Appunti di Macroeconomia

Macroeconomia

Università degli studi di Trieste
Marco Travisan

Indice

1 Introduzione

La macroeconomia studia principalmente:

• La struttura e l’andamento dei sistemi economici aggregati
• Le politiche economiche dei governi e delle banche centrali

1.1 Domande della macroeconomia

La macroeconomia punta a rispondere a domande di questo tipo:

• Cosa determina la crescita del reddito pro capite e dell’attività periodica?

1.2 Il PIL (Prodotto Interno Lordo)

Descrizione delle modalità di calcolo e delle implicazioni economiche.

1.3 Teoria della crescita

Analisi delle teorie economiche che spiegano la crescita nel lungo periodo.

2 PIL

2.1 PIL come produzione aggregata

Il PIL misura il valore totale dei beni e servizi prodotti in un'economia.

2.2 PIL come valore aggiunto

La somma del valore aggiunto da tutte le imprese di un'economia.

2.3 PIL come reddito

Rappresenta il reddito totale generato dalla produzione economica.

2.4 Riassumendo

Il PIL può essere visto come produzione, valore aggiunto o reddito.

2.5 Prodotto lordo e prodotto netto

Differenza tra prodotto lordo e netto, considerando l'ammortamento.

2.6 PIL e PNL

Confronto tra il PIL e il Prodotto Nazionale Lordo (PNL).

2.7 PIL dal lato della spesa

2.7.1 Consumi (C)

La parte del PIL attribuibile ai consumi delle famiglie.

2.7.2 Investimenti

Spese per beni capitali che contribuiscono alla produzione futura.

2.7.3 Spesa pubblica in beni e servizi (G)

Gli acquisti di beni e servizi da parte dello stato.

2.7.4 Esportazioni nette (NEX)

La differenza tra esportazioni e importazioni di beni e servizi.

2.7.5 Riassumendo

Il PIL può essere scomposto nei suoi componenti di spesa.

2.8 Variazioni reali e nominali

2.8.1 PIL nominale

Valuta la produzione a prezzi correnti dell'anno di riferimento.

2.8.2 PIL reale

Valuta la produzione a prezzi costanti, eliminando l'effetto inflazione.

2.8.3 PIL reale a valori concatenati

Tecnica che concatena i volumi reali di diversi anni per una misurazione più accurata.

2.9 Deflatore del PIL

Indicatore per misurare l'inflazione attraverso il rapporto tra PIL nominale e reale.

2.10 IPC Indice dei Prezzi al Consumo

2.10.1 Calcolo dell’IPC

Metodo di calcolo per determinare la variazione dei prezzi al consumo.

3 Le altre principali variabili macroeconomiche

3.1 Occupazione

Analisi dell'occupazione come indicatore economico.

3.2 Disoccupazione

Descrizione delle diverse tipologie di disoccupazione e le loro cause.

3.3 Forza lavoro

La forza lavoro comprende tutti gli individui che sono occupati o in cerca di occupazione.

4 Deficit pubblico e debito pubblico

4.1 Avanzi e disavanzi primari

Concetti economici relativi al bilancio dello stato.

5 Identità macroeconomica fondamentale in economia aperta

5.1 Identità macroeconomica fondamentale in economia chiusa

Le identità che spiegano il funzionamento di un'economia chiusa.

6 Tassi di interesse

6.1 Tassi di interesse reali e nominali

Definizione e differenze tra tassi di interesse reali e nominali.

6.2 Tasso di interesse reale atteso

Il tasso atteso che considera l'effetto dell'inflazione.

7 Fattori dal lato della domanda

7.1 Mercati reali

7.1.1 Consumi aggregati (C)

Il totale dei consumi delle famiglie in un'economia.

7.1.2 Reddito disponibile (Y)

Il reddito totale disponibile per il consumo o il risparmio.

7.1.3 Investimenti (I)

Spese per capitali che contribuiscono alla crescita economica.

7.1.4 Variabili di politica fiscale

Strumenti di governo per influenzare l'economia attraverso imposte e spese.

