Appunti Crisi, risanamento e reporting (A.A. 2025/2026)

Crisi, Risanamento e Reporting

Dispensa d’esame

Università degli Studi di Bari

Crisi, Risanamento e Reporting – Dispensa d’esame venduta a

Indice

Parte I – L’analisi della crisi e il processo di risanamento ....................................................................... 4

1. Il fenomeno della crisi ..................................................................................................................... 4

1.1 Il concetto di crisi aziendale ...................................................................................................... 4

1.2 Caratteri e natura del fenomeno ............................................................................................... 4

1.3 Circostanze negative cicliche e strutturali ................................................................................. 4

1.4 La crisi nel ciclo di vita dell’impresa .......................................................................................... 5

1.5 Fattori che facilitano il declino e la crisi .................................................................................... 5

1.6 Il processo degenerativo della crisi ........................................................................................... 6

1.7 Il declino .................................................................................................................................... 6

1.8 La crisi ........................................................................................................................................ 6

1.9 L’insolvenza ............................................................................................................................... 7

1.10 Il dissesto ................................................................................................................................. 7

1.11 La fase terminale e liquidatoria ............................................................................................... 7

1.12 Quadro di sintesi e percorso valoriale ..................................................................................... 8

1.13 Il rapporto fra crisi e insolvenza .............................................................................................. 8

1.14 Le fasi della crisi a confronto ................................................................................................... 9

1.15 Considerazioni conclusive ..................................................................................................... 10

2. La perdita degli equilibri ................................................................................................................ 10

2.1 L’equilibrio dinamico e le sue condizioni ................................................................................ 10

2.2 La condizione economica: la redditività positiva .................................................................... 10

2.3 La condizione economica: la redditività negativa ................................................................... 11

2.4 La condizione finanziaria di equilibrio ..................................................................................... 12

2.5 La condizione patrimoniale di equilibrio ................................................................................. 13

2.6 L’interdipendenza delle tre condizioni .................................................................................... 13

2.7 I profili qualitativi .................................................................................................................... 14

2.8 L’interruzione della funzione autorigeneratrice...................................................................... 14

2.9 Dai disequilibri al dissesto ....................................................................................................... 15

3. Allerta e rilevazione della crisi. Il sistema di allerta nel CCII ......................................................... 15

3.1 I principi ispiratori della riforma .............................................................................................. 15

3.2 Crisi e insolvenza nel CCII ........................................................................................................ 15

3.3 L'allerta e i segnali di crisi ........................................................................................................ 16

3.4 Il presupposto della continuità aziendale ............................................................................... 16

3.5 La continuità nel principio di revisione ISA 570 ...................................................................... 17

3.6 Continuità aziendale e squilibri ............................................................................................... 18

3.7 Il sistema di allerta: soggetti e obblighi ................................................................................... 19

3.8 Gli adeguati assetti: il set documentale di reporting .............................................................. 21

1 Crisi, Risanamento e Reporting – Dispensa d’esame venduta a

4. Logiche di analisi degli equilibri economico-finanziari .................................................................. 22

4.1 Le riclassificazioni di bilancio ................................................................................................... 22

4.2 Le riclassificazioni del conto economico ................................................................................. 22

4.3 Le riclassificazioni dello stato patrimoniale ............................................................................. 24

4.4 Le riclassificazioni per l'analisi della redditività ....................................................................... 27

4.5 Margini, indici e quozienti per l'analisi gestionale .................................................................. 28

4.6 L'analisi della solidità ............................................................................................................... 28

4.7 L'analisi della liquidità ............................................................................................................. 30

4.8 L'analisi della redditività .......................................................................................................... 32

4.9 La leva finanziaria .................................................................................................................... 33

4.10 La leva operativa.................................................................................................................... 34

4.11 Rischio operativo, rischio finanziario e leva combinata ........................................................ 36

4.12 La dinamica finanziaria e il rendiconto finanziario ................................................................ 36

5. L'analisi di bilancio per la prevenzione della crisi .......................................................................... 39

5.1 Il monitoraggio delle cause della crisi ..................................................................................... 39

