Appunti:5 - Decisioni di investimenti. Esame di Economia Politica, M. Grillo

5  -­‐ Decisioni  di  investimenti

Investimenti

Acquisto  di  beni  capitale  da  inserire  nel  processo  produttivo  che  andrà  ad   incidere  

sui  profitti  futuri. La   disponibilità  ad  acquistare   è  legata   alle   previsioni  dei   costi  di  

utilizzo  e   dei   benefici  ricavati,   pari  al   valore   del  prodotto  marginale   ottenibile.  

Valore  del  prodotto   marginale   del  capitale, VMP  

(beneficio   marginale   di  un  investimento)

Dal   lato  dei   benefici,  il   fattore  chiave   nelle   decisioni   di  investimento: il  beneficio  

marginale  che  ci  si  aspetta  da  un  investimento  di  capitale.  V ariabile   di  flusso  che  

deve  essere   misurata  in  un  periodo  e   calcolata  al  netto  sia  dei   costi  operativi  e  di  

manutenzione,  sia  sulle  

imposte  applicate  sui  ricavi   attesi generati   dal   capitale.

Tasso   di  rendimento di  un  investimento

Rapporto  tra  il   valore  del  prodotto  marginale  del  capitale  ( VMP)  e  il   prezzo  

d'acquisto  Pk -­‐ equivale  al   valore  del  prodotto  marginale  e spresso  come  

percentuale  sul  prezzo  d'acquisto.

Un  investimento  è  profittevole  finché il  tasso  di   rendimento  V MP/Pk    supera  il  

tasso  di   interesse   reale   r:  

VMP/Pk  >   r

.  

In  caso   contrario  è  razionale  destinare  il  

risparmio  all'acquisto  di  attività  finanziarie  al  quale  verrà   applicato  il  tasso  di  

interesse  reale.

Costo   opportunità di  un  investimento

Il  costo  opportunità  di  un  investimento  in  beni   capitali   è  individuato  da

1. prezzo    dei  beni  capitali  

2. tasso  di  interesse  reale:

a. Quando  un'impresa  deve  contrarre   un  prestito   per  acquistare  un  bene  

capitale,   il   tasso  di   interesse  reale   determina  il   costo  reale   che  l'impresa  

deve  sostenere  per   il   rimborso  del   debito.

b. Anche  se  un'impresa  non  ha  la   necessità   di  ricorrere   a  un  prestito  per  

l'acquisto  di   un  nuovo  capitale   (per  esempio   perché  ha  già   accantonato  

i   fondi  necessari),  il   tasso  di   interesse   reale   rimane   un  elemento  

significativo  da  cui   dipende  l'appetibilità   di  un  investimento:  se  

un'impresa  non  impiega   i   profitti  realizzati   per  dotarsi  di   nuovo  

capitale,   con  buona  probabilità  li   destinerà   all'acquisto   di  attività  

finanziarie   su  cui   verrà  applicato   il   tasso  di   interesse  reale.   Se  invece  

l'impresa   decide   di  utilizzare   i   profitti  per  acquistare   beni  capitali  

anziché  titoli,   rinuncia  all'opportunità  di   percepire   il   tasso  di  interesse  

reale   sui  propri   fondi.

un'impresa  non  impiega   i   profitti  realizzati   per  dotarsi  di   nuovo  

capitale,   con  buona  probabilità  li   destinerà   all'acquisto   di  attività  

finanziarie   su  cui   verrà  applicato   il   tasso  di   interesse  reale.   Se  invece  

l'impresa   decide   di  utilizzare   i   profitti  per  acquistare   beni  capitali  

anziché  titoli,   rinuncia  all'opportunità  di   percepire   il   tasso  di  interesse  

reale   sui  propri   fondi.

Interessi  da  pagare