7.1.5 Condizione di equilibrio sul mercato dei beni

Situazioni in cui l'offerta e la domanda di beni si equivalgono.

7.2 Il modello completo

7.2.1 Rappresentazione grafica

Graficazione dei modelli economici per la comprensione visiva.

7.3 Moltiplicatore keynesiano

7.3.1 Rappresentazione grafica del moltiplicatore keynesiano

Grafico che mostra l'effetto moltiplicativo della spesa pubblica.

7.4 Recessione e politica fiscale espansiva

7.4.1 Caso 1 aumento di G

L'effetto di un aumento della spesa pubblica nel ridurre la recessione.

7.4.2 Caso 2 riduco le imposte o aumento i trasferimenti

Politiche fiscali per stimolare l'economia tramite riduzione delle tasse o aumento dei trasferimenti.

7.5 Statica comparata e dinamica

Analisi degli effetti di variazioni parametriche sui modelli economici.

7.6 Un modo alternativo di guardare all'equilibrio investimento=risparmio

7.6.1 Consumo e risparmio privato

Relazione tra consumo, risparmio e investimento in economia.

7.6.2 Equilibrio ricavato dal risparmio

Equilibrio che emerge considerando solo i risparmi e gli investimenti.

7.7 Approfondimenti

7.7.1 Paradosso del risparmio

Fenomeno in cui un aumento del risparmio riduce il reddito complessivo.

7.7.2 Il moltiplicatore del bilancio di pareggio

Concetto di equilibrio tra le entrate e le spese governative.

7.7.3 Gli stabilizzatori automatici

Meccanismi di bilancio che aiutano a stabilizzare l'economia senza interventi discrezionali.

7.7.4 Bilancio in pareggio e stabilizzatori automatici

L'effetto di un bilancio in pareggio sugli stabilizzatori automatici.

7.8 Mercati finanziari

7.8.1 La moneta

Ruolo della moneta nei mercati finanziari e nell'economia.

7.8.2 Offerta di base monetaria dal lato della Banca centrale

Come la Banca centrale determina la quantità di moneta nell'economia.

7.8.3 Offerta di moneta bancaria

Il meccanismo attraverso cui le banche creano moneta.

7.8.4 Domanda di moneta (M1)

Determinanti della richiesta di moneta da parte degli individui e delle imprese.

7.8.5 Determinazione del tasso di interesse in un’economia senza sistema bancario

Come il tasso di interesse si stabilisce in un'economia priva di banche.

7.8.6 Mercato monetario e mercato dei titoli

Interazioni tra il mercato della moneta e quello dei titoli.

7.8.7 Effetto di interventi della banca centrale

L'impatto delle azioni della banca centrale sui mercati finanziari.

7.8.8 Obiettivo operativo della banca centrale

Gli obiettivi di politica monetaria della banca centrale.

7.8.9 Determinazione in presenza di sistema bancario

Come la presenza delle banche modifica la determinazione dei tassi d'interesse.

7.8.10 Modi alternavi di pensare all’equilibrio sui mercati finanziari

Altre prospettive teoriche sull'equilibrio nei mercati finanziari.

7.8.11 Trappola della liquidità

Situazione in cui le variazioni monetarie non influenzano i tassi di interesse.

7.8.12 I tassi di interesse nella realtà

Come i tassi di interesse si manifestano e operano nella pratica economica.

8 Il modello IS-LM

8.1 Gli investimenti aggregati

Analisi complessiva degli investimenti in un contesto economico.

8.2 L’equilibrio sui mercati reali e la relazione IS

Relazione che descrive l'equilibrio tra risparmio e investimento.

8.2.1 Traslazioni della curva IS

Effetti di variazioni nei parametri economici sulla curva IS.

8.2.2 Pendenza della curva IS

Fattori che determinano l'inclinazione della curva IS.

8.3 L’equilibrio sui mercati finanziari e la relazione LM

La relazione tra la domanda di moneta e il tasso di interesse.

