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Operazioni di cartolarizzazione come originator di matrice finanziaria
Le operazioni di cartolarizzazione come originator di matrice finanziaria offrono diversi vantaggi:
- Favoriscono un'elevata flessibilità nell'asset liability management, consentendo una gestione attiva delle diverse tipologie di rischio
- Forniscono una risposta alle esigenze di crescita e di diversificazione in presenza di problemi di finanziamento
- Consentono di ridurre i costi derivanti dal rispetto degli obblighi di vigilanza
- Permettono una gestione dinamica del rischio di credito
Attraverso la cartolarizzazione, è possibile liberare risorse da destinare alla ricomposizione della struttura patrimoniale, sia rimborsando passività sia finanziando attività.
Nell'ambito di una strategia di crescita, la cartolarizzazione può contribuire ad aumentare le potenzialità commerciali del cedente perché l'operazione consente di mantenere intatta la relazione con la clientela ceduta nel caso in cui l'originator svolga anche la funzione di servicing.
sia perché è possibile l'espansione dei volumi di attività senza aumentarne l'indebitamento. Ai fini delle problematiche di vigilanza, se la cessione avviene a titolo definitivo, l'operazione ha un impatto positivo sui coefficienti patrimoniali qualora le risorse liberate siano utilizzate per ridurre l'indebitamento o per finanziare investimenti meno rischiosi delle attività cedute. La cartolarizzazione genera vantaggi sia per il sistema finanziario nel suo complesso, sia per il pubblico degli investitori. I costi L'organizzazione di un'operazione di cartolarizzazione può rivelarsi onerosa e complessa. Il successo dell'operazione dipende dalla capacità di dotarsi di un efficiente sistema informativo in grado di operare durante tutto il processo di securitisation, dalla fase di selezione degli impieghi a quella di gestione del portafoglio cartolarizzate, al fine di generare flussi di cassa sufficienti a prestarti.Servizio del debito. Le attività sottostanti
Sono frequenti le operazioni costruite intorno alla cessione di portafogli di:
- Mutui
- Crediti al consumo
- Crediti originati da contratti di leasing
- Crediti commerciali
- Crediti fiscali, previdenziali, governativi
- Contratti di affitto di immobili
- Diritti relativi allo sfruttamento di attività immateriali
- Crediti futuri verso i consumatori finali
L'aspetto più critico risiede in primo luogo nell'individuazione di un insieme di attività che presentino un carattere di omogeneità in termini di durata, di piani rimborso e di condizioni di tasso; occorre inoltre valutare la qualità degli impieghi ceduti, intesa come attitudine dei medesimi a generare flussi alle scadenze e nell'ammontare previsti.
La scelta delle attività da cartolarizzate dovrebbe ricadere tra operazioni omogenee e standardizzate dal punto di vista giuridico e finanziario, in modo da generare flussi di cassa regolari.
epredeterminabili; diversificate dal punto di vista economico-tecnico in modo da determinare un grado di rischio stabile e quantificabile.
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