Appunti di macroeconomia sul modello IS-LM, operazioni di mercato aperto e politica monetaria

17/10/14

SOLUZIONE FORMALE DEL MODELLO IS-LM

ISLM

Poiché la curva IS rappresenta luogo delle combinazioni di reddito e tasso d'interesse cui corrisponde l'equilibrio nel mercato dei beni, mentre la curva LM rappresenta l'equilibrio del mercato della moneta e dei titoli, mettendo assieme curva IS e curva LM si ottiene una soluzione di equilibrio sia per il mercato dei beni sia per il mercato delle attività finanziarie.

H_B=H^ABOfferta nominale netta di moneta= lo stock di moneta dei mesi della componente dovuta allo stock dei titoli

⁢esplicitare il reddito di equilibrio.

mettere in evidenza Y.

minimo comune multiplo

coefficiente monetario

⁢B è un insieme di parametri che moltiplica le componenti autonome della domanda aggregata.γ moltiplica l'offerta di moneta e mette della componente dei titoli.

Scrivere qualcuno

Il reddito Y rappresenta le capacità di spesa sia nel mercato della moneta sia nel mercato dei beni. Questo livello del reddito corrisponde anche al domanda aggregata del sistema economico.

17/10/14

SOLUZIONE FORMALE DEL MODELLO IS-LM

i = ^A/_b Y - ^K/_b ISi = ^ky/_h + ^M_b/_h ¹/_P LM

Poiché la curva IS rappresenta luogo delle combinazioni di reddito e tasso d’interesse cui corrisponde l’equilibrio nel mercato dei beni, mentre la curva LM rappresenta l’equilibrio del mercato della moneta e dei titoli. Se si mettono assieme curve IS e curve LM si ottiene una soluzione di equazione sia per il mercato dei beni sia per il mercato delle attività finanziarie.

A^Y/_b - ^K/_b = ^ky/_h + ^M_b/_h ¹/_P

M_b = M_bΔBofferta nominale netta di moneta= lo stock di moneta di netto della componente dovuta allostock dei titoli

esplicitare il reddito di equilibrio.

^A/_b - ^K/_b = ^ky/_h + ^M_b/_h ¹/_PA^Y/_b - ^M_b/_P = ^ky/_h y

mettere in evidenza y.

A¹/_b + ^M_b/_P = y (^k/_h + ¹/_bα) ⇒ minimo comune multiplo ⇒ A¹/_b + ^M_b/_h ^y/_{(h + bkα)}/^(bα)

Y = (^{h b α}/_{h + b k α}) (^A/_b + ¹/_h ^M_b/_P)

⇒ Y = (_hbα / ^{_{h + b k α}}) A + (^bα/_{h + bkα}) ^M_b/_P

β_{moltiplicatore fiscale} γ_{moltiplicatore monetario}

Y = βA + γ ^M_b/_P

β è un insieme di parametri che moltiplica solo la componente autonoma della domanda aggregata.γ moltiplica l’offerta di moneta e netto della componente dei titoli.AGREGA

Il reddito Y rappresenta le capacità di spesa sia nel mercato della moneta sia nel mercato dei beni.Questo livello del reddito corrisponde anche alla domanda aggregata del sistema economico yd.

Casi estremi che si possono verificare nel modello IS-LM

A seconda dei valori estremi che il parametro h può assumere le curve LM cambie orientamento sugli assi. In questi casi la curva IS non dipende del parametro h.

h = 0 Caso Classico

La curva LM risulta essere una verticale sull'asse delle ascisse

L'adozione di una manovra di politica fiscale (contenimento dell'aumento della spesa pubblica) sposterebbe la curva IS verso desta perché, ampliando i componenti autonomi della domanda aggregata, aumenta il tasso di interesse (livello dei prezzi) e il livello del reddito rimane invariato.

Quindi le politica fiscale risulta inefficace l'efficacia si misura sul livello del reddito. Una politica monetaria risulterebbe efficace in quanto potrebbe spostare la LM verso destra.