8.3.1 Traslazioni della LM

Cambiamenti nella curva LM dovuti a variazioni nell’offerta o nella domanda di moneta.

8.4 L’equilibrio simultaneo nei mercati reali e finanziari: Il modello IS-LM

8.4.1 Effetti di shock esogeni a consumi e investimenti

Impatto di eventi esterni sul consumo e sugli investimenti.

8.4.2 Effetti di manovre di politica fiscale

Come la politica fiscale influenza l'equilibrio economico.

8.4.3 Effetti di manovre di politica monetaria

L'effetto delle decisioni di politica monetaria sull'economia.

8.4.4 Policy mix

Combinazione di politiche fiscali e monetarie per raggiungere obiettivi economici.

8.4.5 La curva LM quando la banca controlla l’offerta di moneta

Come la politica monetaria influenza la curva LM.

8.4.6 Traslazioni della LM quando la banca centrale controlla l’offerta di moneta

Variazioni nella curva LM causate dalle azioni della banca centrale.

8.5 Tasso di interesse reale

8.5.1 Tassi nominali e reali

Distinzione tra tassi d'interesse nominali e reali.

8.5.2 Rischio e premio per il rischio

Concetti di rischio associati agli investimenti e il relativo premio.

8.5.3 Gli intermediari finanziari

Ruolo e funzione degli intermediari nei mercati finanziari.

8.6 Bilanci delle banche e leva finanziaria

Struttura dei bilanci bancari e l'importanza della leva finanziaria.

8.7 Liquidità

Concetto di liquidità nei mercati finanziari e le sue implicazioni.

9 Il modello IS-LM esteso

9.1 Effetti di uno shock finanziario

Analisi degli impatti di eventi finanziari imprevisti sull'economia.

9.1.1 Politica economica

Raggiungimento degli obiettivi economici attraverso politiche adeguate.

9.1.2 Zero lower bound e limiti della politica monetaria convenzionale

I limiti delle politiche monetarie quando i tassi sono vicini a zero.

9.2 Politiche monetarie non convenzionali

9.2.1 Quantitative easing

Misura di politica monetaria espansiva per stimolare l'economia.

10 Crisi del 2008-2009

10.1 Origini della crisi

Descrizione delle cause della crisi finanziaria globale.

10.1.1 Cause della bolla immobiliare

Analisi dell'accumulo di rischi nel mercato immobiliare prima della crisi.

10.1.2 Shock iniziale

Descrizione dell'evento scatenante della crisi finanziaria.

10.2 Motivi della diffusione della crisi

10.2.1 Cartolarizzazione

Processo di trasformazione di un'attività finanziaria in un titolo negoziabile.

10.2.2 Leva finanziaria

Utilizzo di capitale preso in prestito per aumentare il potenziale ritorno sugli investimenti.

10.2.3 Finanziamento all’ingrosso

Modalità di finanziamento per le istituzioni finanziarie attraverso mercati all'ingrosso.

10.3 Meccanismi di propagazione dello shock

Modi in cui la crisi si è diffusa nell'economia globale.

10.4 Dalla crisi finanziaria alla crisi reale

10.4.1 Trasmissione della crisi internazionale

Come la crisi finanziaria ha avuto effetti concreti sull'economia reale.

10.5 Risposta della politica economica USA

10.5.1 Politiche finanziarie

Interventi per stabilizzare il sistema finanziario e sostenere l'economia.

10.5.2 Politica monetaria

Azioni intraprese dalla Federal Reserve per stimolare l'economia.

10.5.3 Politica fiscale

Iniziative del governo per sostenere la domanda aggregata e la crescita.

10.6 Analisi della crisi attraverso il modello IS-LM esteso

Valutazione degli effetti della crisi utilizzando il modello IS-LM.

10.7 Risposta della politica economica Europea

10.7.1 Politiche finanziarie

Azioni delle istituzioni europee per affrontare la crisi finanziaria.

10.7.2 Politica monetaria

Interventi della Banca Centrale Europea per stabilizzare l'economia.

