Mercato della moneta

IL MERCATO DELLA MONETA

Capitolo 5 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 1

IL MERCATO DELLA MONETA - Outline

Definizioni » Cosa è il mercato monetario

» A cosa serve

» Chi vi partecipa

Strumenti del mercato monetario

» Titoli di stato a breve termine

» Mercato dei depositi interbancari

» Pronti contro termine

» Certificati di deposito

» Commercial paper

Confronto tra titoli del mercato monetario 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 2

IL MERCATO DELLA MONETA-Definizioni

Sui mercati monetari non si scambia moneta ma attività a breve

termine con scadenza inferiore all’anno ed altamente liquidi.

Gli importi sono elevati e il rischio d’insolvenza molto basso

Gli scambi avvengo OTC e sono su mercati all’ingrosso ( per questo

gli ammontari sono elevati >1 mln euro)

Il mercato secondario è molto attivo, questi titoli servono a

fronteggiare problemi di liquidità.

Questi mercati esistono perché anche se le banche avrebbero un

vantaggio competitivo offrendo prestiti e depositi a breve termine in

realtà la regolamentazione le penalizza. Le banche devono

accantonare riserve su quota parte dei depositi a breve termine che

vengono tenute dalle BC e in parte tenute in forme liquide e poco

fruttifere. 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 3

IL MERCATO DELLA MONETA-Definizioni

Scopo dei mercati monetari

Operatore (impresa, governo, altre banche o intermediari) che vuole

allocare temporaneamente la liquidità in eccesso oppure che vuole

ottenere liquidità per brevi periodi di tempo. Mismatching dei flussi

in entrata ed in uscita.

L’operatore può ad esempio voler aspettare che passi un periodo di

alta volatilità sul mercato azionario, oppure aspettare un aumento

dei tassi e voler attendere per investire su titoli a medio lungo

termine. Una famiglia può voler acquistare una casa e evitare di

disinvestire etc.

L’investimento a breve riduce il costo opportunità che gli operatori

altrimenti dovrebbero sostenere nel caso lascino i loro averi nella

forma cash. 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 4

IL MERCATO DELLA MONETA-Definizioni

Chi opera sui mercati finanziari?

Spesso lo stesso operatore opera sia dal lato della domanda che dal

lato dell’offerta Emette Titoli di stato a breve

Tesoro termine (BOT) ha finalità di coprire

esigenze di liquidità temporanee:

flussi in uscita non controbilanciati

da flussi in entrata.

In alcuni rari casi (di solito associati

a crisi di default es. Argentina)

l’emissione a breve è dettata dalla

percezione del mercato di un basso

merito di credito del Paese

emittente e quindi non viene

concesso credito a MLT. 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 5

IL MERCATO DELLA MONETA-Definizioni

Chi oper