Questo caso avviene anche dall'effetto di spiazzamento perché, anche se si adotta una manovra fiscale espansiva e le curve IS si sposterebbe verso destra, l'aumento del tasso d'interesse fa rimanere invariato il reddito. Questo avviene anche dell’effetto di spiazzamento.

_PR ^I _PR^IPR + I + G^PR + I + G___^I + ___4

Anche se aumento della spesa pubblica G, fa l'aumento del tasso d'interesse la discriminante tra le reddito della microeconomia si dice che "la spesa pubblica sta spiazzando gli investimenti privati".

h → ∞ Caso Keynesiano

La curva LM tende ad adagiarsi sull'asse delle ascisse

L'adozione di una politica fiscale che fa aumentare la spesa pubblica sposte la IS verso destra e verso destra. Il tasso d'interesse rimane invariato mentre il reddito aumenta (Y₀ a Y₁).

La politica fiscale risulta efficace. Mentre la politica monetaria risulta inefficace perché se h → ∞, y ₀ = y ₀. y non dipende più di M quindi la LM è solo che rimane invariata sull'asse delle ascisse.

IR che significa che anche se si manovra la politica monetaria rimane immobile. Quindi la curva LM nel caso Keynesiano non si muove se si manovra la politica monetaria.

Questa caso è chiamata anche trappola della liquidità cioè adotte nel politica monetaria espansive risulta essere inefficace.

L'unica soluzione in questo caso è muovere il curve IS.

LEGAME CHE ESISTE TRA DOMANDA DI MONETA E OFFERTA DI TITOLI E OFFERTA DI MONETA E DOMANDA DI TITOLI

VINCOLO DI PORTAFOGLIO

Se il portafoglio finanziario è in equilibrio e si suppone di avere soltanto moneta e titoli nel portafoglio, la condizione di equilibrio è caratterizzata dal fatto che non ci devono essere eccessi nel mercato della moneta né nel mercato dei titoli.

(L - M / P) + (B^d - B / P) = 0

Per la proprietà commutativa si possono scambiare le due offerte all'interno della relazione di equilibrio lasciando invariata la somma a zero.

(L - B / P) + (B^d + M / P) = 0

A parità di domanda di moneta e di offerta di moneta, aumentando l'offerta di titoli, la domanda di titoli deve aumentare affinché torni la somma a zero.

(L - B / P) = (B^d + M / P)

Se si lascia invariata la domanda di moneta e offerta reale di titoli, l'aumento nell'offerta reale di moneta deve essere compensato dall'aumento nella domanda di titoli.

(L - B / P) + (B^d - H / P) = 0

Se si lascia invariata l'offerta reale di titoli, l'offerta reale di moneta (e dunque la domanda di titoli) deve essere scompensata da una riduzione nella domanda di moneta.

Se si domanda più moneta poiché delle due offerte deve diminuire la domanda di titoli.

Rappresentazione Grafica

Mentre all'aumentare del tasso d'interesse la domanda di moneta crolla perché se aumentano i rendimenti dei titoli: non domando più moneta ma domando più titoli, se la domanda di moneta è una relazione decrescente col tasso d'interesse, in caso dell'aumento del tasso di interesse la domanda di titoli è tesa.

dL _di < 0

dB^O_HP > 0

Se dovesse verificarsi un incremento nello stock di moneta in circolazione, l'intera curva di offerta si sposta verso destra. A parità di domande di moneta, il tasso d'interesse si mantiene in equilibrio, il mercato della moneta crolla.

A parità di offerta di titoli, le domande di titoli, deve subire uno spostamento. Se aumenta l'offerta di moneta a parità di domande di monete e offerta di titoli, la domanda di titoli deve crescere.

La domanda di titoli aumenta quando si sposta verso destra e verso il basso.

Legame tra domanda di moneta e offerta di titoli.

