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Mercato moneta

Questo appunto tratto dal corso di lezioni di Economia dei mercati finanziari, tenuto dalla professoressa Giovanna Paladino analizza il mercato della moneta. Nello specifico i temi sono: Titoli di stato a breve termine, Mercato dei depositi interbancari, Pronti contro termine, Certificati di deposito, Commercial... Vedi di più

Esame di Economia dei mercati finanziari docente Prof. G. Paladino

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IL MERCATO DELLA MONETA-Strumenti

Quali sono gli strumenti usati su questo mercato?

Quota di poco superiore al 10% del debito totale.

BOT Mercato primario In asta dove bisogna prenotare

il giorno prima attraverso un intermediario

autorizzato che deve riportare sia la quantità

che vuole sottoscrivere sia il prezzo

Mercato secondario di due dimensioni MOT ( 1000

euro taglio minimo) MTS ( 2,5 mln di euro taglio

minimo). Titolo Zero coupon. Rischio di

insolvenza basso. Mercato liquido e profondo

Taglio minimo 1000 USD zero coupon. Considerati

Tbills a tre mesi come risk free asset. Mercato molto

liquido e profondo. Collocamento on line riduce i

costi di transazione. 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 8

IL MERCATO DELLA MONETA-Strumenti

Quali sono gli strumenti usati su questo mercato?

Fondi a breve termine trasferiti tra gli

Depositi intermediari finanziari per gestire scompensi di

Interbancari liquidità. La banca A fornisce fondi alla banca B

per tot giorni. In generale conviene perché -

rispetto ai depositi presso BCE e a prendere a

prestito dalla BCE -il costo è più basso.

(eccezione crisi bancarie e finanziare). Mercato

elettronico eMID su tre valute Euro, Dollaro e

Pound. 20% transazioni globali.

La banca con eccesso di liquidità non contatta le

altre banche su base bilaterale ma guarda i

prezzi sul mercato elettronico e trova la

controparte più conveniente concludendo in

tempi rapidissimi l’operazione. 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 9

IL MERCATO DELLA MONETA - Strumenti

Quali sono gli strumenti usati su questo mercato?

Stipula di due contratti contrapposti aventi per oggetto

Pronti una stessa quantità e tipologia di titoli:

contro l’agente A si impegna a vendere una determinata

Termine quantità di titoli a breve ad un altro agente B con la

promessa di ricomprarli ad un prezzo ed ad una data

prestabilita.

Reverse repo: l’agente A si impegna ad acquistare da B

una certa quantità di titoli con la promessa di rivenderli

ad un certo prezzo e a una certa data. Rendimento dato

dalla differenza tra prezzo di acquisto o vendita.

Si tratta di un modo per avere liquidità dando in cambio

collaterale ( titoli es. BOT).

Operazioni che durano intorno ad una settimana importi

di 25 mln di euro o superiori scadenze più lunghe importi

inferiori intorno ai 10 mln di euro 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 10

IL MERCATO DELLA MONETA - Strumenti

Quali sono gli strumenti usati su questo mercato?

Forme tecniche:

Pronti

contro Delivery vs payment titoli trasferiti dal venditore al

Termine compratore a pronti che paga il prezzo. Forma più

utilizzata ma costosa

Tri-party repo: Banca depositaria o cassa di

compensazione presso cui le parti hanno un conto aperto.

Spostamento titoli da un conto di una controparte al

conto dell’altra. Usata anche se espone a limitati rischi

di fallimento della banca depositaria

Hold in custody: chi vende esercita la funzione di

depositario e i titoli non vengono trasferiti. Meno usata

dipende dalla fiducia nella controparte. 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 11

IL MERCATO DELLA MONETA - Strumenti

Quali sono gli strumenti usati su questo mercato?

CD titolo nominativo o al portatore emesso da una banca

Certificati che documenta un deposito, sul titolo si specifica il

di Deposito tasso fisso o variabile e la data di scadenza ( in Italia

possono arrivare a 5 anni). Non si tratta di un deposito a

vista ma di un titolo a termine. L’ammontare verrò

pagato a scadenza al nominativo o al portatore ma il CD

al portatore può essere scambiato. Ammontari elevati

•Certificati a tasso fisso o variabile : è previsto un

guadagno periodo per l’investimento

• Certificati zero-coupon: interessi sono corrisposti alla

scadenza del titolo insieme al capitale iniziale versato

Differentemente da quanto avveniva in precedenza, ossia fino al 1996,

quando l’aliquota fiscale sul Certificato di Deposito era del 12,5%, oggi

la pressione fiscale è salita fino al 27% rendendo tale forma di

investimento sempre meno scelta dagli investitori a vantaggio di forme

più profittevoli quali le obbligazioni 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 12

IL MERCATO DELLA MONETA - Strumenti

Quali sono gli strumenti usati su questo mercato?

Effetti (pagherò) non garantiti, emessi dalle imprese,

Commercial con scadenza massima a 270 giorni. Sono emessi dalle

Paper imprese più grandi e maggiormente solvibili

Il tasso d’interesse offerto riflette il livello di rischio

dell’emittente(credit risk)

Le scadenze negli Stati Uniti si concentrano tra i 20 e i

45 giorni. Vengono cedute al netto dello sconto. Oltre il

60% vengono collocate direttamente dall’emittente

all’investitore ( private placement). Nel caso di

disinvestimento di un investitore è la banca collocatrice

a riacquistarle

La liquidità ottenuta, per esempio, viene utilizzata per

garantire i prestiti ai consumatori che acquistano le

automobili (General Motors) o per finanziare i prestiti al

consumo (Household Finance e Chrysler Credit)

2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e

finanziari -GP 13


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AUTORE

Atreyu

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DESCRIZIONE DISPENSA

Questo appunto tratto dal corso di lezioni di Economia dei mercati finanziari, tenuto dalla professoressa Giovanna Paladino analizza il mercato della moneta. Nello specifico i temi sono: Titoli di stato a breve termine, Mercato dei depositi interbancari, Pronti contro termine, Certificati di deposito, Commercial paper.


DETTAGLI
Corso di laurea: Corso di laurea in economia e management
SSD:
A.A.: 2009-2010

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher Atreyu di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Economia dei mercati finanziari e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Guido Carli - Luiss o del prof Paladino Giovanna.

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