Introduzione al sistema finanziario

Marco Iorio – Università Bocconi

Sistema finanziario – introduzione

Sistema finanziario – Sistema che consente di trasferire le risorse finanziarie da soggetti che non ne fanno un utilizzo produttivo a soggetti che ne hanno bisogno per perseguire un profitto. È l’insieme di mercati, di strumenti, e attori.

Mercati

I mercati sono il luogo fisico o virtuale preposto allo scambio di strumenti finanziari.

Strumenti finanziari

Strumenti finanziari – Contratto con diritti e obblighi di natura finanziaria (azioni, obbligazioni, derivati ecc.).

Attori

Gli attori sono soggetti che producono e vendono strumenti finanziari. Sono degli intermediari finanziari.

Le autorità di vigilanza che controllano il sistema finanziario sono la Banca d’Italia, la Consob e la Banca Centrale Europea.

Come già detto, il sistema finanziario si occupa di trasferire risorse tra soggetti in surplus a soggetti in deficit. Tipicamente i soggetti in surplus sono le famiglie mentre i soggetti in deficit sono le imprese. Le risorse possono essere trasferite tramite il circuito diretto o il circuito indiretto. In particolare, il circuito diretto prevede lo scambio di risorse tramite il mercato (ad esempio un’obbligazione emessa da un’impresa verso un privato), quindi non vi è la presenza di intermediari finanziari, che emettono passività raccogliendo fondi e trasferiscono le risorse ottenute tramite concessione di credito o sottoscrizione di titoli.

Titoli principali

I titoli principalmente scambiati nel sistema finanziario sono titoli obbligazionari, azionari e titoli di cambi.

Titoli obbligazionari, ovvero i titoli di debito, sono strumenti finanziari in cui a fronte del trasferimento di risorse finanziarie da parte di persone in surplus viene riconosciuto un certo tasso di interesse. L’oscillazione del tasso di interesse influenza la scelta del risparmio e dell’investimento.

L’azione (stock) è uno strumento finanziario che rappresenta una quota di proprietà di una società; un diritto sui redditi e sul suo patrimonio. Il prezzo delle azioni incide sulla quantità di fondi che può essere raccolta collocando titoli di nuova emissione presso gli investitori.

Il mercato valutario determina il tasso di cambio. Variazioni del tasso di cambio influiscono sul costo delle merci importate (effetto sui consumatori).

Perché sono importanti gli intermediari finanziari?

Gli intermediari finanziari riducono i costi di transazione, le asimmetrie informative e gestiscono in maniera appropriata i rischi.

I costi di transazione sono principalmente i costi di ricerca e selezione (economie di scopo), i costi di monitoraggio, e le spese contrattuali (ad esempio quelle dell’avvo...