Domande frequenti finanza aziendale aggiornate gennaio 2021

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(D/V)Falso le proposizioni parlano sempre di D/ELa dupont chart illustra la relazione:tra indici di efficienza e indici di redditivitàl’indice di copertura degli interessi passivi è dato da:reddito operativo più ammortamenti, diviso interessi passivil’indice di copertura degli interessi passivi dell’azienda A è 3,4; quello dell’azienda B è 1,7;entrambe operano nello stesso settore industriale con indici di copertura che i media è di 5,4.Quale delle due aziende è meno a rischio di non onorare il servizio del debito? Cioè suapotenzialmente più solvibile?L’azienda A, perché evidenzia un ratio più elevato di BIl rapporto prezzo-utili di una data azienda misura:il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per 1 euro di utili di quella data aziendail ROI( return on investment= è il prodotto tra la rotazione delle attività e:la redditività delle venditese il

mercato è efficiente nella forma debole, i prezzi e i volumi passati non aiutano a prevedere l'andamento dei prezzi futuri

le imprese che riducono il tasso di crescita tenderanno a:

• aumentare il payout

Il progetto A ha una durata di 3 anni e VAN pari a 30. Il progetto B ha una durata di 6 anni e VAN pari a 35. Qual è il progetto migliore per gli azionisti?

• Il progetto A (ho dei dubbi)

Il progetto A ha un TIR pari al 15%. Il progetto B ha un TIR pari al 20%. Il costo opportunità del capitale è pari al 10%. Qual è il progetto migliore per gli azionisti?

• Non è possibile esprimere un giudizio senza conoscere la dimensione di ciascun progetto

L'utile che la società ha appena distribuito è pari a 3 (anno 0). Si stima che, già a partire dall'anno in corso, la società crescerà ad un tasso del 3% annuo perpetuo. Se il payout è pari al 40% e il costo opportunità del capitale è pari al 10%, qual

è il prezzo dell’azione? 17,14% opp 17,65% (utile che la società ha distribuito=eps)

In un mercato efficiente in forma semi-forte coloro che hanno accesso ad informazioni private possono realizzare extra-profitti sul mercato: dice falso ma penso vero

Un obbligazione a tasso fisso ha un capitale nominale pari a 100, tasso cedolare pari al 5% e durata 4 anni. Se il costo opportunità del capitale è pari al 5%, il prezzo dell’obbligazione è: 100

Se il prezzo corrente di un’obbligazione a tasso fisso aumenta, il suo rendimento a scadenza diminuisce

Il dividendo atteso all’anno 1 su un’azione è pari a 50. Sapendo che il prezzo corrente è pari a 1250 e che il costo opportunità del capitale è pari al 10%, il tasso di crescita atteso sul dividendo è: 6%

Un incremento del capitale circolante netto indica un assorbimento di risorse finanziarie

Con riferimento all’intero esercizio 2007, il credito medio

Verso i clienti è risultato pari a 120000. Nel caso in cui le vendite nel medesimo periodo siano state pari a 550000, la durata media in giorni del credito verso i clienti è (utilizzando un riferimento annuo di 365 giorni): 79,65 (120000/550000)*365

La società cinemacittà, attiva nel settore cinematografico, ha un rapporto di indebitamento pari a 0,4, un costo del capitale proprio pari al 14% ed è soggetta ad un'aliquota marginale d'imposta del 30%. Si supponga che la società debba valutare un progetto di investimento nel settore immobiliare. A tale proposito, la stima del costo del capitale unlevered per il settore immobiliare è pari al 12%. Il tasso di attualizzazione che deve essere utilizzato dalla società per valutare il progetto è pari a: 15,36%

Il premio per il rischio di mercato è pari al 6% mentre il tasso privo di rischio è pari al 3%. Se un titolo ha un beta pari a 1,4, ed offre un rendimento pari

al 12%: è sottovalutato e si colloca sopra la SML ( calcolo capm ed è minore di 12%, quindi sta sopra la SML, il prezzo è sottovalutato, successivamente quindi il titolo viene ipercomprato e questo fa aumentare il prezzo e ridurre il rendimento)

secondo la teoria del tarde off: il costo del dissesto connesso all'indebitamento si contrappone al vantaggio fiscale se il mercato è efficiente in forma forte lo deve essere anche in forma debole. L'inverso non è vero

possono le decisioni di finanziamento in presenza di imposte, influenzare il valore di un progetto? Vero si

Un riacquisto di azioni può essere un segnale che: l'impresa ha accumulato più liquidità di quanto ne possa investire in progetti redditizi

quale delle seguenti alternative sarebbe preferita da un investitore razionale? Portafoglio A: rendimento atteso= 18%; scarto quadratico medio=20%

La proposizione 1 di modigliani e miller ipotizza che il debito emesso dalle

imprese sia privo dirischio: falso

il progetto A ha un tir=12% ed un costo di realizzazione pari a 10000; il progetto B ha un Tir=15% ed un costo di realizzazione pari a 7000. Il progetto differenziale ( A-B) ha un TIR=10%. Se il costo opportunità dei progetti è pari all’8% e i progetti A e B sono alternativi, quale dei due deve essere realizzato? A ( il tir incrementale > del costo del capitale, scelgo progetto con flussi maggiori)

L’azione A ha un utile atteso il prossimo anno pari a 30, che negli anni successivi crescerà al tasso annuo del 5%; l’azione B ha un utile atteso il prossimo anno pari a 30, che negli anni successivi resterà costante. Il costo opportunità del capitale è pari al 10% per entrambe le azioni.

