Domande con risposte esami passati

La differenza tra circuiti finanziari diretti e indiretti

Il circuito indiretto è una modalità di trasferimento dei fondi basata su mercati mobiliari e strumenti che hanno come contropartita le unità in surplus e le unità in deficit, mentre il circuito diretto è sempre una modalità di trasferimento dei fondi, ma basata sulla presenza degli intermediari finanziari, come debitori e creditori, tra le unità in surplus e le unità in deficit.

Perché i circuiti finanziari diretti dell'economia sono collegati alle funzioni dei mercati

I mercati finanziari rappresentano il circuito diretto di trasferimento delle risorse finanziarie del sistema economico, rappresentano cioè il luogo dove avvengono gli scambi diretti (azioni, obbligazioni, ecc.) tra datori di fondo (risparmiatori) e prenditori di fondo (imprese, istituzioni, ecc.). I mercati hanno quindi la funzione di collocamento dei fondi.

Titoli/obbligazioni per finanziare unità in deficit

Questi strumenti finanziari vengono utilizzati per ottenere finanziamenti quando le unità economiche hanno bisogno di coprire un deficit di liquidità.

Impiego del risparmio per unità in surplus

Il risparmio accumulato dalle unità economiche in surplus può essere investito in vari strumenti finanziari per ottenere rendimenti.

Negoziazione dei titoli in circolazione

I titoli finanziari possono essere comprati e venduti sul mercato, consentendo agli investitori di negoziare e trasferire la proprietà di questi strumenti.

Trasferimento dei rischi

La compravendita di titoli finanziari consente anche il trasferimento dei rischi associati a questi strumenti da un soggetto all'altro.

Pricing dei titoli

I prezzi dei titoli finanziari sono determinati dal mercato in base alla domanda e all'offerta, nonché ad altri fattori come i tassi di interesse.

Funzione di controllo nel mercato azionario

Il mercato azionario svolge anche una funzione di controllo, in quanto il prezzo delle azioni può riflettere la performance e le prospettive future di un'azienda.

Perché il livello dei tassi d'interesse influenza le decisioni delle imprese, dei risparmiatori e dei consumatori?

Il tasso di interesse rappresenta il costo del credito o la remunerazione corrisposta per il prestito di fondi. I tassi di interesse influenzano le decisioni delle imprese, dei risparmiatori e dei consumatori per diverse ragioni.

A livello di finanza familiare, tassi elevati possono scoraggiare l'acquisto di beni come case o automobili, poiché il costo del finanziamento risulta troppo elevato. Al contrario, tassi più bassi possono stimolare l'acquisto di tali beni.

I tassi di interesse possono anche influenzare le decisioni di risparmio delle persone. Tassi più alti possono incentivare il risparmio, in quanto offrono rendimenti più elevati sui risparmi investiti. Al contrario, tassi più bassi possono spingere le persone a spendere di più piuttosto che risparmiare.

A livello aziendale, i tassi di interesse possono influenzare le decisioni di investimento e di finanziamento. Tassi più alti possono rendere più costoso per le imprese ottenere finanziamenti per nuovi investimenti, mentre tassi più bassi possono rendere più conveniente l'acquisizione di fondi.

Infine, i tassi di interesse possono influenzare anche i consumatori, ad esempio attraverso i tassi di interesse sui prestiti per l'acquisto di beni di consumo. Tassi più alti possono rendere più costoso l'acquisto a credito, mentre tassi più bassi possono rendere più accessibili i prestiti.

Effetti delle condizioni economiche sull'economia

Le condizioni economiche hanno effetti sulle condizioni dell'economia nel suo complesso poiché incidono non soltanto sulla volontà dei consumatori di spendere o di risparmiare ma anche sulle decisioni di investimento aziendali: tassi di interesse elevati, per esempio, potrebbero costringere una società a posticipare la costruzione di un nuovo impianto che garantirebbe nuovi posti di lavoro.

