Appunti primo parziale e esercizi secondo parziale Economia degli intermediari finanziari

Rischi dei contratti finanziari

Quando si parla di rischi dei contratti finanziari bisogna misurare l’incertezza dei risultati futuri, ossia la variabilità del rendimento. Quanto più varia il rendimento tanto maggiore è il livello di rischio —> il rischio è un concetto neutrale, gli investitori lo interpretano come concetto negativo.

I rischi finanziari possono essere favorevoli, ovvero che generano profitti, ma anche una manifestazione negativa; questa distinzione dei rischi finanziari, a differenza dei rischi puri, esempio assicurazioni, che prevedono solo rischi negativi.

Tutti i contratti finanziari incorporano rischi che hanno una variazione diversa a seconda del contratto.

Le valutazioni fatte prima del contratto e durante le attività di screening e monitoring sono fatte per controllare la qualità del bilancio di una banca, che è legata alla qualità dei crediti.

Nel contratto azionario non c’è un obbligo di restituzione delle somme ricevute né in quote capitali né in remunerazione dei dividendi, quindi nell’azionista non c’è il rischio di credito —> quindi l’azionista compra la responsabilità azionaria del titolare dell’impresa, il rischio rilevante è quello di mercato.

Il rischio di mercato che caratterizza i contratti di debito è legato alla modifica del mercato in parallelo alla domanda offerta, tanto più alto è il rischio di mercato tanto maggiori sono le fluttuazioni.

Tassonomia dei rischi

• Rischio di liquidità: incapacità di ripagare in tempo i debiti.
• Rischio di cambio: collegato al cambio di valuta essere, rischio di mercato.
• Rischio operativo: rispetto agli altri rischi ha due differenze rilevanti, ovvero non è un rischio degli intermediari finanziari e non è un rischio tipico del mercato finanziario —> infatti è un rischio collegato all’operatività di un’azienda singola, riguarda eventi casuali che non si riferiscono al business dell’impresa ma al funzionamento generale.

Funzione intermediazione

Allocazione delle risorse, come si formano i soldi: i saldi finanziari delle singole attività si formano grazie all’intermediazione di soggetti come banche che con il loro bilancio collegano operatori in surplus e operatori in deficit.

Il secondo canale è quello del finanziamento diretto che si realizza grazie ai mercati, che può prevedere oggi degli intermediari con il compito di supporto, agevolazione dello scambio senza il bilancio di mezzo.

Unità spese corrente beni investiti se Redd netto consumi e in xATURAREALISURPLUS corrente beni investiti nettoReddaffetto ese sfeggiufageagumunY REDDITO inSoggetto imposteperiododeterminato concettoconcetto Entrataricavi diFinanze cassaeconomico checorrenteredditofYd yreddito può netto spenderesile e consumispeseI Attivita realiinvestimenti.

Unità in surplus: soggetto con spese e investimenti inferiori al suo reddito disponibile.

Unità in deficit: soggetto con spese e investimenti maggiori del reddito disponibile.

Saldi finanziari e unità in surplus o deficit

Surplus Unità in Avanzo Finanze Sfiga Credito Finale OFaiPareggio sei FÉÉÉFIÈEIÀÉDisavanzo sei DSf finanza variazionisaldoAf Pf finanzepassivofinanzaAttivo IiSiSFI SFI APF i.

Le operazioni si rappresentano con 3 schemi:

• Stato patrimoniale: sintetizza il valore dei beni di produzione, investimenti, i debiti e la ricchezza netta; sono incluse le attività di impiego e le passività o fonti di finanziamento, inclusa la ricchezza netta.

CAF ARPF PNPN RICCHEZZA TOTNETTAPATRSTATO AFTPF PFTPNpassivoAttivo PFAFAR PN.

Conto economico o conto del reddito: sintetizza il flusso di risorse in entrata e uscita facendo riferimento a un certo arco temporale; i valori rappresentati sono un flusso che coprono un certo periodo.

EconS contoE U U EErisparmoU USATEE Entrate.

Conto della formazione del capitale e del saldo finanziario: sintetizza i movimenti sulle attività reali, finanziate dal risparmio nel periodo.

Resp Invest CONTO investimentiI S S I Avanzodisavanzoavanzo SCI DISAVANZOESERCIZIO SAF 5I 800 31006000SF S ISFSF 29003100 6000 DisavanzoSAF 25003 SAE800 sp1700SPFA.

A fronte dell’investimento si vede in sé dall’impresa una necessità di trovare fonti di finanziamento a copertura della spesa, l’impresa ha fatto ricorso a prestiti esterni per coprire l’esigenza di funding aumentare le disponibilità liquide.

S SAFISF APF2900 800 SPFSPF 800 2900 aumentatidebiti2100SPF i sono.

Sia in una situazione di disavanzo finanziario e per le nuove spese deve far fronte a nuovi debiti.

Eu soooredditoconsumi II500 Ainttasse bisantareng'I500PassNT 210072500woes gogoapp.

Le movimentazioni di un esercizio

S=IS>I: implica la possibilità di altri investimenti o il rimborso di passività finanziarie.

S<I: implica la possibilità di emettere passività finanziarie per coprire.

I canali di investimento tra unità in surplus e deficit sono collegati su un circuito diretto e uno indiretto; tra gli intermediari, assicurazioni, che collaborano; questi canali possiamo chiamare modalità di risparmio e investimento, il collegamento è diretto quando collega direttamente prestatori e creditori diretti.

SURPLUSDEFICITAF CRED CONSUMESOBBLIGAAR OBBLIGATI MUTUIzonaPN PNARgg gue.

La specificazione di questo foglio azionario dell’unità, quindi gli investimenti e le consistenze nell’attivo fisso; le consistenze di a AR si aggiungono e completano quelle finanziarie.

