Sistema finanziario, Economia degli intermediari finanziari

IL SISTEMA FINANZIARIO:

Che cos’è il sistema finanziario e quali funzioni svolge?

Insieme dei meccanismi attraverso i quali avvengono i trasferimenti di denaro all’interno di una economia.

Il sistema finanziario permette:

- Il trasferimento di denaro da chi ne ha in eccesso a chi ne è momentaneamente carente ( trasferire

denaro da chi ne ha troppo a chi ne ha poco);

- Il pagamento agevole di merci e servizi ( meccanismo in cui viene prodottala moneta, banconota e

altri metodi di pagamento);

- La riduzione o l’eliminazione di alcuni rischi attinenti la sfera finanziaria di un individuo o di

un’impresa.

Approfondiamo la prima funzione

Il trasferimento di risorse dai soggetti in surplus (eccedenza di fondi +) ai soggetti in deficit (spendono più di

quanto incassano -)

- Soggetti in surplus: famiglie, imprese o governi che spendono meno di quanto guadagnano.

- Soggetti in deficit: famiglie, imprese, governi che spendono più di quanto guadagnano.

Il sistema finanziario permette il trasferimento dell’eccedenza di fondi dai primi ai secondi.

+ -

L’efficace trasferimento di risorse dai soggetti in surplus a quelli in deficit è cruciale:

- Per lo sviluppo economico di una nazione

- Per il benessere delle persone

Perché?

Spesso le persone che risparmiano non sono le stesse che hanno a disposizione opportunità di

investimento vantaggiose. Spesso i giovani hanno esigenza di spesa che eccedono i loro redditi correnti.

Come si calcola il surplus (o deficit) finanziario

Facciamo un esempio:

La famiglia alfa, nel 2012, presenta la seguente situazione:

- Stipendi: 200000

- Affitti incassati: 10000

- Interessi su titoli di stato: 5000

- Consumi: 100000

- Acquisto alloggio: 160000

Saldo finanziario: redditi (incassi, titoli, affitti) - consumi (cibo, vestiario, divertimento) - investimenti in

attività reali (bene tangibile e durevole come casa o garage)

SF= 200000 + 10000 + 5000 (redditi) - 100000 (consumi) - 160000 (investimenti in attività reali) = - 45000

(deficit finanziario).

SF: + (surplus), - (deficit)

Soluzioni per coprire il deficit:

- Accesso di finanziamento x 45000

- Smobilizzo di titoli di stato x 45000

- Mix delle due soluzioni precedenti

Il deficit può essere coperto:

- Attraverso un aumento delle passività finanziarie ( +ΔPF) P= passività

- Attraverso una diminuzione delle attività finanziarie delle famiglia (-ΔAF) A= attività

Le risorse finanziarie si muovono dai soggetti in surplus a quelli in deficit utilizzando due possibili circuiti:

A) Circuito diretto:

Attraverso i mercati finanziari, senza intermediari finanziari (banche), talvolta possono però intervenire gli

IF. IF

+ -

1° caso

Se volessi comprare un BTP devo utilizzare un negoziatore come una banca che fa da IF e si prende una

commissione.

IF: 1) + negoziatori per conto dei soggetti in surplus

2° caso

Stipulo con la banca un contratto che mi gestisce il risparmio e si prende una commissione maggiore

(consiglio professionale).

IF: 2) + gestione del risparmio per conto del soggetto in surplus

3) - mediazione per conto del soggetto in deficit

In tutti e 3 i ruoli l’intermediario guadagna una commissione. L’IF non presta soldi ma media.

B) Circuito indiretto:

Attraverso gli intermediari finanziari + IF -

L’IF prende il denaro dal soggetto in surplus e successivamente li presta al soggetto in deficit.

Per la banca non ci sarà una commissione ma un margine di interessi su base annua (differenziale tra 2

sia

interessi C. EC. Sia SP della banca).

