Forme di Stato e Governo - Seconda Parte

Rischio e Rendimento: Riepilogo Schematico per Esame

Questo schema riassume i concetti chiave su rischio e rendimento, utile per un rapido ripasso prima

dell'esame. Ricorda che è un supporto, non un sostituto dello studio approfondito del materiale.

I. Calcolo dei Rendimenti: Rendimento Monetario =

• Rendimento Monetario: Guadagno totale (€).

Dividendo + Capital Gain/Loss Rendimento % =

• Rendimento Percentuale: Guadagno in percentuale.

(Rendimento Monetario / Investimento Iniziale) * 100

R =

• Rendimento Multi-Periodo: Considera il reinvestimento dei ussi intermedi.

(1+R₁) * (1+R₂) * ... * (1+Rn)

II. Misurazione del Rischio:

• Premio al Rischio: Differenza tra rendimento di un asset rischioso e un titolo privo di

rischio (es. Buoni del Tesoro). Maggiore premio = maggiore rischio.

• Varianza: Dispersione dei rendimenti attorno alla media. Alta varianza = alto rischio.

Σ[(Ri

Varianza = - Rmedio)²] / (n-1)

• Deviazione Standard: Radice quadrata della varianza. Misura più intuitiva della volatilità.

σ = √Varianza

• Covarianza: Misura la relazione tra i rendimenti di due attività. Covarianza positiva:

tendono a muoversi insieme.

Prospetto di conto economico riclassificato a

produzione e valore aggiunto

fl

Prospetto di conto economico riclassificato a fatturato e

costo del venduto

• Correlazione: Covarianza standardizzata (-1 a +1). -1: correlazione negativa perfetta; 0:

non correlati; +1: correlazione positiva perfetta.

III. Diversi cazione e Portafogli:

• Diversi cazione: Riduce il rischio combinando attività non perfettamente correlate.

Rp =

• Rendimento di Portafoglio: Media ponderata dei rendimenti dei singoli titoli.

w₁R₁ + w₂R₂ + ... + wnRn (w = peso)

• Varianza di Portafoglio: Dipende dalle varianze e dalle covarianze delle attività. (Formula

complessa, meglio comprendere il concetto)

• Frontiera Ef ciente: Insieme dei portafogli con il massimo rendimento per un dato livello

di rischio.

• Portafoglio di Minima Varianza: Portafoglio sulla frontiera ef ciente con la minima

varianza.

IV. CAPM (Capital Asset Pricing Model):

• Beta (β): Sensibilità di un titolo alle variazioni del mercato. β > 1: più volatile del mercato;

β = 1: in linea con il mercato; β < 1: meno volatile del mercato.

• CAPM: Determina il rendimento atteso di un titolo in base al suo rischio sistematico (β) e al

βi

Ri = Rf + * (Rm - Rf)

premio di mercato per il rischio. (Ri = rendimento

atteso; Rf = tasso privo di rischio; Rm = rendimento di mercato)

V. SML (Security Market Line):

Rappresentazione gra ca del CAPM. Titoli sopra la SML sono sottovalutati, quelli sotto sono

sopravvalutati.

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