Finanza aziendale - Esercizi su Growth Factor e Enec Factor (7 ipotesi diverse)

Name: Finanza aziendale - Esercizi su Growth Factor e Enec Factor (7 ipotesi diverse)
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Esercizi per l'esame di "Finanza aziendale" del professore Colombi sul calcolo del "Grouth Factor" e dell' "Enec Factor" considerando sette ipotesi diverse tra loro (crescita nulla e assenza di …

Esame finanza aziendale

Facoltà Economia

Dal corso del Prof. Colombi Francesco

Università Università degli Studi di Roma La Sapienza

A.A. 2009-2010

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Esercizi sul "Growth Factor" e l' "Enec Factor"

1) Ipotesi di crescita nulla e assenza di vantaggio/svantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n)	1000
Tasso di sviluppo (g)	0,00%
Risk Free Rate (RFR)	3,50%
Capitale iniziale investito (T0)	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = sqrt(δ²)	161,46
Variabilità (v) = SD / SM	113,3040%
p = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT, alternativi senza v. c. (a1)	Vant. Comp.(a2)	NOPAT, alternativi con v. c.(x) = a1*(1+a2)	Probabilità	SM = Sigma (X * p)	Varianza (δ²) = Sigma[(X - SM)² * p]
-100,00	0,00%	-100,00	5,00%	-5,00	2940,31
50,00%	50,00	15,00%	7,50	1283,44
100,00%	142,50				26068,75

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1315,02	-100,00	-100,00	-100,00	-100,00	-1415,02
15,00%	657,51	50,00	50,00	50,00	50,00	707,51
50,00%	1315,02	100,00	100,00	100,00	100,00	1415,02
20,00%	1972,53	150,00	150,00	150,00	150,00	2122,53
10,00%	7890,13	600,00	600,00	600,00	600,00	8490,13
100,00%	Vu = SM1 / (p - g)	SM1	SM2	SM3	SM4	SM4 + TV(SM) = SM4 + [SM4 / (p - g)]
	1873,91	142,50	142,50	142,50	142,50	2016,41

Equivalenti certi = F / (p / RFR) [Tasso di sconto = RFR]

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1315,02	-46,03	-46,03	-46,03	-46,03	-1361,05
15,00%	657,51	23,01	23,01	23,01	23,01	680,52
50,00%	1315,02	46,03	46,03	46,03	46,03	1361,05
20,00%	1972,53	69,04	69,04	69,04	69,04	2041,57
10,00%	7890,13	276,15	276,15	276,15	276,15	8166,28
100,00%	V_u = SM1/RFR = T0*(1+G+E)	SM1	SM2	SM3	SM4	SM4 + TV(SM) = SM4 + [SM4 / (RFR - g)]
	1873,91	65,59	65,59	65,59	65,59	1939,49

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T0	7,60%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / p)	0,00%
E = [(ROIC - p) / p] * (p - g) * a_n,p,g	0,00%

Esercizi sul "Growth Factor" e l' "Enec Factor"

1) Ipotesi di crescita nulla e assenza di vantaggio/svantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n):	1000
Tasso di sviluppo (g):	0,00%
Risk Free Rate (RFR):	3,50%
Capitale iniziale investito (T₀):	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = √δ²:	161,46
Variabilità (v) = SD / SM:	113,3040%
p = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]:	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT, alternativi senza v. c. (a_i)	Vant. Comp. (a₂)	NOPAT, alternativi con v. c. (X) = a_i*(1+a₂)	Probabilità	SM = ∑ (X * p)	Varianza (δ²) = ∑ [(X - SM)² * p]
-100,00	0,00%	-100,00	5,00%	-5,00	2940,31
50,00	0,00%	50,00	15,00%	7,50	1283,44
100,00	0,00%	100,00	50,00%	50,00	903,13
150,00	0,00%	150,00	20,00%	30,00	11,25
600,00	0,00%	600,00	10,00%	60,00	20930,63
Totale			100,00%	142,50	26068,75

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1315,02	-100,00	-100,00	-100,00	-100,00	-1415,02
15,00%	657,51	50,00	50,00	50,00	50,00	707,51
50,00%	1315,02	100,00	100,00	100,00	100,00	1415,02
20,00%	1972,53	150,00	150,00	150,00	150,00	2122,53
10,00%	7890,13	600,00	600,00	600,00	600,00	8490,13
100,00%	V_u = SM₁ / (p - g)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (p - g)]
	1873,91	142,50	142,50	142,50	142,50	2016,41

Equivalenti certi = F / (p / RFR) [Tasso di sconto = RFR]

