Analisi di bilancio

Performance patrimoniale e finanziaria

• Bilancio d'esercizio
• Riclassificazione dello stato patrimoniale
• Indicatori finanziari e patrimoniali
• Analisi della situazione patrimoniale
  • Indipendenza finanziaria
  • Leverage
  • Patrimonio netto tangibile
• Indicatori di situazione finanziaria
  • Tesoreria
  • Capitale circolante netto
  • Margine di struttura
  • Ciclo monetario
• Sum-up
• Flussi finanziari

Bilancio d'esercizio

Bil d’es: documento di sintesi redatto a termine di ogni periodo amministrativo.

• REDDITO d’es
• CAPITALE di FUNZIONAMENTO

Bil d’es è principale fonte di INFO sulla gestione dell’impresa (rappresenta sintesi finanziaria, patrimoniale ed economica dell’impresa in funzionam).

Analisi di Bil consente gestione nei diversi aspetti tra loro complementari:

• aspetto finanziario: relazione tra FABBISOGNI FINANZIARI e relative MODALITÀ DI COPERTURA e FLUSSO delle entrate e uscite finanziarie
• gestione analizzata sotto profilo LIQUIDITÀ: equilibrio tra
  • investime modalità di finanziam (rendiamo in termini di durata?)
  • entrate e uscite monetarie (riserva concassa a far fronte a tutt’gli impegni?)
• aspetto patrimoniale: relazione tra patrimonio netto (capitale proprio) e debiti (capitale di TERZI)
• gestione analizzata sotto profilo solidità: equilibrio dell’insieme delle fonti di finanziam tra cap proprio e di terzi
• aspetto economico: relat tra flusso dei RICAVI e dei COSTI, al fine di garantire coesione remunerativa del capitato
• gestione analizzata sotto profilo economicità: equilibrio fra flusso ricavi e costi

Da punto di vista metodologico, le analisi di bil possono essere condotte secondo:

• analisi per INDICI: vari aspetti della gestione indagini mediante costruza di indicisivi derivanti da ELABORAZ MATEMITCHE su classi di valori cicabili SP e CE (copinvestim) RIELABOTI a conclud obbiett: e moltipg di riferim & consequenze
• in mamma scheicc esprimono ANDAMENTO impresa

Struttura finanziaria delle fonti

• peso del capitale permanente (attivo + passività consolidate) = capitale permanente/ricavi delle fonti * 100
• peso delle passività correnti (elasticità delle fonti) = passività correnti/capitale acquistato * 100

Rischio indebitamento finanziario: alto ammortare deb finanziari + alto rischio finanziario + alto c.i. aspetta REMUNERAZ (ammontare utile medio generale)

Se PN/indebtiam x banca significa k soc no riesce a dimin e megl anni mic sarà in grado di ripagare debito > banca no prest > rischio alto

• deve essere facile prevedere cosa k/i sarà in grado di ripagare (es + facile prevedere k impresa energetica k impresa di estraz mineraria)
• banca ha poco PN e è instabile k finanzia prestiti xk ns in grado remunerare PN

LEVA FINANZIARIA

COMMON SIZE ANALYSIS: si pone sia attivo, sia passivo = 100% e si calcola peso delle voci di SP x confronto quello di SC x capire differenze

Analisi della situazione patrimoniale

La performance patrimoniale è VERTICALE e guarda principali te fonti

• indice di INDIPENDENZA FINANZIARIA = patrimonio nell'attivo
• LEVERAGE = 1/indice indep finanziaria
• patrimonio netto tangibile
• solidità del capitale sociale = ininfle
• price to book value = capitalizzazione di mercato (price) = INDICE DI MERCATO (indice cosa mercato pensa della soc)

no è calcolato x soc QUOTATE

Indicatori di situazione finanziaria

La situazione finanziaria indica l'attitudine a fronteggiare le uscite temporanee rispettando scadenze ed esonamenti (senza costi aggiuntivi).

