paniere Finanza Aziendale B aperte

Set domande aperte finanza aziendale (B) 9 CFU

Lez. 1 Domanda 9

Quali sono gli elementi definitori della finanza aziendale?

Nell'ambito dell'economia aziendale, la finanza aziendale si occupa di studiare le tematiche e le problematiche aventi per oggetto: il reperimento, l'organizzazione, la gestione (impiego) delle risorse finanziarie necessarie per condurre l'attività di impresa. L'oggetto di studio della finanza aziendale ricomprende sia le politiche di investimento (impiego di risorse) che le politiche di finanziamento (reperimento di risorse). Entrambe queste politiche vengono svolte dalla funzione finanziaria.

Lez. 1 Domanda 10

Quali sono le premesse per una corretta attività di finanza aziendale?

Una corretta finanza aziendale richiede di affrontare importanti decisioni finanziarie che sono collegate a tre aree strettamente connesse tra loro:

• Decisioni di investimento (impiego di risorse)
• Decisioni di finanziamento (reperimento di risorse)
• Decisioni relative alla gestione corrente (con riferimento alla dinamica di flussi finanziari e alla gestione del capitale circolante)

Lez. 1 Domanda 11

Si spieghino le differenze tra le decisioni d'investimento e le decisioni di finanziamento.

Le decisioni d'investimento riguardano l'acquisto di attività reali (tangibili e intangibili). Le decisioni di finanziamento concernano l'analisi dell'assetto finanziario aziendale e obbligano a ricercare una struttura capace di garantire l'equilibrio e creazione di valore nel lungo periodo. Le decisioni d'investimento comportano anche la gestione delle attività già acquistate. Le decisioni di finanziamento comportano anche la necessità di rispettare le scadenze nella restituzione dei prestiti contratti. A livello operativo le decisioni di finanziamento comportano:

• L'individuazione del corretto rapporto tra mezzi propri e mezzi di terzi
• La definizione della tipologia di capitali di rischio e/o di debito da reperire sul mercato

Lez. 2 Domanda 14

Cosa si intende per decisioni di finanziamento?

Per decisioni di finanziamento si intende il reperimento di risorse, cioè sono le scelte dell'azienda per ottenere copertura finanziaria degli investimenti. A livello operativo le decisioni di finanziamento comportano:

• L'individuazione del corretto rapporto tra mezzi propri e mezzi di terzi
• La definizione in termini qualitativi e in relazione alle peculiarità aziendali, della tipologia di capitali di rischio e/o di debito da reperire sul mercato

Lez. 2 Domanda 15

Si definisca l'obiettivo finanziario dell'impresa e si indichino le sue principali caratteristiche.

L'obiettivo della finanza aziendale è la creazione di valore per l'impresa. La creazione del valore è un obiettivo:

• Razionale: coerente con la logica di crescita e sviluppo di lungo periodo che dovrebbe presidiare tutte le scelte dell'impresa
• Largamente accettato da parte di tutti i soggetti coinvolti nell'organizzazione
• Stimolante per tutti i soggetti coinvolti nella gestione dell'impresa, spinti a perseguire strade nuove e opportunità potenzialmente in grado di contribuire alla crescita del capitale d'impresa
• Misurabile: disponibilità di modelli e strumenti predisposti dalla dottrina e dalla pratica professionale

Lez. 2 Domanda 16

Si spieghi cosa si intende per mercato finanziario e dei capitali e perché è un concetto importante nell'ambito della finanza aziendale.

Il mercato finanziario e dei capitali è il luogo nel quale vengono scambiati strumenti finanziari di varia natura a medio o lungo termine. Un mercato finanziario consente il trasferimento del risparmio dai soggetti che lo accumulano (soprattutto le famiglie) ai soggetti che lo richiedono (imprese). I soggetti che richiedono liquidità sono definiti "soggetti in disavanzo finanziario" ed emettono strumenti finanziari che cedono ai "soggetti in avanzo finanziario" in cambio di moneta. Nei mercati finanziari e dei capitali si svolge l'attività di compravendita di strumenti finanziari. Gli scopi sono:

• Finanziamento: permette agli elementi di cercare denaro sul mercato
• Pricing dei titoli: offrire in via continuativa un prezzo ai titoli
• Liquidità dei titoli: consentire attraverso la vendita di uscire dall'investimento

Lez. 2 Domanda 17

Cosa si intende per decisioni di investimento?

