Appunti del secondo parziale di Economia aziendale

Economia aziendale - Maurizio Marano

Appunti tratti dal libro "Corso di Economia aziendale" e dalle spiegazioni in aula.

Class year 2021-22

Indice-sommario

• 1 Il Bilancio 5
• 1.1 Principi di redazione del bilancio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
• Competenza economica: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
• 1.2 Scritture di assestamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
• 1.2.1 Scritture di rettifica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
• Rimanenze finali di materie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
• Risconti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
• 1.2.2 Scritture di integrazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
• Ratei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
• 1.2.3 Scritture relative agli ammortamenti . . . . . . . . . . . 7
• Valore contabile del bene durevole . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
• 1.3 Fondamentali documenti che compongono il bilancio . . . . . . . 8
• 1.3.1 Organismo Italiano di Contabilità "OIC" . . . . . . . . . 9
• 1.4 Funzioni bilancio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
• 2 Conto economico 11
• 2.1 Schemi conto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
• 2.2 Conto economico a costi, ricavi e rimanenze . . . . . . . . . . . . 12
• 2.3 Il conto economico a ricavi e costi del venduto . . . . . . . . . . 13
• 2.4 Il conto economico a valore e costi della produzione di periodo . 14
• MOL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
• 2.5 Il conto economico a direct costing . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
• 2.6 Il conto economico civilistico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
• 2.6.1 Conto economico in forma abbreviata . . . . . . . . . . . 16
• 3 Stato Patrimoniale 18
• 3.1 Lo stato patrimoniale amministrativo-contabile . . . . . . . . . . 18
• 3.2 Lo stato patrimoniale riclassificato in chiave finanziaria . . . . . 20
• 3.2.1 Rettifica alle immobilizzazioni . . . . . . . . . . . . . . . . 20
• 3.2.2 Capitale Circolante Netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
• 1 Luca Barbato Alma Mater Studiorum
• 3.3 Lo Stato Patrimoniale civilistico in forma abbreviata . . . . . . . 22
• 4 Analisi bilancio 22
• 4.1 La redditività netta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
• 4.2 La redditività operativa caratteristica . . . . . . . . . . . . . . . . 25
• 4.3 La solidità patrimoniale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
• 4.4 L’analisi della liquidità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
• 4.5 Limiti degli indici di liquidità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
• 5 Assetto istituzionale 29
• 5.1 Portatori di interessi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
• 5.2 Soggetto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
• 5.2.1 Capitale di comando . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
• 5.2.2 Soggetto giuridico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
• 5.2.3 Soggetto d’istituto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
• 5.2.4 Le imprese del capitalismo familiare . . . . . . . . . . . . 34
• 5.2.5 Soggetto economico in senso stretto; Il caso dell’impresa societaria tedesca: la cogestione . . . . . . . . . . . . . . . 35
• 5.2.6 Soggetto economico in senso stretto; Il caso dell’impresa cooperativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
• 5.3 Fine aziendale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
• 5.3.1 Responsabilità sociale d’impresa . . . . . . . . . . . . . . . 36
• 5.3.2 Dalla strategia alla misurazione dei risultati . . . . . . . . 37
• 5.4 Organo di governo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
• 6 Le combinazioni economiche ed i loro caratteri 40
• 6.1 Dimensioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
• 6.1.1 Economia di scala . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
• 6.1.2 Economie di assorbimento dei costi fissi . . . . . . . . . . 43
• 6.1.3 Le economie di apprendimento . . . . . . . . . . . . . . . 44
• 6.2 Premesse - estensione orizzontale . . . . . . . . . . . . . . . . 45
• 6.2.1 Funzioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
• 6.2.2 Business o combinazioni economiche parziali . . . . . . . 46
• 6.3 Estensione orizzontale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
• 6.3.1 Strategie di portafoglio (o Corporate) . . . . . . . . . . . 47
• 6.3.2 Diversificazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
• 6.3.3 Criteri per la formulazione delle strategie di portafoglio . 47
• 6.3.4 Economie di scopo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
• 6.3.5 Strategie competitive (o di Business) . . . . . . . . . . . . 49
• 6.4 Diversificazione - Differenziazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
• 6.5 Estensione verticale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
• 6.5.1 Filiera produttiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
• 6.5.2 Esternalizzazione o outsourcing . . . . . . . . . . . . . . . 50
• 7 Classificazione Imprese Labour intensive e Imprese Capital Intensive 51
• Page 2 Luca Barbato Alma Mater Studiorum
• 8 Aggregati aziendali 51
• 8.1 Aggregati formali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
• 8.2 Aggregati informali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
• 9 Gruppo aziendale 54
• 10 Punto di pareggio - Break Even Point 55
• Page 3

