Marakon: La matrice di redditività

LA MATRICE DI REDDITIVITA’ MAKARON

Lo scopo della matrice è porre in evidenza il contributo economico di ciascuna unità strategica

al

risultato economico complessivo dell’impresa.

Recupera le variabili evidenziate nelle matrici tradizioni (crescita di mercato e quota di

mercato), nella logica di creazione del valore.

2 Dimensioni :

1) Asse verticale: Redditività del capitale proprio con il ROE, esprime il ritorno in

misurato

termini di reddito netto sull’equity dell’impresa (rappresentato dal capitale sociale, riserve da

accontamento di utili e utili)

2) Asse orizzontale: Competitività del business misurato con il tasso di crescita del



business, per calcolarlo è possibile analizzare la sua capacità di autofinanziamento.

3) Diagonale: Effetti sulla cassa ROE = g



La matrice focalizza l’attenzione sul ruolo degli utili nella capacità di autofinanziamento del

business, e quindi nella sua crescita. Gli utili, una volta prodotti, hanno generalmente 2

destinazioni:

Esterna all’impresa: tramite la distribuzione di dividendi agli azionisti.

 Interna all’impresa: tramite il reinvestimento per la crescita dell’impresa stessa.



Per tale motivo si può misurare il tasso di crescita del business come:

 Utili reinvestiti

g= Capitale proprio Reddito netto

-Il ROE è il ritorno sul capitale proprio: Capitale proprio

-Il costo del capitale proprio (CAPM= tasso di rendimento del capitale proprio) è il tasso di

rendimento minimo che deve essere offerto agli azionisti di un’impresa, al fine di remunerare i

fondi da questi ricevuti.

+ (Rm−Rf )

Ke=Rf β

Rf= rendimento lordo privo di rischio (solitamente approssimato con titoli di stato lungo

.

termine

Rm= rendimento ptf di mercato (approssimabile con il valore di un indice di borsa che

rispecchia la natura dell’attività svolta dall’impresa considerata).

β= coefficienti di rischiosità dell’azienda rispetto alla rischiosità del mercato di riferimento.

'

(rendimenti

Covarianza lordi del titolo del l impresa; rendimenti del portafoglio dimercato)

(rendimenti

Var del portafoglio di mercato)

ROE - Ke

-SPREAD: Ke):

-Linea di demarcazione orizzontale (in corrispondenza del

redditività

Sopra: business in grado di generare (sono redditizi)

 Sotto: Business NON in grado di generare redditività.



Si tratta di Redditività di tipo economico (ROE > Ke) (e non redditività contabile:



ROE>0) .

-Linea di demarcazione verticale (in corrispondenza di G):

A sinistra: business NON in