Nel passivo per l’impresa la consistenza dei debiti finanziari come obbligazioni mentre nelle famiglie ci sono crediti per il consumo e mutui. La copertura di investimenti reali; le famiglie cedono le risorse eccedenti alle unità in deficit, gli interessi non sono rappresentabili nello stato patrimoniale, possono nel conto del reddito sia per chi paga sia per chi li riceve.

Gli strumenti finanziari emessi dall’imprese sono detti primari, ossia la creazione di nuovi strumenti finanziari creano il mercato primario ovvero dove vengono collocati sul mercato i titoli primari non esistenti; chi li acquista avrà degli strumenti finanziari di nuova creazione, il portafoglio di chi acquista si movimento con operazioni di compravendita sul mercato secondario, poiché il mercato secondario fa incontrare soggetti che vogliono cambiare il proprio portafoglio questi scambi non producono più nuova ricchezza sul mercato per l’impresa, gli scambi sul mercato secondario sono tutti scambi di quelle azioni già presenti sul mercato.

Il circuito indiretto si realizza con l’interposizione di un bilancio di un intermediario.

INTERMEDIARIODEFICIT SURPLUSAFAFAF PFPF AFIttiti credoEtichettea MUTUIAZIONIPN PNÈ PNAR ARCAPIT SOCIALE.

L’intermediario riceve risorse dell’unità in surplus tramite la raccolta e riceve il risparmio dell’unità in surplus; a fronte di questa movimentazione pure con esso un contratto passivo, così facendo si crea un flusso tra unità in surplus e l’intermediario che ora impiegherà rimettendo crediti che rappresentano la messa disposizione di denaro a favore dell’unità in deficit.

Si crea un collegamento tra crediti per l’intermediario e la creazione di debiti per l’unità in deficit.

La funzione non si completa con la concessione di crediti ma anche con l’accensione dei titoli, inoltre l’intermediario può diventare azionista.

I vantaggi dell’intermediari: tutti gli intermediari agevolano la riduzione dei costi di transizione, ovvero i costi di ricerca, i costi di produzione dei contratti.

Alcuni intermediari sono detti QAT, e si assumono i rischi imprenditoriali, cioè trasformano la liquidità ottenuta in liquidità a disposizione di unità in deficit.

Esercizio

CHOSP 3500AF Reddito7000Pf8000AR consumi15000PN14000 140022000 22000 Pass Finan 1000I 60005 14000 210035000 2100SSF I 6000 3900SAFSF SPF3900 SAF 4900390001000 10003000SAF 10004900SAF CsSPAf 60003100 PF20000AR 17100Pn.

Gli investimenti reali sono stati finanziati con il disinvestimento di attività finanziarie.

Moneta e sistemi di pagamento

Moneta: tutto ciò che viene accettato come mezzo di pagamento per l’acquisto di beni e servizi o per pagare i debiti pecuniari riconosciuto come moneta reale, viene accettata per i pagamenti e ha un valore intrinseco; le sue funzioni sono:

• Mezzo di scambio.
• Unità di conto e misura del valore.
• Strumento di riserva o fondo di valore.

Il passaggio in economia con moneta riduce il costo delle transazioni, la moneta segno è una moneta che è già un’attività finanziaria, la moneta ha un valore intrinseco nullo o molto basso e quando viene usata libera il debitore e reintegra il creditore.

L’accettazione di un pagamento si basa su:

• Previsione di un soggetto, Stato, che ha un potere sovrano che sancisce il potere liberatorio della moneta legale in uno Stato, il potere liberatorio viene sancito dallo Stato e dal diritto di emissione alle banche centrali, con l’euro sistema la Banca centrale europea ha sostituito le BCC per la regolamentazione di politiche monetarie e l’emissione della moneta.
• Un accordo tra le parti, come spesso accade, di fiducia; la moneta fiduciaria non ha valore intrinseco ma è accettata in cambio di beni e servizi perché gli utilizzatori confidano che la banca centrale manterrà il valore della moneta stabile nel tempo, nell’esempio la moneta bancaria che hanno scadenza a vista, ossia può essere richiesta dalla parte in moneta legale ed è nota anche come moneta scritturale, ovvero scritto nei conti, questo meccanico di fiducia garantisce la continuità. La moneta cambia in ragione di parti coinvolte e scambi effettuati, la moneta legale circola per legge e nessuno può rifiutarla; il valore della moneta bancaria è maggiore tanto più ampia e articolata la possibilità di pagamento per le parti.
• L’euro sistema emette moneta legale e ha una passività di bilancio e ha debiti, ho visto verso le istituzioni creditizie che sono controparti della BCE nelle politiche monetarie e determinano una posizione attiva per deposito di riserve di liquidità.
• La moneta è legata a un meccanismo fiduciario e il rischio di liquidità, ossia che la banca non sia in grado di onorare il proprio impegno.

Moneta come unità di conto e misura del valore

La moneta è l’unità di misura del valore di beni e servizi, ed è anche un’unità di conto.

• Il valore nominale è il valore facciale, stampato su una banconota, e il valore attribuito convenzionalmente e garantisce per quale ammontare può coprire una spesa, il valore non cambia nel tempo.
• Il valore legale è collegato al potere di acquisto, cambia nel tempo per effetto dell’andamento generalizzato dei prezzi, per l’inflazione; l’inflazione è un fattore che causa rischio e che incide sul potere di acquisto.

Equazione di Fisher: relazione di equilibrio, Fisher afferma che la quantità di moneta in circolazione moltiplica per il numero di volte che la moneta passa di mano in mano, ed è uguale alla somma delle quantità dei beni scambiati.