La performance finanziaria viene analizzata attraverso:

• Struttura finanziaria - indici che calcolano residuo e sintesi attiva e passiva sul tot patrimonio
• Obiettivi:
  • Politica degli investim.: struttura rigida o elastica
  • Politica dei finanziam.: fidi a br o ml periodo
  • Aree "critiche" o significative
  • Indici calcolo indiretto (se scadenzato o no alcuni indicatori)
• Situazione finanziaria - indica se impresa in equilibro in temini di scadenze fra fonti e impieghi
• Analisi statica
• BP: indici (e rapporti) e margini (e differenze) diano info su ciclo monetario e operativo
• M-LP: indici e margini
• Flussi - analisi dinamica
• Cash flow (complessivo, operativo, netto)
• Redditività finanziaria: indica come e se impresa genera domanda cassa
  • Variazione di liquidità
  • Variazioni di ccc
  • Variazioni delle risorse totali

Margini:

• Tesoreria = liquiditá immediate (_{tf) + passività correnti - attivo circolante - magazzino}
• Attivo corrente deve essere in grado coprire deb. a breve, no problemi di liquidità
• Capitale circolante netto = capitale circolante lordo - passività correnti
• = capitale permanente - immobilizzazioni
• Struttura
  • pN - immob
• Patrimonio netto tangibile = pml - immob immateriali

Per sapere quanto si deve indebitare impresa:

• Fabbisogno finanziario = fatturato giorni CM = fatturato mesi CM = [€]
• di BP 365gg < 12 mesi
• DT solo CM → solo fabbisogno = solo costo in CE → < utile

In generale, per calcolare il CM:

• CM giacenza media in magazzino + giacenza media crediti - giacenza media deb + fornitori
• rimanenze 365gg + cred vs clienti 365gg debiti vs fornitori 365gg
• costi della produzione ricavi di vendita acquisti e costi x servizi

Impresa C

• att operativa 1000
• att investim 1500 - vendita asset STRATEGICI
• att finanziam 530 - scoperto di conto corrente
• FLUSSO di CASSA del periodo 30
• disponib liquide INIZIALI 100
• disponib liquide FINALI 130

No buona dinamica finanziaria - può solo andare peggio se ho venduto asset strategici (mi fa vedere business no funziona e tanti deb)

Impresa D

• att operativa 1030
• att investim 600 - investim in macchinari e brevetti
• att finanziam 400 - rimborso di deb contratti qke anno prima
• FLUSSO di CASSA del periodo 230
• disponib liquide INIZIALI 100
• disponib liquide FINALI 330

Genera cassa con core busin e lo impiega x investim, ripagare deb prec e la metà da parte

Analisi della redditività

La redditività è importante se va a confrontare il reddito generato dall’impresa con investimenti che hanno permesso di generare quel reddito.

• Redditività: obiettivo dell’impresa → garantisce congrua remunerazione al capitale.

Analisi della redditività: rappresenta il sistema degli indicatori e consente di comparare:

• Flussi di ricavi e costi originati da dinamica della gestione.
• Opportuni impieghi di capitale.

La redditività può essere osservata nei seguenti aspetti:

• Gestione operativa → indicatore: ROI → ritorno su investim operativi.
• Gestione globale → indicatore: ROE → ritorno su PN.
• Impatto ad azionisti.
• Management → deve analizz e certo reddito x distribirne e utilizz tecnic x.
• Se ROI ↑ e ROE ↑

Redditività della gestione operativa

Attività dell’impresa e dove congrue remunerazioni o.

Cap investimento nell’area operativa della gestione → necessario x far fronte a vincoli econ.

• ROI = Reddito operativo (EBIT) / Capitale investito operativo

Capitale investito operativo (KO): investim k generano redditi operativi.

• KO = Tutti gli investim – Eventuali investim finanziari.
• Immob finitase k fab immob crediti finanziari diritti anche k, etc.
• Es. immobile affittato da impresa e quimo.