5.2 Il ruolo del bilancio nella diagnosi precoce ............................................................................. 39

5.3 L'analisi di bilancio come strumento di diagnosi ..................................................................... 39

5.4 I limiti dell'analisi di bilancio .................................................................................................... 40

5.5 Il bilancio dell'impresa in crisi: la redditività ........................................................................... 40

5.6 EBITDA e margini di contribuzione .......................................................................................... 41

5.7 Il fabbisogno finanziario delle iniziative di risanamento ......................................................... 42

5.8 L'analisi della liquidità e della solidità ..................................................................................... 43

5.9 Gli indicatori della crisi del CNDCEC ........................................................................................ 43

5.10 L'analisi delle cause della crisi ............................................................................................... 48

5.11 Le strategie e il percorso di risanamento .............................................................................. 50

6. Il processo di risanamento: dall'analisi di bilancio al piano .......................................................... 50

6.1 Dall'allerta al risanamento ...................................................................................................... 50

6.2 Il processo di risanamento e le sue fasi ................................................................................... 51

6.3 La prima fase: sintomi e cause della crisi ................................................................................ 51

6.4 La seconda fase: i provvedimenti urgenti ............................................................................... 52

6.5 Le fasi successive: l'avvio del turnaround e la redazione del piano ........................................ 52

6.6 Dall'analisi di bilancio al bilancio di previsione ....................................................................... 52

7. La valutazione della fattibilità del risanamento ............................................................................ 53

7.1 La valutazione preliminare della risanabilità ........................................................................... 53

7.2 Il test pratico per la verifica della ragionevole perseguibilità del risanamento ...................... 54

8. La redazione di un piano di risanamento ...................................................................................... 56

8.1 Il ruolo del piano negli istituti di composizione della crisi ...................................................... 56

8.2 I principi di redazione e la struttura del piano ........................................................................ 56

2 Crisi, Risanamento e Reporting – Dispensa d’esame venduta a

8.3 Definizione, contenuti, obiettivi, forma e responsabilità ........................................................ 57

8.4 Gli step del processo di elaborazione del piano ...................................................................... 58

8.5 I requisiti di contenuto e i presupposti del piano ................................................................... 59

8.6 La check-list particolareggiata ................................................................................................. 59

Parte II – Gli strumenti di regolazione della crisi e le procedure concorsuali ....................................... 62

1. Principi generali ............................................................................................................................. 62

1.1 Procedure concorsuali e strumenti di regolazione della crisi ................................................. 62

1.2 Dalla legge fallimentare al Codice della crisi ........................................................................... 62

1.3 L'ambito di applicazione e i principi generali .......................................................................... 63

1.4 Il quadro degli strumenti ......................................................................................................... 63

2. La composizione negoziata della crisi ........................................................................................... 64

2.1 Origine, natura e caratteristiche ............................................................................................. 64

2.2 I presupposti di accesso ........................................................................................................... 64

2.3 La piattaforma telematica e il test pratico .............................................................................. 65

2.4 L'organo di controllo e l'accesso alla procedura ..................................................................... 65

2.5 I doveri del debitore e dei creditori ......................................................................................... 66

2.6 L'esperto .................................................................................................................................. 66

2.7 La gestione dell'impresa in pendenza delle trattative ............................................................ 67

2.8 Le misure protettive e cautelari .............................................................................................. 68

2.9 La conclusione delle trattative e le misure premiali ............................................................... 69

2.10 Il concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio ............................................. 69

3. Il concordato preventivo ............................................................................................................... 70

3.1 Natura e finalità ....................................................................................................................... 70

3.2 I presupposti ............................................................................................................................ 70

3.3 Le tipologie: continuità e liquidazione .................................................................................... 70

3.4 La falcidia dei privilegiati, la moratoria e le classi ................................................................... 71

3.5 Il concordato in continuità e i suoi vantaggi ........................................................................... 71

3.6 Il piano, l'attestazione e la transazione fiscale ........................................................................ 72

3.7 Gli effetti della domanda ......................................................................................................... 72