List of tables

• 1 Schema conto economico a costi, ricavi e rimanenze . . . . . . . . 12
• 2 Schema conto conto economico a ricavi e costi del venduto . . . . 13
• 3 Schema conto conto economico a valore e costi della produzione di periodo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
• 4 Schema conto economico in forma abbreviata . . . . . . . . . . . 17
• 5 Schema stato patrimoniale amministrativo-contabile . . . . . . . 19
• 6 Schema stato patrimoniale riclassificato in chiave finanziaria . . . 21
• 7 Soggetti economici nelle aziende . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
• 8 Sistema giuridico Aziendale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
• 9 Esempio di Proprietà geometriche dei contenitori . . . . . . . . . 43

List of equations

• 1 Formula ROE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
• 2 Formula R.O.I Globale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
• 3 Formula Indice di indebitamento indiretto . . . . . . . . . . . . 24
• 4 Formula Tasso di incidenza dei componenti non operativi . . . . 24
• 5 Formula Modigliano-Miller . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
• 6 ROD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
• 7 Indice di indebitamento diretto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
• 8 ROI Caratteristico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
• 9 ROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
• 10 Indice di rotazione del capitale investito caratteristico . . . . . . 26
• 11 Elasticità degli impieghi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
• 12 Rigidità degli impieghi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
• 13 Indice auto-copertura delle immobilizzazioni . . . . . . . . . . . . 27
• 14 Indice di copertura globale delle immobilizzazioni . . . . . . . . . 27
• 15 Current Ratio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
• 16 Indice di liquidità primario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

List of Figures 4 Luca Barbato Alma Mater Studiorum

1 Il bilancio

1.1 Principi di redazione del bilancio

Il bilancio deve essere redatto, come espresso dall’art. 2423, con chiarezza e deve rappresentare dati veritieri e corretti (clausole generali di Bilancio).

• 1. Chiarezza; il bilancio deve essere redatto con chiarezza in modo da essere utile e comprensibile anche a terzi esterni.
• 2. Rappresentanza veritiera e corretta; si tratta di una verità non oggettiva (la quale è possibile solo ed esclusivamente per determinate voci del bilancio) ma fa più riferimento alla correttezza della valutazione e attendibilità.
• 3. Prudenza; si tiene conto solo degli utili realizzati mentre si tiene conto anche delle perdite ancora non subite - Problema della distribuzione degli utili: come posso distribuire degli utili vincolati da ricavi non ancora realizzati; andremo in questo modo a distribuire capitale.
• 4. Prospettiva della continuità aziendale; concetto collegato alla durabilità dell’azienda.
• 5. Competenza (economica); Per entrambe le esigenze informative (interne ed esterne), è necessaria la determinazione periodica del risultato economico d’esercizio.

È importante precisare che parliamo di competenza economica, in quanto esiste anche una competenza finanziaria che tuttavia non viene applicata nella redazione del bilancio, definita anche principio di cassa; il costo è di competenza finanziaria se è avvenuta l’uscita monetaria. Il ricavo quando si ottiene l’incasso.

Il calcolo del risultato economico d’esercizio comporta notevoli problemi. Infatti, alla data di chiusura di un esercizio vi sono numerosi cicli non completati.

Il ricavo è usualmente di competenza economica dell’esercizio se la produzione e lo scambio sono conclusi.

Il costo è di competenza economica dell’esercizio o degli esercizi nei quali trova correlativi ricavi.

