Panoramica sulle operazioni societarie

Diritto delle operazioni straordinarie

Riferimenti al libro quinto c.c. che parla dell'attività economica, in particolare alle operazioni straordinarie. I riferimenti li troviamo anche sull'OPA, art. dal 102 al 106: vi è una parte di amministratori e di terzi. Il legislatore però non ha mai indicato il concetto di valore, anche se lo troviamo molte volte. Non dice mai cos'è il valore e quali sono le modalità di calcolo del valore.

Problema della stima del valore

Emerge quindi il problema della stima del valore: negli art. 2343 c.c., 2343 bis, 2343 ter, 2441, 2501 quinquiess, 2506 (scissione) ter, 2437 (prezzo di liquidazione del socio che esercita il diritto di recesso, questo è stato introdotto con la riforma del 2003 ed è il primo tentativo riuscito del legislatore di indicare la definizione di valore e i criteri di calcolo dello stesso) ter e art. 102 TUF (testo unico finanza).

Possono esserci operazioni che avvantaggiano più i soci e meno i creditori, ad esempio. E quindi dobbiamo capire in che misura il legislatore ha inteso proteggere dalla manifestazione di un rischio nell'ambito di queste operazioni straordinarie. Una non corretta determinazione del valore può spostare benefici da categorie di soci ad altri, e da qui l'attenzione del legislatore. Sono operazioni potenzialmente lesive di alcuni interessi.

Articolo 2343 c.c. e conferimenti

Il 2343 c.c riguarda il conferimento: nel conferimento la natura dell'operazione è l'apportare dei beni a una società, che aumenta il valore del patrimonio netto. A fronte di questo aumento, la conferitaria (chi riceve i beni) aumenta il proprio capitale sociale. A fronte del ricevimento di beni in natura, la società aumenta il capitale sociale tramite dei beni. Il problema di fondo è vedere quindi il valore dei beni. Vi è quindi un problema di stima di questi beni: il rischio da evitare è la sopravvalutazione dei beni. Aumento da 5.000€ a 10.000€ in denaro è effettivo, ma in beni bisogna accertarsi che sia effettivo.

Gli interessi in primis da tutelare sono i creditori sociali, che esprimono le loro valutazioni sulla liquidità della società, in relazione ai mezzi propri della società.

• Nel conferimento c'è quindi il problema del rischio di ledere interessi che il legislatore ritiene di garantire per un corretto funzionamento del sistema economico.
• Ci sono altri interessi economici da tutelare oltre questo rischio?

Interessi dei soci non conferenti

Tutelare gli interessi dei soci che non conferiscono (degli altri soci): il rischio è che l’aumento del capitale sociale in conferimento è riservato solo a chi ha conferito. L’aumento del capitale è destinato ai soli soci che hanno conferito. Quindi i soci che non hanno conferito non hanno per definizione il diritto di opzione perché l’aumento di capitale è destinato a chi conferisce.

Quando vi è esclusione del diritto di opzione, come in questo caso ad esempio, questa esclusione può spostare ricchezza tra categorie di soci? Avvantaggiare dei soci piuttosto che altri? Chi non ha conferito può vedere alterata non solo la quota ma anche il loro investimento: questo avviene in una diluzione: avevo prima 5, a seguito del conferimento ho lo stesso numero di azioni che però valgono meno. Questo perché le nuove azioni emesse sono emesse a prezzo più basso. Quindi le mie vecchie azioni hanno un valore più basso, per