Diritto commerciale

– SOCIETA’ PER AZIONI: NULLITA’ E CONFERIMENTI

14 LA

Definizione e disciplina

✓ L’atto costitutivo della S.p.A., prima dell’iscrizione nel Registro delle Imprese, è un contratto tra le parti e segue le regole generali dei

contratti (artt. 1418 ss. c.c.).

✓ Dopo l’iscrizione, acquista personalità giuridica e l’invalidità segue le regole specifiche dell’art. 2332 c.c..

Cause tipiche di nullità della S.p.A.

✓ Mancanza della forma dell’atto pubblico → L’atto costitutivo deve essere stipulato davanti a un notaio.

✓ Illiceità dell’oggetto sociale → Se l’attività è contraria a norme imperative o all’ordine pubblico.

✓ Mancanza di elementi essenziali nell’atto costitutivo

Effetti della dichiarazione di nullità

✓ Non ha effetto retroattivo → Opera solo per il futuro (ex nunc) dal momento dell’iscrizione nel Registro delle Imprese

✓ I soci restano obbligati ai conferimenti fino alla soddisfazione dei creditori.

✓ Nomina di liquidatori → La società entra in liquidazione.

Sanabilità della nullità

✓ Ai sensi dell’art. 2332, la nullità può essere sanata se la causa viene rimossa prima della dichiarazione giudiziale.

Conferimenti

✓ I conferimenti sono i contributi dei soci per la formazione del capitale sociale.

✓ fornire il patrimonio iniziale per l’attività d’impresa.

Servono a

✓ Il legislatore impone garanzie per l’effettivo versamento e la corretta valutazione dei conferimenti.

Conferimenti in denaro

✓ Prima dell’iscrizione, deve essere versato almeno il 25% del capitale sottoscritto.

✓ Nelle società unipersonali, deve essere versato l’intero importo.

✓ Se un socio non versa la quota dovuta, la società può:

▪ Diffidarlo ad adempiere (Gazzetta Ufficiale).

▪ Vendere coattivamente le sue azioni.

Conferimenti diversi dal denaro

✓ prestazioni d’opera o servizi

Non è ammesso il conferimento di (a differenza della S.r.l.).

✓ Ammessi conferimenti di beni in natura e crediti, ma devono essere valutati con relazione giurata di stima da un esperto nominato dal

Tribunale.

✓ Gli amministratori devono verificare il valore entro 180 giorni dalla costituzione.

Responsabilità in caso di conferimenti irregolari

✓ Se il valore del bene conferito è inferiore a quanto dichiarato, il socio deve compensare la differenza.

✓ Gli amministratori devono bloccare la cessione delle azioni se sorgono dubbi sulla valutazione.

Acquisti di beni da soci, promotori o amministratori

✓ Per evitare falsi conferimenti sotto forma di acquisti societari, il Codice Civile impone regole speciali per l’acquisto di beni appartenenti a:

▪ Promotori.

▪ Fondatori.

▪ Soci.

▪ Amministratori.

Procedure di controllo sugli acquisti

✓ Se il valore dell’acquisto supera il 10% del capitale sociale e avviene nei primi due anni, è richiesta:

▪ dell’assemblea ordinaria.

Approvazione

▪ Relazione giurata di stima che dimostri il valore del bene.

Eccezioni alla disciplina

✓ Se il bene è stato acquistato in borsa o in un’asta pubblica, non è richiesta la relazione di stima.

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15 LE AZIONI

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16 LE CATEGORIE DI AZIONI

Definizione di azione

✓ Le azioni rappresentano le quote di partecipazione dei soci nella S.p.A.

✓ Il capitale sociale è diviso in azioni di uguale valore nominale.

Caratteristiche principali → Ogni azione è un’unità minima di partecipazione.

Indivisibilità → Favorisce la circolazione del capitale.

Libera trasferibilità

→ Le azioni di una stessa categoria sono tutte uguali.

Fungibilità

Comproprietà (art. 2347)

✓ Deve essere eletto un rappresentante comune. In difetto sia precluso l’esercizio dei diritti sociali attribuiti dalla partecipazione azionaria.

✓ I comproprietari rispondono solidamente delle obbligazioni da esse derivanti

Valore delle azioni

✓ → Frazione del capitale sociale espressa in valore monetario.

Valore nominale Lo statuto prevede la determinazione del capitale

sottoscritto e le modalità di emissione e circolazione di tali azioni

✓ → Calcolato dividendo il patrimonio netto per il numero di azioni.

Valore di bilancio

✓ → Determinato dalle quotazioni in borsa.

Valore di mercato

Rappresentazione delle azioni

✓ Titoli cartacei o dematerializzati → Oggi le azioni sono generalmente registrate in forma elettronica.

✓ Azioni nominative o al portatore → In Italia vige la regola della nominatività.

Tipologie di azioni

✓ Azioni ordinarie

➢ Conferiscono diritto di voto e partecipazione agli utili. Diritti tipici della disciplina legale.

✓ Azioni privilegiate

➢ Attribuiscono priorità nella distribuzione degli utili o nel rimborso del capitale.

➢ Possono avere limitazioni nei diritti di voto.

✓ Azioni di risparmio

➢ Prive di diritto di voto, ma garantiscono dividendi maggiorati.

➢ Destinate agli investitori che non vogliono partecipare alla gestione.

✓ Azioni con prestazioni accessorie o correlate

➢ Impongono ai titolari obblighi di eseguire determinate prestazioni a favore della società.

➢ Non trasferibili senza il consenso del consiglio di amministrazione.