Dei cicli non conclusi, occorre determinare quale parte dei costi e ricavi ad essi relativi siano riferibili al calcolo del risultato economico d’esercizio. Si tratta di un problema valutativo.

Valori da sospendere e rinviare al futuro Page 5 Luca Barbato Alma Mater Studiorum

1.2 Scritture di assestamento

Le scritture di assestamento sono quelle registrazioni mediante le quali si effettua il passaggio dal sistema di valori rilevati in corso d’esercizio (valori di conto, ) al sistema di valori di competenza economici dell’esercizio (valori di bilancio).

1.2.1 Scritture di rettifica

Valori economici (costi e ricavi) per i quali si è già avuta la manifestazione finanziaria (quindi, la rilevazione contabile) ma che non hanno trovato (in tutto o in parte) valori correlativi. Si tratta dunque di valori da sospendere e rinviare al futuro. Non partecipano dunque, al calcolo del reddito d’esercizio e generano una condizione patrimoniale attiva.

a. Rimanenze prodotti finiti; si tratta di rettifiche indirette.

Rettifica costi x costo X 120 40

Rimanenze finali di materie VE+; - Costi d’esercizio (materie c/rimanenze finali)  VE-; + Costi sospesi e rinviati al futuro (magazzino materie)   Rimanenze finali di prodotti  VE+; - Costi d’esercizio (prodotti c/rimanenze finali)  VE-; + Costi sospesi e rinviati al futuro (magazzino prodotti)  

b. Rimanenze contabili; Quote di costi e ricavi con una specifica caratteristica; quella che maturano proporzionalmente al tempo. Già rilevate ma non sono di competenza dell’esercizio; si tratta di rettifiche dirette.

Costo X 120 40 ↓ Rettifica costo

Risconti attivi e passivi exp; onere finanziario semestrale  1/10/20 - 31/3/21 versato anticipatamente   VE+; - oneri finanziari  VE-; + Costi sospesi e rinviati al futuro (risconto attivo)  

Page 6 Luca Barbato Alma Mater Studiorum

1.2.2 Scritture di integrazione

Costi e ricavi non rilevati contabilmente ma che sono in parte di competenza economica dell’esercizio. Si tratta di Integrazioni di valori;

Ratei

Ratei attivi/passivi Quote di costi e ricavi con una specifica caratteristica; quella che maturano proporzionalmente al tempo. Concetto simile a quello dei risconti ma con una sostanziale differenza; nonostante non siano stati rilevati sono di competenza dell’esercizio exp; onere finanziario semestrale  1/10/20 - 31/3/21 da versare posticipatamente  VE-; + oneri finanziari  VFP; + Ratei Passivi  (si tratta di un debito presunto relativo all’interesse già maturato ma non  rilevato) 

Si tratta dei cosiddetti valori finanziari "presunti" citati insieme ai valori finanziari certi, assimilati.

1.2.3 Scritture relative agli ammortamenti

L’ammortamento ha per oggetto costi pluriennali, ossia costi relativi a fattori produttivi utilizzati per più esercizi.

Si tratta di costi che trovano correlativi ricavi negli esercizi ai quali i fattori produttivi offrono la propria utilità, Il costo, dunque, non potendo fare riferimento ad un unico esercizio si segue il procedimento dell’ammortamento.

Il procedimento avviene attraverso la ripartizione del costo pluriennale in quote che noi assegniamo al costo d’esercizio di riferimento quando il fattore produttivo dà la sua utilità.

Elementi da tenere in considerazione per l’assegnazione di quote;

• A Valore da ammortizzare; costo di acquisizione (+ oneri accessori (exp; costi per collaudo) - valore di realizzo finale (valore di realizzo diretto, derivante dalla vendita dello stesso)).
• B La vita utile del bene, (limite massimo del periodo; vita fisica), però va in realtà valutata la vita non fisica ma economica, ossia la possibilità di conveniente utilizzo, usualmente inferiore alla vita fisica.
• C Criterio di ripartizione; modo di ripartizione del costo pluriennale (solitamente è a quote costanti (medesima quote ogni anno), ammortamento quote decrescenti).