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1315,02	-46,03	-46,03	-46,03	-46,03	-1361,05
15,00%	657,51	23,01	23,01	23,01	23,01	680,52
50,00%	1315,02	46,03	46,03	46,03	46,03	1361,05
20,00%	1972,53	69,04	69,04	69,04	69,04	2041,57
10,00%	7890,13	276,15	276,15	276,15	276,15	8166,28
100,00%	V_u = SM₁/RFR = T₀*(1+G+E)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (RFR - g)]
	1873,91	65,59	65,59	65,59	65,59	1939,49

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T₀:	7,60%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / p):	0,00%
E = [(ROIC - p) / p] * (p - g) * a_n,p,g:	0,00%

2) Ipotesi di crescita positiva e assenza di vantaggio/svantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n)	1000
Tasso di sviluppo (g)	3,00%
Risk Free Rate (RFR)	3,50%
Capitale iniziale investito (T0)	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = √δ²	161,46
Variabilità (v) = SD / SM	113,3040%
ρ = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT, alternativi senza v. c. (a₁)	Vant. Comp.(a₂)	NOPAT, alternativi con v. c.(X) = a₁*(1+a₂)	Probabilità	SM = ∑ (X * p)	Varianza (δ²) = ∑ [(X - SM)² * p]
-100,00	0,00%	-100,00	5,00%	-5,00	2940,31
50,00	0,00%	50,00	15,00%	7,50	1283,44
100,00	0,00%	100,00	50,00%	50,00	903,13
150,00	0,00%	150,00	20,00%	30,00	11,25
600,00	0,00%	600,00	10,00%	60,00	20930,63
Totale			100,00%	142,50	26068,75

Flussi incerti (Tasso di sconto = ρ)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-2171,82	-100,00	-103,00	-106,09	-109,27	-2630,28
15,00%	1085,91	50,00	51,50	53,05	54,64	1315,14
50,00%	2171,82	100,00	103,00	106,09	109,27	2630,28
20,00%	3257,73	150,00	154,50	159,14	163,91	3945,42
10,00%	13030,91	600,00	618,00	636,54	655,64	15781,70
100,00%	V_u = SM₁ / (ρ - g)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (ρ - g)]
	3094,84	142,50	146,78	151,18	155,71	3537,53

Equivalenti certi = ρ / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1315,02	-46,03	-47,41	-48,83	-50,29	-1576,27
15,00%	657,51	23,01	23,70	24,41	25,15	788,14
50,00%	1315,02	46,03	47,41	48,83	50,29	1576,27
20,00%	1972,53	69,04	71,11	73,24	75,44	2364,41
10,00%	7890,13	276,15	284,44	292,97	301,76	9457,64
100,00%	V_u = SM₁/RFR = T₀*(1+G+E)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (RFR - g)]
	3094,84	65,59	67,55	69,58	71,67	14405,34

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T₀	7,60%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / ρ)	65,15%
E = [(ROIC - ρ) / ρ] * (ρ - g) * a_n,p,g	0,00%

3) Ipotesi di crescita nulla e presenza di vantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n)	1000
Tasso di sviluppo (g)	0,00%
Risk Free Rate (RFR)	3,50%
Capitale iniziale investito (T₀)	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = √σ²	163,48
Variabilità (v) = SD / SM	113,3040%
p = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT, alternativi senza v. c. (a₁)	Vant. Comp.(a₂)	NOPAT, alternativi con v. c.(X) = a₁*(1+a₂)	Probabilità	SM = Σ (X * p)	Varianza (σ²) = Σ [(X - SM)² * p]
-100,00	1,25%	-101,25	5,00%	-5,06	3014,28
50,00	1,25%	50,63	15,00%	7,59	1315,72
100,00	1,25%	101,25	50,00%	50,63	925,84
150,00	1,25%	151,88	20,00%	30,38	11,53
600,00	1,25%	607,50	10,00%	60,75	21457,16
Totale			100,00%	144,28	26724,54

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1331,46	-101,25	-101,25	-101,25	-101,25	-1432,71
15,00%	665,73	50,63	50,63	50,63	50,63	716,35
50,00%	1331,46	101,25	101,25	101,25	101,25	1432,71
20,00%	1997,19	151,88	151,88	151,88	151,88	2149,06
10,00%	7988,76	607,50	607,50	607,50	607,50	8596,26
100,00%	Vu = SM₁ / (p - g)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV(SM) = SM₄ + [SM₄ / (p - g)]
	1897,33	144,28	144,28	144,28	144,28	2041,61

