Mercato della moneta

Il mercato della moneta

Capitolo 5 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e finanziari - GP 1

Il mercato della moneta - Outline

Definizioni

• Cosa è il mercato monetario
• A cosa serve
• Chi vi partecipa

Strumenti del mercato monetario

• Titoli di stato a breve termine
• Mercato dei depositi interbancari
• Pronti contro termine
• Certificati di deposito
• Commercial paper

Confronto tra titoli del mercato monetario 2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e finanziari - GP 2

Il mercato della moneta - Definizioni

Sui mercati monetari non si scambia moneta ma attività a breve termine con scadenza inferiore all’anno ed altamente liquidi.

Gli importi sono elevati e il rischio d’insolvenza molto basso.

Gli scambi avvengono OTC e sono su mercati all’ingrosso (per questo gli ammontari sono elevati >1 mln euro).

Il mercato secondario è molto attivo, questi titoli servono a fronteggiare problemi di liquidità.

Questi mercati esistono perché anche se le banche avrebbero un vantaggio competitivo offrendo prestiti e depositi a breve termine in realtà la regolamentazione le penalizza.

Le banche devono accantonare riserve su quota parte dei depositi a breve termine che vengono tenute dalle BC e in parte tenute in forme liquide e poco fruttifere.

2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e finanziari - GP 3

Il mercato della moneta - Definizioni

Scopo dei mercati monetari

Operatore (impresa, governo, altre banche o intermediari) che vuole allocare temporaneamente la liquidità in eccesso oppure che vuole ottenere liquidità per brevi periodi di tempo. Mismatching dei flussi in entrata ed in uscita.

L’operatore può ad esempio voler aspettare che passi un periodo di alta volatilità sul mercato azionario, oppure aspettare un aumento dei tassi e voler attendere per investire su titoli a medio lungo termine.

Una famiglia può voler acquistare una casa e evitare di disinvestire etc.

L’investimento a breve riduce il costo opportunità che gli operatori altrimenti dovrebbero sostenere nel caso lascino i loro averi nella forma cash.

2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e finanziari - GP 4

Il mercato della moneta - Definizioni

Chi opera sui mercati finanziari?

Spesso lo stesso operatore opera sia dal lato della domanda che dal lato dell’offerta.

Emette Titoli di stato a breve termine (BOT) ha finalità di coprire esigenze di liquidità temporanee: flussi in uscita non controbilanciati da flussi in entrata.

In alcuni rari casi (di solito associati a crisi di default es. Argentina) l’emissione a breve è dettata dalla percezione del mercato di un basso merito di credito del Paese emittente e quindi non viene concesso credito a MLT.

2010/2011

Capitolo 5 Economia dei mercati monetari e finanziari - GP 5

Il mercato della moneta - Definizioni

Chi opera