Influenza del livello dei prezzi azionari sulle decisioni di investimento delle aziende

Il mercato azionario gioca un ruolo importante nel processo decisionale degli investimenti aziendali perché il prezzo delle azioni incide sulla quantità di fondi che può essere raccolta collocando titoli di nuova emissione presso gli investitori. Un prezzo più elevato per un'azione significa che l'impresa potrà beneficiare di una quantità di denaro superiore e che quindi questi maggiori fondi potranno essere impiegati per l'acquisto di attrezzature e

di nuovi impianti produttivi.

IL LIVELLO DI CAMBIO DEI TASSI DELLE VALUTE È IMPORTANTE PER LE IMPRESE E PER I CONSUMATORI? PERCHÉ?

Una delle funzioni del mercato valutario è determinare il tasso di cambio, cioè il prezzo di una valuta nazionale espresso in quella di un altro paese. Una variazione nel tasso di cambio ha un effetto diretto sui consumatori perché influisce sul costo delle merci esportate. Anche per le imprese è importante perché i prezzi e la competitività delle merci esportate saranno a loro volta influenzati dai tassi di cambio.

PERCHÉ PARLANDO DI INTERMEDIARI FINANZIARI SI USA IL TERMINE DI CIRCUITO FINANZIARIO INDIRETTO?

Le risorse finanziarie possono essere trasferite dai datori ai prenditori di fondi attraverso il circuito indiretto, che viene chiamato così in quanto coinvolge un intermediario finanziario che si frappone fra datori e prenditori di fondi, agevolando così il trasferimento delle risorse.

Dagli uni agli altri. Un intermediario finanziario svolge questo compito prendendo a prestito risorse dalle unità in surplus e utilizzandole per concedere finanziamenti alle unità in deficit.

PERCHÉ SI SVILUPPANO I CIRCUITI INDIRETTI? NON RAPPRESENTANO UN COSTO AGGIUNTIVO (RISPETTO AI MERCATI)?

Gli intermediari finanziari svolgono alcune importanti funzioni che rafforzano l'efficienza del procedimento del trasferimento delle risorse, come la riduzione dei costi di transazione e l'offerta di altri servizi di liquidità, la redistribuzione del rischio attraverso la trasformazione delle attività e la diversificazione, la riduzione delle asimmetrie informative e i connessi problemi di moral hazard e di selezione avversa. Inoltre, contribuiscono all'efficienza del trasferimento delle risorse anche attraverso il rafforzamento delle funzioni dei mercati: ad esempio, alcuni intermediari finanziari specializzati svolgono attività fondamentali.

dicollocamento o pricing dei titoli.

CHE COSA SONO I COSTI DI TRANSAZIONE NEGLI SCAMBI FINANZIARI?

I costi di transazione sono il tempo e il denaro spesi nel tentativo di scambiare attività finanziarie, beni o servizi e rappresentano uno dei principali problemi per chi ha eccedenze di fondi da prestare.

PERCHÉ GLI INTERMEDIARI FINANZIARI HANNO VANTAGGI NEL SOSTENERE COSTI DI TRANSAZIONI?

Gli intermediari finanziari possono abbassare significativamente i costi di transazione perché hanno sviluppato una certa esperienza in questo campo e in quanto hanno dimensioni tali da poter trarre vantaggio dalle economie di scala, vale a dire dalla diminuzione dei costi di transazione per ogni euro che si ottiene via via che la dimensione dell'operazione finanziaria aumenta. Inoltre i bassi costi di transazione dell'intermediario finanziario fanno sì che questo possa offrire alcuni servizi di liquidità che agevolano l'esecuzione della transazione dei

loroclienti.GLI SCAMBI FINANZIARI SONO CARATTERIZZATI DA INCERTEZZA E ASIMMETRIAINFORMATIVA, PERCHE'? Perché spesso un soggetto che partecipa a uno scambio finanziario non dispone di adeguateinformazioni sull'altra controparte che gli consentano di prendere decisioni accurate. Lamancanza delle informazioni crea due tipi di problemi nel sistema finanziario prima e dopo latransazione: selezione avversa e moral hazard. QUALI SONO LE CONSEGUENZE DELL'ASIMMETRI INFORMATIVA? La mancanza delle informazioni crea due tipi di problemi nel sistema finanziario prima e dopola transazione: selezione avversa e moral hazard. Nella selezione avversa accade che icontraenti più indesiderabili per la controparte sono quelli che più probabilmente accetterannola transazione finanziaria, mentre il moral hazard è il rischio che una delle parti dellatransazione assuma comportamenti ritenuti indesiderabili dall'altra parte. PERCHE' GLI INTERMEDIARI SVOLGONO

UNA FUNZIONE IMPORTANTE A PROPOSITO DEI PROBLEMI DELL'ASIMMETRIA INFORMATIVA?

