresa ed è strumento per orientare le scelte degli investitori.

Se > 1 l'impresa riuscirebbe a creare più valore rispetto agli investimenti tangibili effettuati, se < 1 l'impresa