Lezione 28/09 prima lezione

Lezione del 28/09/15: mercati finanziari

Mercati obbligazioni, azioni, derivati

Una prima definizione di mercato è: un luogo in cui si incontrano gli operatori e si scambiano i valori mobiliari. La prima distinzione viene fatta tra mercato primario e mercato secondario.

• Mercato primario: si fa riferimento alla fase di emissione e collocamento del titolo.
• Mercato secondario: il titolo viene (una volta emesso e collocato) negoziato, viene scambiato, i titoli vengono venduti attraverso l’azione degli intermediari.

Mercati regolamentati e non regolamentati (OTC)

Facendo una distinzione del mercato secondario, si può parlare di mercati regolamentati e mercati non regolamentati (OTC).

• Mercati regolamentati: sono mercati sottoposti a regolamento, il prezzo quindi segue un certo regolamento.
• Mercati non regolamentati (Over The Counter): in sostanza non si segue il regolamento, e la controparte potrebbe non essere solvibile. Gli operatori scambiano dei titoli e si assumono il rischio della controparte, in fase di liquidazione del contratto. È essenziale il fattore credibilità, non riesco quindi a ricevere un prezzo standard come nel mercato regolamentato.

Mercato monetario e mercato finanziario

Un’altra distinzione può esser fatta tra il mercato monetario e il mercato finanziario.

• Mercato monetario: si parla di strumenti che hanno una vita residua non superiore ai 12 mesi. La vita residua non fa riferimento sempre all’emissione.
• Mercato finanziario: si parla di strumenti che hanno una vita residua al di sopra dei 12 mesi; per esempio si può far riferimento alle azioni.

Mercato a pronti e mercato a termine

Un’altra distinzione ancora può esser fatta tra il mercato a pronti ed il mercato a termine.

Qual è il settlement dell’operazione, cioè qual è la liquidazione dell’operazione durata operazione. Essenzialmente vado sul mercato e vado a scambiare uno strumento. Ma quando vado a scambiare uno strumento devo assumere una posizione.

• Operazione a pronti: Faccio riferimento alla durata dell’operazione, cioè quando è che devo chiudere l’operazione. Oggi dovrei dimostrare di avere la disponibilità (liquidità e titoli). Non ho alcun addebito su C/C. Questa operazione si configura in termini di chiusura di operazione a 2/3 giorni data.
• Operazione a termine: La procedura di settlement è differita temporalmente, cioè vuol dire che io non devo seguire la regola a pronti del T+2 e T+3. L’impegno contrattuale delle controparti si materializzerà a termine (es. 30gg). In un mercato a termine si ha la possibilità di acquistare o vendere, ma la manifestazione finanziaria si materializzerà ad una certa data. L’impegno quindi di liquidazione non si materializza nel giorno in cui vado sul mercato ed effettuo l’ordine, ma a quella certa data che è prevista secondo il regolamento, sia che sono in un mercato regolamentato, sia che sono in un mercato OTC.

Acquisto e vendita: posizioni lunga e corta

Quando si parla di operazioni di:

• Acquisto: si parla di Posizione lunga (Long Position)
• Vendita: si parla di Posizione corta (Short Position)

Parlando del mercato a pronti, io devo verificare che in T-0, chi ha una posizione lunga deve disporre di liquidità, mentre chi è in una posizione corta deve disporre di titoli. Chi va sul mercato tendenzialmente chi è in una posizione di Long position, è un soggetto rialzista.