Compendio economia internazionale

22 mercoledì marzo

Economia internazionale

Bilancia pagamenti

Transazioni reali = X-M

Bilancio commerciale

Trasferimenti unilaterali

Remuneraz. nette fattori produttivi

Transazioni finanziarie - movimenti di capitale

Riserve ufficiali

Saldo contabile = 0

P.C. + MK + RU = 0 con cambi fissi!

Economia internazionale

Bilancia pagamenti

Transazioni reali = X-M

Bilancio commerciale

Trasferimenti unilaterali

Remuneraz. nette fattori produttivi

Transazioni finanziarie. movimenti di capitale

Riserve ufficiali

Saldo contabile = ø

PC + MK + RU = ø con cambi fissi!

23 marzo

Mercati valutari

Utilizzatori - offerenti immediati

Banche commerciali (clearing houses)

Intermediari di cambio

Banca centrale (prestatore ultima istanza)

Tasso di cambio di equilibrio

QE

Cambio incrociato

$ / €

Transazioni in valuta

1. Transazione a pronti, tasso spot (SR)
2. Transazione a termine, tasso forward (FR)

SR > FR = sconto a termine (FD)

SR

24 marzo

FD/FP = FR - SR / SR . 4 : 100

1. Swap di valuta = contratti a pronti + contratti a termine. Tasso swap = SR - FR
2. Futures in valuta: contratti a termine per quantità standard di valute scambiabili solo alcune valute in specifiche località (merc. futures). Contratti futures sono cedibili.
3. Opzioni su valuta: opzione call acquista biglietto di valuta a tasso concordato. Opzione put cedibilità di valuta a tasso concordato. Valore del contratto: uguale allo stato del futures; cicli - 1-5% pagato come prezzo dell’opzione.

Rischio di cambio = posizione aperta

Copertura = eliminazione rischio di cambio

Speculazione = conferma copertura. Rischio del profilo; per congiungere #- stabilizzazione- destabilizzazione

Sabato 25 marzo

Arbitraggio coperto sui tassi d'interesse

CIAM (Margine di arbitraggio coperto nei tassi d’interesse)

Domenica 26 marzo

CIAM = rendimento extra. A questo sottraiamo 1 su 4 base annua x costi di transizione.

Lunedì 27 marzo

Determinazione del tasso di cambio

PPP assoluta (Cassel¹)

PPP relativa: funziona bene per "insiemi" beni scambiati, su periodi di parecchi decenni e in momenti di alta inflazione. Tiene conto per aggregati di beni sul breve periodo e in cas di stabilità monetaria. Questo concetto, oltre ai costi di comunicazione ed il difetto d’informaz

Approccio monetario

Domanda di moneta

Offerta di moneta

DEF = base monetaria

Martedì 28 marzo

8. Olivario

Approccio K₁ al tasso di cambio

R = ^Ms*/_K*Y*

^Ms*/_K*Y* dipende dallo PPP, non comprende variazioni di "e" e rimane obbligato secondo se e est interno ed esterno M.

Approccio di equilibrio di portafoglio

Titoli interni ed esterni sostit. imperfetti

i-^i* = EA - RP

Se titolo non è risc. esog.

RP ho scompo

+M = f \: \left ( i\, i*\, EA\, RP\, P\, Y\, W \right )

D = f \: \left ( i\, i*\, EA\, RP\, P\, Y\, W \right )

F = f \: \left ( i\, i*\, EA\, RP\, P\, Y\, W \right )

Tasso di cambio e overshooting

Defletti

1. Information impefi
2. Aspetti si autoregilez

Mercoledì 29 marzo

S. Secondo di Asti

Meccanismo di aggiustamento tramite prezzi

P_M

P_M

H

Import

Export

P_X

P_X

A$< ED_X < 1$ ⇒ S_X

Inclinata negativamente

Se $ED_X = 1$ ⇒ S_X

Verticale

Mercati dei cambi stabili o instabili

$R ⇒ S$

$P_{D}$

Per vedere se un aggiustamento del tasso di cambio attraverso una contrazione dell’offerta primaria bisogna accertare la stabilità nel mercato per l’elasticità delle curve di offerta e domanda di valuta.

Condizione Marshall-Lerner

εD H + εD X > 1 stabilità

εD H + εD X

ε = Δq / Δp

Valido solo ipotizzando che curve di offerta S’e, S’x influenzante elasticità orizzontale.

Elasticità ha breve guida: più ridicola di quello sul lungofru: questa è la caga dell’ effetto J

Meccanismo di aggiustamento tramite reddito

Y = C(Y) + IS(Y) = Y - C(Y)

MPC = ΔC / ΔY

HPS = ΔS = 1 - MPC_ΔY

Moltiplicatore del reddito

K = 1 / 1 - MPC

Sabato 1 aprile

Piccola economia aperta

HPM = ΔH/ΔY

APM = H/Y

Elasticità delle importazioni rispetto al reddito:

MPM = ΔH/Y

APM = H/Y

Reddito di equilibrio: IMM. = dispersioni

Domenica

I + X = S + M

X - M = S - I

K = 1/(MPS + MPM)

Lunedì 3 aprile

Approccio assorbimento

Y = C + I + (X - M)

Y = A + B

Kʹ = ΔYʹ/ΔX = 1/(MPS₁ + MPM₁ + MPR₂ (MPS₂/MPS₁))

K* = ΔY₁/ΔI = 1 + MPM₂/MPS₂

K** = ΔY₂/ΔT₂ = MPM₂/MPS₁