10.7.3 Politica fiscale

Misure fiscali adottate dai paesi europei per contrastare la crisi.

10.8 Effetti della crisi su deficit e debito pubblico

Impatto della crisi sui conti pubblici dei paesi colpiti.

10.9 La crisi del debito sovrano nell’area dell’Euro

Descrizione dei problemi di debito sovrano nell'Eurozona.

11 Mercati reali e finanziari in economia aperta e bilancia dei pagamenti

11.1 Tassi di cambio reali e nominali

11.1.1 Tasso di cambio nominale bilaterale

Il tasso di cambio tra due valute specifiche.

11.1.2 Tasso di cambio multilaterale/Effettivo (E)

Una media ponderata dei tassi di cambio bilaterali.

11.1.3 Movimenti del tasso di cambio

Fattori che influenzano le variazioni dei tassi di cambio.

11.1.4 Tasso di cambio reale (ε)

Il tasso di cambio aggiustato per differenze nei livelli di prezzo.

11.1.5 Movimenti del tasso di cambio reale

Cambiamenti nel tasso di cambio reale dovuti a variazioni dei prezzi relativi.

11.2 Apertura dei mercati finanziari

Integrazione dei mercati nazionali nei mercati finanziari globali.

11.2.1 Transazioni internazionali

Movimenti di beni, servizi e capitali tra paesi.

11.3 Bilancia dei pagamenti (BdP)

11.3.1 Scritture contabili del conto corrente e capitale

Registrazione delle transazioni economiche di un paese con il resto del mondo.

11.3.2 Scritture contabili del conto corrente e finanziario

Documentazione delle transazioni finanziarie internazionali.

11.3.3 L’identità contabile della B.d.P.

Principi contabili che regolano la bilancia dei pagamenti.

11.3.4 Saldo del CC e variazioni della posizione patrimoniale netta sull’estero

Relazione tra il saldo del conto corrente e le attività nette sull'estero.

11.4 Relazioni tra bilancia dei pagamenti e contabilità nazionale

Connessioni tra le operazioni internazionali e i conti economici nazionali.

12 Mercati reali in economia aperta

12.1 Importazioni

12.1.1 Le determinanti delle importazioni in volume

I fattori che influenzano il volume delle importazioni.

12.1.2 Valore reale delle importazioni

Il valore delle importazioni aggiustato per i prezzi.

12.2 Esportazioni

Il ruolo delle esportazioni nell'economia aperta.

12.3 Esportazioni nette

12.3.1 Esportazioni nette con variazioni del tasso di cambio reale

Come le variazioni nei tassi di cambio influenzano il saldo commerciale.

12.4 Spesa in beni nazionali Z

12.4.1 Spesa in beni nazionali e saldo commerciale

Relazione tra la spesa interna e il saldo della bilancia commerciale.

12.4.2 Produzione di equilibrio e bilancia dei pagamenti

Come l'equilibrio produttivo si riflette nella bilancia dei pagamenti.

12.5 Variazione dell’equilibrio

12.5.1 Aumenti della domanda interna

Effetti di un incremento della domanda interna sull'economia.

12.5.2 Aumenti della domanda estera

Come la crescita della domanda estera influenza l'economia nazionale.

12.5.3 Deprezzamento reale

Conseguenze di una svalutazione reale della valuta.

12.5.4 Politiche fiscali e politiche del tasso di cambio

Interazioni tra le politiche fiscali e le politiche sui tassi di cambio.

13 Mercati finanziari in economia aperta

13.1 Scelta tra titoli nazionali e titoli esteri

Determinanti della scelta tra investimenti nazionali ed esteri.

13.2 Condizione di parità (scoperta) dei tassi di interesse

Teoria che spiega la relazione tra tassi di cambio e differenziali di interesse.

13.2.1 CPTI come condizione sul tasso di cambio

La condizione di parità dei tassi di interesse come determinante del cambio.

13.2.2 Rappresentazione grafica CPTI

Illustrazione grafica della condizione di parità dei tassi di interesse.

