Strategie difensive e regolamentazione delle offerte pubbliche nelle società

Strategie difensive delle società

Se un soggetto mira a divenire l’azionista di controllo di una società di capitali, questa può difendersi adottando tre tipi di comportamento difensivo:

1) comportamenti che puntano a incrementare il costo necessario per raggiungere il quantitativo di adesioni che l’offerente intende conseguire (ad esempio l’aumento di capitale=;

2) comportamenti volti a mutare le caratteristiche patrimoniali della società, anche con effetto differito (ad esempio mediante scissione o fusione);

3) comportamenti che osteggiano le intenzioni dell’offerente (ad esempio il lancio di offerta sulle azioni di quest’ultimo).

Regolamentazione delle offerte pubbliche

Il legislatore guarda con sfavore all’adozione di tecniche difensive successive al lancio dell’offerta e da parte dell’organo amministrativo della società bersagliata.

Chiunque, a seguito di acquisti o di maggiorazione del diritto di voto, venga a detenere una partecipazione superiore al 30% del capitale deve promuovere un’offerta pubblica di acquisto rivolta a tutti i possessori di titoli sulla totalità dei titoli ammessi alla negoziazione su mercato regolamentato.

Opzioni di difesa per le società bersagliate

La società bersagliata, dunque, si può difendere in vari modi: può, in prima istanza, acquisire le azioni proposte dell’offerente (azionista di controllo) oppure può venderle a un soggetto terzo (azioni alienate).