L’ammortamento può fare riferimento anche a beni immateriali, quali software etc...

Page 7 Luca Barbato Alma Mater Studiorum

VE-; (+c.e) Quote ammortamento  VE+; (-c.pl) Fondo ammortamento Rettifica del valore originale del bene 

Valore contabile del bene durevole

Il fattore produttivo a fecondità ripetuta è una condizione attiva del patrimonio, il suo valore è determinato dal valore originario - fondo ammortamento (rettifiche operate).

Importante precisare che con lo stesso termine in finanza si intende un rimborso di finanziamento, prestito pluriennale. L’esempio più classico è l’ammortamento francese; ogni mese il debitore corrisponde la stessa quota (tasso fisso); costituito da una componente capitale (la quota pagata) + componente di interessi sul debito ancora esistente.

1.3 Fondamentali documenti che compongono il bilancio

I documenti fondamentali che compongono il bilancio sono principalmente due;

• 1. Conto economico: determina il risultato economico (utile o perdita) e illustra il modo attraverso le quali esso si genera (in che misura hanno contribuito le diverse gestioni all’interno del risultato economico).
• 2. Stato patrimoniale: illustra la composizione quali-quantitativa del capitale di funzionamento, determina inoltre il patrimonio netto (A-P).

A questi due documenti fondamentali, CE e SP, se ne aggiungono altri due che però non sempre sono obbligatori;

• 1. Nota integrativa; La nota integrativa svolge due tipo di funzioni.
• Informativa; documento per lo più non numerico ma di lettura, integra (come ci fa presagire il nome) le informazioni che sono contenute nel CE e SP, informazioni aggiuntive (numero )di dipendenti.
• Esplicativa; tende a rendere comprensibile ai terzi i valori di bilancio (come e che criteri vengono seguiti per stabilire il valore di determinate voci).
• 2. Rendiconto finanziario; non è imposto a tutte le imprese ma solo a quelle che non adottano il bilancio in forma abbreviata ( numero dipendenti, fatturato di 8.800.000). È imposto invece per quelle imprese che superano 2/3 delle caratteristiche sopra riportate. Si tratta dell’analisi dei flussi monetari che hanno interessato la gestione nel corso dell’esercizio. La sua stesura non è disciplinata dal codice civile ma dai principi contabili nazionali dell’OIC.

Page 8 Luca Barbato Alma Mater Studiorum

1.3.1 Organismo Italiano di Contabilità "OIC"

"emana i principi contabili nazionali, ispirati alla migliore prassi operativa, per la redazione dei bilanci secondo le disposizioni del codice civile"

"partecipa al processo di elaborazione dei principi contabili internazionali adottati in Europa" I Principi contabili OIC Si tratta di regole tecniche (della Ragioneria) che indicano:

• I fatti da rilevare contabilmente;
• Le modalità della rilevazione contabile;
• Le modalità di valutazione;
• Le modalità di esposizione nel bilancio.

La loro funzione è di: interpretare la normativa civilistica e integrarla.

1.4 Funzioni bilancio

Il bilancio svolge principalmente due tipi di funzioni;

• 1. Funzione interna; funzioni svolte dal bilancio d’esercizio all’interno dell’azienda rispetto alle figure che svolgono una funzione essenziale per l’azienda (imprenditore etc...) in questo caso il bilancio è utilizzato come strumento di monitoraggio, è infatti in grado di verificare situazione patrimoniale/finanziaria/economica, e dunque l’andamento generale dell’azienda.

La funzione di controllo è amplificata dalla possibilità di condurre delle analisi (analisi di bilancio), questa funzione avviene attraverso la costruzione di indici rappresentati in percentuale; ciò ci permette di ottenere rapporti che si costruiscono tra grandezze incluse nel bilancio dalle quali otteniamo informazioni più approfondite (Esempio; rapporto debiti/mezzi propri).

Il bilancio ci consente inoltre comparazioni temporali; è facilmente comparabile un esercizio con uno precedente. Confronti nello spazio (ossia tra aziende dello stesso