Appunti di Analisi di bilancio e riassunto dei principali indici di bilancio

Analisi di Bilancio

È un insieme di ragionamenti finalizzati a comprendere lo stato di salute economico-finanziario di un’azienda. L’equilibrio economico-finanziario si fonda su tre equilibri differenti:

1. Equilibrio reddituale - è la capacità di un’impresa di produrre utili, cioè che i ricavi siano maggiori dei costi.
2. Equilibrio patrimoniale - si ha quando c’è coerenza fra attività e passività e coerenza fra le tipologie di fonti, ossia capitale di credito e capitale di rischio; un’impresa si dice virtualmente morta quando le attività sono minori delle passività e di conseguenza il patrimonio netto è negativo.
3. Equilibrio finanziario di breve termine (monetario) - si ha quando le entrate sono maggiori delle uscite, in alcuni casi può essere negativo perché l’impresa investe più di quanto incasso per poi recuperare il denaro l’anno successivo.

Questi equilibri devono coesistere ed essere tutti in equilibrio, se uno ha risultati negativi l’impresa inizia a essere in pericolo. L’analista analizza il bilancio, ossia una rappresentazione convenzionale della realtà, composta di più elementi:

• Conto economico - è un prospetto organizzato in forma scalare rappresentante grandezze flusso, contiene costi, che danno una misura economica dei fattori produttivi consumati, e ricavi, misura economica di beni e servizi ceduti. Il conto economico attraverso una sintesi dei componenti positivi e negativi di reddito evidenzia il risultato economico dell’esercizio.

- Stato patrimoniale: è composto da attività e passività e ci rappresenta grandezze stock, le attività sono risorse destinate alla futura gestione mentre le passività sono vincoli alle future gestioni. Il patrimonio netto, che è la differenza tra attività e passività, sono le risorse apportate dai soci a titolo di capitale di rischio; non è mutevole e non può essere modificato.Lo stato patrimoniale rappresenta lo situazione patrimoniale e finanziario della società; la sua forma è a sezioni contrapposte.

- Rendiconto finanziario: rappresenta le entrate e le uscite di una risorsa finanziaria, ossia grandezze flusso.

- Nota integrativa: contiene informazioni dettagliate sullo stato patrimoniale e sul conto economico; ha una funzione esplicativa perché fornisce un commento dei dati che per loro natura sono sintetici, e una funzione integrativa perché contiene in forma descrittiva informazioni ulteriori rispetto a quelle fornite dagli schemi di bilancio.

- Relazione sulla gestione: è un commento degli amministratori che fornisce una spiegazione sull’andamento della gestione, e ci dà un evidenza dei più rilevanti andamenti strategico decisionali, dei fenomeni dinamici importanti, dei rapporti con imprese collegate, controllate e controllanti e fornisce altre informazioni per la tutela dei terzi.

- Relazione degli organi di controllo: redatto dal revisore e/o dal collegio sindacale, il revisore guarda l’aspetto contabile mentre il sindaco vigila sulla legittimità dell’operato dell’impresa.

In sintesi quindi lo schema sarà:

• + Reddito operativo gestione caratteristica
• + Reddito operativo gestione accessoria
• - Reddito operativo aziendale
• - Oneri finanziari
• ______________________
(solo relativo a reparti operativi)
• = Risultato lordo industriale
• - Costi commerciali -> (costi legati a vendita e trasporti)
• - Costi generali e amministrativi
• = Reddito operativo gestione caratteristica

RICLASSIFICAZIONE DELLO STATO PATRIMONIALE

- Logica finanziaria

Si fonda sulla riorganizzazione delle voci di attività e passività su base di principi fondamentali, le attività sul principio di liquidità ossia la naturale propensione di un attivo in denaro liquido tenuto conto della funzione d’uso, le passività sul principio di esigibilità cioè la naturale propensione delle passività a prodursi in uscite di denaro.

Per le attività si distingue in attività a breve termine, liquide in 12 mesi

Liquidità immediate, attività che consentono all’azienda di effettuare direttamente dei pagamenti in denaro

Liquidità differite, valori che per trasformarsi in denaro liquido ricorrono solamente al passare del tempo

Disponibilità, voce meno liquida, attività che per essere trasformate in denaro necessitano di un’attività operativa significativa

È attività a medio-lungo termine, che diventano liquide oltre i 12 mesi, sono le immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie.

Abbiamo delle voci dubbie da posizionare, per esempio

I titoli di stato, scadenza a 10 anni dipende teoricamente dalla scadenza se a breve sono attività a breve termine mentre se è lunga sono disponibilità, per comodità vanno nelle liquidità differite.

Rate e riscatti vanno per quanto riguarda i rati, nelle liquidità differite mentre i riscatti nelle disponibilità poiché diventano liquide dopo molta attività operativa e tempo.

Le autovetture dipende dalle destinazione, per il produttore sarà una attività a breve termine, mentre per l’acquirente un’immobilizzazione.

Gli anticipi ai fornitori vanno nelle disponibilità.

Indici di Bilancio

Sono relazioni algebriche fra valori di bilancio, si dividono in due gruppi, margini ossia differenze fra valori e quozienti ossia dei rapporti fra valori. Si dividono in tre gruppi principali.

Indici di reddittività: la reddittività non è il valore puro del fatturato ma deve essere messo in relazione a qualcosa, si parla di indici di reddittività quando la capacità dell’azienda di produrre reddito è relazionata a entità dei capitali investiti e volume di attività sviluppato.

Indici di solidità: la solidità è la capacità di rimanere in vita nel medio-lungo termine in modo autonomo ossia senza apporti di capitale di terzi, un’azienda non è solida se è in perdita in modo sistematico nel tempo e rimane in vita solo grazie ad indebitamenti o risorse dei soci per evitare il fallimento.

Indice di liquidità: è la capacità dell’impresa di far temporaneamente fronte alle proprie uscite monetarie nel breve termine, se un’azienda non riesce a far ciò non sarebbe né solida né liquida, non vale l’opposto.

Questi tre indici sono interrelati, un’azienda con elevato reddittività ha più probabilità di essere solida, di diventarlo o di migliorare la propria solidità e anche la propria liquidità, così come un’azienda liquida ha una maggior probabilità di essere solida e maggior probabilità di essere redditizia.

Equilibrio reddituale, dato dagli indici di reddittività

Equilibrio patrimoniale, dato dagli indici di solidità

Equilibrio finanziario, dato dagli indici di liquidità

Esistono poi altri indici come indici di sviluppo, di efficienza, di durata.