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1331,46	-46,60	-46,60	-46,60	-46,60	-1378,06
15,00%	665,73	23,30	23,30	23,30	23,30	689,03
50,00%	1331,46	46,60	46,60	46,60	46,60	1378,06
20,00%	1997,19	69,90	69,90	69,90	69,90	2067,09
10,00%	7988,76	279,61	279,61	279,61	279,61	8268,36
100,00%	Vu = SM₁/RFR = T₀*(1+G+E)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV(SM) = SM₄ + [SM₄ / (RFR - g)]
	1897,33	66,41	66,41	66,41	66,41	1963,74

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T₀	7,70%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / p)	0,00%
E = [(ROIC - p) / p] * (p - g) * a_n,p,q	1,25%

4) Ipotesi di crescita positiva e presenza di vantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n)	1000
Tasso di sviluppo (g)	3,00%
Risk Free Rate (RFR)	3,50%
Capitale iniziale investito (T₀)	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = v²	163,48
Variabilità (v) = SD / SM	113,3040%
p = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT₀ alternativi senza v. c. (a₁)	Vant. Comp.(a₂)	NOPAT₀ alternativi con v. c.(X = a₁*(1+a₂))	Probabilità	SM = ∑ (X * p)	Varianza (σ²) = ∑ [(X - SM)² * p]
-100,00	1,25%	-101,25	5,00%	-5,06	3014,28
50,00	1,25%	50,63	15,00%	7,59	1315,72
100,00	1,25%	101,25	50,00%	50,63	925,84
150,00	1,25%	151,88	20,00%	30,38	11,53
600,00	1,25%	607,50	10,00%	60,75	21457,16
Totale	//		100,00%	144,28	26724,54

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-2198,97	-101,25	-104,29	-107,42	-110,64	-2663,16
15,00%	1099,48	50,63	52,14	53,71	55,32	1331,58
50,00%	2198,97	101,25	104,29	107,42	110,64	2663,16
20,00%	3298,45	151,88	156,43	161,12	165,96	3994,74
10,00%	13193,79	607,50	625,73	644,50	663,83	15978,97
100,00%	V_u = SM₁ / (p - g)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (p - g)]
	3133,53	144,28	148,61	153,07	157,66	3581,75

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1331,46	-46,60	-48,00	-49,44	-50,92	-1595,98
15,00%	665,73	23,30	24,00	24,72	25,46	797,99
50,00%	1331,46	46,60	48,00	49,44	50,92	1595,98
20,00%	1997,19	69,90	72,00	74,16	76,38	2393,96
10,00%	7988,76	279,61	287,99	296,63	305,53	9575,86
100,00%	V_u = SM₁/RFR = T₀*(1+G+E)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (RFR - g)]
	3133,53	66,41	68,40	70,45	72,56	14585,41

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T₀	7,70%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / p)	65,97%
E = [(ROIC - p) / p] * (p - g) * a_n,p,g	1,25%

5) Ipotesi di crescita nulla e presenza di svantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n)	1000
Tasso di sviluppo (g)	0,00%
Risk Free Rate (RFR)	3,50%
Capitale iniziale investito (T₀)	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = √σ²	159,44
Variabilità (v) = SD / SM	113,3040%
p = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT, alternativi senza v. c. (a₁)	Vant. Comp.(a₂)	NOPAT, alternativi con v. c. (X) = a₁*(1+a₂)	Probabilità	SM = Σ (X * p)	Varianza (σ²) = Σ [(X - SM)² * p]
-100,00	-1,25%	-98,75	5,00%	-4,94	2867,26
50,00	-1,25%	49,38	15,00%	7,41	1251,55
100,00	-1,25%	98,75	50,00%	49,38	880,69
150,00	-1,25%	148,13	20,00%	29,63	10,97
600,00	-1,25%	592,50	10,00%	59,25	20410,63
Totale			100,00%	140,72	25421,10

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1298,58	-98,75	-98,75	-98,75	-98,75	-1397,33
15,00%	649,29	49,38	49,38	49,38	49,38	698,67
50,00%	1298,58	98,75	98,75	98,75	98,75	1397,33
20,00%	1947,88	148,13	148,13	148,13	148,13	2096,00
10,00%	7791,50	592,50	592,50	592,50	592,50	8384,00
100,00%	V_u = SM₁ / (p - g)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (p - g)]
	1850,48	140,72	140,72	140,72	140,72	1991,20

