Diritto commerciale completo

SOCIETA’ PER AZIONI

Il nostro sistema conosce 3 tipi di società di capitali:

Società per azioni, società a responsabilità limitata, società in accomandita per azioni.

Sulla sapa non ci soffermeremo.

Hanno due categorie di soci, accomandanti e accomandatari. Il capitale sociale non è frazionato in quote, ma

rappresentato da azioni. Sul piano pratico le sapa non ci sono. Ce ne sono pochissime con funzione di holding.

DISCIPLINA SPA

Prima: la tecnica regolatoria era analoga a quella delle società di persone→ partire da una disciplina prototipo, e poi per

differenza ricavare le altre. (spa regolata in modo ampio, poi srl e poi sapa)

Riforma 2003 delle società di capitali;

Ora: questa riforma ha riscritto quasi tutti gli articoli (mentre la disciplina della

società di persone è più o meno quella del 1942).

Oggi non è vero che la disciplina della srl è scritta così tanto per differenza dalla spa.

La riforma del 2003 ha cercato di valorizzare la srl, rendendola un tipo più appetibile e più flessibile per il mercato, quindi

ora troviamo una disciplina della srl che di per sé è esaustiva (pochi riferimenti di deroghe dalla spa).

La disciplina della spa è la più vasta delle 3. Noi vediamo solo i suoi tratti principali, così riusciamo a studiare meglio la

srl.

La spa è importante perché la sua disciplina è il prototipo di tutte le società in generale, ma addirittura di molti contesti nei

quali si adotta un metodo collegiale (es. le decisioni vengono prese in assemblea, dove deve esserci un quorum di

presenti, e la validazione avviene se sui supera un quorum di voti a favore. → dove non è diversamente disposto, le

le

regole della spa si usano anche in contesti dove non ci sono spa (consiglio dell’università). Infatti si può dire che

norme della spa sono di rìcarattere generale.

Come per le norme dell’imprenditore,

anche qui dobbiamo tenere presente che se la spa svolge attività bancaria, non possiamo applicare solo le norme del

applicare anche le norme specifiche.

codice ma dobbiamo TUF

Se poi è quotata bisogna guardare anche il (lo spiego dopo).

PERCHE’ NASCE LA SPA

- Le spa nascono dopo le società di persone, per venire incontro a un’esigenza che il mercato ha avvertito.

Quando un’attività si ingrandisce, servono capitali ingenti. Sostanzialmente bisogna rivolgersi al mercato.

- Nelle società di persone il socio risponde con tutto il suo patrimonio. Ma ci sono attività che per loro natura sono

particolarmente rischiose. (impianto chimico, i soci di una società di persone rischierebbero tantissimo, li si

pagano danni enormi. Ma allora chi farebbe queste società).

La spa permette al socio di rispondere nei limiti di quanto ha conferito l’azione.

Quindi per raggiungere questi obiettivi, il capitale sociale viene incorporato in un documento→

Il capitale non è più frazionato in quote.

Incorporare→ porta a chiedere se l’azione della società sia o no un titolo di credito.

titolo di credito: documento che incorpora dei diritti.

Oggettivamente l’azione ha caratteristiche proprie dei titoli di credito. Infatti tendenzialmente entrambi circolano

liberamente.

Ma questo non vuol dire che le azioni di società siano SICURAMENTE titoli di credito.

Quindi il capitale della spa è rappresentato da azioni che circolano. Quindi ciò che conta non è l’elemento personale,

bensì l’elemento patrimoniale. (Alla technogym non importa chi sia il socio, interessa che qualcuno abbia acquistato

quell’azione in cambio di denaro).

L’elemento patrimoniale fa sì che chi più rischia, cioè che ha più azioni, conta di più. Questo perché i voti sono

tendenzialmente proporzionali al numero di azioni possedute.

SI capisce perché in un meccanismo così, si decide a maggioranza.

@fqbiox 2

PROFILI GENERALI

IL TIPO “SOCIETA’ PER AZIONI”

riforma del 2003.

L’articolo 2325 è stato riscritto con la

Il vecchio articolo 2325 individuava come caratteristiche peculiari della spa la responsabilità limitata dei soci e le

partecipazioni in azioni.

Ora invece sembra basarsi esclusivamente sulla distribuzione del rischio derivante dall’esercizio dell’attività d’impresa.

Art.2325: Nella società per azioni per le obbligazioni sociali risponde soltanto la società con il suo patrimonio…

Ma comunque viene definito un “tipo” di società, infatti, ai fini dell’applicazione della disciplina legale occorre comunque la

qualifica di spa, presupposto per l’iscrizione nel registro delle imprese (efficacia costitutiva).

→ senza la qualificazione del tipo, la società non ha alcuna rilevanza giuridica.

CARATTERI DISTINTIVI: RESPONSABILITA’ LIMITATA, PARTECIPAZIONE,

CAPITALE

Oggi invece i caratteri principali di una spa sono:

→ personalità giuridica

→ responsabilità limitata dei soci (2325)

→ partecipazioni rappresentate da titoli con attitudine alla circolazione (2346)

→ capitale sociale minimo di 50.000 euro (2346)

Questi caratteri sono strettamente collegati per il fatto che il tipo è destinato a un’impresa medio-grande.