Le decisioni di investimento riguardano l'acquisto di attività reali (tangibili e intangibili) e comportano anche la gestione delle attività già acquistate (per esempio decidere se mantenere oppure liquidare un'attività reale già posseduta ma il cui profitto generato nel corso degli ultimi anni è diminuito).

Lez. 3 Domanda 8

Si definiscano i compiti del financial manager nell'ambito del flusso dei fondi.

Il financial manager consente il passaggio dei fondi dagli investitori all'impresa e di nuovo agli investitori. I suoi compiti sono quelli di:

• Controllare il flusso dei fondi che inizia nel momento in cui i titoli vengono emessi nel mercato per raccogliere denaro.
• Utilizzare il denaro per acquistare attività reali da parte dell'impresa.
• Accertarsi che le attività reali acquistate dall'impresa siano in grado di generare denaro in misura maggiore rispetto al loro costo.
• Far in modo che il maggior denaro ottenuto possa essere reinvestito all'interno dell'azienda o restituito agli investitori che avevano finanziato l'acquisto delle attività reali.

Lez. 3 Domanda 9

Si illustri il ruolo del financial manager e il suo legame con altre funzioni all'interno dell'azienda.

Il financial manager è il responsabile di una significativa parte delle decisioni di investimento o decisioni di finanziamento di un'azienda. Si colloca tra l'impresa e gli investitori esterni: da un lato contribuisce alla gestione dell'impresa, dall'altro tratta con gli investitori. Di fronte a un'opportunità di investimento, il financial manager si chiede se il valore del progetto è superiore al capitale necessario per il finanziamento del progetto stesso e come finanziare il progetto.

Lez. 3 Domanda 10

Si illustrino i diversi ruoli che può assumere il manager all'interno dell'impresa quando si occupa di finanza.

Ci sono molti manager che si specializzano in finanza. Alcune figure di rilievo sono:

• Il tesoriere: è di solito la persona che si occupa di ricerca dei finanziamenti, della gestione della liquidità, delle relazioni con le banche, ecc.
• Il controller: è di solito la persona che gestisce il processo di pianificazione e controllo e si occupa di contabilità e di costi, sistemi di budget, piani economico-finanziari, ecc.

Nelle grandi imprese viene, di solito, nominato un direttore finanziario (Chief Financial Officer, CFO) a cui sia il tesoriere che il controller devono rispondere.

Lez. 3 Domanda 11

Qual è il ruolo del financial manager?

Il financial manager si colloca tra l'impresa e gli investitori esterni. Il suo ruolo è quello di analizzare le decisioni di investimento e le decisioni di finanziamento.

Lez. 3 Domanda 12

Si illustri il ruolo del financial manager nell'ambito delle decisioni di investimento e di finanziamento delle imprese.

Nell'ambito delle decisioni di investimento, il financial manager deve non solo decidere quali investimenti effettuare, ma a volte anche localizzarli. Nell'ambito delle decisioni di finanziamento, il financial manager deve non solo decidere se e come finanziare i propri investimenti, ma tenere conto anche degli interessi degli investitori e dei mercati.

Lez. 3 Domanda 13

Quali sono gli interventi del financial manager nell'ambito del trasferimento dei fondi dall'impresa al mercato finanziario e viceversa?

Il financial manager consente il passaggio dei fondi dagli investitori all'impresa e di nuovo agli investitori:

• Il flusso dei fondi inizia nel momento in cui i titoli vengono emessi nel mercato per raccogliere denaro.
• Il denaro viene utilizzato per acquistare attività reali da parte dell'impresa.
• Le attività reali acquistate dall'impresa saranno in grado di generare denaro in misura maggiore rispetto al loro costo.
• Il maggior denaro ottenuto potrebbe essere reinvestito all'interno dell'azienda oppure restituito agli investitori.

Lez. 3 Domanda 14

Quali sono le caratteristiche del financial manager nell'ambito delle imprese di grandi dimensioni?

Il financial manager è il responsabile di una significativa parte delle decisioni di investimento o decisioni di finanziamento di un'azienda. Nelle imprese di grandi dimensioni, più soggetti sono coinvolti nelle decisioni.

Lez. 3 Domanda 15

Si spieghi il significato della seguente espressione: "Il financial manager si colloca tra l'impresa e gli investitori esterni".

