Bilancia dei pagamenti

LA BILANCIA DEI PAGAMENTI

È lo schema contabile che registra tutte le transazioni

economiche effettuate in un dato periodo di tempo tra

residenti e non residenti di un’economia.

Tali sono di tipo economico e determinano il

transazioni

cambiamento di proprietà di un bene o di un’attività

finanziaria, l’erogazione di un servizio, l’utilizzo dei fattori

lavoro e capitale o il trasferimento unilaterale senza

contropartita di un bene o di un valore.

Attività finanziaria

È uno strumento che consente di trasferire ricchezza nel tempo e

nello spazio.

Es. titoli di debito pubblico, obbligazioni, azioni

*Il soggetto che emette un’attività finanziaria, iscrive nel

proprio bilancio una passività per tale ammontare

Come è redatta la BP?

È redatta seguendo un criterio di cassa:

Con il segno sono contabilizzate tutte le transazioni che

• +

determinano un di valuta nel paese

afflusso

Con il segno sono contabilizzate tutte le transazioni che

• –

determinano un di valuta nel paese

deflusso

Quali sono i conti della BP?

CORRENTE: esportazioni e importazioni di beni e

• CONTO

servizi, afflussi e deflussi, di redditi da fattori

CAPITALE: trasferimenti di ricchezza tra Paesi

• CONTO FINANZIARIO: acquisto o vendita di attività

• CONTO

finanziarie PARTITA DOPPIA

Ogni transazione internazionale entra automaticamente nella

BP di un paese due volte:

- Una volta come credito (+)

- Una volta come debito (-)

Identità fondamentale: / + /

+

�

�/�������� =/

La somma di questi conti dovrebbe essere teoricamente nulla

per il principio della partita doppia.

Di fatto ciò non accade e le compensazioni sono registrate nel

omissioni.

conto errori ed

*La BP dell’Italia equivale ad una bilancia regionale, e in

quanto tale non è uno strumento per la politica monetaria e

del cambio come è la bilancia dell’area dell’euro.

Essa è tuttavia uno strumento fondamentale per l’analisi

economica a livello nazionale, in particolare per l’analisi

della formazione e dell’uso delle risorse.

Il conto finanziario e il conto capitale si raccoglieranno d’ora in

poi in un’unica voce, il capitale.

conto dei movimenti di

Come ridividiamo la BP?

Le due componenti saranno: (CA) in cui vengono

• CONTO DELLE PARTITE CORRENTI

registrate le transazioni non finanziarie dovute agli

scambi di merci, servizi, redditi da fattori e ai

trasferimenti unilaterali. (KA) in cui vengono

• CONTO DEI MOVIMENTI DI CAPITALE

registrate le transazioni che generano variazioni delle

attività (∆ ) o delle passività finanziarie sull’estero

(∆) dei residenti, purché diversi dalla banca centrale

�� = �� + ��

t t t

LE PARTITE

All’interno del CA distinguiamo:

CORRENTI saldo primario delle partite

1. La (o

bilancia commerciale

correnti esportazioni nette)

o NX

2. La internazionali, che include

bilancia dei redditi

- Il primari, cioè i redditi derivanti dalla

saldo dei redditi

costituzione di attività e passività finanziarie verso

l’estero da parte dei residenti

(interessi, dividendi, utili reinvestiti)

- Il secondari, cioè i trasferimenti

saldo dei redditi

(es. rimesse degli immigrati)

unilaterali

Assumiamo: (saldo

Che il saldo dei trasferimenti unilaterali sia nullo

• dei redditi secondari)

Che il saldo della bilancia dei redditi internazionali sia

• approssimato dal saldo riguardati i redditi da capitale

(saldo dei redditi primari)

Il può essere dunque riscritto come: �� = + ∙

saldo delle CA � �

� �

�- � : posizione finanziaria netta nei confronti dell’estero

�

�-

�: livello medio dei tassi di interesse

Posizione finanziaria netta sull’estero

Indica la consistenza delle attività e delle passività

finanziarie di un Paese verso il resto del mondo.

In ogni periodo t, � può essere definita come il saldo tra le

� (comprese le riserve ufficiali)

attività finanziarie estere e le

passività finanziarie estere:

� = −

� � �

�

� > significa che il paese è creditore netto nei confronti

�

del resto del mondo

�

� < significa che il paese è debitore netto nei confronti

�

del resto del mondo

La BP e la posizione finanziaria netta sull’estero F

sono raccordabili poiché la variazione della

consistenza delle attività e passività finanziarie

sull’estero, occorsa in un intervallo di tempo, è

(transazioni di co