1,5% 3%

+ IF -

20000 € 20000 €

Il margine per la banca: 3% x 20000 – 1,5% x 20000 = 1,5% x 20000

L’intermediario finanziario guadagna un margine di interesse. La transazione ha effetto sia sul conto

economico sia sullo stato patrimoniale della banca. 1,5% 3%

2%

Esempio: + - + IF -

Sulla carta ci verrebbe da dire che senza IF ci guadagnano sia i soggetti in surplus che quelli in deficit. Ma ci

sono molte ragioni che fanno si che le banche non chiudano.

I principali componenti nel sistema finanziario:

- Strumenti finanziari

- Mercati finanziari Regolamentazioni

- Intermediari finanziari

A) Strumenti finanziari:

Contratti che permettono e regolano il trasferimento di denaro fra vari soggetti ed a vario titolo

Esempi:

- Il contratto di mutuo

- Il conto corrente

- La corta di credito

- L’assicurazione RC auto

- L’azione FIAT

- Il buono Poliennale dello stato (BTP)

2 Famiglie di strumenti finanziari: 

- Gli strumenti finanziari o titoli a valori mobiliari (es.: le azioni cedibili a terzi)



- Gli strumenti non negoziabili non possono essere trasferiti ma rimangono in capo al soggetto in

surplus (es.: il mutuo)

B) Mercati finanziari

Mercati specializzati nei quali vengono negoziate alcune tipologie di strumenti finanziari.

Esempi:

- Mercato azionario

- Mercato delle valute

- Mercato obbligazionario

C) Intermediari finanziari:

Imprese specializzate nel trasferimento di denaro e nella commessa gestione dei rischi:

Esempi:

- Le banche

- Assicurazioni

- Fondi comuni

- Fondi pensione

Alcune chiavi di classificazione dei mercati finanziari

A) Mercato dei titoli di debito vs. mercato dei titoli azionari

B) Mercato primario vs. mercato secondario

Primario: titolo nasce, l’emittente (soggetto in deficit) riceve il denaro dai soggetti in surplus.

Secondario; tutti i successivi trasferimenti del titolo.

C) Mercato regolamentato (regole) vs. mercato over-the-counter (OTC)

Over the counter: Mercato informale nel quale non ci sono regole, scambi informali e bilaterali.

D) Mercato monetario vs. mercato dei capitali

Mercato monetario: scambi a breve scadenza, titoli di debito a scadenza breve ( < 12 mesi).

Mercato dei capitali: avvengono scambi con scadenza a medio- lungo termine, mercato obbligazionario e

azionario (> 12 mesi)

E) Mercato domestico vs. mercato internazionale

Una classificazione degli intermediari finanziari

A) Intermediari creditizi

Sono specializzati nella raccolta di denaro presso il pubblico e nell’erogazione di prestiti

- Esempio principale: le banche (circa 760 in Italia)

- Altri intermediari creditizi: Società di credito al consumo (non possono raccogliere denaro), società

di leasing, società di factoring, confidi ( circa 1600 in Italia fra vigilati e non)

Principale peculiarità delle banche: raccolta attraverso depositi + Connessa offerta di servizi di pagamento

B) Intermediari assicurativi

Sono specializzati nell’offerta di prestazioni monetarie al verificarsi di determinati eventi futuri ( incerti) in

cambio di un pagamento immediato o di una serie di pagamenti periodici.

Principali tipologie:

- Imprese di assicurazione vita ( circa 90 in Italia)

- Imprese di assicurazione danni ( circa 120 in Italia)

- Fondi pensione ( al momento del pensionamento il fondo pensione mi garantisce un vitalizio fino

alla morte, rischio)

C) Intermediari mobiliari

Sono specializzati nell’operare sui mercati finanziari, in conto proprio oppure in conto terzi. Gli intermediari

mobiliari offrono servizi (ausiliari) collaterali ai circuiti diretti (guadagnano commissioni).

Principali tipologie:

- Società di intermediazione mobiliare (sim)

- Banche d’investimento

- Società di gestione del risparmio (sgr)

- Società di investimento a capitale variabile (sicav)

I TASSI DI INTERESSE ED IL LORO RUOLO NELLA VALUTAZIONE (1 esercizio all’esame)

I tassi di interesse sono una delle variabili economiche più attentamente monitorate.

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