Appunti di macroeconomia sul'effetto spiazzamento e crollo del clima di fiducia

23/10/14

EFFETTO DI SPIAZZAMENTO

• Nel mercato dei titoli si deve far incontrare l'equilibrio in corrispondenza del tasso interesse (ie). La domanda di moneta non si sposta perciò l'offerta della di moneta e i redditi sono rimasti invariati, quindi la vera offerta di titoli...
• deve essere spostate dino di più verso destra in modo di incrementare la B^d in corrispondenza (...)
• Ogni qual volta si attua una manovra di politica economica e il reddito in nome invece si parla di “spiazzamento”. Il reddito di equilibrio dipende dagli investimenti privati... spesa pubblica. In questo caso la spesa pubblica (...) aumento del

aumento del tasso interesse accompagnato dall'aumento delle offerta di titoli induce lentamente tanto del investimento di compensare l'aumento della spesa pubblica quindi il reddito rimane invariato...

Cio’ vuol dire che la spesa pubblica attraverso l'aumento del tasso d'interesse per via dell'aumento dell'offerta dei titoli. La spiazz... gli investimenti privati.

EFFETTO DI SPIAZZAMENTO

• Nel mercato dei titoli si deve far incontrare l'equilibrio in corrispondenza del tasso interesse (i). La domanda di moneta non si sposta perché l'offerta della moneta e i redditi sono rimasti invariati, quindi la vera offerta di titoli deve essere spostata anche di più verso destra in modo da incrociare la Bd' in corrispondenza di L'.

Ogniqualvolta effettui una manovra di politica economica e il reddito di pieno impiego si porta "spiazzamento" il reddito di equilibrio rimane dato.

Investimenti privati. Spesa pubblica: In questo caso la spesa pubblica è aumentata; l'aumento del tasso interesse è accompagnato dall'aumento delle offerte di titoli inducendo lo stesso tonto di investimenti da compensare dell'aumento della spesa pubblica quindi il reddito rimane invariato.

Y = C_PR + I_PR + G

In altre parola, la spesa pubblica aumentato il tasso di interesse provoca un aumento dell'offerta dei titoli, il che "spiazza" gli investimenti.

SDAURA - SPIAZZAMENTO

L'aumento della spesa pubblica G

• finanziata dall'emissione di titoli, fa spostare le curve IS verso destra (IS¹)
• l'emissione di titoli pubblici fa aumentare l'offerta di titoli e le curve si spostie verso destra B^d. L'aumento dell'offerta di titoli trasina le LM verso l'alto (CH¹)
• L'incrocio tra LM¹ e IS¹ avviene in corrispondenza del basso (i₁, (Y¹, Y^p) dell'iniziale (Y, i₀).
• L'aumento della spesa avviene per aumento del rendimento e per titoli che si colloquano sul mercato

L'opposizione della domanda di moneta del finanze dipende tra il reddito Y e gli effetti dei titoli.

Gli effetti sono i seguenti: le curve si spostie verso l'alto e diminuisce l'effetto di diminare la traspore le curve giù i ^li = LM⁰ lo KY - li ↑ → B^P.

In modo che i curve siano in corrispondenza del tasso inflesso.

Se i ↑:

• Nel mercato dei titoli, le domande di titoli: il prezzo positivamente all'offerta di titoli.
• Inizialmente, il reddito. Il reddito si diminuisce la domanda di titoli, e aumente spostendosi verso il basso B^d.
• La situazione in cui l'aumento della spesa pubblica comporta una riduzione del reddito viene definita di sovra-schiazzamento.

Y = C^PR + I + G

Non ostantie l'aumento della spesa pubblica, l'apporto di nuovi titoli, le cause, m tió incremento del tasso di interesse se comparte un'induzione doeglie investment privat più de proporzione dell'aumento della spesa pubblica, diminuendo el reddito.

Presenza di titoli privati

• Azioni
• Obbligazioni

La curva di offerta di titoli, in presenza di titoli privati, ha un andamento decrescente rispetto al tasso di interesse, perché se il tasso di interesse è basso alle imprese conviene emettere obbligazioni, perché devono garantire un rendimento basso. Se il rendimento sale e l'interesse aumenta per le imprese è sconveniente emettere obbligazioni, perché devono pagare un interesse più alto. In generale la quantità di titoli emessi dalle imprese è inversa al tasso di interesse di mercato e di tipo negativo.

SITUAZIONE DI EQUILIBRIO IN PRESENZA DI TITOLI PRIVATI

In corrispondenza dell'incrocio tra domanda e offerta di titoli si ricava l'offerta reale di titoli (B_P/P) ed è comprensiva sia della quantità reale di titoli pubblici sia della quantità reale di titoli privati.

Circolo dell'efficienza marginale del capitale ➔ circolo di crisi di fiducia

Il crollo dell'efficienza marginale del capitale consiste in un crollo delle prospettive d’investimento delle imprese, queste integrano dei rendimenti degli investimenti fissi che crollano.