Tale espressione significa che il financial manager si delinea come figura di intermediazione tra l'impresa (aiuta a rispondere alla domanda: "in quale attività dovrebbe investire un'impresa?") e il mercato finanziario (aiuta a rispondere alla domanda: "come raccogliere le risorse necessarie?").

Lez. 4 Domanda 7

Si definisca l'obiettivo finanziario dell'impresa e lo si rapporti con il concetto di massimizzazione dei profitti e di mercati ben funzionanti.

L'obiettivo finanziario dell'impresa è la massimizzazione del valore di mercato corrente dell'investimento dell'impresa. Questo obiettivo mette d'accordo tutti gli azionisti di un'azienda ed è un obiettivo sensato se essi hanno accesso a mercati finanziari ben funzionanti. Questo consente agli azionisti di condividere i rischi, di trasferire i risparmi nel tempo, di gestire in modo flessibile i risparmi e i piani di investimento. In rapporto alla massimizzazione del profitto, è un obiettivo non ben definito per almeno tre motivi:

• La massimizzazione del profitto nel corso di un anno può richiedere, ad esempio, il taglio di alcune spese di manutenzione o di formazione del personale che avrebbero potuto aggiungere valore negli anni successivi. Gli azionisti potrebbero non essere soddisfatti di profitti nel breve periodo che producono dei danni nel lungo periodo.
• Un'impresa può riuscire a far crescere i profitti futuri tagliando i dividendi correnti e reinvestendo la liquidità che in questa maniera si libera. Gli azionisti potrebbero non essere felici di questa decisione se la redditività dell'azienda è modesta.
• Contabili diversi possono calcolare profitti diversi.

Lez. 4 Domanda 8

Perché si parla di trade off degli investimenti?

Il trade off di un investimento identifica le possibili alternative di fronte alle quali si può trovare il financial manager quando deve prendere una decisione di investimento per conto degli azionisti. Esso consente di spiegare anche perché un investimento può far crescere il valore di mercato dell'azienda e un altro investimento può diminuire tale valore.

Lez. 4 Domanda 9

Qual è il collegamento tra il concetto di obiettivo finanziario dell'impresa e il concetto di mercato finanziario ben funzionante?

L'obiettivo finanziario dell'impresa è la massimizzazione del valore di mercato corrente dell'investimento nell'impresa. Questo obiettivo mette d'accordo tutti gli azionisti. L'obiettivo della massimizzazione della ricchezza degli azionisti è un obiettivo sensato se questi ultimi hanno accesso a mercati finanziari ben funzionanti. Ciò consente di condividere i rischi e trasferire i risparmi nel tempo.

Lez. 4 Domanda 10

Qual è l'obiettivo della finanza aziendale?

La finanza aziendale permette di acquisire gli strumenti che consentono una gestione efficace (grado di realizzazione degli obiettivi prefissati) ed efficiente (utilizzo delle risorse o disposizione in maniera economica) dell'impresa in condizioni di economicità (capacità dell'azienda nel lungo periodo di utilizzare in modo efficiente le proprie risorse raggiungendo in modo efficace i propri obiettivi). L'obiettivo della finanza aziendale è: la creazione di valore per l'impresa. La creazione del valore è un obiettivo razionale, largamente accettato, stimolante e misurabile.

Lez. 4 Domanda 11

Qual è il punto di vista degli azionisti con riferimento all'obiettivo finanziario dell'impresa?

In riferimento all'obiettivo finanziario dell'impresa, gli azionisti desiderano tre cose:

• Far crescere la propria ricchezza corrente
• Trasformare la ricchezza nel modello di consumo intertemporale preferito
• Gestire le caratteristiche del rischio di quel piano di consumo

L'azionista per realizzare i punti 2 e 3 sopra descritti può avere anche bisogno del financial manager.

Lez. 4 Domanda 12

Quali sono i motivi per cui l'obiettivo della massimizzazione del profitto non costituisce un obiettivo ben definito?

L'obiettivo della massimizzazione del profitto non costituisce un obiettivo ben definito per almeno tre motivi:

• La massimizzazione del profitto nel corso di un anno può richiedere, ad esempio, il taglio di alcune spese di manutenzione o di formazione del personale che avrebbero potuto aggiungere valore negli anni successivi. Gli azionisti potrebbero non essere soddisfatti di profitti nel breve periodo che producono dei danni nel lungo periodo.
• Un'impresa può riuscire a far crescere i profitti futuri tagliando i dividendi correnti e reinvestendo la liquidità che in questa maniera si libera. Gli azionisti potrebbero non essere felici di questa decisione se la redditività dell'azienda è modesta.
• Contabili diversi possono calcolare profitti diversi.

