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La curva LM

o

M

r r LM

d

M 2

d

M 1 E

2

r

2 E

2

r

1 E E

1 1

Y Y

M Y

1 2

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

La derivazione formale dell’equilibrio

La condizione di equilibrio è data da

= −

M fY gr

0

Risolvendo per Y si ha:

M g

= +

0 r

Y

e f f

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

La curva LM

• Nel punto W, dato Y, il tasso di

interesse è troppo basso la

domanda di moneta con r

movente speculativo è

eccessiva rispetto a quella K

necessaria per raggiungere

equilibrio c’è eccesso di

domanda di moneta ECCESSO DI

OFFERTA W

• Nel punto K, dato Y, il tasso di ECCESSO DI

interesse è troppo elevato la DOMANDA

domanda di moneta con Y

movente speculativo è inferiore

rispetto a quella di equilibrio

c’è eccesso di offerta di moneta

La posizione della curva LM

La posizione della curva r

LM dipende dall’offerta di

moneta LM 2

• Un suo aumento provoca LM

uno spostamento della LM 1

curva verso destra ∆M<0

• Una sua diminuzione ∆M>0

provoca uno

spostamento della curva

verso sinistra Y

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

L’inclinazione della LM

• È positiva

se aumenta il tasso di r ↑ ↓

f , g↓

interesse, diminuisce la

domanda di moneta con

movente speculativo; data

l’offerta di moneta deve ↓ ↑

f , g↑

diminuire la domanda di

moneta con movente

transazionale e

precauzionale e quindi deve

diminuire Y Y

• Formalmente è pari a f/g →

Se f aumenta e g diminuisce l’inclinazione aumenta

Se f diminuisce e g aumenta l’inclinazione diminuisce

L’inclinazione della curva LM

• Quanto più la domanda di moneta è sensibile al reddito

quanto maggiore è l’aumento del tasso di interesse

necessario per garantire l’equilibrio sul mercato della

moneta in seguito a una variazione data di Y

• Quanto più la domanda di moneta è sensibile al tasso di

interesse tanto maggiore è l’aumento di reddito

necessario a mantenere in equilibrio il mercato della

moneta per un dato aumento del tasso di interesse

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

La trappola della liquidità

• La curva LM è piatta in un

primo tratto, che r

corrisponde a bassi livelli

di reddito

Il reddito è così basso che

tutti sono disponibili a LM

detenere una qualsiasi

quantità di moneta offerta r

in forma liquida

• La curva LM è inclinata

nel tratto successivo, che Y

Y 0

corrisponde a livelli di

reddito elevato

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

L’equilibrio macroeconomico

È dato dalla risoluzione simultanea di due equazioni (le

condizioni di equilibrio sul mercato dei beni e della

moneta) in due incognite (Y e r)

= + + − +

y a bY I dr G

0 0

= −

M fY gr

0 f

 

dM

1  

 

= + 1 b

g

0

Y A

*    

= −

* A M

r  

df  

g 0

− +

df

− +  

g (

1 b ) df

b

1 − +

1 b

g g

dove A=a+I +G

0 0

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

Rappresentazione grafica

dell’equilibrio

L’equilibrio si trova in r

corrispondenza LM

dell’intersezione tra

IS e LM E

r*

In corrispondenza di IS

tale punto sia il

mercato dei beni sia Y

Y*

quello della moneta

sono in equilibrio

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

L’equilibrio

• Partiamo da K, in cui c’è

eccesso di offerta di beni e di

moneta r K LM

• r diminuisce per garantire

l’equilibrio sul mercato della

moneta K‘ E

• In K' c’è eccesso di domanda di K'

beni aumenta il reddito e, IS

attraverso la domanda di

moneta con movente Y

transazionale e precauzionale,

aumenta il tasso di interesse

fino a raggiungere l’equilibrio

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

Il ruolo del tasso di interesse nel

mercato dei beni

L’equilibrio individuato dall’intersezione tra la curva

IS e la curva LM in genere non garantisce che si

raggiunga il reddito di piena occupazione

È necessario l’intervento pubblico che, attraverso le

politiche fiscale e monetaria, permetta di

raggiungere il pieno impiego delle risorse

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

La politica fiscale

e1

• Y <Y

po r

• Il settore pubblico agisce LM

sulla spesa pubblica

∆G>0 per ottenere un E 3

livello di reddito pari a Y

2

più vicino alla piena r

3

occupazione (dato il E 1

r

1

moltiplicatore

keynesiano) IS 2

IS 1

• Il reddito di equilibrio

e

risulta essere Y 3 e1 e3 Y

Y Y Y Y

2 po

La spesa pubblica ha

spiazzato gli investimenti

privati (effetto spiazzamento)

Effetto spiazzamento

• È tanto maggiore quanto più la curva IS è piatta e

quanto più la curva LM è inclinata

In questo caso la politica fiscale è meno efficace

• È tanto minore quanto più la curva IS è inclinata e

quanto più la LM è piatta

In questo caso la politica fiscale è più efficace

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

La politica monetaria

e1 r

<Y

• Y po

• L’operatore pubblico LM 1 LM

(la banca centrale) 2

agisce sull’offerta di E 1

→ ∆M>0 r

moneta E

1 2

r

2

• Il nuovo equilibrio è

rappresentato dal IS

punto E

2 e e2

Y Y Y Y

1 po

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO

Coordinamento della politica

monetaria e di quella fiscale

e1

• Y <Y

po r

∆G>0, ∆M>0

La politica fiscale LM 1

espansiva è

accompagnata da LM 2

una politica E E

1 2

monetaria espansiva r

1 IS

IS 2

1

e e Y

Y Y

L’aumento del tasso di 1 2

interesse viene L’effetto spiazzamento è

neutralizzato neutralizzato da una politica

dall’aumento monetaria accomodante

dell’offerta di moneta

La trappola della liquidità

Esiste un caso in cui

la politica monetaria è r

inefficace LM LM

1

In questa r

situazione l’unico min

strumento efficace IS

1

IS

è la politica fiscale Y* Y

Y* 1

ECONOMIA POLITICA (P-Z) PROF. PASCA DI MAGLIANO


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AUTORE

Atreyu

PUBBLICATO

+1 anno fa


DESCRIZIONE DISPENSA

Materiale didattico per il corso di Economia Politica del prof. Roberto Pasca di Magliano. Trattasi di appunti del professore riguardanti il modello IS - LM ed in particolare: il ruolo del tasso di interesse e degli investimenti nel mercato dei beni; il mercato della moneta; il mercato delle obbligazioni; la curva IS e la curva LM; la trappola della liquidità; l'effetto spiazzamento; la visione keynesiana e la visione monetarista.


DETTAGLI
Corso di laurea: Corso di laurea in scienze politiche e relazioni internazionali (POMEZIA, ROMA)
SSD:
A.A.: 2011-2012

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher Atreyu di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Economia politica e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università La Sapienza - Uniroma1 o del prof Pasca di Magliano Roberto.

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