Il prezzo dell’azione A è maggiore del prezzo dell’azione B se il tasso di rendimento degli utili reinvestiti da A è minore del 10%

Nell’esempio di cui al precedente, se il rendimento degli

utili reinvestiti è pari al 10%, il tasso di reinvestimento degli utili dell'azione A è pari a: 5%

Se il mercato è efficiente nella forma debole, i prezzi e i volumi passati aiutano prevedere l'andamento dei prezzi futuri: falso ma dice vero

la capital market line indica: la relazione tra rendimento e scarto quadratico medio degli investimenti

il beta delle attività dipende da: ciclicità dei ricavi, leva operativa e leva finanziaria (tutte e tre)

in assenza di costi del dissesto, e in presenza di imposte societarie pari al 30%, che impatto avrebbe sul valore dell'impresa un incremento perpetuo di debito pari a 1 milione? Il valore dell'impresa aumenta di 300000

A seguito dell'incremento nell'indebitamento, l'incremento nel rendimento atteso sulle azioni è dovuto: ad un incremento nel rischio di fallimento

se il tasso di rendimento annuo medio delle azioni ordinarie è il 13%, e quello dei buoni del tesoro il 3,8%,

Qual è il premio medio per il rischio di mercato? 9,2% (rm-rf)

Negli ultimi 3 anni safro corporation ha avuto un rendimento del rispettivamente 5%, 15% e 20%, calcolate lo scarto quadratico medio dei rendimenti 13,23% opp 10,22%

Quale valore del beta delle azioni tende ad amplificare i movimenti complessivi del mercato? Maggiore di 1

La diversificazione funziona perché si basa sui coefficienti di correlazione

Per un portafoglio composto da due azioni, la massima riduzione del rischio si verifica quando il coefficiente di correlazione fra due azioni è: -1

La varianza dello scarto quadratico medio costituisce una misura del rischio specifico

Il premio per il rischio di un buono del tesoro è sempre pari a zero

Il CAPM (capital asset pricing model) afferma che il premio per il rischio di mercato di un investimento è proporzionale al suo beta

Se il beta di freon è 0,73, il tasso privo di rischio è 5,5 e il tasso di rendimento del mercato è...

13,5,calcolate il tasso di rendimento atteso di freon11,3 CAPM Da un'azione con beta 1.2 ci si può attendere che: cresca il 20% in più del mercato rialzista Il CAPM afferma che il premio atteso per il rischio di mercato di ciascun investimento è proporzionale: al suo beta Qual è il tasso privo di rischio, dati un beta pari a 0.8, un premio per il rischio del mercato del 6% e un rendimento atteso del 9,8%? 5% CAPM La diversificazione massima è ottenuta mediante la combinazione di due azioni con coefficiente di correlazione uguale a: -1 Quando in un portafoglio vengono combinate azioni con il medesimo rendimento atteso, allora il rendimento atteso del portafoglio è: uguale alla media dei rendimenti attesi delle azioni Usare il costo del capitale aziendale per valutare un progetto è opportuno: sempre Il tasso di attualizzazione per le decisioni di capital budgeting è il: costo del capitale In un diagramma, ponendo i rendimenti di

un’azione sull’asse delle ordinate e i rendimenti di mercato sull’asse delle ascisse, la pendenza della retta interpolante rappresenta:

il valore di mercato dell’equity di charter cruise company è 15 milioni e il valore di mercato del suo debito privo di rischio è 5 milioni. Se il tasso di rendimento richiesto dall’equity è 20% e quello del debito è 8%, calcolate il costo del capitale aziendale (in assenza di imposte) 17%

In riferimento a un progetto, il termine “costo del capitale” dipende da:

il costo del capitale aziendale

se un’impresa usa lo stesso costo del capitale aziendale per la valutazione di tutti i progetti probabilmente:

rifiuta buoni progetti a basso rischio e accetterà progetti scadenti ad alto rischio

quale dei seguenti tipi di progetto presenta il rischio più basso?:

miglioramenti di costo con tecnologia conosciuta

la struttura finanziaria dell’impresa può essere definita

quity, il rapporto debito/equity è di 2/3. L'utilizzo della leva finanziaria permette all'impresa di aumentare il rendimento atteso dell'equity. Quando un'impresa è finanziata interamente tramite equity, l'aumento dell'EBIT comporta un aumento dell'EPS nella stessa percentuale. Confrontando strutture finanziarie levered e non levered, la leva finanziaria opera per aumentare l'EPS al fine di conseguire alti livelli di reddito operativo. Il pagamento degli interessi sul debito varia in base al livello dell'EBIT. La proposizione I di Miller e Modigliani asserisce che il valore di mercato di qualsiasi impresa è indipendente dalla sua struttura finanziaria. Seifert Company è finanziata mediante 2 milioni (valore di mercato) in debito e 3 milioni (valore di mercato) in equity.