13.2.3 Sudden stops e limiti della CPTI

Sfide e criticità della condizione di parità dei tassi in condizioni reali.

14 Il modello IS-LM in economia aperta

14.1 Equilibrio sui mercati reali

Comportamento dei mercati reali in un contesto di economia aperta.

14.2 Equilibrio sui mercati finanziari

Funzionamento dei mercati finanziari in un'economia aperta.

14.3 Equilibrio simultaneo sui mercati reali e finanziari

14.3.1 N XIS

Equilibrio complessivo tra mercati reali e finanziari.

14.3.2 Equilibrio simultaneo sui mercati reali e finanziari graficamente

Descrizione visiva dell'equilibrio tra mercati reali e finanziari.

14.3.3 Politica monetaria in economia aperta

Gestione della politica monetaria in un contesto internazionale.

14.3.4 Politica fiscale in economia aperta

Strategie di politica fiscale in una economia globale interconnessa.

14.3.5 Mix di politica fiscale e monetaria in economia aperta

Combinazione di politiche per il raggiungimento di obiettivi macroeconomici.

14.4 Regimi di cambio

14.4.1 Cambi flessibili

Sistema di cambio in cui il valore delle valute è determinato dal mercato.

14.4.2 Cambi fissi

Sistema di cambio in cui il valore delle valute è mantenuto fisso rispetto a un'altra valuta.

14.4.3 Unioni monetarie

Iniziative di integrazione economica tra paesi attraverso una valuta comune.

14.5 Implicazioni per la politica monetaria con cambi fissi

Effetti dei cambi fissi sulle politiche monetarie nazionali.

14.6 Implicazioni per la politica fiscale con cambi fissi

Conseguenze di regimi di cambio fisso sulle politiche fiscali.

14.6.1 Effetti di aumenti del tasso di interesse estero, i*

Impatto delle variazioni dei tassi di interesse esteri sulle economie nazionali.

15 Il mercato del lavoro

15.1 Curva dei prezzi

Relazione tra il livello dei prezzi e la quantità di beni offerti.

15.2 Determinazione dei salari

15.2.1 Il salario contrattato

Meccanismo di determinazione dei salari attraverso negoziazioni collettive.

15.2.2 Curva dei salari

Relazione tra salari e condizioni di mercato.

15.3 Lato dell’offerta

15.3.1 Salario di equilibrio

Il livello salariale in cui la domanda di lavoro eguaglia l'offerta.

15.3.2 Salario di equilibrio dal punto di vista grafico

Rappresentazione visiva del punto di equilibrio salariale.

15.3.3 Shock dal lato dell’offerta

Effetti degli shock sull'offerta di lavoro e sull'equilibrio dei salari.

15.4 Curva di Phillips

15.4.1 Livello dei prezzi, livello dei prezzi attesi e disoccupazione

Relazione tra inflazione, aspettative di inflazione e disoccupazione.

15.4.2 Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione

Interazioni tra il tasso di inflazione, le aspettative e la disoccupazione.

15.4.3 Curva di Phillips con aspettative ancorate

Modello che incorpora aspettative di inflazione stabili.

15.4.4 Curva di Phillips con aspettative ancorate e con aspettative che incorporano l’inflazione passata

Modello avanzato che considera l'inflazione passata nelle aspettative.

15.4.5 Curva di Phillips e il tasso “naturale” di disoccupazione

Relazione tra inflazione e disoccupazione al tasso naturale.

15.5 Produzione potenziale ed output gap

15.5.1 Curva di Phillips in termini di output, con aspettative statiche

La relazione tra inflazione e output gap con aspettative fisse.

15.5.2 Curva di Phillips in termini di output, con aspettative ancorate

Effetti delle aspettative ancorate sul rapporto tra inflazione e output gap.

16 Il modello IS-LM-PC

16.0.1 Modello IS-LM-PC con aspettative statiche

Modello che integra le aspettative statiche con le curve IS e LM.

16.0.2 Aggiustamento dell’equilibrio nel medio periodo con aspettative statiche

Adattamenti di equilibrio in presenza di aspettative statiche.