✓ Azioni a voto plurimo o limitato

➢ era tre aggiornato a 10 dall’articolo

Possibilità di voto multiplo (prima 13, L. 21/2024) per azione in alcune società non quotate.

➢ Azioni a voto limitato possono essere previste dallo statuto.

✓ Azioni a voto maggioritario

➢ Soci titolari da non meno di 24 mesi.

➢ Due voti

Il legislatore legittima la possibilità di creare categorie di azioni e fornire diritti diversi anche per quanto concerne la incidenza delle perdite ai sensi

dell'articolo 2348 secondo e terzo comma c.c.

Diritti degli Azionisti

❖ Diritti patrimoniali

▪ Diritto agli utili → Gli azionisti partecipano alla distribuzione dei dividendi.

▪ Diritto alla quota di liquidazione → Se la società si scioglie, i soci ricevono la parte residua del patrimonio.

❖ Diritti amministrativi

▪ Diritto di voto → Spetta ai titolari di azioni ordinarie e, in alcuni casi, ai creditori pignoratizi o usufruttuari.

▪ Diritto di intervento in assemblea → Gli azionisti possono partecipare alle decisioni della società.

▪ → Gli azionisti possono consultare il bilancio e gli altri documenti societari.

Diritto di informazione o di controllo

❖ Diritti complessi (mix)

▪ Diritto di opzione → In caso di aumento di capitale, i soci hanno priorità nell’acquisto delle nuove azioni.

▪ Diritto assegnazione azioni gratuite

▪ Diritto di recesso

❖ Uguaglianza diritti attribuiti (art. 2348)

▪ Formazioni di categorie fornite di diritti diversi

▪ Omogeneità di valore e di diritti con riferimento a ciascuna categoria azionaria considerata separatamente (ordinaria e speciale)

▪ Relativa (coesistono azioni ordinarie e speciali)

▪ Oggettiva

Tutela degli azionisti di categorie speciali

✓ Se una delibera assembleare pregiudica i diritti di una categoria di azionisti, deve essere approvata anche da una assemblea speciale della

categoria (art. 2376 c.c.).

✓ Per le azioni speciali quotate in borsa, il Testo Unico della Finanza (T.U.F.) impone quorum più bassi e la nomina di un rappresentante

della categoria

Strumenti finanziari partecipativi

✓ Sono strumenti alternativi alle azioni per favorire l’ingresso di nuovi capitali (art. 2349).

✓ Sottendono l'apporto nella società dei beni che normalmente non possono formare oggetto di conferimenti.

✓ Possono attribuire diritti patrimoniali e, in alcuni casi, amministrativi.

✓ I titolari di strumenti finanziari partecipativi non sono soci, ma possono avere il diritto di nominare un membro nel CdA (art. 2351).

✓ Se attribuiscono anche diritti amministrativi si applica l'art. 2376 c. - la disciplina delle assemblee speciali.

✓ Se è previsto statutariamente il rimborso del capitale si applica la disciplina delle obbligazioni.

– MODALITA’ DI CIRCOLAZIONE DELLE AZIONI

17 Principi generali trasferimento di azioni

✓ Le azioni possono essere nominative o al portatore.

✓ La regola della nominatività obbligatoria dei titoli azionari, con le sole eccezioni delle azioni di risparmio, delle S.I.C.A.V. e delle società

di investimento a capitale fisso

✓ La circolazione delle azioni segue le regole sui titoli di credito.

Trasferimento titolo nominale

✓ Girata → Modalità più comune per il trasferimento di azioni nominative (deve contenere la data e il nome del giratario).

✓ Annotazione nel libro dei soci → Necessaria solo per l’esercizio dei diritti sociali.

✓ Trasferimento delle azioni dematerializzate → Avviene tramite registrazioni contabili presso intermediari finanziari.

✓ →

Dematerializzazione T.U.F. e nella regolamentazione della CONSOB e della Banca d'Italia

✓ → annotazione del vincolo sul titolo e sul libro soci, diritto di voto passa all’usufruttuario o al creditore pignoratizio

Usufrutto o pegno

(art. 2352), il diritto di opzione spetta al socio, altri diritti spettano ad entrambi

Trasferimento titolo al portatore

✓ Consegna del titolo all’acquirente

Limitazioni alla circolazione

❖ Legali

✓ Azioni con prestazioni accessorie → Non trasferibili senza il consenso del CdA. (art. 2345)

✓ Azioni di società fiduciarie → Soggette a restrizioni di trasferimento.

✓ Disciplina speciale per partecipazioni rilevanti → Il trasferimento delle partecipazioni di controllo è regolato in modo specifico.

❖ Convenzionali (negli statuti)

✓ Clausole di prelazione → Il socio deve offrire prima le azioni agli altri soci.

✓ →

Clausola di gradimento Discrezionalità nella concessione del gradimento, sono efficaci soltanto se prevedono a carico della

società un obbligo di acquisto o il diritto di recesso

✓ Clausola di riscatto

✓ Possono essere soppresse da delibera straordinaria

Ai sensi dell'art. 2355 bis c.c. è legittima la pattuizione di un limite al trasferimento delle azioni nominative per un periodo non superiore a cinque

anni dalla costituzione della società

Acquisto di Azioni Proprie

✓ da parte della

L’acquisto società delle proprie azioni può avere due scopi principali:

▪ Riduzione del capitale sociale senza applicare le regole dell’art. 2445 c.c.

▪ Investimento delle eccedenze patrimoniali disponibili.

Condizioni

✓ utili distribuibili e le riserve disponibili risultanti dall’ultimo bilancio approvato.

Le somme utilizzate non devono superare gli