Il fine ultimo del modello spa è la possibilità di usufruire di una struttura solida ed efficace con la quale poter gestire

l’attività economica secondo una logica di investimento/disinvestimento.

PERSONALITA’ GIURIDICA

Nella teoria è chiaro il significato, nella società di capitali è come se ci fosse una finzione del diritto, si finge che la spa sia

spa è una persona autonoma rispetto ai

una persona, non una persona fisica ma una persona giuridica. Quindi la

singoli soci.

Nella pratica ci sono zone grigie. Anche nella società di persone c’è un soggetto che è a volte autonomo.

Se nella spa si dice che c’è personalità giuridica, ci sono conseguenze→ il socio può testimoniare nel processo che

riguarda la società di capitali

Il socio può stipulare un contratto con la società di capitali.

RESPONSABILITA’ LIMITATA DEI SOCI

patrimonio sociale è uno strumento di imputazione.

Il Ciò non significa che i soci siano indifferenti verso le vicende

societarie, infatti i conferimenti dei soci sono lo strumento attraverso il quale il socio partecipa al rischio d’impresa.

L’ammontare del conferimento indica allo stesso tempo la misura di quanto il socio intende rischiare.

La partecipazione nella spa non è dunque correlata, come avviene per le società di persone, all’interesse prevalente ad

esercitare in concreto l’attività d’impresa, ma piuttosto essa risponde all’idea di farsi carico del rischio economico

il socio investe nell’attività economica.

connesso ai risultati dell’esercizio dell’attività. Quindi Questo spiega perché il

legislatore abbia riconosciuto una partecipazione incorporata in titoli idonei alla circolazione (es. azioni). Solo in questo

modo si realizza appieno l’interesse all’investimento/disinvestimento dei soci senza che il cambiamento soggettivo

dell’assetto societario incida sulla capitalizzazione o sulla patrimonializzazione della società.

perfetta

Da ciò si comprende l’autonomia che assume il patrimonio della spa, che si esaurisce in una responsabilità di

ciascun socio limitata alla quota di rischio.

DIVERSI MODI DI PARTECIPAZIONE diversi modi di partecipazione al rischio

Un’altra caratteristica delle spa è rappresentata dal fatto che ci sono

d’impresa.

Prima della riforma del 2003 vi erano le azioni come strumento di autofinanziamento. L’azione incorpora diritti e obblighi e

conferiscono lo status di socio. Inoltre vi era il finanziamento esterno attraverso le banche o emettendo obbligazioni,

queste ultime sono titoli di credito che incorporano il relativo diritto.

@fqbiox 3

Con la riforma del 2003 è stata stabilita una pluralità di altri strumenti. Questi strumenti possono rispondere sia

all'esigenza di finanziamento sia all’esigenza di investimento. Questi due aspetti non devono per forza essere contrastanti

tra loro; infatti la continuità e la stabilità del finanziamento è garantita dai conferimenti destinati ad essere imputati al

capitale, cioè quella base economica fissa che costituisce garanzia necessaria per l’operatività della società e per i

creditori sociali.

In base all’art.2346 “…Resta salva la possibilità che la società, a seguito dell'apporto da parte dei soci o di terzi anche di

opera o servizi, emetta strumenti finanziari forniti di diritti patrimoniali o anche di diritti amministrativi, escluso il voto

nell'assemblea generale degli azionisti. In tal caso lo statuto ne disciplina le modalità e condizioni di emissione, i diritti che

sono le

conferiscono, le sanzioni in caso di inadempimento delle prestazioni e, se ammessa, la legge di circolazione.”

stesse società che possono creare strumenti che non consentono l’acquisto dello status di socio, ma il cui rimborso è

legato all’esito dell’affare, oppure le cosiddette azioni di risparmio→ Le azioni di risparmio sono delle particolari azioni che

possono essere emesse solo da società quotate e si differenziano dalle azioni ordinarie principalmente per due

caratteristiche: la prima è che il titolare di azioni risparmio non ha diritto di voto sia in assemblea ordinaria che

straordinaria, la seconda è che ha diritto ad un dividendo maggiorato rispetto sia all'azionista ordinario che privilegiato.

CAPITALE MINIMO LEGALE cinquantamila euro.

Art. 2327 : La società per azioni deve costituirsi con un capitale non inferiore a

E’ una condizione sostanziale per il sorgere della società.

→tutela dei creditori sociali: vuole fornire loro una base economica sicura destinata al loro soddisfacimento, siccome nella

società di persone il creditore sociale sa che può contare sia sul patrimonio della società sia sul patrimonio dei singoli

soci; mentre nelle società di capitali il socio risponde nei limiti dei conferimenti, quindi il creditore sociale non contando

sulla responsabilità dei minimi soci, vuole avere una soglia minima su cui rivalersi.

→adeguato capitale sociale rispetto al modello organizzativo: la spa ha un modello organizzativo complesso che può

funzionare solo se ci sono risorse di un certo livello.

LE REGOLE DEL CAPITALE E DEL PATRIMONIO

CAPITALE: valore di tutti i conferimenti

→ mi