Indici e margini, Analisi finanziaria

Analisi finanziaria: indici e margini

Sommario

Simboli ................................................................................................................................................. 4

Analisi patrimoniale ............................................................................................................................. 6

Indipendenza finanziaria ................................................................................................................. 6

Indipendenza finanziaria con patrimonio netto tangibile ............................................................... 6

Indipendenza finanziaria nei rating bancari .................................................................................... 7

Indipendenza finanziaria completa.................................................................................................. 7

Dipendenza finanziaria .................................................................................................................... 7

Leverage o grado di indebitamento .................................................................................................. 8

Solidità del capitale sociale .............................................................................................................. 9

Price to book value ........................................................................................................................... 9

Analisi della Struttura finanziaria ....................................................................................................... 11

Indici di sviluppo ............................................................................................................................. 11

Elasticità degli investimenti ............................................................................................................ 11

Rigidità degli investimenti .............................................................................................................. 11

D/E ratio o Gearing ........................................................................................................................ 12

Analisi della situazione finanziaria: di lungo termine ....................................................................... 13

Margine di struttura primaria e indice auto-copertura del capitale investito ............................... 13

Struttura secondaria (capitale circolante di medio e lungo periodo) e indice di copertura .......... 13

Analisi della situazione finanziaria: di breve termine ....................................................................... 15

Margine di cassa e indice di liquidità secca ................................................................................... 15

Margine di tesoreria e indice di liquidità ....................................................................................... 15

Capitale circolante netto a breve termine (CCN) e indice di disponibilità .................................... 16

Margine di copertura operativo e indice di liquidità operativo ..................................................... 17

Margine di copertura del circolante complessivo e indice di disponibilità complessivo ............... 17

Analisi finanziaria: del ciclo monetario ............................................................................................. 18

Indice di giacenza media di magazzino .......................................................................................... 18

Dilazione clienti o indice di giacenza media dei crediti ................................................................. 19

Dilazione fornitori o indice di giacenza media dei debiti ............................................................... 19

Fabbisogno in termini di importo .................................................................................................. 19

Analisi finanziaria: dei flussi finanziari ............................................................................................. 20

Sostenibilità del debito (debiti finanziari) ..................................................................................... 20

Sostenibilità del debito (oneri finanziari) ...................................................................................... 21

Copertura di nuovi investimenti .................................................................................................... 22

Copertura dei dividendi.................................................................................................................. 22

Debt service cover ratio (DSCR) .................................................................................................... 22

Analisi della struttura economica ...................................................................................................... 24

Marginalità sulle vendite ................................................................................................................ 24

Mark up o margine medio .............................................................................................................. 24

Indice di copertura degli oneri finanziari ...................................................................................... 24

Indice di sostenibilità degli oneri finanziari .................................................................................. 24

Valutazione della redditività .............................................................................................................. 26

ROS ................................................................................................................................................. 26

Turnover del capitale investito o indice di rotazione del capitale investito ................................... 26

ROI e ROCE .................................................................................................................................... 27

Leva operativa ................................................................................................................................ 29

ROFA .............................................................................................................................................. 30

Redditività degli investimenti atipici ............................................................................................. 30

ROA e RONA .................................................................................................................................. 30

Incidenza della gestione extra-caratteristica ................................................................................. 31

ROE ................................................................................................................................................ 31

ROD ................................................................................................................................................ 33

Leva Finanziaria ............................................................................................................................. 33

Leva azionaria ................................................................................................................................ 35

WACC ............................................................................................................................................. 36

EVA ................................................................................................................................................. 37

MVA ................................................................................................................................................ 38

EPS ................................................................................................................................................. 38

CFPS ............................................................................................................................................... 39

P/E RATIO ..................................................................................................................................... 39

EBITDA Multiple ............................................................................................................................ 40

EBITDA Multiple ............................................................................................................................ 40

DPS ................................................................................................................................................. 40

Payout ............................................................................................................................................. 41

Dividend Yield ................................................................................................................................ 41

Indici di turnover ........................................................................................................................... 42

Z-score

................................................................................................................................................ 43

Z-score primo modello valido per società quotate ......................................................................... 43

Z-score secondo modello valido per società non quotate .............................................................. 43

EM-score valido per imprese in mercati emergenti ....................................................................... 43

Indici di sostenibilità dei debiti finanziari ..................................................................................... 44

Simboli

% = risultato espresso in percentuale

mult = multiplo, risultato espresso in numero di volte, quante volte supera il valore di riferimento

m/l = medio - lungo termine

= alto o aumento/incremento = basso o diminuzione/decremento

↑ ↓

Ita = bilancio italiano Fin = riclassificato finanziario

IAS = bilancio IAS Fun = riclassificato funzionale

K = capitale investito o totale attivo o capitale acquisito o totale o capitale investi globale (medi)

K = capitale investito operativo (medi)

o

K =capitale investito nell’area atipica (medi)

a K = K – K – I Fin - Li

o a

CFNO = capitale fisso netto operativo

CCNO = capitale circolante netto operativo PFN = posizione finanziaria netta

CINO = capitale investito netto operativo CAN = capitale acquisito netto

CIN = capitale investito netto

Li = liquidità immediate o scorte liquide (cassa banca e cash equivalent)

Ld = liquidità differite (crediti a breve, magazzino, ecc)

M = magazzino o scorte

C = capitale circolante o attivo circolante (magazzino, crediti, banca, ecc)

C = Li + Ld

N = PN = E = BV = patrimonio netto o capitale proprio o equity o book value

N = patrimonio netto rettificato

r

N = patrimonio netto tangibile

t

P = passività di terzi o capitale di terzi (passività finanziarie + passività funzionali)

p = passività correnti o passività a breve termine (debiti funzionali e finanziari a breve)

= passività consolidate (debiti funzionali e finanziari a lungo termine)

π

Cap. per. = capitale permanente (patrimonio netto e passività consolidate)

D = D = debiti finanziari

fin P = p + π

Cap.per. = N + π

I = immobilizzazioni o capitale immobilizzato o attivo a lungo termine

I mat. = immobilizzazioni materiali

I imm. = intangibles = immobilizzazioni immateriali

I fin. = immobilizzazioni finanziarie

Leasing = è il debito residuo verso la società di leasing, cioè il valore attuale dei canoni restanti

I = I imm. + I mat. + I fin.

CFo = cash flow operativo

V = vendite = Ricavi di vendita = fatturato = valore della produzione o valore del venduto

Ro = reddito operativo

Rn = reddito netto

Ra= reddito atipico

Cash flow operative = CFO = MOL

Liquidità operative = MOL –

± CCNO imposte

Cash flow complessivo o autofinanziamento in senso ampio = utile netto poste non monetaria

±

Cash flow netto = cash flow complessivo – dividendi deliberati

Analisi patrimoniale