3.8 Ammissione, voto e omologazione ......................................................................................... 73

4. La liquidazione giudiziale e la gestione riallocativa dell'azienda ................................................... 74

4.1 La liquidazione giudiziale e i suoi presupposti ........................................................................ 74

4.2 L'apertura della procedura ...................................................................................................... 75

4.3 Organi, effetti e fasi ................................................................................................................. 75

4.4 L'esercizio dell'impresa e la gestione riallocativa dell'azienda ............................................... 75

3 Crisi, Risanamento e Reporting – Dispensa d’esame venduta a

Parte I – L’analisi della crisi e il processo di risanamento

1. Il fenomeno della crisi

1.1 Il concetto di crisi aziendale

Lo studio della crisi d’impresa è uno dei temi più classici dell’economia aziendale: si occupa delle

patologie dell’impresa, cioè del venir meno delle condizioni che ne consentono il mantenimento in

vita. Per l’aziendalista è uno dei compiti professionali più impegnativi e l’analisi può essere rivolta a

quattro obiettivi: prevedere i segnali di crisi, diagnosticare e misurare l’intensità della crisi, analizzarne

le cause, impostare e realizzare la strategia di risanamento.

Nella definizione classica della dottrina (Guatri, 1986) la crisi è quel processo degenerativo che rende

la gestione non più in grado di rispettare condizioni di economicità a causa di fenomeni di squilibrio

o di inefficienza, di origine interna o esterna. Tali fenomeni determinano la produzione di perdite di

varia entità che, a loro volta, possono determinare l’insolvenza: questa, perciò, è più l’effetto che la

causa, cioè la manifestazione ultima del dissesto.

Le condizioni di sopravvivenza dell’azienda sono l’economicità e l’autonomia, che si esprimono nei

tre equilibri reddituale, finanziario e patrimoniale (v. cap. 2):

Condizione di sopravvivenza Equilibri di riferimento

a) Economicità Equilibrio reddituale; equilibrio finanziario

b) Autonomia Equilibrio patrimoniale

1.2 Caratteri e natura del fenomeno

La crisi è anzitutto un fenomeno dinamico: un processo degenerativo che di regola non è improvviso,

ma lento e progressivo. È il risultato di «squilibri» o di «inefficienze» prodotti da circostanze negative

di diversa intensità («cicliche» o «strutturali») e di origine «interna» o «esterna». Una risposta

tempestiva e corretta consente di correggere gli squilibri e ripristinare la funzionalità aziendale; in

assenza di risposte, o con risposte sbagliate, gli squilibri si aggravano e il processo degenerativo si

manifesta come insolvenza e, infine, come dissesto, cioè come crisi irreversibile. La percezione del

fenomeno, inoltre, non è né semplice né immediata.

La crisi dell’impresa è anche un problema interaziendale e intersoggettivo: si propaga nel sistema

verso tutti gli interlocutori e, in particolare, verso i creditori, che subiscono un pregiudizio quando la

crisi declina verso l’insolvenza. Il fenomeno va quindi non solo «compreso» e «valutato», ma anche

«gestito», e assume rilievo normativo: il legislatore deve indirizzare la soluzione della crisi e il

risanamento dell’impresa in default verso scelte lungimiranti e responsabili di tutti i soggetti coinvolti,

che compongano i naturali contrasti intersoggettivi. Ne deriva un’inevitabile contaminazione tra

discipline aziendali e giuridiche: la tecnica aziendalistica deve integrarsi con gli strumenti legislativi

nazionali ed europei.

1.3 Circostanze negative cicliche e strutturali

Durante la sua vita l’impresa può essere colpita da circostanze negative che ne deteriorano le

condizioni di economicità, con intensità di manifestazione ciclica o strutturale.

Nel caso ciclico la vita aziendale attraversa un’alternanza periodica di fasi negative e fasi positive, a

cui l’azienda deve prepararsi per tempo. Un’azienda sufficientemente robusta supera le fasi negative

e torna alla normalità, purché ne riconosca per tempo i sintomi e azioni interventi correttivi efficaci e