Si sposta innanzitutto l'offerta di moneta ma si aumenta lo stock le titoli in circolazione mz, lo stock di titoli, passa da Bo a B4. Tutta l'offerta di titoli pubblici tende verso destra. A punte di domanda di tit nel questo dà luogo in incrocio tra domande e offerta di titoli che fa salire il tasso d'interesse.

Se io voglio collocare più titoli sul mercato e devo renderla appetibile ai consumatori devo garantire un rendimento maggiore rispetto a quelli che cerano in passato quindi il tasso di interesse di mercato deve aumentare. Se l'offerta di moneta rimane ininvariata deve aumentare le domande di moneta e si sposta verso destra e verso l'alto il muoco di incrocio e l'offerta di moneta in compensazione del nuovo tasso di interesse 1g.

RAPPRESENTANZE L'INCOLO DI PORTAFOGIO

Si può rappresentare mettendo in ondenza la quantità di offerta di moneta e di titoli presenza nel mercato.

La curve R(c) rappresenta le curve finanziarie in portafogli.In corrispondenza di un qualunque tasso di interesse di mercato il portafolio si può scomporre in due chili dove rappresenta la quantità di moneteta e A B rappresenta la quantidade di titoli.

Il remo di pertede decresante Rc tende asisintoticamente verso il livello minimo del tesso di interesse in corrispondenza al quale si verifica il minimo di liquidità cioè quel livello minimo del tesso di interess tendoente ad zero (i min) in corrispondenza del quale nessuno è più disposto a rinunciare alla moneta il cui disperseri dei nuovi titoli. In corrispondenza di i min tutto il portafogio si risplama in moneta non ci sono i titoli.Se nel portafogio dovesse entrare in quantità aggiunta di titoli (il tesso decide di aumentere il debito pubblico e nel mercato vengono ennessi nuovi BTP e nel portafogio il galmbri dei titoli deve un aumentere) in questo caso le curve della ricchezze finanziaria Rc(i) deve subire uno spostamento verso l'estPoiché e less aumenta una quota dell'offerte le ricchezze finanziarie si aumente.In corrispondenza di A nella nuova curve delle ricchezze finanziaria si stabilisce il muova tesso di interesse di equilibrios. Se il governad decidde di introducte nuovi titoli nel mercato per renderli appetibile deve garantire un rendimenti più alto. Poiché la quantedi di monete è rimeste invariari il segmento OA stablise andre sulla nueva curve la quantià di moneta in portafogio mentre in corrispondenza del nuovo tesso di interesse i1 il nuovo segmento A'B' rappresenta tutti in nuovi titoli detenuti.

Aumento dell'offerta di moneta

lx (wealth) = ricchezza complessiva OB'

Le Banche Centrali iniziano a stampare moneta per introdurre nuova liquidità nel sistema; il segmento nel portafoglio diventa: la moneta deve espandersi, ma anche la ricchezza complessiva in portafoglio aumenta e perdura. Se ottengo nuova liquidità, e OB = OB' le quantità di titoli e moneta diventano AB = AB'. Le curve delle ricchezze finanziarie devono aumentare e si spostano verso lx. Qual è il nuovo tasso d'interesse che mantiene in equilibrio il portafoglio? Si determina bene o muove curve della ricchezza finanziaria in corrispondenza del segmento che stabilizza la nuova quantità di moneta.

E se nel mercato si cambia moneta con titoli?

Operazioni di mercato aperto - Acquisto di titoli nel mercato aperto

È vietato per la BCE effettuare queste operazioni (mentre per la FED no, interviene nell'economia esterna tende usando titoli e domande liquidità). Banca centrale interviene nel mercato acquistando titoli e da in cambio liquidità. Nel portafoglio a sinistra da sistema sostituito di titoli:esempio moneta titolii ridotta; portafoglio si sistema togliendo titoli che il mercato si sta dando in cambio liquidità, quindi il segmento che rappresenta le quantità diminuisce in corrispondenza B. Il nuovo tasso d'interesse accordato in 1 perché togliendo titoli dal mercato non vi è più la necessità di garantire rendimenti elevati se si può indirne il tasso d'interesse.