Lez. 5 Domanda 14

Si spieghi che cos'è l'analisi finanziaria e la sua utilità nell'ambito della finanza aziendale.

L'analisi finanziaria (o analisi di bilancio) è una valutazione utile a comprendere la gestione economica, finanziaria e patrimoniale di un'azienda. L'utilità dell'analisi si evince in diverse situazioni, ad esempio:

• Quando bisogna chiedere un prestito (dall'analisi di bilancio si può stabilire l'ammontare del rapporto di indebitamento e la porzione di utile operativo che verrà assorbita dagli interessi che matureranno sul prestito)
• Quando nell'azienda ci sono dei problemi (i quozienti finanziari possono segnalare che il rendimento del capitale di una divisione è basso e quindi è necessario intervenire)

Lez. 5 Domanda 15

Quali sono i documenti che costituiscono il bilancio d'esercizio?

Il Bilancio è composto da:

• Stato Patrimoniale: rappresentazione della situazione patrimoniale, attiva e passiva, dell'azienda
• Conto Economico: rappresentazione delle modalità di formazione del reddito
• Nota Integrativa: spiegazione più approfondita di alcune voci presenti nei precedenti documenti, dei criteri di valutazione e di altre informazioni

Tali documenti sono poi accompagnati dalla relazione degli amministratori sulla gestione, dalla relazione del collegio sindacale ed eventualmente dalla relazione di certificazione di una società di revisione.

Lez. 5 Domanda 16

Qual è l'utilità del bilancio per l'attività del financial manager?

I financial manager utilizzano i bilanci:

• Per conoscere i risultati della loro azienda
• Per avere informazioni utili alla comprensione delle politiche dei concorrenti o controllare la salute di un cliente

Lez. 5 Domanda 17

Che cos'è il bilancio d'esercizio?

È il documento, redatto al termine del periodo amministrativo, con cui si rappresenta la situazione patrimoniale e finanziaria dell'impresa e il risultato economico dell'esercizio. Deve essere redatto secondo determinati criteri: chiarezza, correttezza e veridicità. Il bilancio è composto da: Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa.

Lez. 5 Domanda 18

Qual è il legame tra i quozienti di bilancio e le decisioni di investimento e di finanziamento?

Sappiamo che il manager deve valutare l'effetto complessivo delle decisioni di finanziamento e investimento e assicurarsi di essere pronto a sostenere i piani di sviluppo di un'impresa. Conoscere le condizioni attuali dell'impresa è il presupposto per capire quali risultati l'azienda potrà ottenere nel futuro. L'analisi delle condizioni attuali di un'impresa deve riguardare in primo luogo lo studio dei suoi bilanci. Il manager deve selezionare alcuni quozienti in grado di riassumere i punti di forza e di debolezza di un'impresa, sono cioè un modo utile per sintetizzare grandi quantità di dati finanziari e le performance di un'impresa.

Lez. 5 Domanda 19

Che cosa si intende per analisi finanziaria?

Per analisi finanziaria si intende la valutazione utile a comprendere la gestione economica, finanziaria e patrimoniale di un'azienda sia per la situazione attuale ma anche per quella futura.

Lez. 5 Domanda 20

Si illustrino i documenti di bilancio.

Il Bilancio è composto da:

• Stato Patrimoniale: rappresentazione della situazione patrimoniale, attiva e passiva, dell'azienda
• Conto Economico: rappresentazione delle modalità di formazione del reddito
• Nota Integrativa: spiegazione più approfondita di alcune voci presenti nei precedenti documenti, dei criteri di valutazione e di altre informazioni

Tali documenti sono poi accompagnati dalla relazione degli amministratori sulla gestione, dalla relazione del collegio sindacale ed eventualmente dalla relazione di certificazione di una società di revisione.

Lez. 6 Domanda 10

Che cosa si intende per riclassificazione di bilancio?

Il bilancio d'esercizio deve essere riclassificato nel senso che alcune voci devono essere accorpate per una migliore lettura dei dati di bilancio, al fine di procedere a una efficace analisi per indici.