16.0.3 Ipotesi con aspettative ancorate

Considerazioni sulle aspettative ancorate nel modello IS-LM-PC.

16.1 Zero lower bound e spirale deflazionistica

Problemi di politica monetaria quando i tassi sono vicini a zero.

16.2 Effetti di un consolidamento fiscale nel breve e medio periodo

Conseguenze del consolidamento fiscale sull'economia nel breve e medio termine.

16.3 Shock dal lato dell’offerta, aumento del prezzo del petrolio

Effetti economici di un aumento dei prezzi del petrolio.

16.3.1 Effetti di medio periodo con aspettative ancorate

Outlook economico quando le aspettative sono stabili.

16.4 Effetti del distanziamento sociale durante il lockdown

Analisi degli effetti economici del distanziamento sociale.

16.4.1 Possibili politiche di stabilizzazione

Strategie per mantenere la stabilità economica durante il lockdown.

16.5 Recap: Shock e meccanismi di propagazione

Sintesi sui meccanismi di propagazione degli shock economici.

17 Distizione tra breve e lungo periodo

17.0.1 Modelli macro per il breve periodo

Descrizione dei modelli macroeconomici per l'analisi a breve termine.

17.0.2 Modelli macro per il lungo periodo

Approfondimento sui modelli a lungo termine in macroeconomia.

17.0.3 Politiche strutturali e di stabilizzazione

Strategie per stabilizzare e strutturare l'economia.

18 Modello per la crescita della produttività nel lungo periodo

18.1 Funzione di produzione in forma intensiva

Esame della funzione di produzione considerando il capitale e il lavoro per addetto.

18.2 Ipotesi sulla funzione in forma intensiva

Assunzioni fondamentali per l'analisi in forma intensiva.

18.3 Fonti della crescita

Fattori che contribuiscono alla crescita economica.

18.4 Modello di crescita di Solow in assenza di progresso tecnico

18.4.1 Funzione di produzione in forma intensiva

Applicazione della funzione di produzione al modello di Solow.

18.4.2 L’equazione dinamica del capitale per addetto

Formula che descrive l'accumulazione di capitale per lavoratore.

18.4.3 Caratteristiche qualitative

Proprietà e dinamiche qualitative del modello di crescita.

18.4.4 Esistenza e stabilità dell’equilibrio di stato stazionario

Analisi della condizione di equilibrio stabile nel lungo termine.

18.4.5 Proprietà dell’equilibrio di stato stazionario

Descrizione delle caratteristiche dell'equilibrio stazionario.

18.4.6 Espressioni di k e y con tecnologia Cobb-Douglas

Utilizzo della funzione Cobb-Douglas per esprimere variabili economiche.

18.4.7 Variazioni del tasso di risparmio (s)

Effetti delle variazioni nel tasso di risparmio sul modello di Solow.

18.4.8 Effetti di un aumento di s sul livello di consumo in stato stazionario

Conseguenze sul consumo di un cambiamento nel tasso di risparmio.

18.4.9 Effetti livello permanenti ed effetti crescita transitori

Distinzione tra effetti permanenti e temporanei nel modello di crescita.

18.5 Il modello di Solow con progresso tecnico (e crescita di N)

18.5.1 Equazione dinamica del capitale per addetto effettivo

Descrizione della dinamica del capitale in presenza di progresso tecnico.

18.5.2 Dinamica di e^kt

Analisi della dinamica e del progresso tecnico nel modello di Solow.

18.5.3 Esistenza e unicità dell’equilibrio di stato stazionario

Discussione sull'unicità e stabilità dell'equilibrio raggiunto.

18.5.4 Stabilità dell’equilibrio di stato stazionario

Analisi della stabilità del punto di equilibrio a lungo termine.

18.5.5 Proprietà dell’equilibrio di stato stazionario

Caratteristiche distintive dell'equilibrio nel modello con progresso tecnico.

18.5.6 Variazioni del tasso di accumulazione

Effetti economici delle modifiche nel tasso di accumulazione del capitale.