Analisi degli investimenti: Appunti di Economia

Analisi degli investimenti

Investimento

• Impegno di risorse monetarie.
• Basato sul principio del recupero dell'investimento.
• Ottenere un rendimento sulla somma investita, in modo adeguato in base a durata dell’investimento e del rischio.

Caratteristiche

• Impiega ingenti somme inizialmente.
• Genera risultati incerti.
• L’impiego di risorse nel progetto è difficilmente riconvertibile ad altri usi (investimento genera costi impegnati).

Maggiore rischio > interesse da pagare maggiore.

Fattori critici nella valutazione dell’investimento

• Costo opportunità del denaro impegnato nell’investimento.
• Durata dell’investimento.

Analisi di un investimento

• Determinare i flussi di cassa prodotti dall’invest.
• Scelta dell'indice più adatto per valutarne la convenienza economica (Es. VAN, PB ....).

Tipologie investimenti

Diversi tipi come Espansione, ma che aumenta i Costi fissi, altra tipologie di

Analisi degli investimenti

Investimento

• Impegno di risorse monetarie.
• Basato sul principio del recupero dell'investimento.
• Ottenere un rendimento sulla somma investita, in modo adeguato in base a durata dell’investimento e del rischio.

Caratteristiche

• Impiega ingenti somme inizialmente.
• Genera risultati incerti.
• L’impiego di risorse nel progetto è difficilmente riconvertibile ad altri usi (investimento genera costi impegnati).

Maggiore rischio > interesse da pagare.

Fattori critici nella valutazione dell'investimento

• Costo opportunità del denaro impegnato nell'investimento.
• Durata dell’investimento.

Analisi di un investimento

• Determinare i flussi di cassa prodotti dall’invest.
• Scelta dell’indice più adatto per valutarne la convenienza economica (Es. VAN, PB ...).

Tipologie investimenti

Diversi tipi come Espansione, ma che aumenta i Costi fissi, altra tipologie di riduzione dei costi con sostituzione di impianti o macchinari, decisioni di make or Buy, progetti di ricerca, introduzioni di innovazioni radicali.

Esempi investimenti

Acquisto da parte di taboli da 100 stazioni di rifornimento. Il costo opportunità generato è ad esempio il 4% di rendimento annuo in BTP (alternativa).

Re: sviluppo di un portale per la vendita di collezioni invendute.

Se FL di cassa in entrata > dei FL di cassa in uscita allora buon investimento che rende.

I FL di cassa in entrata devono essere sufficienti per sostenere l'eventuale debito contratto e remunerare gli azionisti ad un tasso di rendimento adeguato, l'investimento conviene.

Ma investimento adeguato a cosa?

• Al profilo di rischio dell'investimento.
• Ai mancati guadagni in investimenti alternativi.

Profitto economico o extra profitto (al netto dei costi opportunità).

Esempio

Giuseppe gestisce un minigolf e guadagna 1200 €/mese.

Alternativa: lavorare in un supermercato per 1200 €.

La convenienza economica è nulla.

1200 € - 1200 € = 0.

Valore economico del tempo

1 € oggi vale più di 1 € domani!!!!!!!!!!

Non si sommano i FL di Cassa di periodi diversi, ma vanno attualizzati.

Es. Deposito bancario

1000 € 5%

F_Vf = 1000 (1 + i) = 1050 € → rendimento.

F_Vf2 = 1050 (1 + i) = 1000 . [1 + 0.05]²

Regime capital composto.

Capitalizzazione semplice: Interesse semplice: S = P (1 + i t)

Capitalizzazione composta: Interesse composto: S = P (1 + i)^t

FVN = 1000 (1 + r)^m

30 Maggio 2013 1000

31 Maggio 2014 1050 FV1

31 Maggio 2015 1102,5 FV2 1150 5% 7,24%

1000 (1 + r_s)² = 1150

r_s = (1150 / 1000) - 1 = ≅ 7,24%

Ho trovato il rendimento dell'investimento di prestito offerto a Tizio.

Valore attuale di un FL di cassa futuro

Extra profitto tra 2 anni: 1150 - 1102,5 = 47,5.

Valore futuro netto dell'investimento.

Gli economisti preferiscono decidere in base ai valori attualizzati, ovvero:

VAN = -1000 + ₁₁₅₀/^(1+0,05)2 = 43,08

Secondo anno.

Tasso.

Il valore attuale netto cattura l'extra profitto attualizzato!!!

Regola

I FL di Cassa futuri vanno scontati.

Es: VAN = -1000 + ₅₀₀/^(1+0,05)1 + ₆₅₀/^(1+0,05)2

₁/^(1+R) Fattore di sconto.

Fattore rontante _(1+R)/^(1+R)2

Tasso di sconto.

Es.

Disponibili 500.

500 → chiesti alla banca.

R_d = COD = 6%

VAN = -1000 + ¹¹⁵⁰/_{(1 + 0,055)²} = 33,22€

Non conviene.

33,22 < 43,08.

Se il COD dei 500€ fosse 10%

VAN