Perché la presenza degli intermediari finanziari fa sì che i piccoli risparmiatori possano destinare i loro fondi ai mercati finanziari prestandoli a un intermediario di fiducia, il quale a sua volta impiegherà i fondi concedendo prestiti o sottoscrivendo o acquistando titoli come azioni o obbligazioni.

QUALI SONO LE FINALITÀ DELLA REGOLAMENTAZIONE DEL SISTEMA FINANZIARIO?

Il sistema finanziario è uno dei settori più regolamentati dell'economia. La sua regolazione e vigilanza ha due finalità principali: aumentare le informazioni a disposizione degli investitori, assicurare la stabilità degli intermediari finanziari tramite strumenti come restrizioni all'entrata, informazione, controllo e contenimento dei rischi, assicurazione sui depositi, limiti alla concorrenza e restrizioni sui tassi d'interesse perché l'asimmetria

informativa può generare panico finanziario e i controlli di politica monetaria perché le banche sono parte fondamentale dell'offerta di moneta

COME SI ARTICOLANO I MERCATI FINANZIARI E QUALI CRITERI DI CLASSIFICAZIONE SI POSSONO USARE?

Si possono articolare secondo gli strumenti negoziati:

• Mercato primario: mercato finanziario in cui l'impresa o l'amministrazione pubblica che prende a prestito le risorse finanziarie emette nuovi titoli, obbligazioni o azioni, che sono collocati presso gli investitori iniziali.
• Mercato secondario: mercato finanziario in cui possono essere rivenduti o acquistati titoli già in circolazione.

Secondo la regolamentazione:

• Mercati regolamentati
• Mercati non regolamentati (Over-The-Counter): mercato non soggetto a regolamentazione circa l'organizzazione e il funzionamento del mercato stesso.

QUALI SONO LE CARATTERISTICHE PRINCIPALI DEL MERCATO MONETARIO?

Nel mercato monetario vengono trattati titoli

paritcipanti dei mercati monetari sono le banche, le istituzioni finanziarie, le imprese e gli investitori istituzionali. Le banche sono i principali emittenti e acquirenti di titoli del mercato monetario, utilizzandoli per gestire la liquidità e finanziare le proprie attività. Le istituzioni finanziarie, come le compagnie di assicurazione e i fondi pensione, investono nei titoli del mercato monetario per ottenere rendimenti sicuri e liquidi. Le imprese possono emettere titoli del mercato monetario per finanziare le proprie attività a breve termine. Gli investitori istituzionali, come i fondi comuni di investimento e i fondi hedge, partecipano ai mercati monetari per diversificare il proprio portafoglio e ottenere rendimenti stabili.partecipanti dei mercati monetari sono Tesoro dello Stato, BCE, banche, imprese, soggetti privati, società di intermediazione mobiliare, compagnie di assicurazione e fondi comuni di investimento monetari. COME SI CALCOLA IL RENDIMENTO DI UN BOT? Il rendimento di un investimento viene determinato calcolando l'aumento nel valore dei titoli durante il loro periodo di possesso e dividendolo per il prezzo di acquisto. Il risultato viene quindi trasformato in rendimento annuale moltiplicandolo per 360 e dividendolo per il numero di giorni mancanti alla scadenza. COSA SIGNIFICA CHE UN BOT È "EMESSO A SCONTO"? Un BOT viene acquistato a un prezzo inferiore rispetto al suo valore nominale (con uno sconto); alla scadenza, tuttavia, è previsto un il rimborso del valore nominale e non garantisce alcun pagamento di interesse, a differenza delle obbligazioni con cedola. SPIEGATE ALCUNE DELLE RELAZIONI TRA TASSI DEL MERCATO MONETARIO. I tassi di interesse su tutti i titolidel mercato monetario tendono a u