Appunti su Mercati Monetari

Il ruolo dei mercati monetari

Nei mercati monetari avviene il trasferimento di fondi dagli individui che ne hanno in eccesso a breve termine (soggetti in surplus) ai soggetti che ne hanno bisogno a breve termine, ossia i soggetti in deficit. Nel Mercato Monetario sono emessi strumenti di debito a breve termine (ossia con scadenza < 12 mesi) da parte degli operatori economici che hanno la necessità di fondi a breve scadenza, e vengono acquistati da quelli che ne hanno in eccesso. Una volta emessi nel Mercato Monetario, possono essere negoziati nel Mercato Secondario.

Funzione e caratteristiche del mercato monetario

La funzione del Mercato Monetario ricopre il mancato allineamento tra fabbisogno di disponibilità liquide immediate degli agenti economici con i loro incassi di liquidità. Detenere eccessiva liquidità comporta un costo, che deriva dall’interesse al quale si rinuncia – ad esempio, se detengo in forma liquida una somma pari a 100€, significa che ho rinunciato all’opportunità di spenderli per acquisti su determinati beni. Gli agenti economici cercano di mantenere tale fondo di liquidità al minimo per far fronte alle transazioni quotidiane.

Perciò, chi detiene i fondi in eccesso li investe in strumenti finanziari che possono essere convertiti in tempi veloci e costi contenuti in denaro nel momento in cui ne hanno bisogno, con relativo basso rischio di perdita del valore del titolo in futuro.

Caratteristiche dei mercati monetari

• Strumenti finanziari nel Mercato Monetario sono di taglia grossa (1 milione di €).
• Gli strumenti finanziari nel Mercato Monetario hanno un basso rischio di insolvenza, poiché è bassa la probabilità che l’agente non faccia fronte al pagamento degli interessi al rimborso del capitale alla scadenza.
• Gli strumenti finanziari nel Mercato Monetario hanno una scadenza al massimo di 12 mesi.

Strumenti finanziari emessi

Gli strumenti finanziari che vengono emessi dagli agenti economici che hanno bisogno di liquidità sono:

• BOT (Buoni Ordinari del Tesoro): Sono le obbligazioni a breve termine (3, 6, 12 mesi) emessi dal Governo Italiano per coprire i disavanzi di cassa (deficit, ossia che le entrate statali sono inferiori alle uscite statali) e per rifinanziare il debito che sta giungendo a scadenza. Il taglio minimo di un BOT è di 1.000€ e multipli.

Procedura di emissione dei BOT

Per l’emissione dei BOT, il Tesoro Italiano procede all’asta dei BOT. Chi desidera acquistare il BOT in asta deve prenotare la quantità desiderata presso un intermediario autorizzato entro il giorno che precede l’asta. L’asta competitiva viene gestita dalla Banca d’Italia, dove ciascun interessato può presentare al massimo 3 richieste (ciascun importo non inferiore a 1 milione e mezzo) dove deve indicare il valore nominale e il prezzo. Le date dell’asta dei BOT vengono stabilite dal Ministro dell’Economia Italiana. Il pagamento del BOT è fissato entro il terzo giorno successivo all’asta effettuata. Vengono stabiliti importi minimi e massimi al quale la domanda espressa di acquisto a tale prezzo viene accolta oppure respinta.

Calcolo del rendimento dei BOT

Per calcolare il rendimento di un BOT: i BOT vengono venduti sotto la pari, significa che anziché pagare gli interessi direttamente, il Tesoro emette i BOT a un prezzo inferiore al loro valore nominale.