Domande e risposte per l'esame di Finanza Aziendale (fin. strao e valut.)

Domanda 1

La società, priva di debito, è una cash cow che opera in condizioni stazionarie. Il suo valore di mercato Vu è stimato in euro 2400. Il rendimento richiesto dagli azionisti R0 è pari a 7,5%. La società opera in un mondo privo di imposte, a quanto ammontano gli FCF?

• A. 160 euro
• B. 2400 euro
• C. 180 euro
• D. 240 euro
• E. 120 euro

Domanda 2

Theta è una società stazionaria interamente finanziata con capitale azionario; Theta ha un EBIT pari a 4000 costante all’infinito, un costo unlevered del capitale R0 pari al 10%, è soggetta ad aliquota d’imposta pari al 30% ed ha 70 azioni in circolazione. La società intende modificare la sua struttura finanziaria emettendo debito per un ammontare di 8000 con cui riacquistare azioni sul mercato. Sapendo che = valore dell’attivo dell’impresa unlevered, = valore dell’attivo dell’impresa indebitata, P = prezzo delle azioni dell’impresa indebitata. Quale affermazione è corretta?

• A. = 28000; = 25200; P= 672
• B. = 28000; = 30400; P= 320
• C. = 28000; = 30400; P= 448
• D. = 40000; = 42400; P= 491,42
• E. = 40000; = 42400; P= 614,28

Domanda 3

Al tempo (T+1), dove T è il periodo di previsione esplicita, la società Bitter avrà un NOPAT pari a 100 euro. Il tasso di crescita g è stimato essere costante e pari al 3% per sempre, grazie a un ROC incrementale del 20%. Il costo medio ponderato (WACC) di Bitter è pari al 10% e rimarrà costante nel tempo. Si calcoli il valore di continuazione di Bitter.

• A. 1100
• B. 1214,29
• C. 1000
• D. 800,31
• E. 1401,34

Domanda 4

Sapendo che ci può essere il 20% di probabilità di default entro 1 anno e in caso di default si avrebbe il 70% a scadenza del valore nominale, abbiamo uno Zero Coupon Bond del valore nominale di 100 euro e il Prezzo di Mercato pari a 90 euro. Qual è il rendimento atteso?

• A. 2,67%
• B. 4,44%
• C. 10,40%
• D. 11%
• E. 6,87%

Domanda 5

Sapendo che Beta del debito= β, Beta dell’attivo= β_A, Beta delle azioni = β_E, quale affermazione è corretta?

• A. β < β_E < β_A
• B. β < β_A < β_E
• C. β_E < β < β_A
• D. β_A < β < β_E
• E. β_A < β_E < β

Domanda 6

La società ha in circolazione 80000 obbligazioni quotate al loro valore nominale (pari a 1000 euro ciascuna). Obbligazioni con caratteristiche simili offrono un rendimento dell’8,5%. La società ha in circolazione anche 4 milioni di azioni quotate a 40 euro ciascuna. Il Beta delle azioni è pari a 1,1. Il tasso privo di rischio è 4%, il premio per il rischio di mercato è 8%. La società paga imposte nella misura del 35%. Qual è il costo medio ponderato?

• A. 7,39%
• B. 7,10%
• C. 11,37%
• D. 11,68%
• E. 10,38%

Domanda 7

State analizzando il settore di produzione della carta al fine di elaborare delle stime di valutazione per una società di investimenti. Le società quotate del comparto che sono più simili alla potenziale target di un’acquisizione presentano le seguenti caratteristiche finanziarie riportate in tabella:

Il valore di mercato dell’equity è calcolato come prodotto tra le azioni in circolazione e il prezzo di mercato, mentre il valore di mercato del debito è considerato al netto della cassa. L’utile netto (net income) attuale è del tempo t=0, quello previsto per il prossimo anno è del tempo t=1. Si calcoli il multiplo Price/Earnings (PE) trailing medio desumibile da queste comparabili.

• A. 91,64
• B. 20,30
• C. 90,43
• D. 94,56
• E. 98,54

Domanda 8

Calcolando il rapporto P/E si possono ottenere sia multipli trailing che multipli forward. Quale dei seguenti multipli è PE forward?

• A. %!
• B. &!
• C. %"&"
• D. %"&!
• E. %#

Domanda 9

Quale delle seguenti grandezze NON è un flusso finanziario che entra nel calcolo degli FCF?

• A. Le imposte calcolare sulla plusvalenza da cessione di un impianto