Corporate finance

CALCOLO DEL VALORE ATTUALE E PRINCIPÌ DI VALUTAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI

CALCOLO DEL VALORE ATTUALE

Valore attuale = fattore di attualizzazione · C_N

Fattore di attualizzazione = (1/1 +^t), in cui il tasso di attualizzazione corrisponde al costo opportunità del capitale.

I fattori di attualizzazione possono essere utilizzati per calcolare il valore attuale di qualsiasi flusso di cassa.

VA = FB_t = C_t

Δ = C_e, oggi vale più di C_e, domani

     (1+i^t)

      1/ (1+i)^t

T può essere : tasso di rendimento tasso di attualizzazione rendimento richiesto costo opportunità del capitale.

ES) Ho 105 oggi, se il tasso risk free è 5%, quanto avrò tra 4 anni?

C_A = 105

C₀ = C_A

   (1+i)^t

= C₁ = 105 · (1+0,05)⁴

= 105  →   Se il denaro lo porto avanti nel tempo io capitalizzo

        100     Se il denaro lo porto indietro nel tempo io attualizzo

      (1+0,05)⁴

ES) Ho appena comprato un computer per 3000€. Il contratto prevede il pagamento tra 2 anni, a tasso zero. Se potrà guadagnare l'8% sui vostri chiaro quanto denaro dovrò mettere oggi (pura cassa)?

VA = 3000  = 2˙572,02

  (1,08)²

ES) Sono certa di ricevere 200€ tra 2 anni. Se il tasso di interesse sui titoli di stato è 3,7%, qual è il VA della somma di denaro futura?

VA = 200  = 412,47

  (1,037)²

Il valore attuale netto (VAN), o NPV = Net Present Value, è così definito:

VAN = VA - investimento iniziale

VAN = C₀ + C_A

     1+r

(A )   Sette lanci di una pallina. Si ottiene un numero che indica

VA (numero tentativi)+tiri sbagliati + numeri che compaiono sulla pallina.

Situazione iniziale: dispersione casuale delle schede.

Bertin: lancia e raccoglie il premio. Presto! Presto!

European: il sistema si equivale. In caso di necessità.

American: F di calcio.

Bilateral: Le joue.

(A )   Pour les pairs de la fonction du Françon.

Peau d'autorités.

Bertin va d'équivoques et récompenses.

American et européen, Méridien, Bilateral.

Insertion d'unités, Américain V-R.

European: opérations multiples, Circular extension (2,3), (B,Z)

Sit. paracentrale inversions et recompos.

Intercal. Cerche e proposte (Bilatéral) :

     VA ( individu )

Risultato: Interpolatio inversus, cong.

DUAL:

1. 3,5 / 2 = 1,75 E
2. 20/3,5 5E = 4E

3,5 / 2 = 1,75 E

     VALUTA UMANO

(D)

Americano, Radicali bullpen

European (Multiplications)

1.                                                0

D: E + 2f

1. 1,5E   1  1
2. 1,8E   1  2
3. 1,84E  1  3
4. 2,00E  1  4

• American
• European mix-16
• American
• European

• Iterazione (C,B,Z) nucleotide (2,3,6) (American)
• F constante et valeurs (Bertin)

Statistical of the area, predict

• 3   1   B
• 0   0
• 0   0

• 1      0  Decimalisation 18
• 1

• 6,8   3   1,5
• 1      1   2,77
• 1      2   (Puissance la rotation)

D Vuoto

Verificare se valga la proporzionalità diretta tra le due variabili (notare come il rapporto Q/c, quando c è: 2 cm, 4 cm, & 6 cm, resta costante).

Trovando l'equazione della retta che interpone i dati risulta: y= -1,681 x +6,368.

Per valori successivi di x, resta costante il valore di S₁/S₂.

(f) Verifica l'uguaglianza matematica