Appunti Finanza aziendale

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Author: HelpEconomia

Revisionato il 24/07/2026

di HelpEconomia

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argomenti trattati:

Introduzione
– La Corporation
Problema di Agenzia
– Introduzione all’analisi di bilancio
– Decisioni finanziarie e Legge del prezzo unico
Criterio del VAN
Arbitraggio

Tempo, denaro e tassi di interesse
– Valore temporale del denaro
Rendite perpetue e temporanee e mutuo
TIR
– Tassi di interesse
TAE
TPA
Rata e Valore Residuo di un prestito
Inflazione (nominale e reale)

Valutazione di progetti e imprese
– Criteri di scelta degli investimenti
Criterio del periodo di recupero
Criterio del TIR e VAN
Indice di redditività
– Fondamenti del Capital Budgeting
Capitale circolante netto
Valutazione di alternative di produzione
– Valutazione delle azioni
Dividend discount model
Total payout model
Modello flussi di cassa scontati
Metodo dei comparabili
VANOC

Rischio e rendimento
– Mercati dei capitali e il pricing del rischio
Rendimento medio, varianza e volatilità
Diversificazione (eliminazione rischio specifico)
Sensibilità al rischio sistematico ß
Premio per il rischio
CAPM
– Scelta del portafoglio ottimale e CAPM
Rendimento atteso, volatilità, covarianza e correlazione
Varianza portafoglio con 2 azioni
Varianza portafoglio con molte azioni
Diversificazione portafoglio
Portafoglio efficiente
Indice di Sharpe
CAPM
CML
SML
– Stima del costo del capitale
Regressione lineare
Costo del capitale unlevered
Beta unlevered
Leva operativa
Costo medio ponderato del capitale (wacc)

Struttura del capitale
– Struttura del capitale in un mercato perfetto
Capitale proprio unlevered e levered
Proposizione I di MM
Homemade leverage
Leveraged recapitalization
Proposizione II di MM
Diluizione
Principio della conservasione del valore
– Indebitamento e imposte
Scudo fiscale degli interessi
Proposizione I di MM in presenza di imposte
Scudo fiscale in presenza di debito permanente
Imposte personali
– Crisi finanziaria, incentivi manageriali e informazione
Dissesto e insolvenza
Costi di dissesto/fallimento
Teoria del trade-off
Costi e benefici di agenzia
Teoria dei segnali di debito

Valutazione
– Capital budgeting e valutazione in presenza di debito
Metodo del costo medio ponderato del capitale e D/mezzi propri costante
Metodo del VAM
Costo del capitale singolo progetto
VAM con vari debiti (indice di copertura degli interessi e debito predeterminato)
Debito modificato periodicamente
Rapporto di indebitamento e costo del capitale"> appunti del corso di finanza aziendale del professor Morressi a.a. 19/20 presi a lezione ed integrati con "Finanza Aziendale 1 Fondamentali".argomenti trattati:Introduzione– La …

Esame Finanza aziendale

Facoltà Economia federico caffè

Dal corso del Prof. Morresi Ottorino

Università Università degli Studi Roma Tre

A.A. 2019-2020

148 pagine

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Estratto del documento

Finanza aziendale

Prof. Morresi

Investimenti
- Reali (fabbricanti)
- Finanziari (società)
  - Obbligazioni
  - Azioni
Finanziamenti
Dissesto
Dichiarazione rischio-rendimento

Esame scritto:

Domanda aperta (1)
V/F con spiegazione (3)
Esercizio (1)

La "Finanza buona" è rappresentata da tutti quelli strumenti il cui appropriato utilizzo consente di assumere decisioni economico-finanziarie consapevoli, razionali e finalizzate direttamente o indirettamente al sostegno dell'economia reale.

La "Finanza cattiva" è rappresentata da un uso distorsivo, inappropriato e fraudolento di questi strumenti.

Finanza aziendale

Prof. Morresi

Investimenti
- Reali (stabilimenti)
- Finanziari (società)
  - Obbligazioni
  - Azioni
Finanziamenti
Dissesto
Declinazione rischio-rendimento

Esame scritto:

Domanda aperta (1)
V/F con spiegazione (3)
Esercizio (1)

La "Finanza buona" è rappresentata da tutti quei strumenti il cui appropriato utilizzo consente di assumere decisioni economico-finanziarie consapevoli, razionali e finalizzate direttamente o indirettamente al sostegno dell’economia reale.

La "Finanza cattiva" è rappresentata da un uso distorsivo, inappropriato e fraudolento di questi strumenti.

Introduzione

Capitolo 1 - la corporation

Diversi tipi di impresa:

Sole proprietorship (impresa individuale). È posseduta e gestita da 1 persona. Generalmente ha pochi o nessun dipendente. È semplice da costituire. Ha costi di gestione e costituzione limitati. Responsabilità personale illimitata. Ha vita limitata.
Partnership (società di persone). Tutti i soci sono responsabili per i debiti di impresa; la società termina alla morte o al recesso di un socio. La limited partnership (S.A.S) ha 2 tipi di soci/partners:
1. General partners (accomandatari) ed hanno gli stessi diritti e responsabilità dei soci delle società di persone e si occupano della gestione quotidiana dell’impresa.
2. Limited partners (accomandanti) ed hanno responsabilità limitata; non possono perdere più del loro investimento iniziale e non hanno potere decisionale.
Limited liability company (s.r.l) tutti i proprietari hanno responsabilità limitata ma possono anche gestire l'impresa.
Corporation (società per azioni). Negli USA sono il 18% delle società ma contribuiscono l'83% del fatturato. Ha personalità giuridica e può stipulare contratti, acquistare beni e ... La proprietà è divisa in azioni. La somma di tutte le azioni si chiamano capitale azionario e il proprietario di un'azione prende il nome di shareholder. Non vi è limite al numero di proprietari.

Corporation

Proprietà e controllo sono separati; la proprietà spetta agli azionisti mentre il controllo diretto è del consiglio di amministrazione e del CEO.

Consiglio di amministrazione è eletto dagli azionisti; detiene l’autorità decisionale e monitora l’andamento della gestione. Delega le decisioni sulla gestione quotidiana al management.

Chief executive officer (CEO) è l’amministratore delegato che gestisce la società rispettando le regole e le politiche fissate dal consiglio. Insieme agli altri dirigenti costituisce il management.

Chief financial officer (CFO) è il manager finanziario di maggior livello; risponde direttamente al CEO e si occupa di:

Decisioni di investimento: analisi costi-benefici e scelta dei progetti da realizzare.
Decisioni di finanziamento: copertura fabbisogni finanziari e scelta del leverage.
Gestione della cassa: gestione e capitale circolante, incassi e pagamenti.

Obiettivo

Generale delle corporations che mette d'accordo tutti i proprietari è quando si massimizza il valore delle azioni.

Il raggiungimento di questo obiettivo si può scontrare con gli interessi di alcuni stakeholders (licenziamento dipendenti, inquinare l’ambiente) che però la società nel breve periodo può rappresentare solamente un costo. Infatti andare incontro degli stakeholders e rispettare la legge non solo evita situazioni sgradevoli (ad esempio la crisi del 2008, ma porta alla società una buona pubblicità: lavoratori più motivati e un ritorno nel lungo periodo.

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