Problema 8: Indici Multicriteri; esempio nella valutazione degli investimenti

Le decisioni che sono valutate su un solo criterio sono più facili da prendere. Le decisioni valutate da criteri multipli sono più complesse. Nel seguito un problema di scelta tra sei investimenti valutati su sei criteri. Confrontare e scegliere progetti d'investimento è piuttosto difficile quando non ci si trovi nel caso di preferenza assoluta (la curva del cash flow cumulato di un progetto è sempre superiore a quella di tutti gli altri). Se si sceglie un solo criterio, qualunque esso sia, si possono spesso avere degli ordinamenti tra i progetti contrari al più semplice buon senso.

Gli indici più diffusi per valutare un investimento sono:

1) Il risultato economico attualizzato (REA o NPV) che misura la capacità di creare valore sulla vita intera del progetto.

2) L'equivalente annuo (EA o PMT) che misura la capacità annua di creare valore; è assimilabile allo Economic Value Added (EVA).

3) L'indice di profittabilità (IP o PI) che misura il rendimento del progetto per ogni Euro investito.

4) Il tasso di rendimento interno (TRI o IRR) che misura il massimo costo del denaro sopportabile dal progetto.

5) Il tempo di recupero (TR o PB) che misura la liquidità del progetto ovvero il tempo necessario a far rientrare i capitali investiti.

6) Un indicatore di rischio (IR o RI) che può essere definito in vari modi, ad esempio con un valore compreso trà 0 e 100.

La tabella riportata di seguito mostra il valore dei sei indici valutati sui sei progetti d'investimento alternativi.

Quale progetto scegliereste?

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