Appunti Diritto dei mercati finanziari

Revisionato il 23/07/2026

di HelpEconomia

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Appunti presi a lezione di diritto dei mercati finanziari del professor Valensise su:- cenni di storia dell'ordinamento italiano del mercato mobiliare- l'appello al pubblico risparmio- i servizi …

Esame Diritto dei mercati finanziari

Facoltà Economia federico caffè

Dal corso del Prof. Valensise Paolo

Università Università degli Studi Roma Tre

A.A. 2020-2021

91 pagine

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Estratto del documento

Mercato mobiliare

Luogo dove vengono scambiati valori mobiliari e dove vengono svolte attività.

Valori mobiliari = prodotti, strumenti e forme di investimenti finanziari.

Prodotti > Strumenti > Investimenti.

A fianco al mercato mobiliare vi è quello bancario e assicurativo i quali prodotti si intersecano.

Es: "prestito dalla banca per investire nel mercato mobiliare".

Per essere regolamentati dal TUF la compravendita deve avere per oggetto = strum. finanziari ma vi sono anche deroghe per i prodotti fin.

Mercati primari: vi sono prodotti nuovi.

Mercati secondari: compravendita di prodotti già esistenti.

SpA = contratto associativo.

Emissione di azioni: quando nasce la società o quando vuole aumentare il capitale sociale.

Le nuove azioni vengono messe in sottoscrizione.

Mercato mobiliare

Luogo dove vengono scambiati valori mobiliari e dove vengono svolte attività.

Valori mobiliari = prodotti, strumenti e forme di investimento finanziario.

Prodotti > Strumenti > Investimenti.

A fianco al mercato mobiliare vi è quello bancario e assicurativo i quali prodotti si intersecano.

Esempio: "prestiti dalla banca per investire nel mercato mobiliare".

Per essere regolamentati dal TUF la compravendita deve avere per oggetto = strum. finanziari, non vi sono altre deroghe per i prodotti fin.

Mercati primari: vi sono prodotti nuovi.

Mercati secondari: compravendita di prodotti già esistenti.

SpA = contratto associativo.

Emissione di azioni: quando nasce la società o quando vuole aumentare il capitale sociale.

Le nuove azioni vengono messe in sottoscrizione.

Mercato regolamentato

Particolarmente vincolato da regole.

Regole sui prodotti che possono essere venduti (oggetto) o meglio i valori mobiliari sottoposti a contrattazione;
Soggetti in base a geografia, patrimonio, etc.

Mercato non regolamentato

Meno vincoli ma sempre in qualche modo tutelato.

Regole MTF mobiliare

Prospettive da riguardare le regole per tutelare coloro che vengono in contatto con un intermediario (SIM, banca), esercizio dei diritti sociali connessi a un investimento e tutela e diritti dei clienti.

Il TUF accorda leggi diverse in base al tipo di cliente.

Retail
Professionali

Maggiore tutela del retail.

Si tutela il cliente tramite la informazione tale da consentire all’investitore di fare le proprie scelte consapevolmente.

L'IF deve sartorializzare il servizio al cliente.

Consob

Autorità di controllo pubblico e si occupa della completezza e tutela delle informazioni. (trasparenza del mercato)

Art. 115 TUF - richiesta informazioni rischiose sanzioni penali.

Insider trading

Insider trading: uso di informazioni private per scopi privati di lucro.

Quando vi sono asimmetrie informative è questo comune.

“as soon as possible”.

Disciplina attuale

Art. 1 TUF – lettera u - prodotto finanziario: strumento o investimento di natura finanziaria.

Art. 1 TUF comma 2, strum. fin -> strumento con uso qualche degli strumenti che si trovano nell'allegato 1.

Art. 1 1 TUF comma 1-bis: valore mobiliare azioni di società obbligazioni e qualsiasi valore mobiliare ben provento di con sottostante un’azione o un’obbligazione.

Il mutuo non è un prodotto finanziario perché il suo scopo è l’acquisto di un immobile.

Gli strumenti di pagamento non sono strumenti finanziari.

Privatizzazioni

Uno dei primi fu il “Credito italiano” cessione di un MKT -> investimento in “quotate” mentre prima erano in BOND di Stato. Enel, Acea, Eni.

Regolamenti europei + entrati in vigore directive -> possono essere recepite.

Capitolo III

Appello al pubblico risparmio

Regolamentazione dell'offerta al pubblico di prodotti finanziari.

Informazione = scelta consapevole.

Informazione e trasparenza nei confronti della concorrenza permette di fare rispettare la disciplina in maniera più effettiva e quindi le imprese rispondono di essere trasparenti e sanno l'impatto che un'imprecisione negativa avrebbe sul pubblico evitano di eludere la disciplina.

Art. 47 Disciplina obblighi informativi.

Art. 92 Gli emittenti quotati assicurano il medesimo trattamento a soggetti con gli stessi strumenti finanziari quotati, gli azionisti quotati garantiscono a tutti i portatori degli strumenti finanziari quotati gli strumenti e le informazioni necessarie per l’esercizio dei loro diritti.

Principio della parità di trattamento.

Offerta al pubblico di prodotti finanziari.

Investimento
Disinvestimento (carta contro soldi; oppure carta contro carta)

Importanza informazione: società scatola fondamento riabilitata con scatola acquista visioni telecom e effettua fusione.

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