Operazioni di mercato aperto - Vendita di titoli nel mercato

Nel momento in cui la Banca Centrale per deflazionare l'Euro immette nel mercato allora si rende titoli pubblici a sua disposizione, quindi la effettua le operazioni di di titoli nel mercato aperto.

Se vendita titoli nel mercato aperta quindi aumenta in moneta il mercato quindi incassando in coincide titoli come si stesse togliendo liquidità del mercato e lo stesse sostituire in moneta.

La quantità monetaria si induce OA¹ inicamente, incide movendo livello interesse che T_x influisce perché se Banca Centrale offre titoli dovrà rendere appetibili con livello interesse più alto.

Meccanismo di trasmissione della politica monetaria

Per meccanismo di trasmissione della politica monetaria si intendono tutte quelle azioni e reazioni azione che si verificano nel sistema economico ogniqualvolta si decide di mercato quantitá di moneta in circolazione.

Rappresenta EQ Equilibio sia nel mercato dei bene sia nel mercato delle attività finanziarie, ossia economia incremento livello di equilibrio, e di livello dei reddito di equilibrio Y₀.

Al momento la curve L^H trasfo verso basso.

Recuperare impossibile appena perché la politica fiscale non si mantiene.

A nuovo moneta base, al equilibrio Y₁, genera nuovo livello interesse Y₁ in reddito Y₁.

Come si passa dall'equilibibrio inizia E₀ e al equilibrio finale E₁

Nel momento in cui la Banca Centrale immette liquidità le curve L^H si sposto immediatamente verso basso e livello del reddito, e cioè la produzione moneta non si sposta immediatamente perché che imprese aumentano produzione banche credono tempo tecnico l'immediatamente l'aumento del offerta di moneta va ad levare il tasso interesse in corrispondenza dello stesso livello basso.

I₁ di tasso interesse c’è un invisible che taglia sistematicamente. Il crollo del tasso interesse stimola gli investimenti privati (es. il tasso di interesse diminuisce di mutui in banche sono più convenienti).

Se l'investimento privato aumenta, anche il reddito aumenta (con l'investimento sicostruisce un nuovo impianto, il PIL sarà crescente)

Y = C + I^P + G

Mentre il reddito aumenta anche il tasso d'interesse deve aumentare (h₁), nell'equazione di equilibrio nel mercato della moneta: di fronte di monetà perchè è immesse moneta come stock. Se il reddito aumenta. Per mantenere l'equilibrio è necessario che aumenti anche il tasso d'interesse, finche non si arriva all'equilibrio E₁.

KY - h₁ - H_P

=

I cambi liquidi si vedono fuori dal mercato, l'offerta di B_s è data

dalla circolazione delle B_s più quelle non avanzate dalle B_s, le quali

restano forme liquide per soddisfazione della B_s, la curva delle B_s si sposta più

in alto e si sposta a destra B₂

se ne rimane invendute per via del mercato, non si modifica e rimane

uguale, se le quantità invendute M_s adottate per il mercato delle M_s si

sono persi, allora si aumenta l'offerta Y e si diminuisce a se stessi le

, come si deve calcolare Le del rimescolamento dell'importo delle B_s,

si determina bassa di L₁, in conseguenza automatica B_s ^P (-) guardando la B^s P,

dell'aumento vrtt. dei B^s B_p B^p, } valmuno + e meno, } nel calcolo tra B^s

B_p salgono in negativo valmuno a variabilme l'altra volta B_p, lieve effetto

s'andrebbero a spostare dopo B^s B^p

di movimto tale progressione per alz fare B_p pot in maniera di

anzore camminare le siete st B_p da B_c governato P

P₁

che la rta accu Guadagna avida che anns donklaop

e che la Delta enta resta cambiando ₁₂₃₄₅₆, in caso di mobilità tra B/Pr/st

a fronte alzate su progressioni del trap ^P