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1298,58	-45,45	-45,45	-45,45	-45,45	-1344,03
15,00%	649,29	22,73	22,73	22,73	22,73	672,02
50,00%	1298,58	45,45	45,45	45,45	45,45	1344,03
20,00%	1947,88	68,18	68,18	68,18	68,18	2016,05
10,00%	7791,50	272,70	272,70	272,70	272,70	8064,21
100,00%	V_c = SM₁/RFR = T₀*(1+G+E)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (RFR - g)]
	1850,48	64,77	64,77	64,77	64,77	1915,25

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T₀	7,51%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / p)	0,00%
E = [(ROIC - p) / p] * (p - g) * a_n,p,g	-1,25%

6) Ipotesi di crescita positiva e presenza di svantaggio competitivo

Input

Durata della rendita (n)	1000
Tasso di sviluppo (g)	3,00%
Risk Free Rate (RFR)	3,50%
Capitale iniziale investito (T0)	1873,91

Costo del capitale unlevered (p)

SD = S²	159,44
Variabilità (v) = SD / SM	113,3040%
p = RFR * [1 + v * (1 + RFR)]	7,6044%

Classe di rischio operativo unlevered

NOPAT, alternativi senza v. c. (a₁)	Vant. Comp. (a₂)	NOPAT, alternativi con v. c. (X)	Probabilità	SM = Σ (X * p)	Varianza (σ²) = Σ [(X - SM)² * p]
-100,00	-1,25%	-98,75	5,00%	-4,94	2867,26
50,00	-1,25%	49,38	15,00%	7,41	1251,55
100,00	-1,25%	98,75	50,00%	49,38	880,69
150,00	-1,25%	148,13	20,00%	29,63	10,97
600,00	-1,25%	592,50	10,00%	59,25	20410,63
Totale	//		100,00%	140,72	25421,10

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-2144,67	-98,75	-101,71	-104,76	-107,91	-2597,40
15,00%	1072,34	49,38	50,86	52,38	53,95	1298,70
50,00%	2144,67	98,75	101,71	104,76	107,91	2597,40
20,00%	3217,01	148,13	152,57	157,15	161,86	3896,11
10,00%	12868,02	592,50	610,28	628,58	647,44	15584,43
100,00%	V_u = SM₁ / (p - g)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (p - g)]
	3056,16	140,72	144,94	149,29	153,77	3493,31

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Probabilità	0 (VA)	1	2	3	4	5 (TV)
5,00%	-1298,58	-45,45	-46,81	-48,22	-49,66	-1556,57
15,00%	649,29	22,73	23,41	24,11	24,83	778,28
50,00%	1298,58	45,45	46,81	48,22	49,66	1556,57
20,00%	1947,88	68,18	70,22	72,33	74,50	2334,85
10,00%	7791,50	272,70	280,88	289,31	297,99	9339,42
100,00%	V_u = SM₁/RFR = T₀*(1+G+E)	SM₁	SM₂	SM₃	SM₄	SM₄ + TV_(SM) = SM₄ + [SM₄ / (RFR - g)]
	3056,16	64,77	66,71	68,71	70,77	14225,27

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

ROIC = SM / T₀	7,51%
G = g * a_n,k,g * (ROIC / p)	64,34%
E = [(ROIC - p) / p] * (p - g) * a_n,p,g	-1,25%

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SSD

Scienze economiche e statistiche SECS-P/09 Finanza aziendale

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher Bocci1986 di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di finanza aziendale e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Università degli Studi di Roma La Sapienza o del prof Colombi Francesco.

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Paoulagyeman

23 Aprile 2025

Gaetano.musumeci.10

19 Agosto 2016

Esercizi sul "Growth Factor" e l' "Enec Factor"

1) Ipotesi di crescita nulla e assenza di vantaggio/svantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Equivalenti certi = F / (p / RFR) [Tasso di sconto = RFR]

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

Esercizi sul "Growth Factor" e l' "Enec Factor"

1) Ipotesi di crescita nulla e assenza di vantaggio/svantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Equivalenti certi = F / (p / RFR) [Tasso di sconto = RFR]

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

2) Ipotesi di crescita positiva e assenza di vantaggio/svantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = ρ)

Equivalenti certi = ρ / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

3) Ipotesi di crescita nulla e presenza di vantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

4) Ipotesi di crescita positiva e presenza di vantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

5) Ipotesi di crescita nulla e presenza di svantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

6) Ipotesi di crescita positiva e presenza di svantaggio competitivo

Input

Costo del capitale unlevered (p)

Flussi incerti (Tasso di sconto = p)

Equivalenti certi = p / RFR (Tasso di sconto = RFR)

Growth Factor (G) e Enec Factor (E)

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