I_R = I_E - bi

I misure la quantità degli investimenti fissi realizzata indipendentemente dal tasso d'interesse, quindi I_R è un indice del clima di fiducia perché se l’imprenditore comincia a rinunciare ad alcuni investimenti fissi, cioè quelli che realizzava indipendentemente dal costo del capitale, vuol dire che è una previsione del rendimento atteso dell'investimento più bassa, inizia a disinvestire, rinuncia agli investimenti fissi. In presenza di un crollo di fiducia, le vendite diminuiscono e in una situazione gli investitori stimano disinvestendo nel mercato delle azioni, la Borsa crolla.Aumento dei titoli privati, diminuiscono in Borsa, pessimisti non comprendo titoli, e le quotazioni diminuiscono si avrà una diminuzione dell'offerta di titoli.

Rappresentazione grafica del crollo del clima di fiducia in presenza di un tasso d'interesse flessibile

• Il crollo del clima di fiducia si vede sostanziare in una diminuzione di I_d e un crollo dell'offerta di titoli.
• Delle componenti autonome della domanda dipende quindi se diminuisce I_d aumenta I_s e quindi le curve si ricorda la IS¹ L¹.
• L'offerta di titoli deve diminuire e la curva di offerta di titoli deve spostarsi verso destra.
• Se diminuisce l'offerta di titoli le U₁ si spostano verso il basso L¹ fino ad incrociare la IS¹ in corrispondenza di Y₀ ed il reddito in tale varia perché c'è un crollo del clima di fiducia.
• Il nuovo effetto dell'offerta incrocia la domanda dei titoli in corrispondenza di Y₁e l'effetto del minor investimento in conseguenza dell'inakurata dell'offerta reale di titoli L¹. L'effetto fenomenico fa espellere verso il basso L¹.

Crollo del clima di fiducia in presenza di rigidità del tasso d'interesse

• In caso di crollo del clima di fiducia si riduce la componente degli investimenti fissi I_d dentro le componenti autonome A, le componenti autonome definiscono un insieme delle curve IS e LM, nel caso spostandosi verso sinistra verso IS¹ illustrano l'equilibrio dei titoli quindi, e quindi, le curva di offerta di titoli si sposta verso il basso B₁.
• Le diminuzione nell'offerta di titoli, scende verso il basso le curve LH, L¹ e LI¹.Il reddito diminuisce Y₀ nel caso tasso di interesse non si sposta. In caso del reddito diminuisce si abbassa l'effetto fenomenico della diminuzione dei titoli deve spostare verso il basso la curva LI¹ "l'epoca delle" l'effetto reale della diminuzione dei titoli deve scendere verso le curve L₁ = L - KY ₁.
• Nel mercato dei titoli: la domanda dei titoli aumenta a causa della diminuzione del reddito, la curva si sposterebbe verso il basso B₁ incrociandosi in corrispondenza del prezzo per effetto reale dei titoli, diminuisce BI/P.

-Posso adottare qualche manovra per riportare il sistema alla posizione iniziale?

Ci sarebbe bisogno di spostare le IS verso destra e le LM verso destra, si potrebbe fare una manovra di politica fiscale espansiva aumentando la spesa pubblica: spostando le IS verso destra, finanziandolo con nuove titoli pubblici e le LM infine verso destra. Quindi si sta compensando il crollo delle quotazioni private con nuovi titoli pubblici, l’aumento della spesa pubblica finanziato da nuovi titoli deve garantire rendimenti più alti nel mercato.

• A causa del crollo del clima di fiducia le LM si spostano verso il basso e causa del crollo delle quotazioni dei titoli. Il tasso d'interesse non può scendere di diritto (preferisce detenere ieri titoli perché i tassi di interesse e il livello dei redditi diminuisce la diminuzione del reddito perché verso il basso la domanda di titoli diminuisce perché crolla l'offerta di titoli.
• In questo modo il tasso d'interesse rimane fermo perché alzano eso (quindi meglio) viene richiesto alla Banca centrale di intervenire nel mercato, acquistare titoli del debito pubblica, stampa moneta, come se fosse un operato di mercato aperto.
• Acquistando titoli nel mercato l'effetto è di far collare la domanda del diminuisce, ma in cambio questo restrainimento dei pubblici l’offerta nel mercato aumenta.
• Si è l'aumento dell'effetti nel mercato si fa riduzione all'effetto di chi spingono le LM verso il basso. Il PIL aumenta precisamente Y₂ ma si ancora in recessione.
• Nel mercato dei titoli, l’aumento dell’offerta di moneta agisce come prima, effetto di emissione fa spostare le B_d verso il basso e i termini del reddito fa spostare le domande dei titoli verso il destra. Incrociando B_s e B_d in corrispondenza del tasso int rimpiacimento di un’offerta reale incrocia molto più basso B₂/P.
• Nel mercato della moneta subisce due effetti: le LM e l’offerta di titoli - le IS incide L^m1. Una piccola aumento del reddito fa spostare la i verso destra in compensazione del minor tasso d’interesse sulla moneta con nuove Ms L^m1.
• Innonte queste manovra di mercato perché potrebbe mantenere in equilibrio i mercati in realtà dal punto di vista della politica economica risulterebbe inefficace, perché: il reddito aumentebbe a bassissimo e l’unico effetto dei prodotti e inflazione, perché una maggiore liquidità nel mercato produrebbe inflazione a fine generare.
• L’entrata pub.