Forme di Stato e Governo - Seconda Parte

Rischio e rendimento: riepilogo schematico per esame

Questo schema riassume i concetti chiave su rischio e rendimento, utile per un rapido ripasso prima dell'esame. Ricorda che è un supporto, non un sostituto dello studio approfondito del materiale.

Calcolo dei rendimenti

• Rendimento monetario: Guadagno totale (€). Dividendo + Capital Gain/Loss
• Rendimento percentuale: Guadagno in percentuale. (Rendimento Monetario / Investimento Iniziale) * 100
• Rendimento multi-periodo: Considera il reinvestimento dei flussi intermedi. (1+R₁) * (1+R₂) * ... * (1+R_n)

Misurazione del rischio

• Premio al rischio: Differenza tra rendimento di un asset rischioso e un titolo privo di rischio (es. Buoni del Tesoro). Maggiore premio = maggiore rischio.
• Varianza: Dispersione dei rendimenti attorno alla media. Alta varianza = alto rischio. Σ[(R_i - R_medio)²] / (n-1)
• Deviazione standard: Radice quadrata della varianza. Misura più intuitiva della volatilità. σ = √Varianza
• Covarianza: Misura la relazione tra i rendimenti di due attività. Covarianza positiva: tendono a muoversi insieme.
• Correlazione: Covarianza standardizzata (-1 a +1). -1: correlazione negativa perfetta; 0: non correlati; +1: correlazione positiva perfetta.

Diversificazione e portafogli

• Diversificazione: Riduce il rischio combinando attività non perfettamente correlate.
• Rendimento di portafoglio: Media ponderata dei rendimenti dei singoli titoli. w₁R₁ + w₂R₂ + ... + w_nR_n (w = peso)
• Varianza di portafoglio: Dipende dalle varianze e dalle covarianze delle attività. (Formula complessa, meglio comprendere il concetto)
• Frontiera efficiente: Insieme dei portafogli con il massimo rendimento per un dato livello di rischio.
• Portafoglio di minima varianza: Portafoglio sulla frontiera efficiente con la minima varianza.

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

• Beta (β): Sensibilità di un titolo alle variazioni del mercato. β > 1: più volatile del mercato; β = 1: in linea con il mercato; β
• CAPM: Determina il rendimento atteso di un titolo in base al suo rischio sistematico (β) e al premio di mercato per il rischio. Ri = Rf + β * (Rm - Rf) (Ri = rendimento atteso; Rf = tasso privo di rischio; Rm = rendimento di mercato)

SML (Security Market Line)

Rappresentazione grafica del CAPM. Titoli sopra la SML sono sottovalutati, quelli sotto sono sopravvalutati.